“Enero 2026: Volumen Impulsado por Colocación Soberana de 1.000 Millones de Euros”

El mercado bursátil costarricense abrió el 2026 con un volumen mensual de USD 5.536,7 millones, cifra que refleja un inicio de año dinámico y marcado por operaciones de gran escala. La actividad comenzó el 02 de enero de 2026, fecha en la que se registraron los primeros negocios del mes, y desde entonces el flujo diario mostró una combinación de jornadas moderadas y picos significativos que definieron el comportamiento general del mercado.
El sector público, con USD 5.374,4 millones, dominó prácticamente toda la actividad mensual, mientras que el sector privado, con apenas USD 162,3 millones, mantuvo un rol marginal. Esta composición reforzó la percepción de un mercado altamente dependiente de las necesidades de financiamiento estatal, lo que influyó en el sentimiento de los inversionistas y en la estructura de tasas durante el mes.
El Mercado Primario, con USD 2.468,6 millones, fue el principal motor del volumen mensual. Aunque las operaciones se distribuyeron a lo largo del mes, varios días concentraron montos extraordinarios, especialmente el 16 de enero, cuando se registró una colocación superior a USD 1.162 millones, debido a la colocación de una emisión por 1.000 millones de Euros del Ministerio de Hacienda. Este evento alteró temporalmente la curva de rendimientos, elevando las tasas implícitas y obligando a los inversionistas institucionales a recalibrar duración y exposición. La presencia de emisiones de largo plazo —reflejada en el peso de los instrumentos con vencimientos superiores a tres años— reforzó el tramo largo de la curva y condicionó la valoración de portafolios.
El Mercado Secundario, con USD 2.731 millones, mostró una actividad más distribuida, aunque igualmente influenciada por la deuda pública. Las sesiones del 13, 19 y 20 de enero destacaron por volúmenes superiores a los USD 250 millones, impulsadas por rotaciones tácticas de portafolios y oportunidades de arbitraje entre nodos de la curva. La liquidez intradía se mantuvo estable, pero con incrementos puntuales asociados a recompras y ajustes operativos de los intermediarios.
El Mercado de Liquidez, con USD 337,1 millones, funcionó como amortiguador operativo, permitiendo a los puestos de bolsa gestionar necesidades de caja y exposición diaria. Aunque su volumen mensual fue menor en comparación con los mercados primario y secundario, su comportamiento fue clave para evitar presiones abruptas sobre tasas de muy corto plazo, especialmente después de las grandes colocaciones primarias.
En cuanto a monedas, las operaciones en colones representaron USD 3.138,3 millones, superando ampliamente las realizadas en dólares, que sumaron USD 1.236,5 millones. Esta preferencia por moneda local sugiere expectativas de estabilidad cambiaria y una mayor profundidad del mercado en colones, lo que influyó directamente en la valoración de portafolios y en la sensibilidad de los inversionistas a los movimientos de tasas internas.
El sentimiento general del mercado durante enero fue de cautela estratégica. Los inversionistas institucionales aprovecharon ventanas de oportunidad para ajustar duración y capturar rendimientos, mientras que la magnitud de las emisiones públicas condicionó la estructura de tasas y la dinámica de precios. La fuerte concentración en deuda soberana mantuvo al mercado atento a cualquier señal relacionada con política fiscal o monetaria, reforzando la correlación entre decisiones gubernamentales y comportamiento bursátil. Fue un mes gobernado por fuerte expectativas sobre el resultado de las elecciones presidenciales y diputados asi como, de su impacto sobre la dirección futura de la política fiscal; en un contexto, donde al independencia del BCCR, se mantiene intacta y libre de las distorciones de los políticos, en línea  con el «…objetivo fundamental …de…mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional (colón). Lo que «…implica controlar la inflación para mantenerla baja y estable, asegurar la convertibilidad del colón con otras monedas, y promover el ordenado desarrollo de la economía y un sistema financiero eficiente…».

Impacto técnico de un dólar débil en la deuda en dólares de mercados emergentes

1. Canal cambiario sobre el valor real de la deuda
   • Cuando el dólar se deprecia frente a las monedas emergentes, el valor real de la deuda en dólares cae medido en moneda local, al necesitarse menos moneda doméstica para pagar la misma cantidad de dólares.
   • Esto mejora los indicadores de sostenibilidad (deuda/PIB en moneda local, deuda/ingresos fiscales, servicio de deuda/ingresos), reduciendo la probabilidad percibida de estrés crediticio.
2. Canal financiero del crédito en dólares
   • Estudios del BIS muestran que un dólar más débil se asocia con mayor oferta global de crédito en dólares y condiciones financieras más laxas para prestatarios emergentes.​
   • Esto tiende a comprimir spreads de crédito soberano y corporativo en dólares y facilitar refinanciaciones, especialmente para emisores con vencimientos concentrados en el corto y mediano plazo.
3. Flujos hacia activos de mercados emergentes
   • En entornos de dólar débil y altos rendimientos reales en emergentes, aumentan los flujos hacia bonos locales y en dólares, lo que eleva precios y reduce rendimientos.
   • América Latina, en particular, ha mostrado apreciaciones significativas de monedas y fuerte demanda por deuda local en fases recientes de expectativas de recortes de tasas de la Fed.

Enfoque específico en América Latina y Costa Rica

• El debilitamiento reciente del dólar (aprox. 9% en términos comerciales tras la implementación parcial de políticas del “Mar‑a‑Lago Accord”) ha ido acompañado de una apreciación general de las monedas de emergentes, con América Latina entre las regiones más beneficiadas.
• Ello ha incentivado una “carrera” de emisiones de bonos en la región, tanto en moneda local como en dólares, aprovechando spreads más bajos y mejores condiciones de financiamiento.

En el caso de Costa Rica:

• La deuda externa total ha aumentado hasta alrededor de 40 mil millones de dólares en 2025, con la inmensa mayoría denominada en moneda extranjera, principalmente dólares.
• Informes recientes del FMI y de agencias de rating señalan que Costa Rica ha venido consolidando su situación fiscal, con déficits más bajos, mejora en la cuenta corriente y apreciación del colón frente al dólar desde 2022, lo que ha reducido parte de las presiones sobre la sostenibilidad de la deuda externa.
• Un dólar más débil, en este contexto, reduce la carga en colones del servicio de la deuda en dólares (intereses y principal), al tiempo que la apreciación cambiaria y el aumento de reservas internacionales fortalecen la percepción de solvencia y disminuyen la prima de riesgo soberano.

Efectos técnicos clave sobre la deuda costarricense

• Sobre indicadores de deuda/PIB y deuda/ingresos: la apreciación del colón y un dólar más débil reducen el valor de la deuda externa en términos del PIB y de los ingresos fiscales medidos en moneda local, mejorando los ratios que vigilan tanto el FMI como las agencias de rating.
• Sobre el costo efectivo de financiamiento: si el dólar se debilita al mismo tiempo que se alivian condiciones financieras globales para emergentes (spreads más bajos, mayor apetito de riesgo), Costa Rica puede refinanciar parte de su deuda a tasas más bajas, incluyendo potenciales emisiones de eurobonos o bonos verdes.
• Riesgos: un dólar débil también puede implicar menor crecimiento en EE. UU. o mayor volatilidad de flujos, por cambios en política comercial y arancelaria ligados al “Mar‑a‑Lago Accord”, lo que podría afectar exportaciones y turismo costarricense y, por ende, su capacidad de generar divisas si el choque comercial resulta severo.

En síntesis, para Costa Rica y América Latina, un entorno de dólar más débil tiende a mejorar la valoración de la deuda en dólares y el acceso a mercados, siempre que se mantenga la disciplina fiscal y se gestione con prudencia el ciclo de endeudamiento, evitando aprovechar en exceso el alivio cambiario para incrementar de nuevo los pasivos externos.

Tiende a favorecer activos de economías emergentes (renta fija y variable), sectores exportadores y de materias primas, así como compañías con ingresos en divisas fuertes y costos en moneda local; al mismo tiempo mejora la carga real de la deuda en dólares de América Latina y de Costa Rica, aunque con matices según la estructura de pasivos de cada emisor.

¿Oportunidad o Riesgo?. Todo esta en función del lado en que se encuentre, su modelo de negocios, perfil de generación de ingresos, consumo o de inversión.

Durante la semana del 19 al 23 de enero de 2026, la dinámica económica de Costa Rica ha estado marcada por una postura de cautela monetaria y una gestión fiscal enfocada en el cumplimiento de compromisos de deuda en un entorno de baja inflación. La Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR), en su sesión 6303-2026, acordó mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 3,25% anual. Esta decisión responde a un escenario donde la inflación general y la subyacente cerraron el año anterior en niveles de -1,2% y 0,4%, respectivamente, manteniéndose sistemáticamente por debajo del rango de tolerancia. La autoridad monetaria proyecta que la inflación general permanecerá en terreno negativo durante el primer semestre de 2026, estimando su retorno al rango meta del 3,0% hacia la primera mitad de 2027. Este comportamiento de los precios se atribuye a choques de oferta externos, como la estabilización de precios de materias primas, y factores internos derivados de condiciones climáticas que impactaron la producción agrícola a finales de 2025.

En el ámbito fiscal, el Ministerio de Hacienda ha gestionado la ejecución presupuestaria bajo la presión del servicio de la deuda, que para el ejercicio 2026 representa el 42,1% del presupuesto total de 12,8 billones de colones. Durante estos días, la Tesorería Nacional procedió con el depósito del salario escolar, desembolso que Hacienda confirmó como exento de impuestos según la normativa vigente, aliviando temporalmente la presión sobre el consumo doméstico. La estrategia de endeudamiento continúa proyectando una reducción en la relación deuda/PIB, aunque el financiamiento mediante deuda se mantiene en un 38,1% de los ingresos totales para el año en curso. Las tasas de referencia locales reflejan esta estabilidad; la Tasa Básica Pasiva (TBP) se fijó en 3,73% para la semana, mientras que la Tasa Efectiva en Dólares (TED) se ubicó en 3,09%, mostrando variaciones marginales respecto al periodo previo.

El mercado cambiario en la plataforma MONEX mostró una tendencia al alza hacia el cierre de la semana tras un inicio de relativa estabilidad. El volumen transado el viernes 23 de enero ascendió a 50,4 millones de dólares, con un total de 253 operaciones de calce. Durante la jornada de cierre, el precio del dólar osciló entre un mínimo de 488,00 y un máximo de 500,00 colones, finalizando con un precio promedio de 499,39 colones. Este repunte diario de 2,99 colones respecto al jueves sugiere una mayor demanda de divisas en el mercado spot, contrastando con el cierre del 21 de enero cuando el promedio fue de 493,46 colones. La abundancia de liquidez en moneda extranjera y el flujo de Inversión Extranjera Directa (IED) siguen siendo los principales anclajes que evitan presiones devaluatorias abruptas, a pesar de la brecha entre las tasas de interés en colones y dólares que ha tendido a estrecharse.

De cara al primer trimestre de 2026, el panorama para los inversores se define por una resiliencia sostenida en el arbitraje de tasas. El rendimiento real de los Certificados de Depósito a Plazo (CDP) en colones se presenta extraordinariamente elevado; con tasas nominales que promedian el 4,65% para plazos de seis meses y una inflación interanual que cerró diciembre en -1,2%, el rendimiento real ex-post se sitúa por encima del 5,8%. Incluso bajo proyecciones de una inflación mensual moderada para el trimestre, el premio por invertir en colones supera con creces el costo de oportunidad en dólares. La principal oportunidad radica en el posicionamiento en instrumentos de renta fija de mediano plazo, aprovechando la estabilidad del tipo de cambio y la disciplina fiscal que fortalece la confianza en los títulos soberanos. No obstante, el riesgo subyacente se concentra en la velocidad de la convergencia inflacionaria; un retorno más rápido de lo previsto al rango meta podría presionar al BCCR hacia nuevos ajustes en la TPM, alterando la curva de rendimientos. Asimismo, la volatilidad en los mercados internacionales de capitales y posibles ajustes en las tasas externas podrían reducir el premio por invertir en moneda local, exigiendo una vigilancia estrecha sobre los flujos de capital y la evolución de las reservas internacionales.

Para la última semana de enero, se proyecta que el tipo de cambio mantenga una volatilidad moderada con un sesgo hacia la estabilidad, situándose en un rango de resistencia cercano a los 500 colones. La persistencia de una inflación negativa y la decisión del Banco Central de mantener la TPM sin cambios sugieren que no habrá estímulos monetarios adicionales en el corto plazo, lo que conservará el atractivo relativo de los activos en moneda local. No obstante, el mercado permanecerá atento a la evolución de los precios internacionales de los hidrocarburos y al cumplimiento de las metas de recaudación fiscal de inicio de año, factores que podrían incidir en las expectativas de los agentes económicos y en la liquidez del mercado cambiario.

Volatilidad y Megadeals: La Brújula del Inversor ante un Mercado de Contraste

El sentimiento en los mercados internacionales reflejó una semana mixta, marcada por una fuerte divergencia sectorial y movimientos geopolíticos clave. A nivel bursátil, el S&P 500 se mantuvo estable, el Nasdaq logró un alza modesta impulsado por el avance de Nvidia, mientras que el Dow Jones experimentó un retroceso. El sector tecnológico enfrentó una presión considerable tras la caída del 17% de Intel debido a débiles perspectivas y advertencias sobre las limitaciones de suministro, acentuando la volatilidad.

El panorama corporativo se dinamizó con noticias de consolidación, destacando la propuesta de adquisición por parte de Netflix de los activos de cine y TV de Warner Bros. Discovery por aproximadamente 82.7 mil millones de dólares, un megadeal que redefinirá el panorama del streaming. Asimismo, Capital One acordó la compra de la startup de tarjetas corporativas Brex por 5.15 mil millones de dólares. En el ámbito de las materias primas, el oro y la plata alcanzaron precios récord, mientras que los futuros del gas natural en EE. UU. se dispararon hasta un 70% ante la amenaza de una tormenta invernal que podría afectar la producción y disparar la demanda.

Desde la óptica política y regulatoria, el litigio de $5 mil millones de dólares de Donald Trump contra JPMorgan Chase generó titulares, aunque la entidad asegura que el caso carece de mérito. Los mercados reaccionaron favorablemente a la decisión del expresidente de retractarse en la imposición de nuevos aranceles relacionados con Groenlandia. Otros temas estructurales incluyen la puesta en marcha de la Joint Venture de TikTok en EE. UU. con Oracle y la preocupación debatida en Davos sobre el impacto de la Inteligencia Artificial en el mercado laboral global.

Oportunidades y Riesgos en el Contexto Actual

• Oportunidades: El capital fluye hacia áreas de crecimiento defensivo y disrupción tecnológica. El rally en metales preciosos (oro y plata) sugiere un refugio seguro ante la incertidumbre económica. Las acciones de semiconductores de alto rendimiento (como Nvidia) y las empresas de fintech con estrategias de expansión (Capital One) muestran resiliencia y potencial de crecimiento.
• Riesgos: La alta volatilidad en el sector tecnológico, ejemplificada por Intel, subraya el riesgo de ganancias y perspectivas débiles. Los picos en las materias primas como el gas natural podrían avivar las presiones inflacionarias y de costos para las empresas. El entorno político y regulatorio (demandas de alto perfil y potenciales aranceles) mantiene un nivel de incertidumbre que requiere cautela en la gestión de carteras.

El cambio de dinámica de INTEL benefició directamente a su rival Advanced Micro Devices (AMD), cuyas acciones subieron 2%. Los desafíos operacionales de Intel se traducen en una transferencia de participación de mercado y apalancamiento para AMD en áreas críticas como PCs, centros de datos y cargas de trabajo de inteligencia artificial (IA). El actual entorno de suministro ajustado incrementa el poder de fijación de precios y los márgenes de los competidores capaces de satisfacer la demanda, subrayando la creciente credibilidad de AMD en el sector de IA. Por otra parte, Uber se mantiene bajo presión, cayendo más del 16% desde sus máximos de septiembre debido al riesgo regulatorio en curso.

“BCCR inicia 2026 reforzando la esterilización y el control de liquidez”

Con el arranque de 2026, la estrategia del BCCR muestra un patrón claro: contención de liquidez y reafirmación del anclaje monetario, incluso en un entorno de inflación controlada. Los datos adjuntos confirman que el Banco continúa esterilizando de forma activa, asignando montos relevantes en plazos medios (180 días, 359 días y especialmente 808 y 1828 días), con rendimientos que se mantienen moderados y sin señales de estrés en la demanda. La no asignación del tramo a 90 días en la subasta de este lunes, sugiere que el BCCR prioriza absorciones más estables, evitando rotaciones demasiado frecuentes.
El énfasis en series largas (808 y 1828 días), ambas totalmente asignadas, indica una intención de prolongar la esterilización y reducir la volatilidad de corto plazo en la liquidez bancaria. Los precios asignados, superiores a los mínimos ofrecidos, revelaron un mercado cómodo con los niveles actuales de tasas y sin exigir primas adicionales, lo que facilita al BCCR sostener su postura sin presiones al alza.
En conjunto, la señal es nítida: el Banco Central entra en 2026 buscando mantener la liquidez bajo control, reforzar la transmisión de la TPM y evitar que el exceso estructural de colones —producto de entradas de divisas y bajo dinamismo crediticio— erosione la estabilidad cambiaria o reactive presiones inflacionarias.

El volumen transado durante la tercera semana de 2026 en la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica se caracterizó por una expansión agresiva de la liquidez en dólares, consolidando un total de $2.244,96 millones y marcando un hito de profundidad en el mercado local. El dato más contundente de la jornada fue la masiva concentración de flujo en el mercado primario hacia el cierre de la semana, específicamente el viernes 16, cuando se liquidaron $1.162,13 millones, explicado por la emisión CRGE160136 por 1000 millones de Euros con vencimiento en 3596 días(16/01/2036), rendimiento de 6.01% y precio de 99.94%. Volumen ese donde el apetito por papel nuevo en moneda extranjera rebasó significativamente la operativa de mercado secundario. La calidad del volumen se desplazó desde la gestión de tesorería de muy corto plazo hacia la colocación de activos de mayor duración, con el mercado primario representando el 61% del total negociado, un claro indicador de que los emisores lograron capturar el excedente de divisas presente en el sistema financiero.

A pesar de que el mercado de liquidez y los reportos tripartitos sumaron $424,19 millones, su participación relativa se vio diluida por el volumen inyectado en las captaciones directas, lo que denota una tónica de mercado líquida pero orientada a la inversión estructural más que al fondeo interbancario. La curva de negociación diaria presentó una pendiente ascendente casi parabólica, pasando de apenas $108,78 millones el lunes a multiplicar por doce esa cifra al cierre del periodo. Este patrón de concentración no solo refleja una robusta profundidad para absorber emisiones de gran tamaño en dólares, sino que también sugiere una menor presión en el mercado secundario, donde la rotación de carteras se mantuvo estable en $443,98 millones, indicando que la formación de precios está siendo dictada por las condiciones de emisión primaria. Estos flujos masivos de capital en moneda extranjera alivian cualquier síntoma de estrujamiento de liquidez en dólares, permitiendo a los gestores de portafolio y tesoreros corporativos operar en un entorno de holgura financiera inmediata que favorece la estabilidad de las tasas pasivas en el corto plazo. Igual muestra los esfuerzos de Hacienda por diversificar las fuentes de financiamiento, dentro de sus estrategia de fondeo de las necesidades del Estado costarricense ya no solamente en dólares sino en Euros.

La Diplomacia Polar y el Auge de la Riqueza Global

El panorama geopolítico global se mantiene tenso, con la controversia en torno a la demanda del presidente Donald Trump por el control de Groenlandia escalando a una confrontación directa. En una misiva dirigida al primer ministro de Noruega, Trump ha expresado su desobligación de «pensar puramente en la Paz» debido a no haber sido galardonado con el Premio Nobel de la Paz, reiterando su exigencia sobre la isla ártica. Paralelamente, las potencias europeas, representadas por los ministros de finanzas de Alemania y Francia, han advertido sobre una respuesta clara y unificada ante las amenazas de aranceles estadounidenses escalados, asegurando que no serán objeto de chantaje. El primer ministro británico, Keir Starmer, ha enfatizado que una guerra comercial no beneficia a nadie. En otros sucesos de relevancia internacional, Japón se prepara para elecciones nacionales el 8 de febrero, convocadas por la primera ministra Sanae Takaichi para buscar respaldo a una estrategia de incremento del gasto y la defensa. En el ámbito de seguridad, el Pentágono ha ordenado la preparación de 1,500 soldados en Alaska para un posible despliegue en Minnesota en respuesta a protestas contra la campaña de deportación del gobierno.

Desde la perspectiva económica y de mercados, China reportó un crecimiento económico del 5.0% el año pasado, cumpliendo con el objetivo gubernamental, impulsado principalmente por capturar una participación récord de la demanda global de bienes para compensar la debilidad del consumo interno. La riqueza de los multimillonarios experimentó un alza significativa, triplicando su ritmo reciente para alcanzar un nivel récord, lo que, según la organización Oxfam, profundiza las divisiones económicas y políticas. El Fondo Monetario Internacional (FMI) elevó ligeramente su pronóstico de crecimiento global para 2026, citando la adaptación de las empresas a los aranceles estadounidenses y, de manera notable, un continuo boom de inversión en Inteligencia Artificial.

Sectores que Muestran el Mejor Desempeño: Los siguientes sectores y factores se perfilan como los de mejor desempeño, según la información económica presentada:

• Economía de Exportación China: Sostuvo un crecimiento del 5.0% al asegurar una cuota récord de la demanda global de bienes.
• Inversión en Inteligencia Artificial (IA): El FMI identifica el auge continuo de la inversión en IA como un motor clave que alimenta la riqueza de activos y las expectativas de ganancias de productividad global.
• Vehículos Eléctricos (EV) y Automotriz: Se destaca a Tesla, que se encuentra lista para ser uno de los primeros fabricantes en beneficiarse de la eliminación por parte de Canadá de los aranceles del 100% sobre los vehículos eléctricos fabricados en China.

La Extraña Inacción de Putin en un Mundo de Nuevas Reglas de Poder y Tensiones Globales

Vladimir Putin ha mantenido un silencio notable ante la reciente caída o ataque a aliados clave, como el derrocamiento del líder sirio Bashar al-Assad, los bombardeos al programa nuclear de Irán y la detención de Nicolás Maduro en Venezuela por fuerzas estadounidenses. Esta inacción, a pesar de su conocido resentimiento por la pasividad de Moscú durante la caída del Muro de Berlín, se atribuye principalmente a la gran presión y el enorme costo de recursos que supone la invasión a Ucrania. Esto ha obligado a Rusia a priorizar sus intereses centrales y ser más selectiva con sus socios internacionales. Adicionalmente, el silencio se interpreta como una aceptación táctica de la nueva configuración del orden mundial impulsada por el presidente de EE. UU., Donald Trump, donde el «poder en bruto» y las esferas de influencia reemplazan las consideraciones de derecho internacional, un sistema con el que el líder ruso parece estar cómodo.En el frente económico y comercial, Estados Unidos ha criticado el nuevo acuerdo comercial entre la Unión Europea y el bloque sudamericano Mercosur, alegando que favorece injustamente a los agricultores europeos al otorgar protecciones a cientos de sus productos como quesos estilo Parmesano, carnes curadas y champán, lo que podría perjudicar a los importadores estadounidenses. Por otro lado, la ONU ha emitido una advertencia humanitaria grave, indicando que Sudán, devastado por la guerra civil, podría quedarse sin reservas de alimentos para finales de marzo.Los sectores que se indican muestran y perfilan con un mejor desempeño debido a flujos de inversión y acuerdos comerciales son la Inteligencia Artificial (IA), la infraestructura digital y la conectividad, áreas que están recibiendo inversiones históricas a nivel global. En términos de comercio, se observa un impulso en el mercado de vehículos eléctricos chinos, tras la reducción de aranceles de Canadá del 100% al 6.1% para 49,000 unidades, y la canola canadiense, que se beneficia de una reducción arancelaria por parte de China.En cuanto a recomendaciones de acciones, el Programa Mundial de Alimentos de la ONU ha solicitado a la comunidad internacional $700 millones adicionales para mantener las operaciones de alimentos en Sudán hasta junio.Otros hechos incluyen la sentencia de 5 años de prisión para el expresidente de Corea del Sur, Yoon Suk Yeol, por un fallido intento de imponer la ley marcial, y la posibilidad para el expresidente brasileño Jair Bolsonaro de reducir su condena de 27 años en 4 días por cada libro que lea en la cárcel, siempre y cuando no se oponga al listado de lecturas aprobadas. Fuente: GZEROMEDIA.COM

El S&P 500 registra una ligera caída semanal mientras los bancos informan ingresos del cuarto trimestre más débiles de lo esperado.

16/01/2026 (MT Newswires) — El índice Standard & Poor’s 500 bajó un 0,4% esta semana cuando varios grandes bancos comenzaron la temporada de resultados trimestrales con ingresos más débiles de lo esperado. El S&P 500 finalizó la sesión del viernes en 6.940,01. A pesar de la ligera caída semanal, el índice de referencia del mercado ha subido un 1,4% este mes.

JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) y Citigroup (C) estuvieron entre los bancos que decepcionaron a los inversores esta semana. JPMorgan y Wells Fargo superaron las expectativas de ganancias por acción ajustadas en el cuarto trimestre, pero los ingresos no alcanzaron las expectativas en medio de caídas en la banca de inversión. Mientras tanto, Citigroup no cumplió con las expectativas tanto en los resultados como en los resultados. El presidente ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, advirtió que «los mercados parecen subestimar los peligros potenciales, incluidos los de condiciones geopolíticas complejas, el riesgo de una inflación persistente y precios elevados de los activos».

El sector financiero tuvo la mayor caída porcentual de la semana, cayendo un 2,3%, seguido de una Caída del 2% en consumo discrecional y caída del 1,5% en servicios de comunicación. La atención sanitaria y la tecnología también cayeron. Wells Fargo (WFC) estuvo entre los que más cayeron con una pérdida del 7,9% en medio de sus ingresos del cuarto trimestre más débiles de lo esperado. Los ingresos de banca corporativa y de inversión de Wells Fargo en el cuarto trimestre aumentaron a 4.620 millones de dólares desde 4.610 millones de dólares en el trimestre del año anterior, pero se vieron afectados por una disminución del 7% en la banca de inversión.

Los operadores de cruceros estuvieron entre las acciones más afectadas en el sector de consumo discrecional: las acciones de Royal Caribbean Group (RCL) cayeron un 11 % y las de Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) y Carnival (CCL) cayeron un 10 % cada una.

Por el lado positivo, el sector inmobiliario aumentó un 4,1%, seguido de un aumento del 3,7% en bienes de consumo básico y un aumento del 3% en el sector industrial. La energía, los servicios públicos y los materiales también subieron.

Las principales ganancias en el sector inmobiliario incluyeron las acciones de Crown Castle (CCI), que subieron un 8,6% cuando la compañía puso fin a su acuerdo de infraestructura con DISH Wireless después de incumplimiento de pagos a la empresa. Crown Castle ejerció su derecho a rescindir el acuerdo y recuperar más de 3.500 millones de dólares en pagos adeudados.

El mercado de valores estadounidense estará cerrado el lunes por el feriado de Martin Luther King Jr.

Los informes de ganancias que se esperan la próxima semana incluyen Netflix (NFLX), 3M (MMM), US Bancorp (USB), Johnson & Johnson (JNJ), Charles Schwab (SCHW), Procter & Gamble (PG), GE Aerospace (GS), Abbott Laboratories (ABT) e Intel (INTC).

Los datos económicos incluirán las ventas de viviendas pendientes de diciembre, la primera revisión del producto interno bruto del tercer trimestre y un informe retrasado sobre los gastos de consumo personal de noviembre.

Rally de Chips Impulsa el Mercado en una Jornada Plana

Los principales índices bursátiles cerraron la semana con movimientos ligeros, mostrando poca variación general a pesar de focos de actividad intensa en sectores clave. El Dow Jones registró una caída del 0.17%, el S&P 500 descendió un 0.06% y el Nasdaq una leve baja del 0.07%. La incertidumbre sobre el presidente de la Fed y los titulares de política pública mantuvieron al mercado sin una dirección clara. Los sectores de semiconductores (chips), energía y vivienda se perfilan como los de mejor desempeño, con una notable subida en los chips. Gigantes como Taiwan Semiconductor (TSM) y Nvidia (NVDA) lideraron las ganancias dentro del sector de semiconductores, contrastando con el rezago de acciones bancarias como JPMorgan (JPM) y Bank of America (BAC).

En otras noticias corporativas y políticas, OpenAI, respaldada por Microsoft (MSFT), anunció que probará la inclusión de anuncios en los niveles gratuitos y «Go» de ChatGPT. Novo Nordisk (NVO) tuvo un inicio sólido en la comercialización de su píldora Wegovy oral. En el ámbito de la vivienda, la Casa Blanca planea permitir el uso de fondos 401(k) para pagos iniciales de vivienda, una medida que, junto con la caída de las tasas hipotecarias a un mínimo de tres años (el promedio a 30 años se situó en 6.06%), está impulsando la actividad. Por su parte, Dominion Energy (D) reanudará su proyecto eólico marino Coastal Virginia, y Micron (MU) inició la construcción de su megafábrica de memoria de 100 mil millones de dólares en Nueva York.

En cuanto a las recomendaciones de analistas, se produjeron las siguientes actualizaciones:

• PepsiCo (NAS:PEP) fue mejorada por BNP Paribas a «superar el rendimiento» (outperform).
• Roche (OTCPK:RHHBY) fue mejorada por The Goldman Sachs Group, Inc. a «neutral».
• Broadcom (NAS:AVGO) fue mejorada por Wells Fargo & Company a «sobreponderar» (overweight).
• Applied Materials (NAS:AMAT) fue mejorada por Barclays PLC a «sobreponderar» (overweight).
• Intel (NAS:INTC) fue mejorada por Citigroup Inc. a «neutral».

(FACTSET) | Análisis del Cierre de 2025: Resiliencia en las Ganancias del S&P 500

El inicio de la temporada de resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2025 (Q4 2025) refleja un mercado que, aunque opera bajo valoraciones exigentes, mantiene una solidez operativa notable. Con un crecimiento combinado de beneficios estimado en 8.2%, el S&P 500 se encamina a su décimo trimestre consecutivo de expansión, consolidando una trayectoria de recuperación sostenida tras la volatilidad de años previos.

Dinámica de Resultados y Eficiencia Operativa

Hasta la fecha, el 79% de las compañías han superado las expectativas de Beneficio por Acción (EPS). Si bien este porcentaje de «sorpresas positivas» supera los promedios históricos de 5 y 10 años, la magnitud de estas superaciones es de un 5.8%, una cifra más conservadora que en periodos anteriores. Esto sugiere que, si bien las empresas están logrando batir las estimaciones, el margen de maniobra frente a las previsiones de los analistas se está estrechando.

En el renglón de ingresos, la proyección de crecimiento del 7.8% destaca como la segunda más alta desde finales de 2022. Este avance en el top-line subraya una demanda robusta en sectores estratégicos, liderados predominantemente por Tecnología de la Información y Servicios de Comunicación, mientras que el sector de Energía se presenta como el único detractor significativo en términos de ingresos interanuales.

Valoración y Proyecciones a Largo Plazo

Un punto de atención crítico para la gestión de carteras es la valoración actual del índice. El ratio P/E (Precio/Ganancia) a 12 meses vista se sitúa en 22.2, un nivel que excede sensiblemente los promedios de 5 años (20.0) y 10 años (18.8). Esta prima de valoración refleja un optimismo implícito del mercado, fundamentado en la expectativa de que el año 2025 cierre con un crecimiento total de beneficios del 12.3%, lo que representaría el mejor desempeño anual desde la fase de recuperación de 2021.

Perspectiva Estratégica

A pesar de los ajustes recientes en los sectores de Salud y Energía, la fortaleza de los sectores vinculados a la digitalización y el consumo discrecional continúa actuando como el motor del índice. La resiliencia de los márgenes y la capacidad de las empresas para sostener el crecimiento de ingresos en un entorno de múltiplos elevados define el tono para el primer semestre de 2026.