El IPC de EE.UU. de abril publicado el martes aceleró más de lo esperado, impulsado por los precios de la gasolina derivados del conflicto con Irán (Bloomberg, 6:39 AM CR, 12-may). El WTI cerró el martes en $102.64, acumulando su cuarto día consecutivo al alza. La tregua continúa siendo «frágil» (Reuters); Irán rechazó la propuesta de Washington y la posición negociadora de ambos lados permanece entrabada. En paralelo, la nominación de Kevin Warsh a la Fed —percibido como hawkish— avanzó en el Senado, lo que añade presión alcista a las tasas de largo plazo.
El martes los mercados acusaron el dato de IPC: el Dow cedió 185 puntos (-0.37%) a 49,575, el S&P 500 retrocedió levemente a 7,392.59 (-0.11%), y el Nasdaq logró un marginal +0.08% apoyado por empresas de semiconductores. El VIX subió a 18.27 (+1.56%), señal de que la cobertura de opciones se incrementó ante la incertidumbre inflacionaria. El mercado aguarda señales del encuentro Trump-Xi previsto para el jueves 14 de mayo en Beijing; un acuerdo comercial ampliaría el apetito por riesgo.
El WTI cerró el martes en $102.64 (+0.45%), cuarto día al alza. La OPEP+ no ha señalado intención de aumentar producción; el único amortiguador es la liberación de reservas estratégicas de EE.UU. (53 MM de barriles). El oro cedió a $429.44 (-0.81%, GLD), rotación parcial hacia acciones selectivas. El EUR/USD se debilitó a 1.1709 (-0.24%), reflejo del dólar más firme ante la inflación. La cumbre Trump-Xi de mañana concentra a una delegación que incluye a Tim Cook (Apple), Elon Musk (Tesla) y ejecutivos de Boeing; el mercado anticipa un posible pedido masivo de aviones y compromisos de manufactura.
Cierre martes 12/05/2026. Fuentes: Bloomberg Terminal, Reuters / Thomson Reuters.
| Indicador | Cierre Martes | Var. | Var. % | Señal |
|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 49,575 | ▼ -185.54 | ▼ -0.37% | ▼ Baja |
| S&P 500 | 7,392.59 | ▼ -8.37 | ▼ -0.11% | ▼ Leve |
| Nasdaq Comp. | 26,108 | ▲ +19.93 | ▲ +0.08% | ▲ Neutral |
| VIX | 18.27 | ▲ +0.28 | ▲ +1.56% | ▲ Alerta |
| Oro / GLD | $429.44 | -$3.49 | ▼ -0.81% | ▼ Pausa |
| WTI (spot) | $102.64 | +$0.46 | ▲ +0.45% | ▲ Presión |
| EUR/USD | 1.1709 | ▼ -0.0028 | ▼ -0.24% | ▼ Estable |
La sesión del martes 12 de mayo registró un volumen de consulta de ¢110 millones USD, retrocediendo un 21.4% frente a los ¢140 MM de la sesión equivalente de la semana previa. El mercado secundario de compra-venta mantuvo el liderazgo con ¢59 MM (53.64%, 63 operaciones), seguido de los reportos tripartitos con ¢33 MM (30.00%, 100 operaciones). El mercado de liquidez duplicó su participación respecto a la semana anterior (13.64% vs 5.00%), mientras el primario apenas registró ¢2 MM en dos operaciones.
| Mercado | Vol Consulta | Peso % | Vol Previo | # Ops |
|---|---|---|---|---|
| Liquidez | 15 MM | 13.64% | 7 MM | 26 |
| Primario | 2 MM | 1.82% | 10 MM | 2 |
| Secundario | 59 MM | 53.64% | 79 MM | 63 |
| Reportos | 33 MM | 30.00% | 42 MM | 100 |
| TOTAL | 110 MM | 100% | 140 MM | 191 |
Consulta: sesión 12/05/2026. Previo: misma sesión hace 7 días hábiles. Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
El martes el modelo de señales técnicas registra dos emisiones en Alta Convicción ★★: la CRMG260734 (CRC, vencimiento julio 2034, I-spread +10.87 pb) y la CRMG$210531 (USD, mayo 2031, I-spread +10.42 pb). Otras dos series —CRMG180429 y CRMG191033— se ubican en Señal Activa ★. El entorno de WTI alto y expectativa de tasas externas más elevadas hace que la deuda soberana local de mediano plazo ofrezca valor real diferenciado frente a alternativas externas; el I-spread positivo es la métrica clave que lo confirma.
Emisiones en Colones (CRC) con Señal de Compra
| Serie CRC | Vencimiento | YTMaj % | I-Spread (pb) | Señal |
|---|---|---|---|---|
| CRMG180429 | 18/04/2029 | 5.5622% | +7.68 | ★ Activa |
| CRMG240430 | 24/04/2030 | 5.7904% | +3.66 | Compra |
| CRMG191033 | 19/10/2033 | 6.2757% | +5.13 | ★ Activa |
| CRMG260734 | 26/07/2034 | 6.3513% | +10.87 | ★★ Alta Conv. |
Emisiones en Dólares (USD) con Señal de Compra
| Serie USD | Vencimiento | YTMaj % | I-Spread (pb) | Señal |
|---|---|---|---|---|
| CRMG$210531 | 21/05/2031 | 5.4648% | +10.42 | ★★ Alta Conv. |
| CRMG$180533 | 18/05/2033 | 5.6786% | +3.44 | Compra |
★★ >10 pb = Alta convicción | ★ 5–10 pb = Señal activa | Sin símbolo = Compra técnica (0–5 pb). YTMaj = rendimiento neto ajustado.
La curva soberana mantiene estructura casi completamente normal: el nodo de 6 meses muestra una inversión mínima de apenas -2.96 pb (CRC 3.96% vs USD 3.99%), prácticamente plana. A partir del plazo de un año, la curva CRC supera consistentemente a la USD con spread que crece desde +13.59 pb (1 año) hasta +78.26 pb en el extremo de 15 años. La compresión del nodo corto respecto a la semana previa sugiere que el mercado percibe menor diferencial de tasas a corto plazo; el valor se concentra en el tramo de 2–5 años.
El tipo de cambio promedio ponderado cerró en ¢459.53 (últimos 5 días) y ¢459.26 en el mes actual, con una apreciación interanual del colón del 5.50% respecto al mismo período de 2025. La banda de operación de la semana se mantuvo entre ¢450 y ¢464, con cierre en ¢457.34. El volumen de los últimos 5 días (USD 257 MM) cae 17.73% interanual, y el número de operaciones retrocedió un 31.81%, señal de menor participación de agentes en el mercado cambiario. La apreciación del colón amortigua parcialmente el alza del WTI sobre la factura energética importada; sin embargo, de mantenerse el petróleo por encima de $100, el efecto neto aún es inflacionario.
| Variable | Últ. 5 Días | Mes Actual | Chg %a/a | Chg %Mes |
|---|---|---|---|---|
| TC PP (¢/USD) | 459.53 | 459.26 | ▼ -5.50% | ▲ +0.1% |
| # Operaciones | 1,081 | 1,371 | ▼ -31.8% | ▲ +114.9% |
| Volumen (USD MM) | 257.27 | 300.65 | ▼ -17.7% | ▲ +123.0% |
| Apertura PP | 457.13 | 456.94 | ▼ -2.6% | +0.0% |
| Máximo | 464.00 | 464.00 | ▼ -2.6% | — |
| Mínimo | 450.00 | 450.00 | ▼ -7.2% | — |
| Cierre PP | 457.34 | 457.12 | ▼ -2.7% | +0.0% |
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
La jornada del miércoles tiene como eje central la expectativa de la cumbre Trump-Xi en Beijing mañana (jueves 14 de mayo). Cualquier anuncio anticipado —acuerdo Boeing, compromisos de manufactura, reducción arancelaria— puede mover el mercado intradía. El IPC ya está incorporado en los precios del martes; la clave de hoy es si la Fed reacciona con declaraciones más duras ante la data de inflación, lo que afectaría la curva de tasas de largo plazo en EE.UU. y eventualmente la curva USD soberana costarricense.
En el mercado local, las emisiones CRMG260734 y CRMG$210531 mantienen ambas Alta Convicción ★★ y representan la mejor oportunidad relativa de la semana en deuda soberana CRC y USD respectivamente. Recomendación táctica: monitorear el WTI —si supera $105 de forma sostenida aumenta el riesgo inflacionario importado para Costa Rica; si cede por debajo de $98, la presión se alivia significativamente.
Fuentes: BCCR, Bolsa Nacional de Valores, Bloomberg Terminal, Reuters / Thomson Reuters. — GSD IS & Cía.
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