Calma Tensada: El Geopolítico Manda y la Liquidez Local Reactiva el Secundario

El sentimiento global se mantiene en una cautelosa euforia tras el anuncio del alto al fuego de dos semanas entre Estados Unidos e Irán y la reapertura del estratégico Estrecho de Ormuz, un evento que inicialmente provocó un desplome del 13% en el crudo Brent y reactivó el apetito por el riesgo. No obstante, la sostenibilidad de esta tregua es extremadamente frágil, y las amenazas iraníes de reimponer peajes o detener nuevamente el tránsito petrolero mantienen elevada la incertidumbre geopolítica. Los mercados internacionales navegan esta «calma tensada» sabiendo que un colapso de la tregua se traduciría en un inmediato choque energético global, intensificando la inflación y forzando a los bancos centrales a mantener una postura monetaria restrictiva.

En el ámbito doméstico, la actividad bursátil del 15 de abril reflejó un fuerte repunte, impulsado por una concentración excepcional de la operativa en el Mercado Secundario y de Liquidez. Este dinamismo se da en un contexto donde el tipo de cambio cerró en ¢462.06 por dólar, continuando su tendencia de depreciación gradual interanual, aunque el volumen transado en el mercado de divisas MONEX experimentó una fuerte caída semanal. La curva de rendimiento de la deuda soberana interna presenta oportunidades específicas, mientras el mercado ajusta los portafolios frente a la incertidumbre externa y la fuerte inyección de liquidez observada

Análisis del Volumen Transado en BNV (15/04/2026)

El volumen transado en la Bolsa Nacional de Valores (BNV) el 15 de abril de 2026 totalizó $207.00 millones de USD, un incremento significativo respecto a los $118.00 millones de USD registrados en la fecha previa. Este repunte fue impulsado principalmente por el Mercado Secundario (compra-ventas), que concentró el 53,62% del volumen total con $111.00 millones de USD, experimentando un aumento de +208,33% respecto a la semana anterior. Asimismo, el Mercado de Liquidez mostró un crecimiento explosivo del +277,78%, señalando una fuerte necesidad de reasignación de capital y búsqueda de oportunidades a corto plazo en el mercado local.

MERCADO	VOL. CONSULTA (MM USD)	PESO %	VAR. VOL (%) (vs. 08/04/2026)
Mercado de liquidez	34,00	16,43%	+277,78%
Mercado primario	10,00	4,83%	-37,50%
Mercado secundario (compra-ventas)	111,00	53,62%	+208,33%
Reportos tripartitos	51,00	24,64%	-5,56%
TOTAL MERCADO	207,00	100,00%	+75.42%

Nota de Oportunidades y Riesgos en el Contexto Actual

La principal oportunidad se centra en capturar rendimientos excedentes en la deuda soberana local (colones y dólares) que presentan un sentimiento de “Compra” (como las series CRMG240430, CRMG270733, CRMG$210531 y CRMG$180533). Estos títulos exhiben un Ispread positivo respecto a la curva ajustada y se benefician de la reactivación de liquidez en el mercado secundario local. El riesgo dominante sigue siendo la escalada geopolítica derivada del frágil cese al fuego en el Estrecho de Ormuz. Una ruptura en la tregua generaría un shock energético que impulsaría la inflación global, obligando a los bancos centrales a adoptar o mantener una política monetaria más restrictiva, lo que consecuentemente presionaría al alza las tasas de interés locales y afectaría negativamente la valoración de los bonos de mayor duración en la cartera.