COSTA RICA | CLAVES SEMANA 20260208

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Una semana de mensajes de continuidad política y un escenario macro de crecimiento moderado.

Durante la semana 8 de 2026 (del 16 al 22 de febrero, aprox.) el mensaje para los inversores costarricenses fue de continuidad: Congreso muy activo en reformas regulatorias y sectoriales junto con el acercamiento de la presidenta electa a los líderes del Congreso, Banco Central sosteniendo una postura monetaria prudente con TPM en 3,25% y un escenario macro de crecimiento moderado con inflación muy baja, lo que mantiene el atractivo relativo de la deuda pública pero con foco en riesgos regulatorios selectivos.

Proyectos de ley y señales al mercado

  • La Asamblea continuó un cierre de legislatura muy cargado, con múltiples proyectos aprobados en primer debate que refuerzan la señal de activismo regulatorio, aunque sin reformas fiscales disruptivas en la semana.
  • Destacó la aprobación en primer debate de la “Ley para la regulación y el impulso de las franquicias” (expediente 23.448), relevante para clima de inversión en comercio y servicios, al ofrecer un marco más claro para modelos de negocio escalables, lo que suele percibirse como favorable para Pymes y expansión de cadenas.
  • Se aprobaron en primer debate varias leyes de donación y desafectación de inmuebles (expedientes 24.487, 24.787, 24.118, 24.037, 24.596, 24.341), que no cambian el riesgo macro, pero reflejan una agenda de gestión patrimonial del Estado y ajustes operativos (educación, comedores escolares, seguridad y ADN, eventos deportivos).
  • En paralelo, continúa en comisiones y plenario el impulso a leyes de seguridad y control de delitos, incluyendo iniciativas para endurecer sanciones por ingresos ilegales a parques nacionales y otras normas penales; esto mejora percepción de gobernanza y seguridad jurídica, aunque su impacto financiero es de segundo orden.

Fue una semana en la cual la presidente electa Laura Fernández dio el primer paso, opacando al retórica y la especulación de los opositores al pedir a los jefes de fracción acelerar siete proyectos “estratégicos” antes de mayo: crédito para la ampliación de la ruta San José–San Ramón, programa de resiliencia climática, créditos de apoyo presupuestario, tren eléctrico interurbano, ley para agilizar expropiaciones, autorización para minería a cielo abierto en Crucitas y la reforma para declarar inopia en ciertas especialidades médicas de la CCSS.

Las jefaturas de fracción valoraron positivamente el tono conciliador de Fernández y, en general, se mostraron abiertas a “buscar consensos” para avanzar con parte de la lista, especialmente en infraestructura, resiliencia y apoyo presupuestario. Sin embargo, persisten reservas significativas en sectores de oposición sobre Crucitas y, en menor medida, sobre el tren eléctrico y el uso de créditos externos, por su impacto ambiental, fiscal y de prioridades de gasto. En la práctica, el apoyo es condicional favorable a un paquete “desagregado”: hay disposición a negociar proyecto por proyecto, pero sin una postura clara de la oposición para la agenda completa del Ejecutivo.

Para el inversor, el ruido regulatorio se concentra en cambios sectoriales (franquicias, seguros agropecuarios, seguridad, uso de multas) más que en impuestos; esto mantiene relativamente estable el riesgo regulatorio sistémico, pero exige seguimiento fino por sector (comercio minorista, turismo, agro, educación, transporte).

Noticias económicas corporativas y de actividad

  • Los análisis recientes reafirman que el PIB de Costa Rica crecería alrededor de 3,8% en 2026, luego de un 4,6% en 2025, con un promedio cercano a 3,9% para 2026‑2027; crecimiento moderado pero razonable para sostener resultados corporativos estables en sectores transables y de servicios.
  • El Banco Central y centros académicos coinciden en un rango de crecimiento entre 3,25% y 3,75%, con motores en demanda interna y servicios, pero con desafíos por menor dinamismo de la demanda y entorno externo incierto; esto se traduce en planes de inversión empresariales prudentes, con sesgo a proyectos de alta selectividad y fuerte foco en productividad.
  • Informes privados destacan que Costa Rica se mantiene entre las economías de mayor crecimiento proyectado en América Latina para 2026, según CEPAL y OCDE, lo que apoya el interés de IED y posiciones de portafolio en activos costarricenses, aunque bajo la condición de mantener disciplina fiscal y estabilidad institucional

El sentimiento corporativo se sitúa en un punto intermedio: crecimiento suficiente para sostener flujos de caja, pero sin euforia; los emisores con acceso a mercados tenderán a aprovechar tasas relativamente bajas para refinanciar pasivos y extender plazos, mientras las compañías más apalancadas seguirán enfrentando presión para mejorar eficiencia.

Política monetaria: TPM en 3,25% y expectativas de tasas

  • La Junta Directiva del BCCR mantiene la TPM en 3,25% anual, en línea con el comunicado del 22 de enero de 2026, enfatizando prudencia y compromiso con la estabilidad de precios.
  • El emisor opera con una inflación general de ‑1,2% y subyacente de 0,4% al cierre de 2025, ambas por debajo del rango meta (3% ± 1 p.p.), con proyecciones de inflación negativa durante el primer semestre de 2026 y retorno al rango de tolerancia hasta 2027.
  • El mensaje técnico es que, aunque hay espacio teórico para recortes adicionales, el Banco prioriza evitar una dinámica deflacionaria prolongada que distorsione expectativas y posponga consumo e inversión; por eso sostiene la tasa y apuesta a un retorno paulatino de la inflación hacia la meta.

Implicaciones para portafolios:

  • Bonos en colones a mediana y larga duración siguen ofreciendo carry atractivo real -ganancia neta tras convertir dólares a colones-, mientras la inflación se mantenga muy baja, con riesgo principal en un giro futuro de tasas si la inflación repunta.
  • Tasas de corto plazo ancladas en 3,25% presionan a la baja rendimientos de instrumentos de liquidez y empujan a los inversores a tomar algo más de duración o riesgo de crédito para sostener retornos objetivos.

Política fiscal y necesidades de financiamiento

  • Los análisis para 2026 sostienen la idea de una consolidación fiscal gradual: menor déficit y una trayectoria de deuda/PIB tendencialmente descendente, siempre condicionada al cumplimiento del Marco Fiscal de Mediano Plazo.
  • Esto implica necesidades de financiamiento todavía elevadas, pero manejables, con un peso significativo de emisiones internas en colones y dólares; el mensaje al mercado es de continuidad, sin anuncios de paquetes tributarios agresivos en la semana 8, pero con vigilancia sobre la agenda de eurobonos y créditos multilaterales en meses siguientes.

Para la Bolsa y el mercado de deuda:

  • Se mantiene la expectativa de un volumen bursátil dominado por emisiones soberanas y cuasi soberanas, lo que sostiene liquidez en curva de gobierno y deja espacio para diferenciales interesantes en emisiones corporativas bien analizadas.
  • El riesgo país se percibe como contenible mientras se preserve la senda fiscal y el entorno político posterior a las elecciones no derive en relajamiento fiscal; cualquier señal en sentido contrario podría ampliarse rápidamente en spreads y en el tipo de cambio.

Lectura de sentimiento para el inversor

  • La combinación de crecimiento moderado, inflación muy baja y TPM estable configura un entorno de estabilidad con tasa real positiva, propicio para sobre ponderar renta fija en colones de mediana duración y seleccionar emisores corporativos sólidos.
  • La intensa actividad legislativa, enfocada en marcos sectoriales (franquicias, seguros agropecuarios, seguridad, donaciones) sin choques tributarios en la semana, sugiere un riesgo regulatorio más bien micro, que debe gestionarse por sector más que con cambios drásticos de exposición país. El paso dado por la presidente electa, brinda indicios claros de la dirección de su futuro gobierno, no obstante; en condiciones donde la agenda de oposición se presenta con retórica para insistir en que el responsable del estancamiento proviene de las acciones del gobierno y la lucha por la prosperidad proviene de las filas que los llevaron a ello al poder, en momentos donde desde el punto de vista parlamentario quedaron debilitados.
  • Para inversores locales e internacionales, Costa Rica se mantiene como historia de crecimiento moderado con disciplina macro, donde el alfa vendrá menos de grandes movimientos de tasas y más de la gestión fina de duración, crédito, liquidez y exposición sectorial en un mercado todavía poco profundo pero relativamente ordenado.

COYUNTURA BURSÁTIL, COSTA RICA | CLAVES SEMANA 202607

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Dominancia Fiscal y Shock de Liquidez: El Desafío de Preservar Valor ante el Empinamiento de la Curva Soberana

La semana 07 de 2026 se caracterizó por un robusto incremento del 240% en el volumen transado total de la Bolsa Nacional de Valores, alcanzando los USD 2.304,4 millones, una dinámica impulsada fundamentalmente por la intensa actividad en el mercado primario y la reactivación de los esquemas de financiamiento mediante reportos. El dato más impactante de la jornada bursátil lo protagoniza el Ministerio de Hacienda, cuya gestión de pasivos logró capturar una liquidez excedentaria tras semanas de relativa sequía, concentrando el 44,6% del volumen total en el mercado primario con una asignación de USD 1.027,7 millones. Esta concentración de flujo se hizo evidente durante los días iniciales de la semana, donde se negoció el 70% del total semanal, reflejando una agresiva rotación de carteras hacia las nuevas emisiones de deuda soberana, especialmente en el tramo de mediano y largo plazo.

Desde una perspectiva transversal, la calidad del volumen transado migró desde la gestión de liquidez de corto plazo hacia la formación de precios en el mercado de deuda. Si bien el mercado secundario creció un 33,7% respecto a la semana previa, su participación relativa se mantiene limitada, evidenciando que el apetito por papel fresco superó con creces la rotación de activos existentes. Por su parte, el mercado de reportos tripartitos mostró una expansión significativa del 372%, señalando un estrujamiento de liquidez en el fondeo de posiciones que los agentes debieron cubrir para participar en las subastas. El análisis de la curva de rendimientos para las emisiones en moneda local revela un aplanamiento en el tramo largo, con series como la CRMG221031 asignando rendimientos del 6,14% y la CRMG260734 al 6,55%, lo que sugiere una validación de la política monetaria actual bajo un entorno de relativa estabilidad cambiaria.

Al contrastar los spreads de captación, se observa una prima de riesgo técnica donde Hacienda debió convalidar tasas superiores para asegurar el fondeo, mientras que el Banco Central mantuvo un control estricto del tramo corto con rendimientos de apenas 3,33% para la serie BC3M110526. Esta brecha de aproximadamente 322 puntos base entre instrumentos de política monetaria y de financiamiento fiscal abre una ventana de arbitraje para gestores que buscan capturar el diferencial de convexidad en la curva soberana. La presión al alza en los rendimientos asignados por el emisor fiscal, frente a la estabilidad del ente emisor, sugiere que la tesorería nacional está dispuesta a absorber el costo de la liquidez para mitigar riesgos de refinanciamiento, proyectando un desplazamiento preventivo de la curva de rendimientos si persiste la frecuencia de subastas de gran calado.

Bajo un escenario de estrés macroeconómico con una caída de 0,25 puntos en el PIB, las necesidades de financiamiento de Hacienda se incrementarían drásticamente para compensar la erosión de la base imponible, exacerbando el efecto de crowding out sobre el sector privado. Esta competencia por la liquidez elevaría los costes de captación bancaria y, por ende, las tasas de interés para el crédito empresarial y el consumo, deteriorando la valoración a mercado de los portafolios en moneda local por la subida de los rendimientos. Ante este panorama de minusvalías latentes, los inversores institucionales, particularmente los Fondos de Pensión, deben implementar estrategias de mitigación mediante el acortamiento de la duración de sus carteras y la inmunización de pasivos a través de activos indexados o diversificación internacional. Estas medidas buscan proteger el valor actuarial frente a un endurecimiento de las condiciones financieras que podría secar la liquidez del mercado secundario corporativo.

Para neutralizar la volatilidad de los precios en plazas internacionales y el riesgo cambiario derivado de esta diversificación, las operadoras deben integrar instrumentos derivados de cobertura (hedging) que permitan fijar flujos financieros independientemente de los choques externos. La implementación de contratos forward y swaps de tipo de cambio es fundamental para mitigar la exposición de los fondos denominados en colones que mantienen activos en dólares, especialmente ante episodios de apreciación de la moneda local. En cuanto al riesgo de mercado, la estrategia de inmunización mediante el calce de plazos y el uso de derivados de tasa de interés permite proteger la valoración a mercado (mark-to-market) frente a incrementos inesperados en los rendimientos globales. Asimismo, la gestión técnica mediante coberturas de cumplimiento efectivo con contrapartes autorizadas actúa como un estabilizador del rendimiento histórico, permitiendo que los fondos resistan minusvalías momentáneas y mantengan una trayectoria de crecimiento sostenible a largo plazo.

Fuente: Construcción propia con información pública en Interclear, BNV, BCCR, Ministerio de Hacienda

POLÍTICA & INVERSIONES | CLAVES DE LA SEMANA 20260208. Nuevos aranceles

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Impacto en los portafolios con activos en Estados Unidos y América Latina

La política comercial de Estados Unidos generó incertidumbre en la región tras un revés judicial a los aranceles recíprocos impuestos por el presidente Trump bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, lo que llevó a la administración a anunciar una nueva orden por la Sección 122 con aranceles globales adicionales del 10%; este escenario potencialmente modifica las ventajas comparativas de exportadores latinoamericanos como México y Brasil, quienes podrían beneficiarse si el flujo comercial se diversifica. Paralelamente, la dinámica inflacionaria en Sudamérica mostró bifurcaciones extremas: mientras Argentina experimentaba una aceleración de precios, Bolivia veía su inflación perforar el umbral del 20% interanual, marcando uno de los puntos más altos de la región.

En el frente político, la popularidad presidencial dibujó un mapa contrastado donde Nayib Bukele mantenía la aprobación más alta de Latinoamérica según CB Consultora, superando a Javier Milei, cuyos índices de favorabilidad descendían en Argentina. Venezuela emergía como foco de atención por un escenario prospectivo de transición, donde tras un contexto de «captura» de Nicolás Maduro los ciudadanos mostraban escepticismo sobre la genuinidad de un posible cambio político, aunque con una reducción perceptible en la represión gubernamental.

Desde la perspectiva de mercados emergentes, Deutsche Bank ajustó su estrategia cambiaria y de renta fija, posicionando a Chile, Brasil y México como apuestas preferidas mientras mantenía postura neutral hacia Colombia y Perú. Por el lado de commodities, el mapa petrolero sudamericano experimentaba una transformación estructural impulsada por la producción de Brasil, Guyana y Argentina, países que consolidan un eje energético regional en expansión a pesar de los vaivenes políticos y regulatorios.

De acuerdo el el panorama previo, el impacto de las recientes políticas arancelarias (especialmente el nuevo arancel global del 10% bajo la Sección 122 post-fallo de la Corte Suprema) en los portafolios de inversión se perfila de la siguiente manera para ambas regiones:

Impacto en Portafolios de Estados Unidos

1. Rotación Sectorial y Ganadores/Perdedores:

  • Servicios de Comunicación y Tecnología: Se mantienen resilientes. Empresas como Omnicom y Garmin mostraron fuertes ganancias esta semana, sugiriendo que los inversores buscan refugio en sectores menos sensibles a los costos directos de importación de materias primas.
  • Consumo Discrecional y Retail (Riesgo Alto): Empresas como Walmart ya están mostrando debilidad (cayó un 8.1%) debido a la presión en los márgenes. Los aranceles encarecen los bienes importados, y si las empresas no pueden trasladar esos costos al consumidor (cuya confianza está frágil), sus ganancias sufren.
  • Industriales y Construcción: Aunque Deere tuvo un buen desempeño por resultados específicos, el sector en general enfrenta volatilidad por el encarecimiento de insumos como acero y aluminio.

2. Renta Fija e Inflación:

  • La inflación está repuntando (3% interanual vs estimaciones menores). Esto es negativo para los precios de los bonos del Tesoro a largo plazo, ya que la Reserva Federal podría verse obligada a mantener tasas altas por más tiempo para contrarrestar el efecto inflacionario de los aranceles.

 Impacto en Portafolios de Latinoamérica

1. Monedas y Renta Fija (Forex & Bonos):

  • Presión Cambiaria: El endurecimiento de las condiciones financieras en EE.UU. (tasas altas por inflación) históricamente fortalece al dólar y devalúa las monedas emergentes.
  • Diferenciación de Mercados: Deutsche Bank favorece explícitamente a Chile, Brasil y México. Esto sugiere que los bonos soberanos y corporativos de estos países podrían tener un mejor desempeño relativo («outperform») frente a los de Colombia y Perú, que se mantienen con perspectiva neutral.

2. Commodities y Energía (El «Hedge» Regional):

  • Crudo y Energía: Brasil, Guyana y Argentina están reconfigurando el mapa petrolero. Portafolios con exposición a energéticas en estos países (como Petrobras o empresas en Vaca Muerta como YPF, Vista, Pluspetrol, PAE, Shell, Pampa Energía, Tecpetrol, Chevron y TotalEnergies) podrían actuar como cobertura, ya que el sector energético suele ser más defensivo ante inflación global, siempre que la demanda no se desplome por una recesión en EE.UU.
  • Metales: Países exportadores de cobre (Chile, Perú) podrían ver volatilidad en los precios de sus exportaciones si la economía global se desacelera por la guerra comercial, afectando las acciones mineras locales.

3. Riesgo Específico (El «Target» de los Aranceles):

  • Aunque México tiene protección bajo el T-MEC, la revisión de reglas de origen para vehículos y la amenaza constante de aranceles generan volatilidad en acciones mexicanas ligadas a la manufactura de exportación.
  • Colombia mantiene una alta dependencia, con un 25% de probabilidad de enfrentar nuevos aranceles específicos, lo que añade una prima de riesgo a los activos colombianos.

Síntesis para el Inversor

  • En EE.UU.: El mercado premia la calidad y servicios sobre manufactura intensiva en importaciones. La volatilidad a corto plazo favorece estrategias de selección de acciones («stock picking») sobre índices generales.
  • En LatAm: La estrategia es selectiva. Se favorecen países con balances fiscales más sólidos o dinámicas energéticas propias (Brasil/Chile) y se evita la exposición a deuda de países con menor margen de maniobra fiscal o política.

COYUNTURA BURSÁTIL, INTL| RESUMEN SEMANA 20260208

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El S&P 500 registra ganancia semanal liderada por Servicios de Comunicación

20/02/2026 (MT Newswires) — El índice Standard & Poor’s 500 subió un 1.1% esta semana, liderado por los servicios de comunicación, mientras los inversores digerían cambios en la política arancelaria de EE.UU. ante una decisión de la Corte Suprema.

El S&P 500 cerró la sesión del viernes en 6,909.51. Sin embargo, la ganancia semanal —que se produjo en solo cuatro sesiones ya que el mercado estuvo cerrado el lunes por el Día de los Presidentes— no fue suficiente para llevar el índice de referencia a territorio positivo para el mes. El S&P 500 está abajo un 0.4% en febrero pero arriba un 0.9% en el año.

El presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo el viernes que firmará una orden imponiendo aranceles globales adicionales del 10%, bajo la Sección 122, después de que la Corte Suprema invalidara sus aranceles recíprocos impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional.

«También estamos iniciando varias investigaciones bajo la Sección 301 y otras para proteger a nuestro país de prácticas comerciales desleales», escribió Trump en una publicación en redes sociales.

Los desarrollos ocurrieron mientras los datos oficiales mostraban que el crecimiento económico de EE.UU. estuvo muy por debajo de las expectativas de Wall Street en los últimos tres meses de 2025, ya que el gasto federal se contrajo debido al cierre de gobierno más largo de la historia. El producto interno bruto real creció a una tasa anual del 1.4% en el trimestre de diciembre, el ritmo más lento en tres trimestres; el consenso de estimaciones era de un crecimiento del 2.8%, según una encuesta compilada por Bloomberg.

Una publicación retrasada de datos económicos también mostró que el crecimiento del gasto de consumo de EE.UU. se mantuvo inesperadamente estable en diciembre, mientras que la métrica de inflación preferida por la Reserva Federal se aceleró más de lo estimado por Wall Street hasta el 3% interanual.

Los servicios de comunicación tuvieron el mayor aumento porcentual de la semana, subiendo un 2.3%, seguido por ganancias del 1.7% tanto en el consumo discrecional como en los industriales. Las finanzas y la tecnología añadieron un 1.5% cada una. La energía y los bienes raíces también lograron pequeñas ganancias.

Omnicom Group (OMC) lideró las ganancias en servicios de comunicación, saltando un 21% ya que la empresa reportó ingresos del cuarto trimestre por encima de la estimación media de los analistas y presentó un programa de recompra de acciones por $5 mil millones, incluyendo $2.5 mil millones bajo una recompra acelerada. Omnicom también mantuvo su tasa de dividendo trimestral.

Las acciones de Garmin (GRMN) lideraron la subida en consumo discrecional ya que la empresa reportó el resultado neto por acción del cuarto trimestre fiscal así como ventas netas por encima de las expectativas de los analistas. Garmin también pronosticó ganancias por acción e ingresos para 2026 por encima de las expectativas del mercado en ese momento. Las acciones subieron un 16%.

Deere (DE) fue el mejor desempeño entre los industriales, subiendo un 9.9% ya que la empresa reportó ganancias por acción del primer trimestre fiscal y ventas netas por encima de las estimaciones medias de los analistas.

En el lado negativo, los productos básicos de consumo cayeron un 2.3%, seguido por una disminución del 0.6% en la salud y una pérdida del 0.5% en los servicios públicos. Los materiales también bajaron ligeramente.

Walmart (WMT) estuvo entre las acciones más afectadas en productos básicos de consumo, cayendo un 8.1%. El minorista reportó que sus ganancias ajustadas por acción y sus ingresos del cuarto trimestre fiscal superaron ligeramente las estimaciones medias de los analistas, pero sus rangos de orientación para el primer trimestre fiscal y las ganancias ajustadas por acción del año fiscal 2027 estuvieron por debajo de las expectativas del mercado.

El calendario de ganancias de la próxima semana incluye a Home Depot (HD), Constellation Energy (CEG), NVIDIA (NVDA), TJX (TJX), Salesforce (CRM), Lowe’s (LOW) y Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).

Los datos económicos incluirán la confianza del consumidor de febrero y un informe retrasado sobre el índice de precios al productor de enero.

DISCLAIMER: Invertir implica riesgo, incluyendo el riesgo de pérdida del principal. El rendimiento pasado no es un indicador confiable del rendimiento futuro. La información proporcionada no constituye asesoramiento de inversión y no debe confiarse como tal. No debe considerarse una solicitud para comprar ni una oferta para vender un valor. No tiene en cuenta los objetivos de inversión particulares, estrategias, situación fiscal o horizonte de inversión de ningún inversor. Debe consultar a su asesor fiscal y financiero.

COYUNTURA BURSÁTIL, INTL| CLAVES SESIÓN 20260219

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Alerta Global: Tensiones Inflacionarias y Oportunidades de Crecimiento en Software y Construcción

Los mercados globales mostraron una leve presión a la baja, con los índices de EE. UU. (Dow, S&P 500 y Nasdaq) cerrando en terreno negativo, impulsados en parte por el repunte del precio del petróleo WTI por encima de los 66 dólares debido a las crecientes tensiones entre EE. UU. e Irán. El oro también se destacó con una subida del 0.87%, mientras que las minutas de la Reserva Federal señalaron cautela, indicando que no hay prisa por recortar las tasas y manteniendo abierta la posibilidad de aumentos si la inflación persiste.

En Latinoamérica, el panorama inflacionario es polarizado, ya que Costa Rica experimenta una deflación interanual del -2.54%, en claro contraste con Argentina, cuya inflación interanual escaló al 32.4% en enero de 2026, aunque Bolivia muestra una desaceleración en el alza de precios hasta el 19.64%.

En el sector corporativo minorista y tecnológico, Amazon (AMZN) superó a Walmart (WMT) en ventas anuales de 2025, registrando $716.900 millones frente a los $713.200 millones de su competidor, con un crecimiento impulsado principalmente por sus segmentos de AWS y publicidad. Por su parte, la división de comercio electrónico de Walmart ya representa el 23% de sus ventas en EE. UU., a pesar de que la compañía emitió una guía cautelosa para el año fiscal completo.

El sector de materiales y construcción demostró un desempeño favorable, con la empresa CRH reportando un crecimiento del EBITDA ajustado del 11% en 2025, logrando una expansión de margen de 100 puntos básicos hasta el 20.5%. Este resultado superó las expectativas debido a una excelente ejecución, la integración exitosa de adquisiciones y un programa de ahorro de costes, con proyecciones de crecimiento del EBITDA en torno al 8% para el año 2026.

En contraste, el mercado de crédito privado se vio afectado después de que Blue Owl Capital (OWL) frenara la liquidez de los inversores en uno de sus fondos, vendiendo aproximadamente $1.400 millones en préstamos para facilitar la devolución de capital, lo que generó presión sobre empresas homólogas como Blackstone, Apollo, Ares y KKR.

En el ámbito de las plataformas digitales, Booking experimentó un sólido crecimiento en el cuarto trimestre con un aumento del 16% en los ingresos, superando su propia previsión del 10%-12% y el crecimiento del 9% en las noches de habitación, mientras que DoorDash (DASH) reportó un valor de pedidos brutos trimestral resiliente de $29.700 millones.

En cuanto a las recomendaciones de inversión, The Motley Fool ha señalado una nueva oportunidad en el sector de software: la acción de Datadog (NASDAQ: DDOG), al considerarla una víctima injusta de la reciente venta masiva de SaaS, destacando la aceleración de su crecimiento de ingresos al 23% interanual y su papel esencial en la gestión de flujos de trabajo complejos de la inteligencia artificial. Adicionalmente, diversos analistas han mejorado la calificación de varias acciones importantes: Walmart (NAS: WMT) fue elevado a «strong-buy» por Argus, mientras que McDonald’s (NYSE: MCD), Procter & Gamble (NYSE: PG) y L’Oreal (OTCPK: LRLCY) fueron subidos a «buy» por Erste Group Bank AG y HSBC Holdings plc, respectivamente. Por último, Chevron (NYSE: CVX) recibió una mejora a «buy» de Melius Research, con un precio objetivo establecido en $205.00.

El mercado presenta una vulnerabilidad crítica, con operadores cuestionando la fortaleza del reciente rebote. Un factor de riesgo inminente es un posible fallo de la Corte Suprema sobre los aranceles este viernes, lo que podría desencadenar una significativa deflación.Desde el punto de vista técnico, la estructura alcista de 2025 está en riesgo. El S&P 500 (SPX) se mantiene ligeramente por encima del nivel de soporte a largo plazo de 6838, lo que constituye el nivel de inflexión activo y un punto de vulnerabilidad clave. Si el SPX logra mantener el 6838 como soporte, el objetivo inmediato es la resistencia de 6888. Por el contrario, la ruptura de este nivel confirmaría la debilidad y podría llevar el índice al soporte de 6821, invalidando la tendencia alcista estructural.

Operativa basado en reglas:( Day o Swing Trading)
Cuando comprar
*Compre cuando se esté probando el soporte y luego venda cuando se esté probando la resistencia | use stop loss si el soporte cae a la baja, limite pérdidas.
O COMPRAR si la resistencia inicial sube y vender en el siguiente nivel de resistencia | use el stop loss (cierre) si la resistencia inicial se vuelve a tocar
Cuando acortar(Vender)
Corto(Vender) cuando se prueba la resistencia – ENTONCES cubrir cuando se prueba el soporte | si la resistencia sube limite pérdidas.
O CORTO si el soporte inicial cae y se cubre en el siguiente nivel de soporte | Deténgase si el soporte inicial vuelve a probarse, limite pérdidas.

COYUNTURA BURSÁTIL, INTL | CLAVES SESIÓN 20260218

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La Resiliencia del Momentum Global: Tecnología, Energía y la Reconfiguración Táctica de las Megacarteras

El sector de Tecnología, particularmente en semiconductores y software, ha liderado un rebote clave en Wall Street, con el S&P 500 coqueteando con los 6.870 puntos y más de 300 compañías en verde, lo que sugiere que el reciente castigo fue más táctico que estructural. La convicción en el ecosistema de la Inteligencia Artificial se reafirma con el anuncio de una alianza estratégica entre Nvidia y Meta Platforms para desarrollar millones de unidades de procesamiento gráfico (GPUs) de próxima generación. A esto se suma el sólido desempeño y las perspectivas favorables para 2026 de empresas como Palo Alto Networks y Cadence Design Systems, subrayando el continuo flujo de capital hacia soluciones de ciberseguridad y diseño de chips avanzados.

El Sector Energético y los activos refugio mostraron una fortaleza decisiva, con el crudo West Texas Intermediate (WTI) subiendo más de un 4% y el oro superando la barrera de los $5.000 la onza, actuando como termómetros del riesgo geopolítico. Este repunte fue impulsado por la renovada preocupación en el mercado ante una potencial extensión de la tensión militar en el Medio Oriente, lo que podría generar interrupciones en el suministro a través del Estrecho de Ormuz. En un giro positivo, el sector de Biotecnología encontró impulso en la recuperación de Moderna (MRNA) tras el acuerdo de la FDA para revisar su vacuna contra la gripe bajo una vía acelerada.

Las decisiones de inversión de los grandes gestores de fondos al cierre de 2025 revelan una rotación sectorial que reduce la exposición al sector financiero y el riesgo chino, mientras se concentran en Tecnología, Energía e Infraestructura como eje defensivo. Berkshire Hathaway de Warren Buffett, en particular, recortó sus tenencias en Apple y Bank of America, al mismo tiempo que inició una nueva posición en The New York Times y aumentó sus participaciones en Chevron y Chubb. Este movimiento estratégico indica una búsqueda de valor y seguridad fuera de las megacapitalizaciones de Big Tech y la banca regional.

A pesar de que el mercado más amplio se ha mantenido estancado, un análisis técnico confirma que la fuerza sectorial y la amplitud interna del mercado están mejorando, sugiriendo una distribución más saludable de las ganancias. Esta mejora coincide con la perspectiva de que Latinoamérica está emergiendo como un eje estratégico para la inversión, con capital rotando desde valoraciones tecnológicas saturadas hacia activos reales.

Finalmente, el día estuvo marcado por diversas recomendaciones de analistas con potencial al alza: L’Oreal (OTCPK:LRLCY) fue subida a «buy», Chevron (NYSE:CVX) fue elevada a «buy» con un precio objetivo de $205.00, Alphabet (NAS:GOOG) fue designada como «strong-buy», y SAP (NYSE:SAP), McDonald’s (NYSE:MCD) y Procter & Gamble (NYSE:PG) también recibieron la calificación de «buy».

Fuente: Reuter, Gurufocus, Bloomberg, Stock Chart

GEOPOLÍTICA | SEMANA 202607

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Navegando la Deconstrucción Global: La Agenda de Riesgos Geopolíticos y Oportunidades de Inversión

El contexto de las relaciones internacionales y el sentimiento de los mercados financieros está siendo redefinido por una intensa agenda global marcada por la tensión unilateral y la incertidumbre política. La Conferencia de Seguridad de Múnich enfatizó la erosión del orden internacional liderado por EE. UU., donde voces influyentes presentaron visiones contrapuestas sobre el futuro de la alianza transatlántica y condicionaron la cooperación de EE. UU. a una mayor responsabilidad europea en defensa y control migratorio. Esta fractura ideológica en la política exterior estadounidense incrementa el riesgo geopolítico, obligando a los inversores a ponderar una menor predictibilidad y una alianza occidental más transaccional.

En un giro de política exterior agresiva, la administración estadounidense está empleando una estrategia de «máxima presión» económica sobre Cuba, buscando forzar un colapso del régimen mediante el bloqueo de más del 70% de las importaciones de combustible, la interrupción de las remesas y la sanción a la red de médicos en el extranjero, principal fuente de divisas. Este enfoque, que ya demostró éxito en Venezuela, tiene el potencial de desestabilizar la región y podría abrir la economía cubana a nuevas oportunidades de inversión, aunque bajo condiciones políticas inciertas. Paralelamente, Irán ha utilizado el cierre temporal del Estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del crudo mundial, como una táctica de presión en las negociaciones nucleares, aunque su economía sigue débil bajo sanciones. La escalada en la región impacta directamente los precios de la energía, como lo demuestra el hecho de que China aumentara a niveles récord sus compras de crudo ruso con descuento en respuesta a las amenazas contra Irán, alterando las dinámicas comerciales globales de energía.

La estabilidad de los mercados financieros en Europa enfrenta vientos en contra por el riesgo político, donde el aumento del sentimiento de «pesimismo» en las principales economías se refleja en la batalla electoral clave de Hungría, que podría moderar la postura de la UE respecto a Ucrania y el populismo de extrema derecha. En el ámbito monetario, la posible salida anticipada de la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, antes de 2027, introduce un factor de volatilidad e incertidumbre sobre la futura dirección de la política monetaria de la zona euro. Por otro lado, Japón ha reafirmado la solidez de los lazos económicos con EE. UU. al anunciar una inversión inicial de $36 mil millones en proyectos estratégicos de energía y tecnología, subrayando un compromiso de largo plazo con la economía estadounidense. A pesar de la turbulencia política constante con la destitución de un nuevo presidente, Perú destaca en América Latina al mantener una economía estable con baja inflación, sugiriendo una resiliencia económica desacoplada de la recurrente inestabilidad de su clase política.

Fuente: gzeromedia.com

COYUNTURA BURSÁTIL, INTL | CLAVES SESIÓN 20260217

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El Impulso de la Rentabilidad y la Redefinición del Valor en el Mercado Global

La temporada de resultados del S&P 500 se perfila sólidamente, con una tasa de crecimiento de ingresos (combinada) para el cuarto trimestre que alcanza el 9.0%, lo que marcaría el mayor incremento en los últimos tres años. A nivel sectorial, la jornada bursátil se caracterizó por una notoria fortaleza en el sector financiero, que logró compensar la debilidad experimentada en el sector de software, llevando a ganancias marginales en los principales índices. El sector tecnológico, especialmente el de semiconductores, se beneficia directamente del gasto masivo en infraestructura de Inteligencia Artificial (AI), donde se proyecta que las grandes empresas de hyperscalers canalicen cientos de miles de millones de dólares en aceleradores y CPUs.

Se está llevando a cabo una rotación de capital significativa con una revalorización de aproximadamente $2 billones en el mercado de software, a medida que los inversores reevalúan quiénes serán los verdaderos ganadores de la AI. En este panorama de reajuste, se destaca que el reconocido inversor Bill Ackman ha acumulado posiciones importantes en Meta Platforms (META) y Amazon (AMZN), citando la expansión de márgenes impulsada por la AI como un factor clave para su convicción.

En cuanto a movimientos estratégicos, el sector de medios está viviendo un momento decisivo, ya que Warner Bros. Discovery (WBD) obtuvo una dispensa temporal de Netflix para reabrir las conversaciones de adquisición con Paramount Skydance, la cual ha indicado una voluntad de aumentar su oferta a $31 por acción. En el ámbito de las fusiones y adquisiciones, Hapag-Lloyd acordó adquirir ZIM Integrated Shipping (ZIM) en una transacción valorada en alrededor de $4.2 mil millones. Por su parte, la firma Palantir Technologies (PLTR) ha decidido reubicar su sede de Denver a Miami, sumándose a la creciente migración de empresas tecnológicas al sur de Florida.

La estabilidad de los precios del petróleo se mantiene bajo vigilancia, con el Brent negociándose cerca de los $68, en medio de tensiones geopolíticas por ejercicios navales de Irán en el Estrecho de Ormuz y la expectativa de inminentes conversaciones diplomáticas. A pesar de que la producción de shale en EE. UU. actúa como un colchón, los analistas del sector energético advierten que una escalada de conflicto en el Medio Oriente podría desencadenar picos abruptos y volátiles en los precios del crudo.

Las recomendaciones de acciones y movimientos de inversores de alto perfil se centran en:

  • Philippe Laffont realizó una nueva posición en VRT y aumentó su holding en Netflix (NFLX) en un 75.54%.
  • Warren Buffett abrió una nueva posición en The New York Times (NYT) y aumentó su participación en Chevron (CVX) en un 6.63%.
  • Bill Ackman redujo su posición en Google (GOOG) en 2.53% y estableció una nueva posición en Meta Platforms (META).
  • Analistas de Melius Research mejoraron la calificación de Chevron (CVX) de «mantener» a «comprar» con un precio objetivo de $205.00.
  • Se registraron mejoras a la recomendación de «comprar» para las acciones de L’Oreal (OTCPK:LRLCY) por parte de HSBC Holdings plc y para SAP (SAP) por Wall Street Zen.

Fuente: REUTER, GuruFocus, FactSet.

USA, INDICES BURSÁTILES | ANÁLISIS TÉCNICO 202602

Publicado el por gsandel

S&P 500: contexto técnico y niveles clave

Índice / ActivoNivel actualVariación %Variación pts/usdComentario
S&P 500 Futuros6.868,75 US$+0,12%+8,25 US$Extiende suavemente las ganancias del cash.
Nasdaq 100 Fut.24.809,50 US$+0,17%+41,75 US$Rebote moderado tras día mixto en tech.
Dow Futuros49.627,00 US$+0,03%+15,00 US$Estable, con soporte en financieras.
VIX20,29−1,50%−0,31Ligera caída de volatilidad tras sesión estable.

El S&P 500 mantiene una estructura de mediano plazo claramente alcista, tras marcar máximos históricos en la zona de 6.950–7.000 puntos y corregir hacia 6.800, donde se ha configurado un pull‑back ordenado dentro de un patrón de máximos y mínimos crecientes. En este contexto, los futuros se negociaron levemente en positivo, extendiendo las ganancias marginales del cierre de contado y reforzando la idea de una fase de consolidación más que de distribución.

Desde el punto de vista direccional, las medias de 100 y 200 sesiones permanecen holgadamente por debajo de los niveles actuales, lo que respalda un sesgo estructural alcista mientras el índice se mantenga claramente por encima de la franja de 6.300 puntos. En el corto plazo, la zona de 6.800 se ha convertido en el soporte táctico clave, al confluir allí un importante nivel horizontal trabajado desde enero y el entorno del 50% de retroceso de Fibonacci del último tramo alcista noviembre–enero.

El rebote reciente desde esa área de 6.800 sugiere que, por ahora, la corrección encaja como una toma de beneficios sana dentro de una tendencia principal alcista, con un rango operativo aproximado entre 6.800 y 7.000–7.020 puntos. Mientras ese soporte se mantenga vigente, el escenario base sigue siendo el de una reanudación del movimiento hacia la parte alta del rango y, eventualmente, hacia nuevos máximos, reservando el escenario de deterioro para un quiebre sostenido por debajo de 6.700–6.650.

Los indicadores de momento acompañan esta lectura constructiva. El RSI diario se sitúa en torno a niveles de 55–60, por encima de la zona neutra, lo que describe una tendencia alcista moderada sin sobrecompra extrema tras la reciente normalización. El MACD se mantiene en terreno positivo y otros osciladores, como el estocástico y el Williams %R, han salido de lecturas de sobrecompra sin entrar en sobreventa, limpiando excesos sin que aparezcan todavía señales contundentes de distribución.

Con este telón de fondo, la lectura técnica sugiere un sesgo de “comprar o mantener” más que de venta agresiva, especialmente para inversores ya posicionados que gestionan riesgo sobre soportes identificados. La zona de 6.800 actúa como referencia de stop dinámico de corto plazo, mientras que un eventual retroceso adicional hacia el 61,8% de Fibonacci trasladaría la narrativa desde una corrección saludable hacia un riesgo mayor de cambio de ciclo, en cuyo caso tendría sentido evaluar reducciones tácticas de exposición. En ausencia de una ruptura bajista de esos niveles, el S&P 500 sigue describiendo un entorno en el que los retrocesos se interpretan, por ahora, como oportunidades selectivas de entrada dentro de una tendencia de fondo que continúa siendo predominantemente alcista.

Elaborado con ayuda IA.

COYUNTURA BURSÁTIL, INTL | CLAVES SESIÓN 20260213

Publicado el por gsandel

La Contradicción del Mercado: IA y Tasas en la Encrucijada de Febrero

El mercado ha enfrentado una corrección tecnológica con una renovada intensidad bajista: Apple perdió un 5% de su valor, cediendo unos asombrosos $200 mil millones, su peor día desde abril. Esta liquidación fue catalizada por empresas como Cisco, cuyos márgenes se vieron afectados por el aumento de los costos de los chips de memoria, sembrando el pánico entre los inversores. Los temores a la disrupción laboral por la Inteligencia Artificial se extienden más allá del software, afectando ya a sectores como logística y transporte. La dirección macroeconómica del mercado pende de la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU., con el consenso en un aumento mensual subyacente del 0.3% para enero. Un dato que sugiera un enfriamiento es crucial para mantener las expectativas de un recorte de tasas en junio.En contraste con la debilidad tecnológica, los activos japoneses mostraron un desempeño sobresaliente tras la victoria electoral de la primera ministra Sanae Takaichi. El índice Nikkei (.N225) superó por primera vez los 58,000 puntos y acumuló una ganancia semanal del 5.3%, mientras que el yen se encaminaba a su mayor alza semanal en más de un año. Ante el riesgo general, las acciones defensivas y los bonos del Tesoro estadounidense atrajeron a los compradores buscando refugio. El sector minero también perfila un buen desempeño, dado que las principales compañías europeas reportan ganancias en un contexto de nuevos máximos históricos en los precios de los metales que extraen. Applied Materials, con un enfoque en la fabricación de chips, proyectó ingresos y beneficios para el segundo trimestre por encima de las estimaciones, apostando por el auge de los procesadores de IA y la escasez de memoria global.

La semana bursátil cerró con una nota de cautela generalizada, con el S\&P 500, Nasdaq y Dow Jones registrando caídas de poco más del 1%, a pesar de que sectores como Servicios Públicos y Materiales Básicos mostraron resiliencia. El mercado reflejó una tensión palpable por el futuro de la Inteligencia Artificial, donde el temor a la disrupción en la tecnología (evidenciado en la venta masiva de acciones de Apple y Cisco) se contrapuso a las masivas inversiones de capital anunciadas por gigantes como Amazon, que presupuestó cerca de $200 mil millones en capex ligado a la IA, y Alphabet, que emitió un bono de $20 mil millones para financiar su desarrollo en el sector.

En el ámbito corporativo, McDonald’s superó las expectativas del cuarto trimestre con sólidos resultados y planes de expansión significativa con 2,600 nuevas tiendas. Por otro lado, Ford reportó su mayor fallo de ganancias trimestrales en cuatro años, citando un impacto arancelario de $900 millones. La industria farmacéutica también estuvo en el foco: Novo Nordisk demandó a Hims & Hers por la comercialización de medicamentos GLP-1 compuestos, y Moderna vio rechazada la revisión de su vacuna contra la gripe por la FDA. Finalmente, en el sector de fusiones, Paramount Global presentó una contraoferta mejorada para frustrar el acuerdo rival de Warner Bros. Discovery, mientras que el oro superó brevemente la marca de los $5,000.

Fuente: REUTER, GuruFocus