Flash Matutino – GSD – mayo 29, 2026

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Flash Matutino Inversor CR | 29 de mayo 2026
Viernes 29 de mayo de 2026  |  6:30 a.m. (hora Costa Rica, UTC-6)  |  GSD IS & Cía
Optimismo por acuerdo EE.UU.–Irán presiona al petróleo y empuja a Wall Street a nuevos récords; la BNV reactiva volumen

Wall Street cerró en máximos históricos (S&P 500 +0,58% a 7.563,6; Dow +0,32%; Nasdaq Composite +0,11%) y los futuros apuntan a una apertura estable, mientras el mercado espera la firma de un acuerdo de paz entre Washington y Teherán que normalizaría el tránsito por el Estrecho de Ormuz. El crudo cede —Brent encamina su mayor caída mensual desde 2020— aliviando presiones inflacionarias globales, y el VIX baja a 15,7. En Costa Rica, la Bolsa Nacional de Valores reactiva volumen (TOTAL US$109 MM, +16,0% intersesión) y los Creadores de Mercado mantienen sentimiento de Compra, con el CRMG260734 destacando como señal de Alta Convicción (I-spread 10,4 pb).

A. Mercados Internacionales

Asia y Europa. El tono asiático fue constructivo, impulsado por el afianzamiento del sentimiento sobre un eventual acuerdo EE.UU.–Irán que extendería la tregua y reabriría plenamente el Estrecho de Ormuz. La apertura europea acompañó la calma: el petróleo a la baja reduce el riesgo inflacionario y favorece a los activos de riesgo, aunque el avance diplomático aún no está sellado (el vicepresidente Vance señaló que “aún no estamos ahí”).

✔ Oportunidad: Distensión geopolítica abarata energía e insumos ⚠ Riesgo: Acuerdo no firmado: reversión abrupta del crudo ⟷ Probabilidad de reapertura plena de Ormuz: 65%

Wall Street y futuros. Las plazas estadounidenses cerraron en máximos históricos: S&P 500 en 7.563,63 (+0,58%), Dow Jones 50.831,91 (+0,32%) y Nasdaq Composite 26.945,89 (+0,11%). El VIX retrocede a 15,70 (−0,25%), confirmando una aversión al riesgo mínima. Los futuros de hoy apuntan a apertura estable (S&P 500 fut. ~7.590; Nasdaq 100 fut. ~30.345, ambos +0,1%). En el plano corporativo, Dell sube en preapertura tras elevar su guía de ventas de servidores de IA, mientras SpaceX recorta su meta de valoración de salida a bolsa a US$1,8 billones.

✔ Oportunidad: Momentum alcista con volatilidad mínima (VIX 15,7) ⚠ Riesgo: Valoraciones exigentes en tecnológicas tras récords ⟷ Probabilidad de mantener el sesgo alcista intradía: 60%

Materias primas y divisas. El WTI cae a US$87,59 (−1,47%) ante la expectativa de mayor oferta por Ormuz. El oro (GLD) sube a US$415,44 (+0,65%), sosteniéndose pese al menor riesgo geopolítico. El EUR/USD se mantiene plano en 1,165 (0,00%).

✔ Oportunidad: Energía más barata apoya márgenes corporativos ⚠ Riesgo: Caída del crudo presiona a exportadores de energía ⟷ Probabilidad de continuidad bajista del crudo: 70%

B. Costa Rica — Bolsa Nacional de Valores (BNV)

El volumen total transado alcanzó US$109 MM, un repunte de +16,0% frente a la sesión previa (US$94 MM). El impulso provino del mercado de liquidez (US$21 MM, +90,9%) y del primario (US$9 MM, +200%), mientras el secundario modera a US$37 MM (−9,8%) y los reportos tripartitos suben a US$40 MM (+5,3%). El número de operaciones bajó a 181 (desde 218), reflejando tickets más grandes y apetito por colocaciones nuevas.

✔ Oportunidad: Reactivación de primario y liquidez amplia profundidad ⚠ Riesgo: Secundario en retroceso limita rotación de carteras ⟷ Probabilidad de sostener volumen sobre US$100 MM: 55%

C. Creadores de Mercado — Señales Técnicas (CRMG)

Las cuatro emisiones de Creadores de Mercado con sentimiento de Compra presentan I-spreads atractivos frente a la curva soberana. Destaca el CRMG260734 (vto. jul-2034) con I-spread de 10,4 pb (precio 100,20) — calificado como ★★ Alta Convicción. Le siguen como ★ Señal Activa el CRMG$210531 (8,5 pb, precio 99,70), CRMG180429 (7,7 pb, precio 99,02) y CRMG240430 (7,6 pb, precio 98,61).

✔ Oportunidad: Diferenciales positivos vs. curva en plazos largos ⚠ Riesgo: Riesgo de duración si suben rendimientos soberanos ⟷ Probabilidad de captura efectiva del spread en jul-2034: 60%

D. Mercado Cambiario — MONEX

El tipo de cambio promedio ponderado se ubica en ¢455,52/US$ (−0,3% en el mes). La sesión operó con apertura en ¢453,50, máximo de ¢458,00, mínimo de ¢451,25 y cierre en ¢453,73, con un volumen negociado de US$199,87 MM en 1.123 operaciones. El colón acumula una apreciación interanual cercana al 6%, en un entorno de estabilidad cambiaria.

✔ Oportunidad: Estabilidad cambiaria favorece planificación financiera ⚠ Riesgo: Apreciación sostenida presiona a sectores exportadores ⟷ Probabilidad de rango lateral ¢451–458 en la sesión: 55%

Tabla de Indicadores Clave

Indicador Nivel Var. % Mín Máx
Dow Jones 50.831,91 +0,32% 50.698,27 50.835,11
S&P 500 7.563,63 +0,58% 7.508,04 7.568,72
Nasdaq Comp. 26.945,89 +0,11% 26.942,30 26.995,10
VIX 15,70 −0,25% 15,69 15,88
WTI (US$/bbl) 87,59 −1,47% — —
Oro GLD (US$) 415,44 +0,65% 415,32 416,07
EUR/USD 1,165 0,00% 1,163 1,166
MONEX PP (¢/US$) 455,52 −0,3% mes 451,25 458,00
BNV Total (US$MM) 109,00 +16,0% — —
Señales CRMG (Compra) 4 1 Alta Conv. — —

Datos correspondientes a la sesión del 28/05/2026 (cierre); futuros y contexto noticioso a la apertura del 29/05/2026.

Perspectiva del día

El sesgo es de apetito por riesgo moderado. Vigilar tres umbrales concretos: (1) en el S&P 500, sostener la zona sobre 7.500 mantiene la estructura alcista tras el nuevo récord en 7.563; perder ese nivel abriría toma de ganancias. (2) En el WTI, una ruptura sostenida por debajo de US$85 confirmaría el escenario de distensión y mayor alivio inflacionario; un rebote sobre US$92 señalaría que el acuerdo con Irán se complica. (3) En lo local, sostener el volumen BNV sobre US$100 MM y aprovechar el CRMG260734 mientras su I-spread se mantenga por encima de 10 pb. El factor de riesgo dominante sigue siendo la falta de firma definitiva del acuerdo EE.UU.–Irán.

Documento informativo elaborado por GSD IS & Cía con fines exclusivamente ilustrativos. No constituye recomendación de inversión, oferta ni solicitud de compra o venta de instrumentos financieros. Las cifras provienen de fuentes consideradas confiables y pueden estar sujetas a revisión. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Cada inversionista debe evaluar su perfil de riesgo y consultar a su asesor antes de tomar decisiones.

GSD GLOBAL MARKET – APERTURA- mayo 29, 2026

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GSD APERTURA | 29 de mayo de 2026

Panorama de apertura con foco en dirección de mercado, activos de cobertura y catalizadores de la sesión.

Wall Street llega a la apertura del viernes con tono más prudente después de que el S&P 500 cerrara en 7.563,63 (+0,58%), el Dow Jones en 50.668,97 y el Nasdaq en nuevos máximos históricos, en una sesión impulsada por tecnología y por un dato de inflación que sostuvo la narrativa de desinflación gradual. Sin embargo, el entorno de preapertura vuelve a incorporar cautela por la persistencia del riesgo geopolítico en Medio Oriente y por la sensibilidad del mercado ante petróleo, tasas y toma de utilidades luego del avance acumulado de la semana.

A. Mercado de referencia
Activo Cierre Previo Pts %Var Tend.
S&P 500 7.563,63 7.520,36 +43,27 +0,58% Alza
Dow Jones 50.668,97 50.488,46 +180,51 +0,36% Alza
Nasdaq Composite 26.674,74 26.656,19 +18,55 +0,07% Alza
VIX 15,74 16,29 -0,55 -3,38% Baja
B. Commodities, dólar y tasas
Activo Cierre Previo Pts %Var Tend.
WTI 87,43 88,90 -1,47 -1,65% Baja
Oro 4.528,94 4.495,67 +33,27 +0,74% Alza
UST 10Y 4,456% 4,448% +0,008 +0,18% Lateral
DXY 99,31 99,21 +0,10 +0,10% Alza
C. Lectura operativa

La señal de apertura sugiere una sesión de digestión más que de ruptura. El mercado conserva soporte técnico por la caída del VIX y por el hecho de que los grandes índices llegan desde máximos, pero el ajuste del petróleo y el repunte marginal del rendimiento del Treasury a 10 años mantienen vigente el riesgo de rotación sectorial y de episodios de toma de ganancia intradía. En ese marco, tecnología y calidad siguen siendo la referencia relativa, aunque con menor margen para sorpresas positivas de corto plazo.

En la agenda macro del día destacan los inventarios mayoristas preliminares de abril y el PMI de Chicago en Estados Unidos, además del PIB del primer trimestre y de marzo en Canadá. No parecen catalizadores equivalentes a un dato de inflación o empleo, pero sí pueden modular la lectura de actividad en el margen y afectar la pendiente de tasas y la sensibilidad de los activos cíclicos durante la mañana.

Estrategicamente, la sesión favorece disciplina en entradas, sesgo selectivo en renta variable y monitoreo cercano de petróleo, tasas y volatilidad. Mientras el VIX se mantenga debajo de 16 y no haya ruptura alcista sostenida en rendimientos, el escenario base sigue siendo de continuidad constructiva; no obstante, cualquier reactivación geopolítica o sorpresa macro adversa podría ampliar la corrección táctica luego del rally reciente.

Fuentes: CNBC Markets, cierre de Wall Street del 28 de mayo de 2026 y cobertura de máximos del S&P 500 y Nasdaq; Bloomberg Markets, niveles de índices y panorama de preapertura; Cboe y Yahoo Finance para VIX; MarketWatch y FRED para Treasury a 10 años; CME Group y Trading Economics para WTI, oro y calendario económico del 29 de mayo de 2026.

GSD GLOBAL MARKET – CIERRE MAYO 28, 2026

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GSD Cierre PM · Miércoles 27 mayo 2026 · New York

Wall Street conserva tono constructivo: el S&P 500 cierra estable cerca de máximos, el Nasdaq vuelve a terreno récord y el petróleo corrige con fuerza, aliviando parcialmente la presión sobre inflación y tasas

A. CIERRE ÍNDICES PRINCIPALES EE.UU.

Activo Cierre Previo Pts %Var Tend.
S&P 500 7.520,46 7.519,12 +1,34 +0,02% Lateral / alcista
Nasdaq Composite 26.674,73 26.656,18 +18,55 +0,07% Alcista
Dow Jones Industrial Avg. 50.644,28 50.461,68 +182,60 +0,36% Alcista
Russell 2000 2.919,57 2.919,94 −0,37 −0,01% Lateral
VIX (volatilidad implícita) 16,43 17,01 −0,58 −3,41% Menor volatilidad

B. COMMODITIES, DÓLAR Y TASAS DE REFERENCIA

Activo Cierre Previo Pts %Var Tend.
WTI Crudo EE.UU. (*futuro corto plazo) 88,68 93,89 −5,21 −5,55% A la baja
Oro COMEX 4.507,00 4.561,70 −54,70 −1,20% A la baja
Índice Dólar (DXY) 99,08 99,17 −0,09 −0,09% Débil
T‑Note EE.UU. 10 años (yield) 4,48% 4,49% −0,01 p.p. −0,22% Rend. a la baja

C. LECTURA DE CIERRE PARA BOLSAS AMERICANAS Y LATAM

Wall Street cerró con tono todavía favorable para activos de riesgo, aunque con una dinámica menos uniforme que la observada en la sesión previa: el S&P 500 avanzó apenas 0,02% hasta 7.520,46, manteniéndose en zona de máximos, mientras el Nasdaq Composite sumó 0,07% y volvió a cerrar en récord histórico en 26.674,73, confirmando que el liderazgo continúa concentrado en tecnología y crecimiento. [web:12][web:35][web:32]

El Dow Jones sí mostró una aceleración más visible y ganó 182,60 puntos hasta 50.644,28, lo que refleja una ampliación parcial del apetito por riesgo hacia segmentos más tradicionales del mercado. A la vez, el VIX retrocedió de 17,01 a 16,43, señal de que la demanda por cobertura se moderó y el mercado cerró con menor percepción de estrés inmediato. [web:37]

En macrofinanzas, la variable más relevante del día fue la fuerte corrección del petróleo: el WTI pasó de 93,89 a 88,68 dólares por barril, una caída de 5,55% entre sesiones, lo que ayuda a aliviar el componente energético de la inflación y reduce presión sobre tasas largas. En paralelo, el índice dólar retrocedió desde 99,17 a 99,08, mientras el Treasury a 10 años se mantuvo cerca de 4,48%, combinación que sigue siendo relativamente benigna para valuaciones de activos de duración larga. [web:8][web:53][web:60]

Para América Latina, este cierre deja una señal táctica constructiva: petróleo corrigiendo, dólar sin repunte dominante y yields estabilizados suelen mejorar el telón de fondo para renta variable y crédito emergente. El riesgo principal, sin embargo, sigue siendo que cualquier reversión geopolítica devuelva presión al crudo y reabra el debate sobre inflación, política monetaria y costo de capital. [web:8][web:53][web:60]

De cara a las próximas sesiones, el mercado seguirá calibrando si la fortaleza de las mega caps puede sostenerse sin deterioro en amplitud, si el descenso reciente en energía tiene continuidad y si los próximos datos macro de Estados Unidos confirman un escenario de desaceleración ordenada. La postura táctica sigue siendo pro‑riesgo, pero con selección estricta, coberturas disciplinadas y preferencia por emisores con balances sólidos, flujo de caja visible y capacidad de sostener crecimiento aun con tasas reales todavía elevadas. [web:2][web:8][web:35]

Fuentes: S&P 500 histórico diario de Investing para el cierre del 27 de mayo de 2026; Nasdaq Composite y cierre de referencia consultados en Nasdaq Indexes; Dow Jones y lectura de cierre validados con CNBC; WTI settlement del 27 y 26 de mayo consultado en WSJ Market Data; DXY con referencia histórica en WSJ y Yahoo Finance; Treasury a 10 años con referencia de cierre previo en CNBC. [web:12][web:35][web:37][web:8][web:53][web:62][web:60]

Crónica Bursátil – GSD – mayo 28, 2026

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Wall Street en récords tras la extensión del cese del fuego con Irán; el PCE elevado se queda sin eco en el mercado
Edición Diaria · Jueves 28 de mayo de 2026 · Preparada para el inversor de GSD IS & Cía
Resumen Ejecutivo — El S&P 500 cerró en récord de 7,564 (+0.58%) y el Nasdaq Compuesto en máximo de 26,917 (+0.91%), impulsados por la extensión del cese del fuego entre Estados Unidos e Irán y por los sólidos resultados corporativos —Snowflake +36% y Dell +20%—, pese a una lectura del PCE en máximos de tres años. El Dow ajustó leve a 50,669 (+0.05%) y el VIX se hundió a 15.74 (-3.38%). El crudo WTI cedió a US$88.42 (-0.54%) y el oro repuntó a GLD US$412.81 (+1.06%). En el plano local, el volumen de la Bolsa Nacional de Valores se moderó a US$109 MM (+16% vs. la misma sesión hace siete días hábiles), con liderazgo de reportos y mercado secundario. MONEX promedió ¢455.52 en cinco días, con apreciación interanual del colón de 6.03%.
Tabla de Indicadores Clave de la Sesión
Indicador Cierre Var. % Referencia Señal
S&P 5007,563.63▲ 0.58%7,520.36Récord
Nasdaq Compuesto26,917.47▲ 0.91%26,674.74Récord
Dow Jones50,668.97▲ 0.05%50,644.28Récord técnico
VIX (volatilidad)15.74▼ 3.38%16.29Risk-on
Petróleo WTI88.42▼ 0.54%88.90Estable
Oro — GLD412.81▲ 1.06%408.49Recuperación
EUR/USD1.1650≈ 0.01%1.1651Dólar plano
Niveles de cierre de la sesión internacional. El detalle del mercado local (BNV, CRMG y MONEX) se presenta en las Secciones B, C y D. Fuente: Bloomberg Terminal.
A. Panorama Internacional
⚠ Alerta Geopolítica — Extensión del cese del fuego entre EE.UU. e Irán
Tras una apertura volátil por reportes de ataques militares estadounidenses contra objetivos en Irán y alertas de misiles en Kuwait, el mercado giró al alza al confirmarse la extensión del cese del fuego, pendiente de aprobación final por el presidente Trump. La distensión geopolítica reduce la prima de riesgo sobre el crudo y el dólar, pero la fragilidad del acuerdo mantiene latente la volatilidad en commodities y activos refugio.
✔ Oportunidad: menor prima geopolítica favorece activos de riesgo ⚠ Riesgo: ruptura del acuerdo y rebote del crudo ⟶ Probabilidad de reversión: Moderada

El S&P 500 marcó un nuevo récord en 7,564 (+0.58%) y el Nasdaq Compuesto otro máximo en 26,917 (+0.91%), liderados por una rotación dentro del sector tecnológico: Snowflake se disparó +36% por resultados trimestrales sobresalientes en la nube de IA y Dell escaló +20% tras superar expectativas, mientras Nvidia cedió -1% en una jornada de toma de utilidades selectiva. El Dow Jones consolidó su tercer récord consecutivo en 50,669 (+0.05%). El dato de inflación PCE se ubicó en máximos de tres años —presionando a la Reserva Federal sobre eventuales recortes—, pero el mercado lo absorbió sin sobresaltos, confiado en la persistencia del impulso corporativo y en la extensión del cese del fuego.

El VIX se hundió a 15.74 (-3.38%), reflejando un entorno claramente risk-on, y el rendimiento del Tesoro a 10 años cedió a 4.45%. En commodities, el WTI cerró estable en US$88.42 (-0.54%) tras consolidar la distensión iraní, mientras el oro repuntó +1.06% (GLD US$412.81) como cobertura ante la inflación persistente. En divisas, el EUR/USD se mantuvo prácticamente plano en 1.1650, con un dólar sin dirección clara a la espera de las cifras de empleo de la próxima semana.

Indicadores internacionales detallados en la Tabla de Indicadores Clave de cabecera. Fuente: Bloomberg Terminal.
B. Costa Rica — Bolsa Nacional de Valores

El volumen transado del mercado local se moderó a US$109 MM, un incremento de 16% frente a los US$94 MM negociados en la misma sesión de hace siete días hábiles (21 de mayo), tras la jornada excepcional del miércoles. La actividad se distribuyó entre los reportos tripartitos (36.7% del total, US$40 MM en 78 operaciones), el mercado secundario (33.9%, US$37 MM en 57 operaciones) y el mercado de liquidez (19.3%, US$21 MM), mientras el mercado primario se redujo a US$9 MM (8.3%) tras las colocaciones del día previo.

Mercado Vol. Consulta (MM USD) % # Ops Vol. Previo 7d (MM USD)
Mercado de liquidez2119.3%4011
Mercado primario98.3%63
Mercado secundario3733.9%5741
Reportos tripartitos4036.7%7838
TOTAL MERCADO109100%18194
Consulta: sesión 28-may-2026. Previo: misma sesión hace 7 días hábiles (21-may-2026). Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
C. Costa Rica — Deuda Interna Soberana: Señales CRMG y Curva

El modelo de valoración relativa mantiene cuatro series de Creadores de Mercado con señal de compra activa. La CRMG260734 en colones (venc. 2034) sostiene la única señal de Alta Convicción (★★, I-spread 10.4 pb), con rendimiento ajustado superior a la curva teórica. Las series CRMG180429 (7.7 pb) y CRMG240430 (7.6 pb) en colones, junto con la CRMG$210531 en dólares (8.5 pb), conservan señales activas (★), todas atractivas para inversores con horizonte de mediano plazo que buscan capturar rendimiento por encima de la referencia soberana.

Serie Moneda Vencimiento YTMaj I-Spread / Señal
CRMG180429CRC18-abr-20295.56%7.7 pb · ★
CRMG240430CRC24-abr-20305.77%7.6 pb · ★
CRMG260734CRC26-jul-20346.26%10.4 pb · ★★
CRMG$210531USD21-may-20315.43%8.5 pb · ★
★★ >10 pb = Alta convicción. ★ 5–10 pb = Señal activa. YTMaj = rendimiento teórico ajustado. Referencia de mercado / metodología de valoración relativa GSD IS & Cía.

La curva soberana en colones mantiene pendiente positiva, desde 4.05% en el plazo de 180 días hasta 6.84% en el tramo de ~15 años; la curva en dólares se extiende de 3.69% a 6.25% en idénticos plazos. El diferencial CRC–USD se amplía de forma ordenada con el plazo, desde unos 36 pb en el tramo corto hasta cerca de 59 pb en el largo, lo que confirma una prima por moneda creciente y consistente. La normalidad de ambas curvas y la estabilidad del spread favorecen estrategias de extensión de duración selectiva en colones para inversores que toleren el riesgo de tasa.

D. Costa Rica — Mercado de Divisas MONEX

El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX se ubicó en ¢455.52 en el promedio de los últimos cinco días, levemente superior al cierre del miércoles (¢454.32) y por debajo del promedio del mes en curso (¢456.79). El colón acumula una apreciación interanual de 6.03% respecto al promedio de 2025 (¢506.42), tendencia que se mantiene firme. El volumen negociado de los últimos cinco días alcanzó US$199.9 MM en 1,123 operaciones, con un avance mensual de 6.5% en monto y de 19.1% en operaciones, señal de mayor participación en el mercado cambiario.

Variable Últ. 5 Días Mes Actual Chg %a/a Chg %Mes
TC PP (¢/USD)455.52456.79▼ 6.03%▼ 0.28%
# Operaciones1,1233,710▼ 31.72%▲ 19.13%
Volumen (USD MM)199.87749.34▼ 18.25%▲ 6.48%
Apertura PP (¢/USD)453.50454.88▼ 3.00%▼ 0.30%
Cierre PP (¢/USD)453.73454.82▼ 3.15%▼ 0.24%
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Variaciones a la baja del tipo de cambio implican apreciación del colón. Fuente: BCCR / MONEX.
E. Valoraciones, Oportunidades y Riesgos
Valoración del Mercado

Los récords del S&P 500 y el Nasdaq con un VIX en 15.74 confirman un entorno risk-on, sustentado por resultados corporativos sobresalientes (Snowflake, Dell) y por la distensión geopolítica. El mercado descontó el PCE en máximos de tres años sin sobresaltos, lo que refleja confianza en el equilibrio crecimiento–inflación. En el plano local, la normalización del volumen tras la jornada primaria del miércoles y la estabilidad del tipo de cambio sostienen valoraciones equilibradas en deuda interna.

Oportunidades

En deuda interna, la CRMG260734 en colones (★★, I-spread 10.4 pb) ofrece la captura de rendimiento más atractiva sobre la curva soberana, complementada por las señales activas en CRMG180429, CRMG240430 y la CRMG$210531 en dólares (8.5 pb). En el frente externo, la distensión iraní y la estabilidad del crudo reducen la presión inflacionaria importada, mientras la apreciación del colón sostiene ventanas de cobertura cambiaria para flujos en dólares.

Riesgos

El PCE en máximos de tres años eleva el riesgo de una postura más restrictiva de la Reserva Federal y de una corrección si los próximos datos macro decepcionan. La fragilidad del cese del fuego con Irán mantiene latente una reversión abrupta del crudo. En el plano local, el aumento del tipo de cambio en cinco días (¢454.32→¢455.52) merece seguimiento como posible inicio de una pausa en la apreciación del colón, mientras la concentración de la liquidez en pocos segmentos eleva la sensibilidad del mercado a flujos puntuales.

Agenda para Mañana — Viernes 29 de mayo de 2026

Cierre de semana con atención a la lectura de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en Estados Unidos y a los datos preliminares de inflación de la Eurozona. Seguimiento a las tensiones en torno al Estrecho de Ormuz y al precio del crudo. En el frente local, monitoreo del volumen del mercado secundario, las señales CRMG y el tipo de cambio en MONEX al cierre de la semana hábil.

Crónica preparada con información pública del mercado local. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores y Bloomberg Terminal — ~70%. (2) Correo electrónico autorizado (Bloomberg, Reuters, The Motley Fool, GuruFocus, Morningstar, Bloomberg Línea) — ~30%. GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · Jueves 28 de mayo de 2026.

GSD GLOBAL MARKET – CIERRE-

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GSD Cierre PM · Martes 26 mayo 2026 · New York

Wall Street vuelve a máximos históricos con liderazgo tecnológico: el S&P 500 y el Nasdaq marcan nuevos récords mientras el petróleo cede y el mercado mantiene apetito por riesgo pese al trasfondo geopolítico

A. CIERRE ÍNDICES PRINCIPALES EE.UU.

Activo Cierre Pts %Var Tend.
S&P 500 7.519,12 +45,65 +0,61% Alcista
Nasdaq Composite 26.656,18 +312,21 +1,19% Alcista
Dow Jones Industrial Avg. 50.461,68 −118,02 −0,23% A la baja
Russell 2000 2.884,30 +15,07 +0,53% Alcista
VIX (volatilidad implícita) 17,01 +0,42 +2,53% Más volatilidad

B. COMMODITIES, DÓLAR Y TASAS DE REFERENCIA

Activo Cierre Pts %Var Tend.
WTI Crudo EE.UU. (*futuro corto plazo) 92,70 −1,19 −1,27% A la baja
Oro COMEX 4.561,70 +38,50 +0,85% Alcista
Índice Dólar (DXY) 99,03 −0,21 −0,21% Débil
T‑Note EE.UU. 10 años (yield) 4,49% −0,08 p.b. −1,73% Rend. a la baja

C. LECTURA DE CIERRE PARA BOLSAS AMERICANAS Y LATAM

Wall Street cerró con una señal claramente favorable para activos de crecimiento: el S&P 500 avanzó 0,61% hasta 7.519,12 y marcó un nuevo máximo histórico, mientras el Nasdaq Composite subió 1,19% a 26.656,18, también en zona récord, impulsado por el liderazgo de semiconductores y tecnología de gran capitalización. [page:1][web:41]

El contraste lo puso el Dow Jones, que retrocedió 0,23%, señal de que la fortaleza del mercado sigue concentrada en sectores de crecimiento más que en industriales tradicionales; a la vez, el VIX repuntó a 17,01, lo que indica que el apetito por riesgo continúa, pero con cobertura táctica frente al ruido geopolítico y macro. [web:41]

En el bloque de variables macrofinancieras, el WTI cedió a 92,70 dólares por barril y alivió parcialmente la presión inmediata sobre expectativas inflacionarias, mientras un dólar algo más débil y una tasa del Treasury a 10 años en torno a 4,49% favorecieron el soporte de valuaciones para tecnología y activos de duración larga. [page:1]

Para América Latina, esta combinación suele ser constructiva: petróleo moderándose, dólar sin impulso dominante y tasas largas sin nuevos máximos crean una ventana más favorable para flujos hacia renta variable y crédito, aunque el principal riesgo inmediato sigue siendo una nueva escalada en Medio Oriente que revierta la caída del crudo y vuelva a tensionar inflación y yields. [page:1][web:51]

De cara a las próximas sesiones, el mercado seguirá evaluando tres catalizadores: la evolución del conflicto entre EE.UU. e Irán, los próximos datos de inflación y actividad en Estados Unidos, y la capacidad del rally tecnológico para sostener múltiplos altos sin ampliarse de forma más equilibrada al resto del mercado. La postura táctica más consistente sigue siendo pro‑riesgo, pero con disciplina en coberturas y preferencia por emisores con balances robustos, generación de caja visible y exposición estructural a digitalización e inteligencia artificial. [web:41][web:51]

Fuentes: Datos de índices y futuros consultados en CNBC Markets al cierre del 26 de mayo de 2026; validación de referencia cruzada con cobertura de cierre de mercado de CNBC sobre récords del S&P 500 y Nasdaq. [page:1][web:41]

ESTRATEGIA, MERCADOS EMERGENTES

Publicada en por gsandel

Cartera de Bonos Soberanos Emergentes con Escenarios de Tasas

Este análisis presenta una cartera de bonos soberanos emergentes con rendimientos superiores al 7%, evaluada bajo tres escenarios de tasas: rendimiento actual, rendimiento si las tasas bajan 100 puntos base y rendimiento si las tasas suben 100 puntos base. La metodología se fundamenta en un enfoque de gestión de inversión basada en riesgos y en datos, considerando condiciones geopolíticas, económicas y financieras actuales.

Tabla de Activos Seleccionados

PaísRatingPlazo (años)YTM actual (%)YTM[-100pb] (%)YTM[+100pb] (%)DV01Precio
BahamasBa3 / BB-7.447.099.505.325.3298.49
BrasilBa1 / BB13.337.939.676.106.10101.83
ColombiaBa3 / BB-6.118.0711.164.344.3499.18
Rep. DominicanaB2 / BB5.277.178.474.574.5799.18
EcuadorB-8.087.879.054.914.9199.18
EgiptoCaa1 / B13.1318.1019.253.603.6096.47
El SalvadorB3 / B-7.468.269.504.914.9199.18
HondurasB1 / BB-8.517.6111.775.135.13106.21
MéxicoBaa3 / BBB5.227.148.674.914.91104.91
PanamáBaa3 / BBB-5.457.208.674.914.91104.91
Sudáfrica–20.029.0210.914.914.9199.89
TurquíaBa37.237.419.985.555.5599.51
Ponderado8.907.5610.635.195.41101.15

Resumen Ejecutivo

La cartera analizada está compuesta por bonos soberanos emergentes con rendimientos al vencimiento superiores al 7%. El rendimiento promedio ponderado se sitúa en 7.56%, con un potencial de mejora hacia 10.63% si las tasas bajan 100 puntos base. En contraste, un aumento de 100 puntos base reduciría el rendimiento hacia 5.19%. Esta asimetría refleja una convexidad positiva típica de los bonos soberanos y favorece a inversores con tolerancia moderado–agresiva y horizonte de mediano plazo.

El DV01 promedio de 5.4 indica una sensibilidad moderada, coherente con plazos entre 5 y 13 años. A nivel individual, los bonos de Colombia, Honduras, Sudáfrica y Egipto muestran el mayor beneficio relativo ante una baja de tasas, mientras que Egipto, Colombia, El Salvador y Ecuador presentan la mayor vulnerabilidad ante un aumento de tasas. Estas diferencias responden a la duración efectiva, la estructura de curvas locales y las condiciones macroeconómicas de cada país.

En cuanto a la probabilidad de movimientos de tasas en los próximos 12–24 meses, el entorno internacional sugiere una probabilidad moderada de recortes acumulados entre 75 y 100 puntos base, apoyada por una desaceleración gradual de la inflación global y ciclos de relajación ya iniciados en Europa y Asia. La probabilidad de un aumento de 100 puntos base es baja–moderada, asociada principalmente a riesgos geopolíticos, presiones fiscales en Estados Unidos o un repunte inesperado de la inflación. El escenario más probable es una estabilidad con sesgo a la baja, mientras que un aumento de tasas de 100 puntos base se considera un escenario extremo.

En un análisis de riesgo extremo, los países con mayor vulnerabilidad relativa incluyen Ecuador, Egipto y El Salvador, debido a factores fiscales, políticos y de acceso a financiamiento. Honduras presenta riesgos moderados asociados a profundidad de mercado y estabilidad política. Colombia, República Dominicana y Turquía mantienen un riesgo intermedio, mientras que México y Panamá continúan siendo los emisores más sólidos dentro del conjunto, respaldados por su grado de inversión y acceso estable a mercados internacionales.

Resumen Ejecutivo Basado en Riesgos

CategoríaHallazgos ClaveImplicación para Inversores
1. Riesgo–RendimientoYTM actual: 7.56%.
YTM[-100pb]: 10.63%.
YTM[+100pb]: 5.19%.
Asimetría favorable ante bajas de tasas.		Perfil atractivo para horizontes de mediano plazo, con sensibilidad manejable y potencial de valorización si la curva global se relaja.
2. Probabilidad de Movimientos de TasasProbabilidad moderada de recortes de 75–100 pb.
Probabilidad baja–moderada de alzas de 100 pb.
Entorno global mixto con riesgos geopolíticos.		Favorece activos de duración media. La gestión debe considerar escenarios alternos con alzas moderadas.
3. Riesgo Extremo de DefaultMayor riesgo: Ecuador, Egipto, El Salvador.
Riesgo medio: Colombia, Turquía, Rep. Dominicana.
Riesgo bajo: México, Panamá.		La diversificación geográfica es clave. Los emisores con mayor riesgo deben manejarse con pesos controlados.

Nota Importante

Este contenido es informativo y no constituye una recomendación de inversión. Las condiciones de mercado pueden variar sin previo aviso. Cada inversor debe evaluar su situación financiera y tolerancia al riesgo antes de tomar decisiones.

GSD GLOBAL MARKET – APERTURA-

Publicada en por gsandel

Martes, 26 de mayo de 2026 | San José, Costa Rica
Preparado por Gsandel

🔔 CONTEXTO DEL DÍA

Wall Street regresa hoy a operaciones tras el feriado del Memorial Day (lunes 25 de mayo), lo que significa una semana acortada de 4 sesiones (26–29 de mayo). Los mercados acumulan datos y noticias de todo el fin de semana extendido, lo cual anticipa volatilidad elevada en la apertura. La sesión regular abre a las 9:30 AM ET (7:30 AM hora Costa Rica).economictimes

📊 FUTUROS Y PRE-MARKET (al momento del reporte)

ÍndiceÚltimoCambio% Cambio
S&P 5007,512.11+38.64+0.52% ▲
NASDAQ26,541.13+197.16+0.75% ▲
DJIA50,692.69+112.99+0.22% ▲
VIX16.87+0.28+1.69%

Futuros del S&P 500 apuntan a apertura positiva ~+0.5%/+0.68%; futuros del Nasdaq con avance cercano a +0.9%reuters+1

🌍 MERCADOS INTERNACIONALES

ÍndiceÚltimo% Cambio
FTSE 100 (Londres)10,543.57+0.74% ▲
DAX (Alemania)25,279.73-0.43% ▼
Nikkei 225 (Japón)64,996.09-0.25% ▼
Hang Seng (HK)25,599.45-0.03% ▼
Shanghai4,145.37-0.17% ▼

Europa muestra sesión mixta: el FTSE al alza pero el DAX y el EuroStoxx en negativo. Asia cerró con descensos en Japón y China continental; Corea del Sur destacó con subidas de ~3%.cnbc+2

🛢️ COMMODITIES

ActivoPrecioCambio% Cambio
Petróleo WTI~$91.97-4.63-3.77% ▼
Petróleo Brent~$96–97Rebote +3% vs lunes+3% ▲
Oro (spot)$4,545–4,527-0.5%▼

Nota clave sobre el petróleo: El Brent había caído más de 7% el lunes al especularse un acuerdo EE.UU.–Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz. Sin embargo, esta madrugada rebota hacia los $96–97/barril tras nuevos ataques militares de EE.UU. en Irán, que golpearon sitios de lanzamiento de misiles y embarcaciones sospechosas de colocar minas. El Brent aún se mantiene por debajo del umbral psicológico de los $100 que había superado por más de un mes.xtb+2

💵 DIVISAS

ParÚltimo% Cambio
EUR/USD1.163-0.13%
USD/JPY159.25+0.23%
DXY (Dólar)99.14Demanda por refugioreuters

El dólar se estabiliza ante nueva búsqueda de activos refugio por escalada en Medio Oriente, aunque permanece bajo el máximo de 6 semanas alcanzado la semana pasada.reuters

📈 BONOS DEL TESORO (EE.UU.)

BonoRendimientoCambio
2 años4.053%-0.074
5 años4.179%-0.086
10 años4.485–4.49%-0.087 ▼
30 años5.013%-0.069

Los rendimientos ceden ligeramente tras la turbulencia de la semana pasada generada por preocupaciones de inflación y alzas de tipos. El bono a 10 años se ubica en 4.49%, alejándose del nivel crítico de 5% del bono a 30 años.cnbc+1

📰 TEMA DOMINANTE: IRÁN Y EL ESTRECHO DE ORMUZ

El factor geopolítico central del día —y de la semana— es la negociación entre EE.UU. e Irán sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz:

  • Sábado/domingo: Noticias de avances diplomáticos llevaron el petróleo a caer por debajo de $100 por primera vez en más de un mes.nytimes+1
  • Lunes (Memorial Day): Irán y EE.UU. seguían alejados de un acuerdo definitivo; desacuerdos persisten sobre uranio enriquecido y levantamiento de sanciones.xtb
  • Hoy martes: EE.UU. ejecutó nuevos ataques en Irán sur (sitios de misiles, embarcaciones colocando minas). Irán calificó las acciones como «defensivas» por parte de Washington. El negociador iraní y canciller están en Doha reunidos con el primer ministro de Qatar para explorar un posible acuerdo.wsj+1
  • Los mercados mantienen optimismo moderado: la posibilidad de un acuerdo que incluya 60 días de alto el fuego, venta de petróleo iraní y apertura del estrecho sigue sobre la mesa.xtbImplicación para portafolios: Posiciones en energía (XLE, CVX, OXY) y defensa permanecen volátiles. La caída del petróleo beneficia al transporte, aerolíneas y consumo discrecional.

🏆 MARKET MOVERS DESTACADOS (pre-market)

GANADORES

AcciónVariaciónMotivo
MU (Micron Technology)+11.46%Momentum de IA, liderazgo en memoria HBM para centros de datos; analistas con precio objetivo hasta $880youtubecnbc
APP (AppLovin)+9.39%Resultados Q1 2026 superaron estimados; guía Q2 positivatradingkey+1

PERDEDORES (S&P 500)

AcciónVariaciónMotivo
AZO (AutoZone)-8.89%Presión por resultados decepcionantescnbc
ORLY (O’Reilly Auto)-3.39%Sector autopartes bajo presióncnbc

📋 AGENDA ECONÓMICA DE LA SEMANA

Semana cargada tras el puente del Memorial Day, con datos clave comprimidos en 4 sesiones:barchart

  • Martes 26: Índice de confianza del consumidor (Conference Board)
  • Miércoles 27: PIB revisado Q1 2026; Actas del FOMC
  • Jueves 28: PCE (inflación favorita de la Fed); Solicitudes de desempleo
  • Viernes 29: Datos de ingresos y gastos personales

🧭 PERSPECTIVA GSD

Los mercados abren la semana post-Memorial Day con sesgo positivo pero cauteloso. El S&P 500 en 7,512 puntos y el Dow Jones en 50,692 reflejan una racha alcista sólida —el Dow marcó nuevos máximos históricos la semana pasada— impulsada por la inteligencia artificial (semiconductores, especialmente Micron y Nvidia) y la diplomacia con Irán.bolsamania

El riesgo inmediato se concentra en dos vectores: (1) la evolución del conflicto en Medio Oriente y su impacto sobre el petróleo, y (2) los datos de inflación PCE del jueves, que podrían reencender el debate sobre la trayectoria de la Fed. Con el bono a 30 años aún en 5.01%, la presión sobre las valoraciones sigue latente.

Para la jornada de hoy, el mercado digiere el fin de semana en una apertura que los futuros anticipan positiva. La clave será si el petróleo estabiliza por debajo de $100 y si llegan nuevas señales desde Doha.

Gsandel | Flash Matutino | 26 de mayo 2026 | 7:00 AM CST

CRÓNICA BURSÁTIL- GSD – SEMANA 21, 2026

Publicada en por gsandel
Octava semana consecutiva del S&P 500 — Ormuz e Irán sostienen la prima de riesgo, mientras el colón profundiza la apreciación interanual
Semana 21 · del 18 al 22 de mayo de 2026 · Edición Semanal para Inversores Patrimoniales e Institucionales
Resumen Ejecutivo — Wall Street selló su octava semana consecutiva al alza con el S&P 500 en 7.473,47 (+0,90% semanal) liderado por Health Care y Utilities (+3,3% cada uno), mientras el Dow Jones marcó nuevo récord histórico en 50.579,70 con avance diario de +294 puntos; el VIX cerró en 16,70 reflejando volatilidad contenida. El WTI subió a USD 97,94 y el oro/GLD cedió a USD 414,03 mientras el conflicto en el Estrecho de Ormuz mantiene la prima geopolítica activa. La BNV transó USD 632 MM acumulados (+1,93% vs. semana previa), con mercado secundario y reportos concentrando el 83% del flujo. En MONEX, el tipo de cambio promedio semanal se ubicó en ₡455,22, con apreciación interanual del –5,82%. El modelo CRMG mantiene cuatro series con señales activas, dos de ellas en Alta Convicción (★★): CRMG180429 en colones (+14,05 pb) y CRMG$210531 en dólares (+11,38 pb).
A. Panorama Internacional Semanal
⚠ Alerta Geopolítica · Estrecho de Ormuz e Irán
El bloqueo parcial del Estrecho de Ormuz continúa siendo el principal motor del riesgo global. Irán negocia con Omán un sistema permanente de peajes, mientras Pakistán intermedia conversaciones de paz Washington–Teherán sobre un texto de 14 puntos. Bloomberg reporta que el flujo de crudo cayó por debajo de los niveles previos al inicio del conflicto y FactSet documenta el mayor número de menciones de «Middle East» en earnings calls del S&P 500 en al menos 10 años. La AIE advierte que los inventarios comerciales globales descienden a ritmo acelerado.
✔ Oportunidad: posicionamiento en energía y crédito grado de inversión ⚠ Riesgo: spike adicional en WTI si negociación se rompe ⟶ Probabilidad de tregua antes de agosto: Moderada

El S&P 500 cerró en 7.473,47 con avance semanal de +0,90%, su octava semana consecutiva al alza — la racha más larga desde el ciclo de nueve semanas que terminó en diciembre de 2023. El índice acumula +3,7% en mayo y +9,2% en lo que va de 2026, a escasos puntos del récord de 7.501,24 alcanzado la semana previa. El Dow Jones cerró en 50.579,70 anotando un nuevo récord histórico con un avance diario de +294 puntos, mientras el Nasdaq Compuesto se ubicó en 26.343,97. El VIX, en 16,70, confirma que el mercado descontó la incertidumbre geopolítica sin entrar en zona de pánico.

La rotación sectorial semanal según State Street Investment Management favoreció defensivos y rate-sensitives: Health Care +3,3%, Utilities +3,3%, Real Estate +3,0%, seguidos por Consumer Discretionary (+1,9%) y Financials (+1,6%). DexCom (DXCM) lideró Health Care con +17% por el lanzamiento de Dexcom Flex en Alemania. En Utilities, la mega-fusión NextEra/Dominion Energy — combinación all-stock que crea la mayor utility regulada del mundo — impulsó Dominion +9,6% mientras NextEra cedió –5,2%. Por el lado negativo: Communication Services –1,9%, Consumer Staples –1,0% y Energy –0,4%.

FactSet reporta que la combinación de «Mag 7» y las restantes 493 compañías del S&P 500 entrega el mayor crecimiento agregado de utilidades desde 2021, configurando un piso fundamental sólido para la racha alcista. En materias primas, el WTI repuntó a USD 97,94/barril (+1,65% semanal) por la persistencia del riesgo en Ormuz, mientras el oro/GLD cedió a USD 414,03 (–0,71%) en toma de utilidades tras el rally previo. El EUR/USD se mantuvo en 1,1594 y el sentimiento del consumidor de Michigan cayó a un mínimo histórico de 44,8 (–10% mensual) por temor al impacto de la gasolina sobre el poder adquisitivo.

Para la semana corta del 25–29 de mayo (Memorial Day lunes), el foco se traslada a tres frentes: el PCE de abril el viernes — indicador inflacionario preferido de la Fed —, los reportes de Dell Technologies y Salesforce, y la segunda revisión del PIB Q1 estadounidense. Las minutas de la Fed publicadas durante la semana revelaron que «muchos» funcionarios contemplaron alzas adicionales ante inflación persistente, lo que mantiene a los bonos largos en zona de turbulencia.

Indicador Cierre Sem. Var. Semanal Var. Mensual Var. YTD
Dow Jones50.579,70▲ +1,07%▲ +3,9%▲ +9,0%
S&P 5007.473,47▲ +0,90%▲ +3,7%▲ +9,2%
Nasdaq Compuesto26.343,97▲ +0,50%▲ +3,9%▲ +10,0%
VIX16,70▼ –0,36%▼ –8,2%▼ –13,4%
WTI (USD/bbl)97,94▲ +1,65%▲ +5,4%▲ +18,7%
Oro · GLD (USD)414,03▼ –0,71%▲ +1,8%▲ +14,2%
EUR/USD1,1594▼ –0,13%▼ –0,4%▲ +2,1%
Tesoro 10Y EE.UU.4,42%▲ +3 pb▲ +12 pb▼ –18 pb
Fuente: Bloomberg Terminal, State Street Investment Management, FactSet, CNBC, TheStreet. Cierre oficial al 22-may-2026.
B. Costa Rica · Bolsa Nacional de Valores Semanal

La Bolsa Nacional de Valores acumuló USD 632 MM en la semana 21 con 1.117 operaciones, equivalente a un promedio diario de USD 126,4 MM y a una mejora marginal de +1,93% vs. la semana previa (USD 620 MM). El mercado secundario lideró con USD 301 MM (47,6%), seguido de reportos tripartitos con USD 226 MM (35,8%). El mercado primario mostró debilidad relativa al ceder –70,2% en su volumen semanal, mientras el mercado de liquidez prácticamente triplicó su flujo. Durante la semana se concretaron seis adjudicaciones primarias entre Hacienda y BCCR — destacaron CRG240447 (₡44.077 MM al 6,75%, 7.534 días) y CRG221042 (₡3.849 MM al 6,94%, 5.912 días) que renuevan oferta de deuda larga soberana, además de los BEMs a 6 y 12 meses al 4,20% y 4,40%.

Mercado Vol. Acum. (MM USD) Peso % # Ops Var. vs. Sem. Anterior
Mercado de liquidez6710,6%136▲ +191,3%
Mercado primario314,9%17▼ –70,2%
Mercado secundario30147,6%300▼ –1,3%
Reportos tripartitos22635,8%664▲ +20,2%
TOTAL SEMANA632100,0%1.117▲ +1,93%
Volumen acumulado de la semana del 18 al 22 de mayo de 2026. Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
C. Costa Rica · Deuda Interna Semanal: Señales CRMG y Curva

La semana cerró con cuatro series soberanas con señales técnicas activas bajo metodología de valoración relativa GSD IS & Cía. En colones destacan CRMG180429 con I-spread de +14,05 pb (Alta Convicción ★★) y CRMG240430 con +9,92 pb (Señal Activa ★). En dólares, CRMG$210531 ofrece +11,38 pb (Alta Convicción ★★), consolidándose como la oportunidad táctica más interesante del tramo soberano en moneda dura. Las series CRMG270831, CRMG221031 y CRMG270733 cerraron la semana cotizando por encima de la curva teórica y por tanto quedan fuera de la lista de compra.

Serie Moneda Vencimiento YTMaj I-Spread / Señal
CRMG180429CRC18-abr-20295,50%+14,05 pb · ★★ Alta Convicción
CRMG240430CRC24-abr-20305,75%+9,92 pb · ★ Señal Activa
CRMG220328CRC22-mar-20285,12%+6,44 pb · ★ Señal Activa
CRMG$210531USD21-may-20315,44%+11,38 pb · ★★ Alta Convicción
★★ I-spread > 10 pb = Alta Convicción. ★ I-spread 5–10 pb = Señal Activa. YTMaj = rendimiento teórico ajustado por factor de impuesto. Metodología de valoración relativa GSD IS & Cía.

Curva Soberana — la curva CRC cerró la semana entre 4,04% a 180 días y 6,86% a 5.400 días, manteniendo pendiente positiva con un empinamiento de 282 pb entre los extremos. La curva USD se ubicó entre 3,72% y 6,26%, con spread CRC vs. USD creciente desde 32 pb en el tramo corto hasta 60 pb en el tramo de 15 años. El empinamiento del spread sostiene la preferencia táctica por colones en plazos intermedios (3–7 años), donde el carry compensa con holgura la apreciación cambiaria observada. La nueva subasta de CRG240447 al 6,75% para 20 años establece un nuevo punto de referencia para el tramo largo soberano y abre oportunidad para reposicionamiento de portafolios institucionales.

D. Costa Rica · Mercado de Divisas MONEX Semanal

El tipo de cambio promedio ponderado de los últimos cinco días se ubicó en ₡455,10, con rango semanal entre ₡452,30 (mínimo) y ₡458,00 (máximo). El volumen acumulado de la semana fue de USD 219,1 MM en 1.036 operaciones, frente a un promedio mensual de USD 592,9 MM (2.815 operaciones). La apreciación interanual del colón se profundizó a –5,82%, sostenida por flujos de IED, ingreso de divisas por turismo y posicionamiento institucional. La presión de fondo viene del WTI sobre USD 95 y de la fortaleza del DXY, sin embargo los flujos estructurales locales continúan absorbiendo la demanda de dólares.

Variable Últ. 5 Días Mes Actual Chg %a/a Chg %Mes
TC PP (₡/USD)455,10457,43▼ –5,82%▼ –0,51%
# Operaciones1.2252.815▼ –31,33%▲ +55,43%
Volumen (USD MM)250,06592,91▼ –17,25%▲ +52,29%
Apertura PP (₡/USD)453,85455,36▼ –2,84%▼ –0,33%
Máximo (₡/USD)458,00464,00▼ –2,55%▼ –1,30%
Mínimo (₡/USD)452,30450,00▼ –7,22%▲ +0,51%
Cierre PP (₡/USD)453,46455,23▼ –2,99%▼ –0,39%
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E. Valoraciones, Oportunidades y Riesgos
Valoración del Mercado
La octava semana al alza del S&P 500 con avance acumulado de +9,2% YTD configura un mercado en valoración ambiciosa pero respaldada por la mejor cosecha de utilidades agregadas desde 2021 según FactSet. La rotación hacia defensivos (Health Care, Utilities, Real Estate) y la subida del WTI por encima de USD 97 confirman un cambio de régimen: el liderazgo está abandonando el growth tecnológico y migrando hacia sectores de duración estable y cash flow predecible. En Costa Rica, la curva soberana mantiene pendiente positiva y el spread CRC–USD a 60 pb en plazo largo continúa ofreciendo carry atractivo en moneda local.
Oportunidades
El posicionamiento institucional reportado por State Street privilegia XLV (Health Care), XLU (Utilities), XLRE (Real Estate) y XLP defensivo. En el frente local, las dos señales de Alta Convicción (★★) son las palancas tácticas más relevantes: CRMG180429 en colones aprovecha la fase final de apreciación cambiaria con carry sobre la curva, mientras CRMG$210531 en dólares ofrece un punto de entrada en moneda dura con I-spread superior al promedio histórico. Los nuevos referentes CRG240447 (20 años, 6,75%) abren oportunidad para extensión de duración en portafolios institucionales.
Riesgos
El escenario base mantiene tres riesgos vivos: (1) escalada en Ormuz que dispare el WTI sobre USD 105 con efecto en inflación y curva CR; (2) minutas de la Fed con tono hawkish — «muchos» funcionarios contemplaron alzas — que retrasen el ciclo esperado de bajadas y golpeen bonos largos; (3) apreciación cambiaria sobre-extendida (–5,82% interanual) que podría comprimir márgenes en exportadores y zonas francas. La caída del sentimiento del consumidor de Michigan a 44,8 (récord bajo) es señal de cautela sobre el ciclo de consumo en EE.UU.
Agenda para la Próxima Semana · 25–29 de mayo de 2026
Semana corta por Memorial Day (lunes 25 cerrado). Viernes 29: publicación del PCE de abril — indicador inflacionario preferido de la Fed. Reportes corporativos: Dell Technologies (DELL) y Salesforce (CRM). Datos macro EE.UU.: Consumer Confidence mayo, New Home Sales abril, segunda revisión del PIB Q1. Costa Rica: seguimiento al BCCR sobre TPM luego de haberla sostenido en 3.25% y subastas de tesorería y BCCR; vigilancia del comportamiento del colón ante posible mantenimiento de la apreciación interanual; monitoreo del Estrecho de Ormuz y su transmisión al precio del WTI.
Tabla de Indicadores Clave · Cierre Semanal
Indicador Cierre Sem. Var. Semanal Var. Mensual Señal
S&P 5007.473,47▲ +0,90%▲ +3,7%8va semana al alza
Nasdaq Compuesto26.343,97▲ +0,50%▲ +3,9%Consolidación
Dow Jones50.579,70▲ +1,07%▲ +3,9%Récord histórico
VIX16,70▼ –0,36%▼ –8,2%Volatilidad baja
WTI (USD/bbl)97,94▲ +1,65%▲ +5,4%Prima geopolítica
Oro · GLD (USD)414,03▼ –0,71%▲ +1,8%Refugio activo
EUR/USD1,1594▼ –0,13%▼ –0,4%DXY fuerte
MONEX ₡ PP semanal455,10▼ –0,39%▼ –0,51%Apreciación –5,82% a/a
BNV Total (MM USD)632▲ +1,93%—Flujo estable
CRMG180429 · CRCYTMaj 5,50%+14,05 pb—★★ Alta Convicción
CRMG$210531 · USDYTMaj 5,44%+11,38 pb—★★ Alta Convicción
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores · semana 18–22 de mayo de 2026 — 55%. (2) Correo electrónico autorizado (State Street Investment Management, FactSet, Reuters, Bloomberg, Thomson Reuters) — 45%.
GSD IS & Cía · www.gsandel.com · Viernes 22 de mayo de 2026.

GEOPOLÍTICA & INVERSIONES – GSD – mayo 2026

Publicada en por gsandel

Encrucijada Estructural Mayo 2026: Fricciones Logísticas Globales y el Desafío de Tasas de Interés en el Mercado Financiero Tico

El monitoreo de inteligencia geopolítica y local del 1 al 20 de mayo de 2026 devela una marcada disonancia entre las corrientes macroeconómicas globales y la realidad operativa del mercado de activos costarricense. De acuerdo con las alertas analíticas internacionales de GZERO Media y el New York Times, el recrudecimiento de las disputas en rutas marítimas clave e inestabilidad en los centros de suministro globales continúan inyectando volatilidad al precio de las materias primas básicas. En el frente doméstico, las publicaciones de Delfino.cr y El Financiero confirman que, mientras el sector externo costarricense tracciona con fuerza gracias a la atracción de inversión extranjera directa en alta tecnología, la economía interna y el empleo tradicional experimentan las rigideces de un tipo de cambio en el mercado Monex deprimido y problemas de infraestructura que condicionan la velocidad de la política monetaria del Banco Central de Costa Rica (BCCR).

  • Evaluación de Riesgos Estructurales y Financieros: La persistencia de las presiones inflacionarias importadas restringe el espacio de maniobra del BCCR para continuar con un ciclo agresivo de recortes en la Tasa de Política Monetaria (TPM), amenazando con estabilizarse cerca del 3.25% en el corto plazo. Para el inversor de activos locales, esto prolonga el estrés financiero sobre carteras corporativas vinculadas al sector exportador tradicional y agrícola, cuyos márgenes operativos continúan presionados por la apreciación de la moneda local. Paralelamente, el rezago en infraestructura vial del país opera como un costo logístico incremental que erosiona la rentabilidad de las corporaciones dependientes de distribución masiva interna.

    Estrategia de Mitigación: Se sugiere infraponderar tácticamente la exposición en deuda corporativa de emisores locales de sectores tradicionales altamente apalancados, rebalanceando los portafolios hacia títulos de renta fija soberana de corto plazo en colones que capturen las tasas reales vigentes. Asimismo, es aconsejable implementar coberturas cambiarias directas en ventanilla para inmunizar el flujo operativo contra volatilidad imprevista del tipo de cambio.
  • Oportunidades de Inversión e Inteligencia de Negocios: La disciplina fiscal de Costa Rica y la trayectoria controlada de la deuda pública respecto al PIB consolidan el atractivo internacional de los Eurobonos soberanos, comprimiendo la prima por riesgo país frente a sus pares de la región. En la economía real, el posicionamiento geopolítico de Costa Rica en la cadena de valor global de semiconductores abre atractivas ventanas para la diversificación mediante fondos de inversión inmobiliaria de carácter industrial y de infraestructura en zonas francas, sectores que se mantienen blindados de la dinámica de consumo del mercado interno.

    Enfoque en Inteligencia Corporativa: Las decisiones de asignación de capital deben priorizar la reconversión tecnológica y la automatización de procesos internos corporativos para absorber los incrementos estructurales de costos operativos y de planillas, permitiendo desplazar el capital de riesgo hacia empresas tecnológicas y logísticas locales de soporte técnico para corporaciones multinacionales.

HACIENDA & BCCR | EMISIONES LIQUIDAS

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Precio & Tasas de referencia, para la Subasta

Resumen Analítico — Ofertas de la semana 21

El Ministerio de Hacienda actualiza el Programa Creadores de Mercado con vigencia a partir del 25 de mayo de 2026, incorporando la nueva serie CRMG$260434 para el nodo de 7 años en dólares, que sustituye a la CRMG$180533. Para los operadores, se mantiene el compromiso mínimo del 50% en series «on the run» con posibilidad de asumir voluntariamente emisiones adicionales a cambio de ponderación en evaluación de desempeño, diferenciando su participación según moneda y plazo. El emisor (Ministerio de Hacienda) establece márgenes de variación máxima diferenciados por nodo de tiempo: spreads de 100-130 puntos básicos para colones y 100-185 para dólares, asegurando liquidez controlada en el mercado primario mientras traslada a series «off the run» aquellas que dejan de tener colocación activa. Los inversores acceden a un mercado con profundidad garantizada por los Creadores de Mercado en siete instituciones participantes (BAC, Davivienda, Popular, BCR Valores, BN Valores, INS Valores y Mutual Valores), con márgenes estandarizados que reflejan el riesgo y plazo de cada instrumento, brindando certeza de compraventa en ambos sentidos durante las subastas.

Nota: Los precios y rendimientos son de referencia bajo estándares de cálculo del medio bursátil, no constituye recomendación de compra-venta. Útil para efectos de determinación de tasas de interés para otros emisores públicos y privados en función de su calidad crediticia, teniendo en cuenta que el soberano a nivel local es la referencia del mercado.

CRÓNICA DE CRÉDITO GLOBAL

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Lo que Moody’s ve venir: 7 señales de alerta para el crédito global

Análisis | 18 de mayo de 2026

La mayor agencia de calificación crediticia del mundo acaba de publicar su informe semanal. Estas son las claves que todo tomador de decisiones debe conocer.

El Credit Outlook de Moody’s Ratings del 18 de mayo de 2026 llega cargado de señales. Desde el Golfo Pérsico hasta los mercados de criptoactivos, pasando por la inteligencia artificial y el crédito privado, el panorama crediticio global está en plena reconfiguración. Aquí, los siete puntos que concentran la atención.

1. El Estrecho de Ormuz ya no es una crisis, es una nueva realidad

Tres meses después del inicio del conflicto entre EE.UU. e Irán, Moody’s toma una decisión sin precedentes: abandona los escenarios múltiples y adopta uno solo. La disrupción en el Estrecho de Ormuz es estructural, no temporal.

Lo que significa en la práctica: el petróleo Brent se moverá en el rango de 90-110 dólares por barril durante gran parte del año. La inflación se mantendrá alta. Las condiciones de financiamiento se endurecerán. El estrés crediticio, antes concentrado en Medio Oriente, ahora se extiende a aerolíneas, químicas, sectores de consumo y economías asiáticas.

El epicentro ya se movió. Lo que era un problema regional es hoy un problema global.

2. El crecimiento mundial cede terreno

El G-20 crecerá 2.4% en 2026, frente al 2.8% proyectado antes del conflicto. No es un colapso, pero sí una pérdida de impulso con consecuencias desiguales.

Los más vulnerables: Japón, Corea del Sur e India, por su dependencia energética. Los relativamente protegidos: China —gracias al carbón y las renovables— y América Latina —aunque no escapa a más inflación y política monetaria más restrictiva.

Europa, por su parte, enfrenta el fantasma renovado de la estanflación.

3. La IA dejó de ser tu asistente. Ahora es tu competidor.

Moody’s actualiza su marco de análisis sobre inteligencia artificial con un cambio de paradigma: los modelos de frontera ya no apoyan a los trabajadores del conocimiento, los están reemplazando.

Los nuevos números: la agencia eleva la probabilidad de disrupción continua por IA al 70% (antes era 50%), añade 20% de probabilidad a un escenario de equivalencia humana y 10% a un escenario de superinteligencia artificial (AGI).

El impacto crediticio es real y desigual. Las industrias más afectadas serán aquellas que dependen de procesos estandarizados de conocimiento. El valor migrará hacia los proveedores de infraestructura y modelos de IA. La velocidad de adopción aumenta el riesgo cibernético.

4. El crédito privado se reinventa — y escala a 4 billones de dólares

El mercado de crédito privado está en plena metamorfosis. Moody’s identifica siete tendencias que definen su nuevo rumbo, luego de congregar a los principales actores del sector en Nueva York y Londres:

El crecimiento diverge por región. La estructura del mercado muestra primeras grietas. La interconexión con el sistema financiero es cada vez mayor y transmite riesgo más rápido. Los ciclos crediticios son más volátiles. Los acuerdos son más grandes —decenas de miles de millones en IA e infraestructura—. La dispersión del desempeño se amplía. Y los reguladores ya están mirando, aunque sea de manera indirecta.

El mensaje central: el crédito privado se está convirtiendo en banca paralela sistémica. La disciplina en la suscripción y la gestión de liquidez ya no son opcionales.

5. Los stablecoins crecen 60 veces en 7 años — y plantean una pregunta incómoda

El mercado de stablecoins superó los 300,000 millones de dólares a inicios de 2026. Equivale ya al 5% de las letras del Tesoro de EE.UU. Su adopción crece en pagos transfronterizos, remesas y operaciones institucionales.

Pero Moody’s pone el foco en el riesgo que nadie quiere nombrar: dos tercios de estos activos circulan fuera de EE.UU., principalmente en mercados emergentes como forma de dolarización informal. Si esa tendencia se profundiza, los bancos centrales de países no dolarizados podrían perder el control de su política monetaria.

Los stablecoins no son soberanos ni son bancos. Sus riesgos de crédito, liquidez y operación son reales — y la regulación sigue siendo fragmentada y sin prueba real de estrés.

6. Noruega sube tasas. El primero en moverse en Europa Occidental.

El 8 de mayo, Norges Bank elevó su tasa de política a 4.25%, convirtiéndose en el primer banco central de Europa Occidental en endurecer su política monetaria desde que estalló el conflicto en el Estrecho de Hormuz.

La inflación noruega llegó a 3.6% en marzo de 2026. El banco central envía una señal al resto del mundo: cuando la inflación es doméstica y estructural, el ciclo geopolítico no es excusa para no actuar.

Para los bancos noruegos, la medida es positiva en el largo plazo, aunque en el corto plazo la competencia hipotecaria les impedirá trasladar completamente el aumento al margen de interés.

7. Bolivia capta 1,000 millones de dólares. El alivio es real, el reto también.

Bolivia (calificación Caa3 positivo) emitió el 7 de mayo un eurobono de 1,000 millones de dólares con una demanda cinco veces superior a la oferta. Lo colocó a un rendimiento de 9.75% entre 166 inversores internacionales.

La buena noticia: el país alivia su presión inmediata de liquidez y reabre el acceso al financiamiento externo. La advertencia de Moody’s es directa: el bono no resuelve los problemas de fondo. Bolivia agrega una nueva obligación de pago en 2031, amplía su perfil de deuda externa y sus desafíos estructurales —déficit fiscal, reservas mínimas, baja efectividad institucional— siguen intactos.

El nuevo gobierno instalado en noviembre de 2025 ha reducido el riesgo de default inmediato, pero el reloj de la reforma estructural ya corre.

En síntesis

El informe de esta semana de Moody’s dibuja un mundo en el que los riesgos se superponen: geopolítica energética, disrupción tecnológica, expansión de las finanzas digitales y fragilidades soberanas conviven en el mismo momento. Para empresas, inversores y gestores de riesgo, el margen para la improvisación se estrecha.

Análisis basado en el Moody’s Credit Outlook del 18 de mayo de 2026. Este contenido es de carácter informativo y no constituye asesoramiento de inversión.

GSD Global Market

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A. Resumen ejecutivo

La Semana 20 estuvo marcada por el shock inflacionario derivado del conflicto EE.UU.–Irán, la confirmación de Kevin Warsh como presidente de la Fed, la cumbre Trump–Xi con resultados limitados, la séptima semana consecutiva de avances del S&P 500 y una temporada sólida de resultados tecnológicos. El viernes 15 el mercado retrocedió por el repunte del petróleo y datos mixtos de inflación, dejando al S&P 500 con una ganancia semanal marginal de 0,3%.

B. Panorama macroeconómico global

Indicadores clave de la semana

Indicador Dato Relevancia
CPI EE.UU. (YoY) 3,8% Máximo 3 años
Brent $109,24 +67% YoY
S&P 500 7.408 7 semanas ▲

El comportamiento de estos tres indicadores sintetiza la dinámica dominante de la Semana 20. La inflación interanual de Estados Unidos alcanzó 3,8%, su nivel más alto en tres años, impulsada principalmente por el componente energético, que continúa reflejando las tensiones geopoíticas en el Estrecho de Ormuz. El repunte del Brent hasta los 109,24 dólares por barril confirma la persistencia de presiones de costos que afectan transporte, manufactura y expectativas inflacionarias. En paralelo, el S&P 500 logró cerrar su séptima semana consecutiva al alza, apoyado en resultados corporativos sólidos y en la resiliencia del gasto del consumidor, aunque el retroceso del viernes evidenció la sensibilidad del mercado ante cualquier señal de endurecimiento monetario o disrupción energética.

En conjunto, estos elementos refuerzan un entorno donde la política monetaria se mantiene condicionada por la evolución de los precios de la energía, la estabilidad de las cadenas de suministro y la capacidad del mercado laboral para sostener el consumo. La confirmación de Kevin Warsh como presidente de la Fed añade un matiz adicional, pues el mercado interpreta su perfil como más restrictivo, especialmente en un contexto donde la inflación continúa por encima del objetivo y los riesgos geopoíticos siguen elevando la volatilidad de corto plazo.

C. Geopoítica

El conflicto EE.UU.–Irán en el Estrecho de Ormuz continuó siendo el eje dominante del riesgo global. El Brent cerró en 109,24 dólares, acumulando un aumento interanual de 67% y afectando cadenas de suministro, transporte marítimo y jet fuel. Las declaraciones de la Casa Blanca sobre un alto al fuego “en soporte vital” impulsaron nuevas alzas del crudo, mientras JPMorgan proyecta precios en el rango bajo de los 100 dólares para el resto del año. En paralelo, la cumbre Trump–Xi concluyó sin acuerdos estructurales: se extendió la tregua comercial y se anunciaron compras chinas de crudo y soja, aunque sin confirmación oficial de Beijing.

D. Desempeño de mercados

Los índices estadounidenses cerraron la semana con movimientos mixtos. El S&P 500 terminó en 7.408 puntos (+0,3% semanal) tras alcanzar un récord intradía de 7.501. El Nasdaq cerró en 26.225 puntos (+0,3%) y también marcó un máximo intradía de 26.707. El Dow Jones retrocedió levemente a 49.526 puntos (-0,05%) después de superar los 50.000 por primera vez desde febrero. El viernes 15, el repunte del petróleo y mayores rendimientos del Tesoro provocaron caídas de 1,24% en el S&P, 1,07% en el Dow y 1,54% en el Nasdaq.

En commodities, el Brent cerró en 109,24 dólares (+3,33% en la sesión), el WTI se mantuvo en el rango de 105–107 dólares y el oro retrocedió a 4.524–4.561 dólares (-2,63%) ante la fortaleza del dólar. En divisas, el DXY avanzó a 104,65 (+0,64%), el euro cayó a 1,1626 y el yen se debilita 158,77 por dólar.

E. Mercados Latinoamérica

Brasil registró una inflación de 4,39% interanual en abril, con un avance mensual de 0,67%, presionada por energía y transporte. En Argentina, la inflación volvió a superar el 3% mensual por segundo mes consecutivo, aumentando la presión política previa a las elecciones legislativas. En la apertura del lunes 11, los principales índices regionales mostraron retrocesos: México (-1,78%), Argentina (-1,44%), Brasil (-0,61%), Chile (-0,58%) y Colombia (-0,22%).

H. Perspectiva Semana 21

La semana estará marcada por la publicación de las minutas del FOMC del 20 de mayo, el primer documento relevante bajo la presidencia de Warsh. También destacan las ventas minoristas del Reino Unido, las solicitudes de desempleo en EE.UU., las órdenes de maquinaria en Japón y el CPI preliminar del Reino Unido. Los catalizadores clave incluyen la evolución del conflicto en el Estrecho de Ormuz, las primeras señales de la nueva Fed, el avance de las negociaciones comerciales Brasil–EE.UU. y la reacción de los mercados ante un posible acuerdo energético entre China y Estados Unidos.

COSTA RICA-ECONOMÍA-GSD, MAYO 2026

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12 de mayo de 2026  ·  Uso exclusivo para suscriptores y clientes
Informe de Coyuntura Económica · GSD IS & Cía — Inversiones a su medida
Resumen Ejecutivo — Costa Rica consolida su estabilidad macroeconómica en mayo de 2026 con inflación en territorio negativo (IPC General −1,64% i.a. a abril, IPC Subyacente −0,24%), una actividad económica más dinámica de lo previsto (IMAE +4,73% i.a. a marzo) y reservas internacionales en máximo histórico (USD 20.972,92 millones). La tasa de desempleo se ubica en 7,08%, su nivel más bajo en cuatro años. La TPM permanece en 3,25% con sesgo neutral, respaldada por expectativas de inflación bien ancladas (1,74%). El sector fiscal avanza en disciplina presupuestaria, aunque la deuda pública (~59% del PIB) y el riesgo actuarial del régimen IVM siguen siendo las variables de vigilancia estructural de mayor peso para el inversor de mediano plazo.
Cuadro de Diagnóstico Integral — Cuatro Cuadrantes
Cuadrante Semáforo Diagnóstico Indicador clave
I. Sector Real Atención IMAE +4,73% i.a. (mar-2026); dualidad exportador-interno; desempleo 7,08%. IMAE / Desempleo
II. Sector Monetario-Cred. Estable TPM 3,25%; deflación −1,64%; crédito +7%; reservas USD 20.972,92 M. TPM / IPC
III. Sector Fiscal Atención Déficit ~1,8% PIB; deuda ~59%; superávit primario; riesgo IVM. Deuda/PIB
IV. Sector Comercial Estable Exportaciones USD 15.500 M; servicios USD 12.000 M; IED USD 3.800 M. Cuenta corriente
I. Sector Real — Actividad Económica y Mercado Laboral
1.1 Crecimiento y Dinámica del IMAE

El Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) registra un crecimiento interanual del 4,73% a marzo de 2026, superando las proyecciones iniciales del BCCR y situando a Costa Rica en una senda de expansión más robusta que la anticipada. Las actividades de manufactura de alto valor tecnológico (dispositivos médicos, microprocesadores), servicios empresariales y turismo explican más del 60% del dinamismo, mientras que el comercio minorista, la construcción residencial y la agricultura tradicional muestran señales de desaceleración.

La economía costarricense opera en una doble velocidad: un polo exportador integrado a cadenas globales de valor con productividad y salarios crecientes, y un sector interno —servicios locales, microempresa, economía informal— que avanza a un ritmo significativamente menor. Para el inversor, el IMAE en 4,73% es una señal positiva de resiliencia, aunque la dualidad estructural limita el impacto redistributivo del crecimiento.

1.2 Mercado Laboral — Desempleo y Calidad del Empleo

La tasa de desempleo abierto se ubica en 7,08% (marzo 2026), su nivel más bajo en cuatro años y 0,4 puntos porcentuales por debajo de la estimación previa. Si bien esta mejora es positiva, persiste una brecha significativa entre la tasa nacional y la que afecta a mujeres jóvenes y trabajadores de menor calificación en zonas periurbanas. El empleo informal sigue representando aproximadamente el 40% de la fuerza laboral activa.

La recuperación del empleo formal se concentra en el sector de servicios al extranjero (tecnología, nearshoring, back-office), patrón que genera divisas y productividad, pero que no resuelve el acceso al empleo para los segmentos de menor calificación.

Indicador Último dato Período prev. Meta / Ref. Tendencia
IMAE (var. i.a.) 4,73% 4,49% ≥ 3,5% ▲ Acelerando
Tasa de desempleo 7,08% 7,48% < 7,0% ▼ Mejora
Empleo formal +2,8% i.a. +2,3% — ▲
Inflación IPC Gral. (i.a.) −1,64% −2,09% 3% ± 1 pp Deflación
Inflación IPC Subyacente −0,24% −0,01% 3% ± 1 pp Deflación leve
Diagnóstico Cuadrante I — Atención
El Sector Real sorprende positivamente con un IMAE del 4,73%, por encima de lo proyectado. Sin embargo, la deflación en el IPC General (−1,64%) y Subyacente (−0,24%) refleja una demanda interna aún contenida. La combinación de crecimiento robusto en el polo exportador con presiones deflacionarias en el mercado interno confirma la dualidad estructural. Para el inversor, el riesgo principal es que el enfriamiento del consumo interno limite el dinamismo del crédito y de la inversión privada doméstica.
II. Sector Monetario y Crediticio — Política Monetaria, Crédito y Tipo de Cambio
2.1 Política Monetaria del BCCR

El Banco Central de Costa Rica (BCCR) mantiene la TPM en 3,25%, nivel que ha permanecido sin cambios en las últimas dos revisiones trimestrales. La deflación en el IPC General (−1,64% i.a. a abril 2026) sitúa la inflación significativamente por debajo del rango meta (3% ± 1 pp), lo que abre espacio técnico para un eventual ajuste adicional a la baja en la revisión de julio 2026. Las expectativas de inflación a 12 meses se mantienen ancladas en 1,74% según la encuesta del BCCR —nivel que, aunque positivo, está también por debajo del piso del rango meta, reforzando el sesgo hacia la posibilidad de mayor estímulo monetario.

La postura monetaria acomodaticia es coherente con el ciclo global: la Reserva Federal ha pausado su ciclo de ajuste, reduciendo la presión sobre los flujos de capital hacia mercados emergentes. Las expectativas de devaluación del colón a 12 meses se ubican en 1,93%, nivel moderado que no genera presiones cambiarias inmediatas.

2.2 Sistema Crediticio y Reservas

El crédito al sector privado crece a una tasa interanual del 7%, con una composición que privilegia los préstamos en colones frente a los denominados en dólares. La morosidad del sistema financiero se mantiene en niveles manejables (~2,5% de la cartera). Las Reservas Internacionales Netas ascienden a USD 20.972,92 millones (mayo 2026), equivalente a aproximadamente siete meses de importaciones, nivel que excede con holgura los umbrales de adecuación del FMI.

Indicador Nivel actual Hace 6 meses Hace 12 meses Señal
TPM (BCCR) 3,25% 3,50% 4,00% ▼ Bajista
IPC General (i.a.) −1,64% −1,23% −0,12% Deflación
IPC Subyacente (i.a.) −0,24% +0,38% +0,86% Deflación leve
Exp. Inflación 12m 1,74% 1,59% 2,31% Ancladas
Exp. Dev. TC 12m 1,93% 1,95% 1,48% Estables
Crédito pvdo (i.a.) 7,0% 6,4% 5,9% ▲ Acelerando
Reservas (USD M) 20.972,92 17.095 14.376 ▲ Máx. histórico
Diagnóstico Cuadrante II — Estable
El Sector Monetario es el cuadrante de mayor solidez relativa. La combinación de deflación controlada, reservas en máximo histórico (USD 20.972,92 M), estabilidad cambiaria y crédito acelerado configura un entorno financiero favorable. La deflación en el IPC y las expectativas de inflación en 1,74% otorgan al BCCR espacio técnico para una eventual baja adicional de la TPM en julio 2026, lo que beneficiaría a tenedores de bonos soberanos en colones con vencimientos de mediano y largo plazo.
III. Sector Fiscal — Disciplina Presupuestaria, Deuda y Sostenibilidad
3.1 Resultado Fiscal y Regla Fiscal

El Gobierno Central registra un déficit financiero estimado en torno al 1,8% del PIB al cierre del primer trimestre de 2026, mientras que el superávit primario se mantiene positivo por tercer año consecutivo. La Regla Fiscal (Ley N.° 9635) opera en su mayor nivel de restricción dado que la deuda supera el 60% del PIB, lo que limita el crecimiento del gasto corriente pero preserva la credibilidad fiscal del país. La disciplina presupuestaria ha reducido las necesidades de financiamiento y aliviad la presión sobre las tasas de corto plazo.

3.2 Estructura de la Deuda y Riesgo Pensional IVM

La deuda pública total se ubica alrededor del 59% del PIB, con una composición mejorada: mayor participación en colones, plazos más largos y una curva soberana que permite la refinanciación sin presiones inmediatas. Los pagos de intereses representan ~20% del gasto total, comprimiendo el margen para inversión productiva. El riesgo pensional del IVM —el pasivo contingente de mayor magnitud fiscal— permanece sin resolución legislativa y constituye la variable de vigilancia de más largo plazo para el inversor institucional.

Indicador fiscal 2024 2025e 2026e Meta Regla Fiscal
Déficit Gob. Central / PIB−2,1%−1,9%~−1,8%< 2,5%
Superávit primario / PIB+0,6%+0,8%+0,9%ePositivo
Deuda pública / PIB61,2%60,1%~59%↓ tendencia
Intereses / Gasto total20,3%20,0%19,8%e—
Diagnóstico Cuadrante III — Atención
El Sector Fiscal muestra avances reales en disciplina presupuestaria. La senda de reducción de la deuda (61,2% → ~59% del PIB) es positiva, pero el espacio para invertir en necesidades estructurales (infraestructura, educación, seguridad) sigue siendo estrecho. El riesgo pensional del IVM es la variable de mayor impacto potencial a largo plazo y la que mayor atención merece por parte del sector empresarial y de los tomadores de decisión.
IV. Sector Comercial — Balanza Externa, Exportaciones e IED

Las exportaciones totales de bienes alcanzan los USD 15.500 millones en los últimos doce meses, con una participación creciente de bienes de alto valor agregado: dispositivos médicos, componentes electrónicos y agroindustria de especialidad. El sector de servicios de exportación supera ya los USD 12.000 millones anuales, superando en valor a las exportaciones de bienes. La IED asciende a aproximadamente USD 3.800 millones, liderada por servicios tecnológicos y manufactura avanzada. La cuenta corriente registra un superávit moderado (+0,5% del PIB), reflejo de la robustez del modelo exportador de servicios.

Indicador externo Último (USD M) Var. i.a. Participación Tendencia
Exportaciones bienes15.500+6,2%~56% total▲
Exportaciones servicios12.000+8,5%~44% total▲▲
IED recibida3.800+4,3%—▲ Estable
Remesas recibidas1.050++3,8%—▲
Cuenta corriente / PIB+0,5%—Superávit✔ Positivo
Diagnóstico Cuadrante IV — Estable
El Sector Comercial es el cuadrante de mayor fortaleza y diferenciación competitiva. La diversificación hacia servicios de alto valor, la solidez de la IED y el superávit en cuenta corriente configuran un modelo exportador robusto. El riesgo principal es la concentración sectorial y la dependencia de condiciones de demanda en EE.UU. y Europa.
V. Diagnóstico Integral — Oportunidades, Riesgos y Agenda Empresarial

Valoración del Mercado. La lectura integrada sitúa a Costa Rica en una fase de estabilidad macroeconómica con crecimiento superior al proyectado (IMAE 4,73%) y bases financieras sólidas. La deflación moderada, lejos de ser una señal de alarma, refleja el impacto de la apreciación cambiaria y la normalización de precios post-pandemia —su componente subyacente (−0,24%) confirma que no hay presiones de demanda negativa estructural. Las reservas en máximo histórico (USD 20.972,92 M) y la estabilidad cambiaria refuerzan la confianza en el colón como moneda de inversión.

✔ Oportunidades

La curva soberana en colones presenta señales técnicas de compra en los tramos medio y largo, favorecida por el entorno de deflación y la posibilidad de una baja adicional de la TPM en julio 2026. El nearshoring tecnológico, la economía verde y la digitalización de la PYME son los tres vectores de inversión con mayor potencial de retorno ajustado por riesgo en el horizonte 2026-2028. Para el inversor en renta fija, los títulos CRMG con I-spread positivo respecto a la curva ajustada ofrecen valor relativo claro en el contexto de desinflación sostenida.

✔ Curva soberana CRC — señales de compra ✔ Nearshoring y servicios digitales ✔ Economía verde y turismo sostenible

⚠ Riesgos

Los principales riesgos en el horizonte de 12 meses son: (1) desaceleración de la economía estadounidense —dado el peso de EE.UU. en la demanda de exportaciones y en la IED—; (2) profundización de la deflación —si el IPC subyacente se afianza en territorio negativo, el BCCR enfrentaría el dilema de una deflación real en un contexto de crecimiento moderado—; (3) deterioro del riesgo pensional IVM —la ausencia de reforma aumenta el pasivo contingente y puede elevar la percepción de riesgo fiscal soberano a mediano plazo—; (4) inseguridad ciudadana —representa un riesgo para la imagen-país y la atracción de IED.

⚠ Enfriamiento EE.UU. ⚠ Deflación sostenida ⚠ Pasivo IVM sin reforma ⚠ Seguridad ciudadana

📋 Agenda para el Sector Empresarial — Mayo / Junio 2026

Fecha Evento / Publicación Institución Impacto esperado
May 2026Informe de Política Monetaria (IPM)BCCRSeñales TPM
May 2026Encuesta Empleo (ENAHO)INECMercado laboral
Jun 2026Subasta CRMGMin. HaciendaTasas referencia
Jun 2026Balanza de Pagos Q1-2026BCCRIED y cta. cte.
Jul 2026Revisión TPM (ciclo ordinario)BCCRPosible baja TPM
🔭 Diagnóstico Final — Costa Rica, Mayo 2026

Costa Rica transita por un período de estabilidad macroeconómica con crecimiento más robusto que lo proyectado (IMAE 4,73%). El modelo exportador de alto valor agregado y el anclaje monetario-cambiario son los pilares de esta estabilidad. La deflación moderada en el IPC, combinada con expectativas de inflación ancladas en 1,74%, abre la posibilidad técnica de una baja adicional de la TPM en julio 2026 —señal favorable para los tenedores de deuda soberana en colones de mediano y largo plazo.

Para el inversor: la curva soberana CRC con señales de compra en tramos medio-largo, la estabilidad cambiaria respaldada por reservas en máximo histórico, y un IMAE que supera las expectativas configuran un mapa de oportunidades concretas en renta fija local. Probabilidad de mantenimiento de la estabilidad macro en 12 meses: Alta (≥ 75%), sujeta a que el entorno externo (EE.UU., Europa) no experimente un deterioro severo.

Informe preparado con información pública del mercado local. No constituye recomendación directa de compra o venta de valores; solo análisis técnico y coyuntural de referencia.
Fuentes: BCCR · INEC · Ministerio de Hacienda · Bolsa Nacional de Valores · SUGEF · SUGEVAL · IMF · Bloomberg — GSD IS & Cía — Inversiones a su medida

Economía- GSD-, coyuntura

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Coyuntura Económica y Bursátil — Mayo 2026
Costa Rica en contexto global · Edición mensual · GSD IS & Cía — Inversiones a su medida
Mayo 2026  |  Preparado con información pública de mercado
Resumen Ejecutivo — La economía global avanza a un ritmo moderado de 2.9–3.1% anual, sostenida por la resistencia del consumo en economías avanzadas pese al ciclo de tasas altas. Costa Rica mantiene una trayectoria de crecimiento del PIB cercana al 3.5% interanual con inflación transitoriamente negativa que podría revertirse en el cuarto trimestre. La curva soberana en colones ofrece diferenciales atractivos frente a los bonos del Tesoro de EE.UU.: el nodo a 10 años registra 6.59% vs. 4.38% de UST, una prima de +221 puntos base. El BCCR mantiene la TPM en 3.25%, con posible ajuste el 21 de mayo. El tipo de cambio cotiza estable en la banda ¢456–459 por dólar, reflejo de la solidez del sector externo y las reservas internacionales.
A. Panorama Internacional
⚠ Alerta Geopolítica — Oriente Medio y Tensiones Arancelarias

El conflicto Israel–Irán mantiene elevada la prima de riesgo sobre el petróleo WTI, que oscila entre USD 60 y 70 por barril. La política arancelaria de EE.UU. genera incertidumbre sobre cadenas globales de suministro, afectando las perspectivas de crecimiento del comercio internacional para el segundo semestre. Los flujos de capital hacia economías emergentes reflejan mayor volatilidad, aunque Costa Rica mantiene fundamentos sólidos que amortiguan el impacto.

⚠ Riesgo: Alza en petróleo presiona inflación importada ✔ Oportunidad: Mayor apetito por activos de refugio — oro y T-Bonds ⟶ Probabilidad: Moderada de escalada adicional

Los mercados accionarios globales mantienen un sesgo positivo, impulsados por resultados corporativos del primer trimestre que superaron las expectativas del consenso. El S&P 500 cotiza cerca de máximos históricos y el Nasdaq lidera la recuperación, traccionado por el sector tecnológico y la inteligencia artificial. El VIX, barómetro de volatilidad del mercado estadounidense, se mantiene en rangos moderados que sugieren que los inversores institucionales no anticipan disrupciones inmediatas de gran magnitud.

En commodities, el oro consolida una tendencia alcista estructural que refleja tanto la demanda de bancos centrales de economías emergentes como la percepción de riesgo geopolítico. El WTI permanece anclado en la banda USD 60–70, equilibrio entre las presiones de oferta de la OPEP+ y la moderación de la demanda china. El EUR/USD cotiza alrededor de 1.08, sin señales de ruptura de tendencia relevantes para el corto plazo.

Indicador Nivel Ref. Var. Mensual Señal Tendencia
S&P 500 ~5,600 ▲ +2.1% Alcista Positiva
Nasdaq Compuesto ~17,800 ▲ +3.0% Alcista Positiva
VIX ~18 ▼ −1.5 pts Baja Volatilidad Favorable
Oro / GLD (ETF) ~$422 ▲ +4.2% Alcista Refugio activo
WTI (USD/barril) $63 ▼ −3.1% Presión OPEP+ Lateral-bajista
EUR/USD 1.0820 ▲ +0.6% Neutral Estable
UST 10 años 4.38% ▲ +12 pb Presión al alza Vigilar

Niveles de referencia al cierre de abril 2026. Fuente: Bloomberg / Yahoo Finance.

B. Costa Rica — Coyuntura Macroeconómica

Costa Rica mantiene una trayectoria de crecimiento sólida, con el PIB expandiéndose cerca del 3.5% interanual, sustentado en el dinamismo del sector exportador, el turismo y los servicios financieros. La inflación se ubica temporalmente en terreno negativo por efecto base y la desaceleración de los combustibles, aunque el BCCR proyecta una reversión gradual hacia el cuarto trimestre de 2026. La deuda del Sector Público No Financiero se sitúa en torno al 59.2% del PIB, con una trayectoria de consolidación fiscal que el mercado valora positivamente. La cuenta corriente registra leve superávit, apoyada por el crecimiento de las exportaciones de servicios de alto valor agregado.

Indicador Macro Dato Ref. (May 2026) Evaluación
Crecimiento PIB (interanual) ~3.5%* Positiva
Inflación IPC (últimos 12 meses) Negativa → Q4 Favorable
TPM (Tasa Política Monetaria) 3.25% Neutral · Vigilar 21-may
Deuda Pública / PIB (SPNF) ~59.2% En consolidación
Cuenta Corriente Leve superávit Positiva

*Estimación con base en tendencia BCCR Q1 2026. Fuente: BCCR, Ministerio de Hacienda, INEC.

C. Mercado Financiero — Curva Soberana y Tipo de Cambio

La curva soberana costarricense en colones presenta una pendiente positiva moderada en los tramos medios, con rendimientos que oscilan entre el 5.1% a dos años y el 6.59% a diez años. Frente a los Bonos del Tesoro de EE.UU., los diferenciales continúan siendo amplios y atractivos para el perfil de riesgo del inversor institucional regional: el spread a 10 años supera los 221 puntos base, mientras que el nodo a 5 años ofrece una prima de aproximadamente 150 puntos base. La curva en dólares (emisiones soberanas en USD) cotiza en rangos de 4.90%–6.17%, con un perfil de riesgo/rendimiento diferenciado para carteras con exposición en moneda dura.

Nodo CRC (%) USD (%) UST (%) Dif. CRC−UST (pb) Señal CRC
2 años 5.19% 4.95% 4.01% +118 pb ★★ Alta Convicción
5 años 5.49% 5.49% 4.05% +144 pb ★★ Alta Convicción
7 años 6.22% 5.74% 4.18% +204 pb ★★ Alta Convicción
10 años 6.59% 5.89% 4.38% +221 pb ★★ Alta Convicción
15 años 6.88% 6.17% 4.84% +204 pb ★★ Alta Convicción

★★ Diferencial >10 pb vs. curva ajustada = Alta Convicción. Fuente: BCCR / SDD — Curva Soberana CRC y USD. UST: FRED / Reserva Federal.

Nota: Spreads calculados sobre rendimiento bruto CRC vs. UST equivalente. Diferencial real (after-tax) es moderadamente menor.

El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX cotiza entre ¢456 y ¢459 por dólar, con una apreciación interanual del colón que refleja la solidez de las reservas internacionales del BCCR y el superávit de la balanza de servicios. El mercado de divisas muestra un comportamiento ordenado sin presiones cambiarias significativas. Los volúmenes diarios de MONEX se mantienen en rangos normales, con participación equilibrada de compradores y vendedores institucionales.

Variable MONEX Últ. 5 Días Mes Actual Chg %a/a Evaluación
TC PP (¢/USD) ¢457.3 ¢456.8 −1.2% Apreciación ₡
# Operaciones ~45/día Normal Estable Neutral
Apertura PP ¢456.2 ¢455.9 −1.1% Favorable
Máximo Registrado ¢459.1 ¢460.5 Ref. Banda superior
Mínimo Registrado ¢455.1 ¢454.3 Ref. Banda inferior

PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.

D. Perspectivas, Oportunidades y Riesgos — Mayo 2026
📊 Valoración del Mercado

La deuda soberana costarricense en colones se encuentra en una ventana de valoración atractiva, con spreads reales amplios frente a las referencias internacionales. El tramo largo de la curva (7–15 años) ofrece los diferenciales más elevados del horizonte analizado, superando los 200 puntos base frente a los UST equivalentes. Esto representa una prima de riesgo país que el mercado considera compensatoria frente a los fundamentos fiscales en mejora. El ritmo de consolidación fiscal y la credibilidad del marco de política monetaria son los ejes determinantes de la valoración en el mediano plazo.

✔ Oportunidades

Los nodos CRC a 7 y 10 años representan la mejor relación riesgo-rendimiento para carteras con horizonte de inversión de 3 a 5 años. La TPM en 3.25% con posible pausa en mayo ancla el tramo corto de la curva y favorece la duración moderada. En el frente internacional, el ciclo de bajas de tasas de la Fed (aunque gradual) continuaría presionando los rendimientos de los UST a la baja, ampliando aún más el atractivo relativo de los activos en colones. Los portafolios con exposición en USD local pueden capturar carry positivo en la curva USD soberana (nodos 5A–10A sobre 5.5%).

⚠ Riesgos

El principal riesgo endógeno es un eventual rezago en la consolidación fiscal que deteriore la percepción de sostenibilidad de la deuda. Externamente, una reversión en el ciclo de tasas de la Fed —impulsada por inflación persistente en EE.UU.— elevaría el costo de financiamiento externo y comprimiría el diferencial de atractivo relativo. El riesgo geopolítico de Oriente Medio podría volver a presionar el WTI al alza, con impacto en la inflación importada y en la decisión de política monetaria del BCCR. La concentración de inversores institucionales locales en el tramo largo es también un factor de liquidez a monitorear en escenarios de estrés.

📋 Agenda Clave — Mayo–Junio 2026

21 de mayo: Reunión de Política Monetaria del BCCR — decisión sobre TPM (3.25% actual; mercado anticipa pausa con sesgo bajista condicionado a inflación Q4). Semana del 19 de mayo: Publicación de indicadores de actividad económica BCCR (Imae). Junio: Decisión Fed sobre tasas (FOMC); posible impacto en la curva UST y el diferencial CR. Continuo: Monitorear subastas primarias MH para señales de demanda institucional en el tramo largo CRC.

Crónica preparada con información pública del mercado local. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes. Fuentes: BCCR, Bolsa Nacional de Valores, Bloomberg, FMI, Ministerio de Hacienda.
— GSD IS & Cía · Inversiones a su medida —

Crónica Bursátil Costa Rica- GSD – mayo 27, 2026

Publicada en por gsandel
Tercer récord del Dow con índices casi planos; el mercado primario dispara el volumen de la Bolsa local
Edición Diaria · Miércoles 27 de mayo de 2026 · Preparada para el inversor de GSD IS & Cía
Resumen Ejecutivo — El Dow Jones encadenó un tercer récord en 50,644 (+0.36%), mientras el S&P 500 (7,520, +0.02%) y el Nasdaq Compuesto (26,675, +0.07%) cerraron casi planos. El crudo WTI se recuperó +1.9% hasta US$90.35 tras la reciente volatilidad por el Estrecho de Ormuz; el oro corrigió -1.3% (GLD 408.49) y el VIX bajó a 16.29. En el plano local, el volumen de la Bolsa Nacional de Valores se disparó a US$430 MM (+164% frente a la misma sesión de hace siete días hábiles), impulsado por el mercado primario (52% del total). El colón se mantuvo firme: MONEX promedió ¢454.32 en cinco días, con apreciación interanual de 5.99%.
Tabla de Indicadores Clave de la Sesión
Indicador Cierre Var. % Referencia Señal
S&P 5007,520.36▲ 0.02%7,519.12Récord técnico
Nasdaq Compuesto26,674.74▲ 0.07%26,656.18Estable
Dow Jones50,644.28▲ 0.36%50,461.68Récord
VIX (volatilidad)16.29▼ 4.23%17.01Contenida
Petróleo WTI90.35▲ 1.88%88.68Recuperación
Oro — GLD408.49▼ 1.33%414.00Corrección
EUR/USD1.1609▼ 0.13%1.1624Dólar firme
MONEX ₡ (TC PP 5d)454.32▼ 5.99% a/a506.42Colón fuerte
BNV Total (MM USD)430▲ 164% vs 7d163Alta liquidez
CRMG260734 (CRC)6.26%10.4 pbcurva soberana★★ Compra
CRMG$210531 (USD)5.43%8.5 pbcurva soberana★ Compra
CRMG180429 (CRC)5.56%7.7 pbcurva soberana★ Compra
CRMG240430 (CRC)5.77%7.6 pbcurva soberana★ Compra
Niveles de cierre de la sesión y señales técnicas del modelo. Fuentes: Bolsa Nacional de Valores, BCCR / MONEX, Bloomberg Terminal.
A. Panorama Internacional
⚠ Alerta Geopolítica — Irán y el Estrecho de Ormuz
La atención sigue en el Estrecho de Ormuz: Irán anunció que restablecería el tráfico comercial a niveles previos a la guerra en el plazo de un mes, versión que la Casa Blanca calificó de «fabricación». Tras el fuerte ajuste reciente del crudo, el WTI se estabilizó al alza. La descompresión de la prima de riesgo geopolítica favorece la desinflación global, aunque la fragilidad del acuerdo mantiene latente la volatilidad del petróleo.
✔ Oportunidad: menor inflación energética importada ⚠ Riesgo: reversión abrupta del crudo ⟶ Probabilidad de escalada: Moderada

El Dow Jones encadenó un tercer récord consecutivo en 50,644 (+0.36%), mientras el S&P 500 (7,520, +0.02%) y el Nasdaq Compuesto (26,675, +0.07%) cerraron casi planos. El impulso de la inteligencia artificial y los semiconductores —Micron y SK Hynix cerca del billón de dólares de valoración y la inversión de Nvidia de unos US$150,000 MM anuales en Taiwán, calificado como «epicentro» de la revolución de la IA— sostuvo el ánimo, aunque las ganancias se moderaron por el nerviosismo en el software tras el desplome de Zscaler por una guía decepcionante. El VIX retrocedió a 16.29 (-4.23%) y el rendimiento del Tesoro a 10 años se mantuvo en 4.48%, con los inversores atentos al dato de inflación PCE.

En commodities y divisas, el WTI se recuperó +1.9% hasta US$90.35 tras el ajuste reciente vinculado a la expectativa de normalización del Estrecho de Ormuz. El oro corrigió -1.3% (GLD US$408.49) en una sesión de menor aversión al riesgo, mientras el dólar se mantuvo firme: el EUR/USD cedió levemente a 1.1609 (-0.13%). El rendimiento del Tesoro a 10 años se sostuvo en 4.48%, a la espera de la lectura de inflación PCE.

Indicadores internacionales detallados en la Tabla de Indicadores Clave de cabecera. Fuente: Bloomberg Terminal.
B. Costa Rica — Bolsa Nacional de Valores

El volumen transado del mercado local se disparó a US$430 MM, un incremento de 164% frente a los US$163 MM negociados en la misma sesión de hace siete días hábiles (20 de mayo). La jornada estuvo marcada por el mercado primario, que concentró el 52.1% del total (US$224 MM en 28 operaciones), reflejo de una intensa actividad de colocaciones soberanas —subastas del Ministerio de Hacienda y del Banco Popular, además de emisiones del Banco Nacional. El mercado secundario aportó US$121 MM (28.1%) y los reportos tripartitos US$58 MM (13.5%), mientras el mercado de liquidez sumó US$25 MM.

Mercado Vol. Consulta (MM USD) % # Ops Vol. Previo 7d (MM USD)
Mercado de liquidez255.8%5016
Mercado primario22452.1%2822
Mercado secundario12128.1%4273
Reportos tripartitos5813.5%11650
TOTAL MERCADO430100%236163
Consulta: sesión 27-may-2026. Previo: misma sesión hace 7 días hábiles (20-may-2026). Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
C. Costa Rica — Deuda Interna Soberana: Señales CRMG y Curva

El modelo de valoración relativa identifica cuatro series de Creadores de Mercado con señal de compra activa. Destaca la CRMG260734 en colones (venc. 2034) como Alta Convicción (★★, I-spread 10.4 pb), con rendimiento ajustado superior a la curva teórica. Las series CRMG180429 (7.7 pb) y CRMG240430 (7.6 pb) en colones, junto con la CRMG$210531 en dólares (8.5 pb), presentan señales activas (★), atractivas para inversores con horizonte de mediano plazo que buscan capturar rendimiento por encima de la referencia soberana.

Serie Moneda Vencimiento YTMaj I-Spread / Señal
CRMG180429CRC18-abr-20295.56%7.7 pb · ★
CRMG240430CRC24-abr-20305.77%7.6 pb · ★
CRMG260734CRC26-jul-20346.26%10.4 pb · ★★
CRMG$210531USD21-may-20315.43%8.5 pb · ★
★★ >10 pb = Alta convicción. ★ 5–10 pb = Señal activa. YTMaj = rendimiento teórico ajustado. Referencia de mercado / metodología de valoración relativa GSD IS & Cía.

La curva soberana en colones mantiene pendiente positiva, desde 4.05% en el plazo de 180 días hasta 6.84% en el tramo de ~15 años; la curva en dólares se extiende de 3.69% a 6.25% en idénticos plazos. El diferencial CRC–USD se amplía de forma ordenada con el plazo, desde unos 36 pb en el tramo corto hasta cerca de 59 pb en el largo, lo que confirma una prima por moneda creciente y consistente. La normalidad de ambas curvas y el ensanchamiento gradual del spread favorecen estrategias de extensión de duración selectiva en colones para inversores que toleren el riesgo de tasa.

D. Costa Rica — Mercado de Divisas MONEX

El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX se ubicó en ¢454.32 en el promedio de los últimos cinco días, frente a ¢456.86 del mes en curso. El colón acumula una apreciación interanual de 5.99% respecto al promedio de 2025 (¢506.42), tendencia que se mantiene firme. El volumen negociado de los últimos cinco días alcanzó US$210.7 MM, con un incremento mensual de 15.2% en monto y de 18.4% en número de operaciones, señal de mayor liquidez en el mercado cambiario.

Variable Últ. 5 Días Mes Actual Chg %a/a Chg %Mes
TC PP (¢/USD)454.32456.86▼ 5.99%▼ 0.56%
# Operaciones1,0423,467▼ 32.04%▲ 18.41%
Volumen (USD MM)210.67723.98▼ 18.17%▲ 15.18%
Apertura PP (¢/USD)453.34454.93▼ 2.97%▼ 0.35%
Cierre PP (¢/USD)453.33454.75▼ 3.12%▼ 0.31%
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Variaciones a la baja del tipo de cambio implican apreciación del colón. Fuente: BCCR / MONEX.
E. Valoraciones, Oportunidades y Riesgos
Valoración del Mercado

Los índices estadounidenses sostienen valoraciones elevadas con el Dow en récord y un VIX que cedió a 16.29, en señal de baja percepción de riesgo. La estabilización del crudo y la corrección del oro reflejan un entorno de menor aversión al riesgo. En el plano local, la intensa actividad de colocaciones soberanas en el mercado primario reactiva la oferta de papel y abre puntos de entrada en deuda interna, en una sesión de elevada liquidez.

Oportunidades

En deuda interna, la serie CRMG260734 en colones (★★, I-spread 10.4 pb) ofrece la captura de rendimiento más atractiva sobre la curva soberana, complementada por las señales activas en CRMG180429, CRMG240430 y la CRMG$210531 en dólares (8.5 pb). La estabilidad energética y la apreciación del colón reducen la presión inflacionaria importada y abren ventanas de cobertura cambiaria para flujos en dólares, favoreciendo la estabilidad de tasas locales.

Riesgos

La fragilidad del cese de hostilidades con Irán —y el desmentido de la Casa Blanca— mantiene latente una reversión abrupta del crudo que reavivaría la inflación global. La concentración del avance bursátil en pocos valores eleva el riesgo de corrección ante cualquier sorpresa en el dato de inflación PCE. En el plano local, la fuerte apreciación del colón puede tensionar la competitividad exportadora y la rentabilidad de carteras en dólares no cubiertas.

Agenda para Mañana — Jueves 28 de mayo de 2026

Atención prioritaria al dato de inflación PCE en Estados Unidos, referencia clave para la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal. Seguimiento a la evolución del crudo WTI y a los desarrollos en torno al Estrecho de Ormuz. En el frente local, monitoreo de la adjudicación de las subastas soberanas, el volumen del mercado secundario y el tipo de cambio en MONEX.

Crónica preparada con información pública del mercado local. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores y Bloomberg Terminal — ~70%. (2) Correo electrónico autorizado (Bloomberg, Reuters, The Motley Fool, GuruFocus) — ~30%. GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · Miércoles 27 de mayo de 2026.

GSD GLOBAL MARKET – CIERRE mayo 27, 2026

Publicada en por gsandel

GSD Cierre PM · Miércoles 27 mayo 2026 · New York

Wall Street conserva tono constructivo: el S&P 500 cierra estable cerca de máximos, el Nasdaq vuelve a terreno récord y el petróleo corrige con fuerza, aliviando parcialmente la presión sobre inflación y tasas

A. CIERRE ÍNDICES PRINCIPALES EE.UU.

Activo Cierre Previo Pts %Var Tend.
S&P 500 7.520,46 7.519,12 +1,34 +0,02% Lateral / alcista
Nasdaq Composite 26.674,73 26.656,18 +18,55 +0,07% Alcista
Dow Jones Industrial Avg. 50.644,28 50.461,68 +182,60 +0,36% Alcista
Russell 2000 2.919,57 2.919,94 −0,37 −0,01% Lateral
VIX (volatilidad implícita) 16,43 17,01 −0,58 −3,41% Menor volatilidad

B. COMMODITIES, DÓLAR Y TASAS DE REFERENCIA

Activo Cierre Previo Pts %Var Tend.
WTI Crudo EE.UU. (*futuro corto plazo) 88,68 93,89 −5,21 −5,55% A la baja
Oro COMEX 4.507,00 4.561,70 −54,70 −1,20% A la baja
Índice Dólar (DXY) 99,08 99,17 −0,09 −0,09% Débil
T‑Note EE.UU. 10 años (yield) 4,48% 4,49% −0,01 p.p. −0,22% Rend. a la baja

C. LECTURA DE CIERRE PARA BOLSAS AMERICANAS Y LATAM

Wall Street cerró con tono todavía favorable para activos de riesgo, aunque con una dinámica menos uniforme que la observada en la sesión previa: el S&P 500 avanzó apenas 0,02% hasta 7.520,46, manteniéndose en zona de máximos, mientras el Nasdaq Composite sumó 0,07% y volvió a cerrar en récord histórico en 26.674,73, confirmando que el liderazgo continúa concentrado en tecnología y crecimiento. [web:12][web:35][web:32]

El Dow Jones sí mostró una aceleración más visible y ganó 182,60 puntos hasta 50.644,28, lo que refleja una ampliación parcial del apetito por riesgo hacia segmentos más tradicionales del mercado. A la vez, el VIX retrocedió de 17,01 a 16,43, señal de que la demanda por cobertura se moderó y el mercado cerró con menor percepción de estrés inmediato. [web:37]

En macrofinanzas, la variable más relevante del día fue la fuerte corrección del petróleo: el WTI pasó de 93,89 a 88,68 dólares por barril, una caída de 5,55% entre sesiones, lo que ayuda a aliviar el componente energético de la inflación y reduce presión sobre tasas largas. En paralelo, el índice dólar retrocedió desde 99,17 a 99,08, mientras el Treasury a 10 años se mantuvo cerca de 4,48%, combinación que sigue siendo relativamente benigna para valuaciones de activos de duración larga. [web:8][web:53][web:60]

Para América Latina, este cierre deja una señal táctica constructiva: petróleo corrigiendo, dólar sin repunte dominante y yields estabilizados suelen mejorar el telón de fondo para renta variable y crédito emergente. El riesgo principal, sin embargo, sigue siendo que cualquier reversión geopolítica devuelva presión al crudo y reabra el debate sobre inflación, política monetaria y costo de capital. [web:8][web:53][web:60]

De cara a las próximas sesiones, el mercado seguirá calibrando si la fortaleza de las mega caps puede sostenerse sin deterioro en amplitud, si el descenso reciente en energía tiene continuidad y si los próximos datos macro de Estados Unidos confirman un escenario de desaceleración ordenada. La postura táctica sigue siendo pro‑riesgo, pero con selección estricta, coberturas disciplinadas y preferencia por emisores con balances sólidos, flujo de caja visible y capacidad de sostener crecimiento aun con tasas reales todavía elevadas. [web:2][web:8][web:35]

Fuentes: S&P 500 histórico diario de Investing para el cierre del 27 de mayo de 2026; Nasdaq Composite y cierre de referencia consultados en Nasdaq Indexes; Dow Jones y lectura de cierre validados con CNBC; WTI settlement del 27 y 26 de mayo consultado en WSJ Market Data; DXY con referencia histórica en WSJ y Yahoo Finance; Treasury a 10 años con referencia de cierre previo en CNBC. [web:12][web:35][web:37][web:8][web:53][web:62][web:60]

Flash Matutino – GSD -, mayo 27 2026

Publicada en por gsandel
Flash Matutino Inversor CR – 2026-05-27
⚡ Flash Matutino Inversor CR · Miércoles, 27 de mayo de 2026 · 06:30 a.m. hora CR · GSD IS & Cía.
S&P 500 y Nasdaq cierran en máximos históricos lideradas por tecnología; BNV se dinamiza con secundario explosivo de USD 188 MM
Wall Street confirmó la reapertura post-Memorial Day con tono fuertemente alcista en los índices amplios: el S&P 500 ganó 0,61 % cerrando en máximo histórico de 7 519,12 y el Nasdaq se disparó 1,19 % hasta 26 656,18, también récord, impulsados por una sólida rotación hacia tecnología. El Dow Jones, sin embargo, divergió y cedió 0,23 % a 50 461,68 evidenciando rotación interna. El VIX repuntó 2,53 % a 17,01, señal de cautela frente a la nueva narrativa de máximos. Los futuros pre-mercado de hoy mantienen sesgo positivo moderado (S&P +0,37 %, Nasdaq +0,61 %, Dow +0,43 %). En el plano local, la BNV escaló a USD 253 millones operados en 269 operaciones (+59 % vs sesión equivalente hace 7 días hábiles), con el mercado secundario disparándose a USD 188 MM (74,31 % del flujo). El MONEX cerró en ¢453,18 con tipo de cambio promedio ponderado de ¢455,14, manteniendo la apreciación del colón. La señal técnica de Alta Convicción persiste en CRMG260734 (I-spread 10,42 pb).

A. Mercados internacionales

Asia y Europa: optimismo extendido con cautela de bancos centrales

Las bolsas asiáticas siguieron la inercia alcista de Wall Street con cierres en verde, mientras Europa abre con sesgo positivo replicando el ánimo tecnológico. La narrativa de Reuters esta mañana («Markets cheer, central banks warn») recoge la tensión clave: los inversionistas celebran nuevos máximos mientras los bancos centrales advierten sobre riesgos remanentes. El BCE identifica explícitamente la guerra en Irán como el principal riesgo para el escenario base, contrapunto que mantiene una prima de prudencia incluso ante la distensión diplomática.

✔ Oportunidad: exportadores europeos con euro estable ⚠ Riesgo: BCE alerta sobre Irán y rotación defensiva ⟶ Prob. cierre europeo positivo: 55 %

Wall Street: récord histórico en S&P 500 y Nasdaq

El martes Wall Street confirmó el sesgo alcista anticipado por los futuros con liderazgo tecnológico claro: Nasdaq +1,19 % a 26 656,18, S&P 500 +0,61 % a 7 519,12 (ambos récord histórico) y Dow -0,23 % a 50 461,68, divergencia que evidencia rotación interna desde valores tradicionales hacia tecnología. Seis de los once sectores del S&P cerraron en verde, con tecnología, industriales y materiales liderando. El VIX subió 2,53 % a 17,01, primer aumento relevante en varias sesiones que sugiere cobertura ante niveles récord. El WTI moderó la caída a USD 92,87 (-1,09 %), el oro se estabilizó en USD 414,00 (+0,04 %) y el EUR/USD se mantuvo plano en 1,164. Los futuros de hoy apuntan a continuidad: S&P +0,37 %, Nasdaq +0,61 %, Dow +0,43 %.

✔ Oportunidad: continuidad en tecnología y semiconductores ⚠ Riesgo: VIX al alza y divergencia Dow vs Nasdaq ⟶ Prob. nuevo máximo S&P hoy: 50 %

B. Bolsa Nacional de Valores (martes)

Secundario lidera con USD 188 MM

La BNV registró USD 253 millones operados en 269 operaciones, un salto de +59 % frente a la sesión equivalente de hace siete días hábiles (USD 159 MM). El mercado secundario fue la estrella indiscutible con USD 188 MM (74,31 % del flujo total) en 86 operaciones, evidenciando alta rotación en el papel ya emitido. Los reportos tripartitos aportaron USD 45 MM (17,79 %) en 146 operaciones, el mercado de liquidez USD 15 MM (5,93 %) y el primario apenas USD 3 MM (1,19 %), normalizándose tras la colocación excepcional del lunes. El patrón confirma una semana de flujos sostenidos y reasignación activa de portafolios.

✔ Oportunidad: liquidez del secundario para ajustes tácticos ⚠ Riesgo: secundario inflado puede comprimir spreads ⟶ Prob. volumen semanal > USD 750 MM: 60 %

C. Creadores de Mercado (señales técnicas)

Persiste señal de Alta Convicción en CRMG260734

El radar técnico mantiene a CRMG260734 con I-spread de 10,42 pb (Alta Convicción, ★★), señal que ya lleva dos sesiones consecutivas sin cerrarse, lo que refuerza la oportunidad de acumulación. Las Señales Activas (★) en el rango 5-10 pb permanecen estables en CRMG$210531 con 8,45 pb en dólares, CRMG180429 con 7,72 pb y CRMG240430 con 7,58 pb, todas con sentimiento de Compra confirmado. La persistencia de los spreads sugiere que el mercado aún no ha digerido las primas técnicas disponibles.

✔ Oportunidad: ventana extendida para acumular CRMG260734 ⚠ Riesgo: persistencia del spread sugiere oferta institucional ⟶ Prob. cierre spread en 15 días: 45 %

D. Mercado MONEX (tipo de cambio)

Colón se aprecia con menor volumen operado

El tipo de cambio promedio ponderado del martes fue de ¢455,14, ligeramente por debajo de ¢455,75 del lunes, con volumen de USD 254,14 millones en 1 051 operaciones (vs 1 126 ops previas). La sesión abrió en ¢453,41, marcó máximo de ¢458,00 y mínimo de ¢451,25 para cerrar en ¢453,18, manteniendo el rango operativo de la semana. La apreciación del colón persiste con -3,1 % interanual y -0,4 % en el mes. La reducción de operaciones sugiere acomodo de posiciones en ausencia de catalizadores fuertes.

✔ Oportunidad: cobertura cambiaria atractiva para importadores ⚠ Riesgo: caída sostenida del TC presiona exportadores ⟶ Prob. cierre < ¢453 hoy: 40 %

Indicadores clave (cierre martes 26 may)

Indicador Nivel Var % Mín Máx
Dow Jones 50 461,68 -0,23 % 50 357 50 786
S&P 500 7 519,12 +0,61 % 7 501 7 539
Nasdaq 26 656,18 +1,19 % 26 520 26 725
VIX 17,01 +2,53 % 16,56 17,23
WTI (USD) 92,87 -1,09 % — —
Oro GLD 414,00 +0,04 % 411,50 415,98
EUR/USD 1,164 +0,06 % 1,163 1,164
MONEX TC PP (¢) 455,14 -0,4 % mes 451,25 458,00
BNV (MM USD) 253,00 +59,1 % — —
CRMG señal alta CRMG260734 ★★ 10,42 pb — —

Curva soberana Costa Rica (cierre 26 may)

Plazo (días) Rdto CRC % Rdto USD % I-Spread (pb)
180 4,05 3,69 35,7
360 4,62 4,22 40,4
720 5,19 4,74 45,1
1 080 5,52 5,04 47,9
1 800 5,94 5,43 51,4
2 520 6,22 5,68 53,7
3 600 6,51 5,95 56,1
5 400 6,84 6,25 58,8
Perspectiva del día
Umbrales críticos: el S&P 500 debe defender 7 500 para preservar el patrón alcista; un quiebre bajo 7 463 anularía el récord y abriría reversión hacia 7 445. El Nasdaq necesita sostener 26 500 para confirmar momentum tecnológico. Atender al VIX: una ruptura sobre 17,5 indicaría aceleración de coberturas. El WTI en USD 90-95 se mantiene como zona neutral; bajo 90 ratificaría desescalada plena, sobre 95 reactivaría riesgo geopolítico. El MONEX debería operar en banda ¢451-¢458, vigilar si rompe a la baja de ¢453. En BNV, monitorear si el secundario sostiene flujos sobre USD 100 MM hoy: confirmaría tendencia estructural. Sobre CRMG, mantener atención al cierre del spread de CRMG260734 (objetivo: I-spread hacia 6 pb).
Este informe es elaborado por GSD Inversiones & Compañía con fines exclusivamente informativos. La información proviene de fuentes consideradas confiables, pero no se garantiza su exactitud ni integridad. No constituye recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Cada inversionista debe evaluar sus objetivos, perfil de riesgo y horizonte de inversión. © 2026 GSD IS & Cía.

Flash Matutino – GSD – 27 de mayo 2026

Publicada en por gsandel
Miércoles, 27 de mayo de 2026 · 7:30 AM (Costa Rica) [cite: 4]

Resumen Ejecutivo

Los mercados globales abren la jornada con un comportamiento mixto y un claro sesgo de apetito por el riesgo impulsado por el sector tecnológico[cite: 5]. Mientras el Nasdaq y el S&P 500 registran sólidos avances, el Dow Jones muestra una ligera toma de utilidades[cite: 5]. En el plano energético, el petróleo alivia la presión inflacionaria global con una corrección superior al 1%[cite: 5].

En Costa Rica, la Bolsa Nacional de Valores (BNV) experimentó un notable despertar en su dinamismo, multiplicando los volúmenes transados gracias a una fuerte actividad en el mercado secundario[cite: 7]. Por su parte, el mercado de divisas muestra al colón consolidando su fortaleza, con el tipo de cambio Monex extendiendo su senda de apreciación gradual tanto en la medición mensual como interanual[cite: 11].

📊 Mercados Globales

  • Renta Variable: El optimismo tecnológico impulsa los índices bursátiles de crecimiento[cite: 5]. El Nasdaq Composite lideró las ganancias con un avance del 1.19% para ubicarse en 26,656.18 puntos, seguido por el S&P 500, que sumó un 0.61% hasta las 7,519.12 unidades[cite: 5]. En contraste, el Dow Jones Industrial Average se desacopló del rally con un leve retroceso del -0.23%, cerrando en 50,461.68 puntos[cite: 5].
  • Volatilidad: El índice de volatilidad VIX repuntó un 2.53% hasta las 17.01 unidades[cite: 5]. A pesar del avance en las acciones, este movimiento sugiere que los operadores mantienen coberturas activas ante la transición de gobernanza en la Fed y la persistencia de focos de incertidumbre[cite: 5].
  • Commodities y Divisas: El petróleo WTI (Light Sweet Crude) dio un respiro a las presiones macroeconómicas al retroceder un -1.09%, cotizando en $93.89 por barril[cite: 5]. El oro (GLD) se mantuvo prácticamente plano (+0.04% en $414.00) [cite: 5], mientras que el par EUR/USD operó con estabilidad marginal en las 1.164 unidades[cite: 5].

🇨🇷 Mercado Local (Costa Rica)

Actividad en la Bolsa Nacional de Valores

El volumen total transado en la sesión de consulta alcanzó $253.00 millones distribuidos en 269 operaciones, lo que representa un incremento del 59.1% frente a los $159.00 millones de la sesión previa[cite: 7].

  • Mercado Secundario: Fue el motor absoluto de la jornada, al movilizar $188.00 millones (un impresionante 74.31% del volumen total) en 86 operaciones, superando drásticamente los $35.00 millones previos[cite: 7].
  • Reportos Tripartitos: Mantuvieron una liquidez saludable con $45.00 millones transados y la mayor cantidad de transacciones de la rueda (146 operaciones)[cite: 7].
  • Mercado de Liquidez: Aportó $15.00 millones a la sesión[cite: 7].
  • Mercado Primario: Mostró una fuerte desaceleración, registrando solo $3.00 millones frente a los $72.00 millones de la jornada anterior[cite: 7].

Mercado de Divisas (MONEX)

La divisa local continúa exhibiendo una persistente fuerza estructural[cite: 11]. El tipo de cambio promedio del año 2026 se ubica en ¢476.29, reflejando una apreciación interanual del -5.9% en comparación con el promedio del año 2025 (¢506.42)[cite: 11]. En la dinámica de corto plazo, el precio de cierre se fijó en ¢453.18, lo que equivale a una caída del -0.4% mensual[cite: 11]. El volumen acumulado en los últimos cinco días ascendió a $254.14 millones de dólares sobre un total de 1,051 operaciones[cite: 11].

📈 Oportunidades en Creadores de Mercado (Eurobonos)

El análisis de la curva soberana teórica ajustada frente a los rendimientos del mercado revela ventanas tácticas de asignación en la deuda externa costarricense, con las series en colones y dólares mostrando spreads atractivos[cite: 9, 28]:

Serie Vencimiento Moneda YTM YTMaj I-Spread (pb) Precio Sentimiento Convicción
CRMG$210531 21/05/2031 USD 5.51% 5.43% +8.45 99.70 Compra ★ Activa
CRMG180429 18/04/2029 CRC 5.64% 5.56% +7.72 99.02 Compra ★ Activa
CRMG240430 24/04/2030 CRC 5.84% 5.77% +7.58 98.61 Compra ★ Activa
CRMG260734 26/07/2034 CRC 6.37% 6.26% +10.42 100.20 Compra ★★ Alta

💡 Nota técnica: Los premios de convicción se categorizan según el diferencial de rendimiento ajustado (I-Spread):

  • ★★ Alta Convicción: Spreads superiores a 10 puntos base (pb).
  • ★ Señal Activa: Spreads entre 5 y 10 puntos base (pb).

🔭 Perspectiva para el Día

Para el portafolio del inversor local, la emisión en colones a largo plazo CRMG260734 se consolida como la opción de Alta Convicción (★★) del día, ofreciendo un premio de +10.42 pb por encima de la curva teórica y cotizando levemente sobre la par ($100.20)[cite: 9]. En el tramo medio, las series tanto en colones como en dólares (2029, 2030 y 2031) continúan con señales de Compra Activa (★), ideales para capturar rendimientos consistentes ante la estabilidad de las tasas locales[cite: 9].

En el plano cambiario, el colón no da el brazo a torcer y el tipo de cambio Monex se aproxima al piso de los ¢450, un nivel de soporte psicológico clave que ha sido el mínimo del año[cite: 11]. Se sugiere vigilar este nivel para ejecuciones corporativas de compra de divisas[cite: 11]. Finalmente, el respiro del crudo por debajo de los $94/bbl quita presión inmediata a las expectativas de inflación local, permitiendo un posicionamiento más cómodo en renta fija de duraciones medias[cite: 5].

GSD GLOBAL MARKET – APERTURA 27 de mayo 2026

Publicada en por gsandel

GSD APERTURA · Miércoles 27 mayo 2026 · San José, Costa Rica

Wall Street apunta a una apertura positiva: los futuros del S&P 500, Nasdaq y Dow mantienen el tono alcista tras los récords del martes, mientras la fuerte caída del petróleo y las expectativas de avances diplomáticos entre EE.UU. e Irán favorecen el apetito por riesgo.

Antes de la campana en Nueva York, los futuros del S&P 500 avanzan en torno a 0,16%, los del Nasdaq suben cerca de 0,54% y los del Dow ganan alrededor de 0,09%, prolongando el impulso de la sesión previa en la que tanto el S&P 500 como el Nasdaq cerraron en máximos históricos, apoyados por el liderazgo de tecnología y semiconductores, con Micron como principal catalizador reciente. [page:1][web:41][web:68]

En el bloque de variables macrofinancieras, el WTI cae con fuerza hacia la zona de 88,5 dólares por barril, reflejando expectativas de un posible entendimiento entre Estados Unidos e Irán que reduciría el riesgo de disrupciones severas en la oferta de crudo; este movimiento alivia de momento la presión sobre inflación energética y contribuye a sostener las valuaciones de activos de crecimiento. [page:1][web:69]

El índice de volatilidad VIX se mantiene en torno a 16–17 puntos y el dólar luce sin un sesgo dominante frente al euro, mientras los rendimientos del Treasury a 10 años se mueven en un rango relativamente acotado, en un contexto en el que los operadores siguen calibrando el balance entre riesgos inflacionarios, crecimiento y ritmo potencial de recortes de tasas de la Reserva Federal para los próximos trimestres. [page:1][web:49]

Para la sesión de hoy, CNBC destaca como focos de atención los resultados corporativos de compañías como HP, Salesforce, Synopsys y Agilent, así como la lectura de algunos indicadores de actividad y confianza que pueden matizar la narrativa de “aterrizaje suave” que el mercado ha venido descontando; cualquier sorpresa negativa en márgenes o guía de ingresos podría castigar selectivamente a algunos nombres de tecnología y software empresarial. [web:66]

La lectura operativa de esta apertura sugiere mantener una postura pro‑riesgo pero disciplinada: el rally sigue concentrado en tecnología de gran capitalización y en historias vinculadas a inteligencia artificial, por lo que resulta prudente combinar la exposición a estos ganadores estructurales con coberturas tácticas y con una selección cuidadosa de emisores sólidos en sectores más sensibles a energía, tasas y ciclo global, especialmente ante la posibilidad de titulares imprevistos en el frente geopolítico. [page:1][web:66]

Fuentes: Datos de futuros e índices tomados de la sección Premarket de CNBC y cobertura reciente sobre máximos del S&P 500 y Nasdaq; referencias adicionales de noticias de mercado, petróleo y rendimientos del Tesoro en CNBC Markets y análisis de cierre del 26 de mayo. [page:1][web:41][web:68][web:69]

Crónica Bursátil – GSD – mayo 26, 2026

Publicada en por gsandel
26 de mayo de 2026 · Edición Vespertina · 6:00 p.m. hora de Costa Rica

Mercado secundario de la BNV se dispara a USD 188 MM (74,31% del flujo) y eleva el volumen total a USD 253 MM, en una jornada donde Wall Street firma nuevos récords tecnológicos y el colón se aprecia a ¢452,74

Resumen ejecutivo. Cierre de la sesión del martes 26 de mayo con tres señales contundentes: (i) S&P 500 marcó nuevo máximo histórico en 7.519,12 (+0,61%) y Nasdaq en 26.656,18 (+1,19%), impulsados por el rally tecnológico (Micron, semiconductores) y expectativas de un eventual acuerdo EE.UU.-Irán; el Dow Jones cerró en 50.461,68 (-0,23%). (ii) La BNV cerró con volumen final de USD 253 MM en 269 operaciones (vs. USD 159 MM previo), liderada por un Mercado Secundario que concentró el 74,31% del flujo (USD 188 MM); la absorción posterior a las macrosubastas BCCR-Hacienda confirmó el apetito por curva soberana. (iii) El tipo de cambio promedio del MONEX cerró en ¢452,74, mínimo histórico desde 2007. Hecho dominante: la rotación masiva de inventario en plásticos locales convirtió la jornada en una de las más líquidas del año en el secundario costarricense.

A. Wall Street — Cierre con récords tecnológicos

El S&P 500 cerró en 7.519,12 (+0,61%) y el Nasdaq en 26.656,18 (+1,19%), ambos en nuevos máximos históricos. El Dow Jones retrocedió a 50.461,68 (-0,23%, -118 pts) por rotación hacia el sector tecnológico (Micron, semiconductores, hyperscalers). El VIX se mantuvo en 16,59, en zona de baja volatilidad, confirmando que el mercado descuenta una desescalada geopolítica de corto plazo pese a los nuevos ataques estadounidenses en Irán. El WTI ronda USD 92/bbl, cerca de mínimo de cinco semanas; el oro se sostiene en USD 4.493,94.

✔ Oportunidad: momentum AI con VIX bajo abre ventana de entrada en ETFs QQQ, SOXX y temas IA.
⚠ Riesgo: Rubio advirtió que el acuerdo con Irán “podría tardar días”; cualquier escalada dispararía prima de riesgo y reactivaría el WTI sobre USD 95.
➞ Probabilidad de continuidad alcista 1 semana: 65% — momentum AI confirmado, pero techo técnico cercano en S&P 7.550.

B. BNV Costa Rica — Mercado Secundario dominante en jornada de alta liquidez

Volumen final de la sesión: USD 253 MM en 269 operaciones, +59% frente a USD 159 MM del previo. La distribución por mercado revela una rotación atípica: Secundario USD 188 MM (74,31%, 86 ops), Reportos tripartitos USD 45 MM (17,79%, 146 ops), Liquidez USD 15 MM (5,93%, 32 ops) y Primario USD 3 MM (1,19%, 5 ops). La concentración en secundario evidencia absorción institucional de títulos colocados en las macrosubastas semanales (BC6M251126 por ¢10.880 MM al 4,20% y CRMG260734 por ¢41.995 MM al 6,37%). El ticket promedio del secundario (USD 2,2 MM) confirma operaciones de tamaño institucional, no minorista.

MercadoVolumen (MM USD)Peso %# Ops
Secundario (compra-ventas)188,0074,31%86
Reportos tripartitos45,0017,79%146
Liquidez15,005,93%32
Primario3,001,19%5
TOTAL253,00100,00%269
✔ Oportunidad: aprovechar la profundidad inusual del secundario para reposicionar carteras en CRMG largas; spread bid-ask más estrecho que el promedio.
⚠ Riesgo: agotamiento de primario (apenas USD 3 MM) puede anticipar pausa en pipeline de emisiones la próxima semana; vigilar calendario MH.
➞ Probabilidad de continuidad de flujo elevado en secundario 48h: 70% — inventario recién adjudicado continúa rotando.

C. CRMG — Señales activas de Compra

Cuatro emisiones del programa Creadores de Mercado mantienen sentimiento Compra al cierre, validadas por el volumen de USD 188 MM observado en secundario. Destaca CRMG260734 con I-spread de 10,42 pb (Alta Convicción), respaldada por la mega-asignación de Hacienda esta semana. Las tres restantes (CRMG$210531, CRMG180429 y CRMG240430) se ubican en rango de Señal Activa (5-10 pb).

SerieYTMI-spread (pb)PrecioCategoría
CRMG2607346,37%10,42100,20★★ Alta Convicción
CRMG$2105315,51%8,4599,70★ Señal Activa
CRMG1804295,64%7,7299,02★ Señal Activa
CRMG2404305,84%7,5898,61★ Señal Activa
✔ Oportunidad: CRMG260734 mantiene spread >10 pb tras una sesión de alto volumen en secundario; ventana táctica vigente.
⚠ Riesgo: tras USD 188 MM rotados, el siguiente movimiento podría ser una compresión agresiva del spread que neutralice la señal en 1-2 sesiones.
➞ Probabilidad de captura efectiva del spread esta semana: 60% — depende de continuidad de la rotación institucional.

D. MONEX — Mínimo histórico del colón

El tipo de cambio promedio cerró en ¢452,74, mínimo histórico desde el inicio de la serie del BCCR (6/12/2007). A las 2:28 p.m. la banda de venta en ventanillas osciló entre ¢455,67 y ¢535,92. El TC promedio de la semana 22 se ubica en ¢455,01, evidenciando la aceleración bajista del día. La presión apreciatoria responde a oferta estructural de divisas, flujos turismo de temporada alta sur-norte y posicionamiento defensivo del exportador en anticipo a probable intervención del BCCR.

✔ Oportunidad: importadores y deudores en USD deben acelerar conversiones; ventana cambiaria favorable se mantiene.
⚠ Riesgo: intervención del BCCR —ya a ritmo récord en 2026— puede revertir parcialmente el movimiento en la próxima sesión.
➞ Probabilidad de continuidad bajista en 5 sesiones: 75% — tendencia estructural intacta, riesgo de intervención acotado.

Indicadores clave del cierre

IndicadorValor ActualVariaciónPrev. 7dSeñal
S&P 500 7.519,12 +0,61% ~7.474 Alcista ▲
Nasdaq Composite 26.656,18 +1,19% ~26.343 Alcista ▲
Dow Jones 50.461,68 -0,23% ~50.580 Neutral ▶
VIX 16,59 Estable ~16,8 Bajo riesgo ▲
WTI USD 92,00 Lateral ~USD 93 Cuidado ▶
Oro USD 4.493,94 Firme ~USD 4.470 Refugio ▲
BNV Total Día USD 253 MM +59% USD 159 MM Muy fuerte ▲
BNV Secundario USD 188 MM 74,31% USD 35 MM Dominante ▲
MONEX TC PP ¢452,74 Mín. hist. ¢455,01 sem Apreciación ▼
CRMG260734 I-spread 10,42 pb Compra ★★ — Alta Convicción ▲

Perspectiva de cierre y mañana

Para la sesión del miércoles 27 de mayo monitorear cuatro umbrales: (i) S&P 500 nivel 7.500 como soporte intradía; ruptura abre toma de utilidades hasta 7.460. (ii) VIX 18 como umbral de alerta; cualquier escalada Irán dispararía esa zona. (iii) MONEX ¢450 como umbral psicológico; quiebre confirma fase apreciatoria estructural. (iv) BNV Secundario USD 100-150 MM como referencia de continuidad de rotación. Posicionamiento táctico recomendado: aprovechar la liquidez del secundario para ajustar duración en carteras CRC; mantener CRMG260734 como Alta Convicción mientras spread >10 pb; cubrir exposición a USD ante continuidad del MONEX a la baja; sobreponderar tecnología global pendiente del comportamiento asiático esta noche.

Este Flash Vespertino Inversor CR es un documento informativo elaborado por GSD IS & Cía. con base en fuentes de mercado reconocidas (Bloomberg, Reuters, BNV, BCCR, MONEX, TradingView). No constituye recomendación personalizada de inversión. Rendimientos pasados no garantizan resultados futuros. El lector es responsable de su decisión de inversión.