Viernes 28 de agosto de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD Consultor
Wall Street encara el debut de Kevin Warsh en Jackson Hole con la mira en una ganancia semanal cercana al 1%; BNV local retrocede 28.7% y el colón se aprecia 7.6% interanual
Resumen Ejecutivo —
Wall Street cerró el jueves con avances generalizados (Dow +0.20%, S&P 500 +0.72%, Nasdaq +1.57%), impulsado por la guía récord de Nvidia conocida el miércoles por la noche.
Hoy el mercado espera el discurso de Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, en el símposio de Jackson Hole (10:00 a.m. hora del Este) —su primera intervención pública en el cargo—, en busca de señales sobre la prioridad antiinflacionaria de la nueva conducción de la Fed; los futuros operan mixtos (S&P fut. ~7,737, -0.1%; Nasdaq-100 fut. ~29,607, -0.3%) ante la cautela previa al evento.
La Bolsa Nacional de Valores negoció US$124.0 millones el jueves, 28.7% menos que la sesión de comparación de hace siete días hábiles, con una caída marcada en el mercado primario.
El colón se apreció 7.6% interanual frente al dólar (TC PP en ¢452.88).
La emisión CRMG$210531 se mantiene como única señal de Alta Convicción de la sesión, con la curva soberana conservando pendiente positiva.
| Indicador |
Cierre 27/8 |
Variación |
Pre-mkt/Ref. |
Señal |
Sentimiento |
| Dow Jones Industrial |
53,569.44 |
▲ +0.20% |
— |
▲ Alc. |
Alcista, cauteloso previo a Warsh |
| S&P 500 |
7,730.99 |
▲ +0.72% |
7,737.25 (-0.1%) |
▼ Baj. |
Cauteloso (premkt negativo, espera Warsh) |
| Nasdaq Compuesto |
26,541.35 |
▲ +1.57% |
Nasdaq-100 fut. -0.3% |
▼ Baj. |
Cede parte del impulso de Nvidia |
| VIX (CBOE) |
14.51 |
▼ -4.60% |
14.51 (-0.85% intradía) |
▼ Baj. |
Menor aversión al riesgo |
| WTI (USD/bbl) |
83.42 |
▼ -0.13% |
~83.12 (+0.84% intradía) |
▲ Alc. |
Presión inflacionaria leve |
| Oro — GLD ETF |
422.60 |
▲ +0.30% |
— |
▲ Alc. |
Mayor demanda de refugio |
| EUR/USD |
1.1650 |
▲ +0.01% |
— |
▲ Alc. |
Dólar prácticamente estable |
| MONEX ¢/USD (TC PP 5d) |
452.88 |
▼ -7.6% i.a. |
— |
▼ Apr. |
Apreciación del colón (interanual) |
| BNV Total (MM USD) |
124.00 |
▼ -28.7% |
— |
▼ Baj. |
Menor actividad bursátil |
| CRMG$210531 (21/5/31) |
Precio 99.75 |
▲ I-sp. +14.4pb |
— |
▲ ★★ |
Oportunidad de compra (dólares) |
Futuros y datos intradía son indicativos (fuente: Bloomberg Morning Briefing Americas, 7:05 a.m. ET, y cnbc.com/markets/pre-markets/); spot abre 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR. Celdas sin dato de pre-mercado disponible muestran ———. Cierre BNV Total corresponde a la sesión del 27/8; WTI ignora las columnas de mínimo/máximo por un error conocido de fallback de Bloomberg (TRAMPA WTI).
A · PANORAMA INTERNACIONAL
Asia → Europa → Futuros EE.UU. → Wall Street · 28 de agosto de 2026
🌐 Evento del día: Kevin Warsh debuta en Jackson Hole; Nepal contabiliza la magnitud de su tragedia
Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, pronuncia hoy a las 10:00 a.m. hora del Este su primer discurso en el símposio de Jackson Hole desde que asumió el cargo, un mensaje que el mercado espera use para confirmar que el combate a la inflación es su prioridad; los futuros de tasas (CME FedWatch) asignan cerca de 64% de probabilidad a que la Fed mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión, según Bloomberg. En paralelo, Bloomberg reporta que la magnitud de la tragedia por las inundaciones repentinas en la frontera Nepal-China sigue creciendo, con al menos 477 personas fallecidas y más de 1,500 desaparecidas, en un episodio que los científicos vinculan al colapso de un glaciar y que mantiene la atención internacional sobre el riesgo climático.
Asia: Nikkei y Hang Seng avanzan; Shanghai retrocede levemente
El Nikkei 225 japonés cerró este viernes con un avance de 0.81%, hasta 66,665.64 puntos, extendiendo el buen momento de la semana. El Hang Seng de Hong Kong también cerró en terreno positivo, con un alza cercana a 0.15%-0.30%, mientras el Shanghai Composite retrocedió levemente 0.11%, en una sesión que reflejó una divergencia moderada entre las plazas de Hong Kong y China continental, con capital extranjero favoreciendo a la primera, según Bloomberg.
✓ Oportunidad: Nikkei extiende su avance semanal (+0.81% hoy)
⚠ Riesgo: Divergencia Hong Kong-China continental (Shanghai -0.11%)
⇒ Prob. que Asia cierre la semana en verde: 60%
Europa: FTSE, DAX y CAC 40 suben a la espera de Warsh
Los mercados europeos operan con sesgo alcista esta mañana. El FTSE 100 londinense sube cerca de 0.4%, hasta rondar los 10,844 puntos; el DAX alemán avanza aproximadamente 0.5%, hasta cerca de 26,493 puntos; y el CAC 40 francés lidera las ganancias con un alza cercana a 0.9%, hasta cerca de 8,390 puntos, según Bloomberg. El tono constructivo refleja la expectativa de que el discurso de Warsh en Jackson Hole confirme continuidad en la lucha contra la inflación sin sorpresas hawkish.
✓ Oportunidad: CAC 40 lidera las ganancias europeas (~+0.9%)
⚠ Riesgo: Reversión si el discurso de Warsh resulta más hawkish de lo esperado
⇒ Prob. que Europa cierre la semana en verde: 65%
Futuros EE.UU.: cautela mixta previa al discurso de Warsh
Los futuros del S&P 500 se mantenían prácticamente sin cambios (7,737.25, -0.1%) hacia las 7:05 a.m. hora del Este, dejando al índice encaminado a una ganancia semanal cercana al 1%, mientras los futuros del Nasdaq-100 cedían 0.3% (29,607.00), devolviendo parte del impulso generado por la guía récord de Nvidia, según Bloomberg. El Índice Dólar de Bloomberg se mantenía virtualmente plano. El rendimiento del Treasury a 10 años se ubicaba en 4.69% (+0.17 puntos) y el VIX en 14.51, según Bloomberg, reflejando una postura de espíritu de espera antes del discurso de Warsh a las 10:00 a.m. ET.
✓ Oportunidad: Dow y S&P encaminados a una ganancia semanal cercana al 1%
⚠ Riesgo: Sorpresa hawkish de Warsh podría revertir el tono constructivo de la semana
⇒ Prob. de reacción favorable del mercado al discurso de Warsh: 64%
B · COSTA RICA · BOLSA NACIONAL DE VALORES
Sesión del 27 de agosto de 2026 (jueves)
El jueves 27 de agosto la Bolsa Nacional de Valores negoció un total de US$124.0 millones en 271 operaciones, un 28.7% por debajo de los US$174.0 millones (211 operaciones) registrados en la sesión equivalente de hace siete días hábiles. El mercado secundario (compra-ventas) lideró la actividad con US$47.0 millones (37.9% del total, 90 operaciones), seguido por los reportos tripartitos con US$45.0 millones (36.3%, 128 operaciones), el mercado de liquidez con US$24.0 millones (19.4%, 48 operaciones) y el mercado primario con apenas US$6.0 millones (4.8%, 5 operaciones). El descenso del total responde principalmente al mercado primario, que había concentrado US$76.0 millones en la sesión de comparación (una colocación puntual de gran tamaño) y ahora retrocede 92.1%, mientras que el mercado secundario avanza 56.7% y el mercado de liquidez sube 14.3%; los reportos tripartitos se mantienen prácticamente sin cambios.
La caída de 28.7% en el volumen total es, por tanto, un efecto de base de comparación —la sesión de referencia incluía una colocación primaria excepcionalmente grande— más que una señal de debilidad estructural de la demanda institucional: el mercado secundario, que concentra la mayor porción de la negociación recurrente, muestra de hecho un incremento saludable. En conjunto, la lectura es de un mercado local activo en su segmento de negociación de papel ya emitido, a la espera de la próxima ventana de colocación de Hacienda y de la definición del calendario de eurobonos en la Asamblea Legislativa.
C · COSTA RICA · DEUDA INTERNA: SEÑALES CRMG
Emisiones Creadores de Mercado con sentimiento de Compra · sesión 27/8/2026
Las seis emisiones Creadoras de Mercado con sentimiento de Compra activo se listan a continuación. Una sola emisión, en dólares, alcanza esta sesión la categoría de Alta Convicción (I-spread >10pb).
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj% |
Precio |
I-Spread |
Señal |
| CRMG270831 |
27/8/2031 |
5.70% |
100.96 |
+2.21pb |
Compra Técnica |
| CRMG270733 |
27/7/2033 |
5.91% |
100.96 |
+4.05pb |
Compra Técnica |
| CRMG191033 |
19/10/2033 |
5.93% |
100.80 |
+5.12pb |
★ Señal Activa |
| CRMG220328 |
22/3/2028 |
4.98% |
100.05 |
+8.72pb |
★ Señal Activa |
| CRMG$180533 |
18/5/2033 |
5.61% |
99.47 |
+9.28pb |
★ Señal Activa |
| CRMG$210531 |
21/5/2031 |
5.35% |
99.75 |
+14.41pb |
▲ ★★ Alta Convicción |
Análisis de Diferenciales — Deuda Soberana
Los I-spreads de las emisiones Creadoras de Mercado se comprimieron esta sesión en todo el espectro: en el tramo colones oscilan entre 2.2 y 8.7 puntos básicos, mientras que las dos emisiones en dólares se ubican en 9.3pb (CRMG$180533) y 14.4pb (CRMG$210531), de modo que solo esta última conserva la categoría de Alta Convicción —un umbral más estrecho que en sesiones recientes, cuando ambas emisiones dolarizadas superaban los 10pb. La curva soberana en colones mantiene pendiente positiva de 261 puntos básicos entre el nodo de 180 días (3.98%) y el de 5,400 días (6.59%), mientras que el I-spread frente al dólar se amplía de forma más moderada, de 27.6pb a 180 días a 38.9pb a 5,400 días (brecha de 11.3pb). Con el rendimiento del Treasury a 10 años de EE.UU. en 4.69%, el diferencial que ofrece CRMG$180533 (YTMaj 5.61%) equivale a una prima cercana a 92 puntos básicos sobre el bono del Tesoro, y CRMG$210531 (YTMaj 5.35%) a unos 66 puntos básicos. La ventana táctica más clara sigue en CRMG$210531, cuyo I-spread de 14.4pb ofrece la mejor relación prima-plazo entre las señales activas. Con Warsh aún por definir su tono en Jackson Hole, no se anticipan movimientos bruscos en estos diferenciales antes del cierre de la semana. Táctica: mantener sobreponderación en CRMG$210531 y vigilar de cerca a CRMG$180533, que podría recuperar la categoría de Alta Convicción si el I-spread vuelve a ampliarse por encima de 10pb.
D · COSTA RICA · MONEX
Mercado de divisas · sesión 27/8/2026
El tipo de cambio promedio ponderado (PP) de MONEX se ubicó en ¢452.88 por dólar en promedio de los últimos cinco días hábiles y en ¢453.01 en lo que va del mes de agosto. La sesión del 27 de agosto abrió en ¢450.92 (promedio de los últimos 5 días hábiles) y cerró en ¢450.86, dentro de una banda relativamente estrecha. Frente al mismo período de 2025, el TC PP retrocede 7.6% interanual, mientras que respecto al mes anterior el ajuste es marginal (-0.0%).
El retroceso interanual de 7.6% en el tipo de cambio confirma una apreciación sostenida del colón frente al dólar en lo que va de 2026, consistente con la brecha aún amplia entre los niveles actuales y el promedio de ¢506.42 registrado en 2025. La actividad transaccional muestra un patrón similar: el número de operaciones cae 30.9% interanual pero sube 18.6% frente al mes anterior, mientras el volumen negociado (US$230.2 millones en los últimos 5 días hábiles) retrocede 21.9% interanual y avanza 32.1% frente al mes. El nivel actual del colón, sin señales de presión de flujos ni de intervención cambiaria evidente en los datos, se mantiene dentro de un rango de relativa estabilidad para el inversionista institucional.
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E · PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Análisis de coyuntura económica · viernes 28 de agosto de 2026
Economía e Inversiones
En el frente político-macroeconómico nacional, dos desarrollos publicados esta madrugada por CRHoy.com resultan relevantes para el sentimiento del inversionista costarricense. Primero, la fracción legislativa del PLN anunció que no respaldará la autorización de nuevos eurobonos mientras el Gobierno no asuma compromisos concretos sobre seguridad, la deuda estatal con la CCSS y una agenda fiscal más amplia, lo que introduce incertidumbre sobre el calendario y el monto de la próxima colocación de deuda externa y podría incidir en el apetito por papel soberano costarricense en los mercados internacionales. Segundo, un extesorero del Banco Nacional de Costa Rica fue condenado a 30 años de cárcel por la sustracción de ¢3,293 millones de las bóvedas de la entidad; aunque se trata de un caso penal individual, reaviva el escrutinio sobre los controles internos de la banca estatal, sin que hasta el momento se reporten implicaciones directas sobre la solvencia o la calificación de riesgo de la institución.
Costa Rica mantiene el cumplimiento de la Regla Fiscal como ancla de la percepción de solvencia soberana, con el mercado de deuda interna reflejando esa disciplina en I-spreads relativamente comprimidos en el tramo colones. La postura del PLN sobre los eurobonos introduce, no obstante, un factor de incertidumbre política sobre el ritmo de financiamiento externo del Gobierno en lo que resta del año, un elemento a monitorear de cara a la agenda legislativa de setiembre.
El diferencial entre las tasas soberanas costarricenses y el Treasury estadounidense a 10 años (4.69%) continúa favoreciendo los nodos medios de la curva local (1,080–2,520 días), donde el I-spread se ubica entre 33.6 y 36.4 puntos básicos. La apreciación interanual del colón (-7.6% en el TC PP) mejora el retorno real en dólares de las posiciones en CRC, un factor que compensa parcialmente la incertidumbre sobre el tono que adopte hoy Kevin Warsh en su primer discurso como presidente de la Fed en Jackson Hole.
Oportunidades: La emisión CRMG$210531 (21/5/2031, I-spread +14.4pb) ofrece la mejor relación riesgo-retorno entre las señales activas de la sesión. En el tramo colones, CRMG220328 (22/3/2028) mantiene un I-spread de 8.7pb, cercano al umbral de Alta Convicción en su categoría, y CRMG$180533 (18/5/2033) podría recuperar la señal de Alta Convicción si el I-spread vuelve a superar los 10pb. El segmento largo de la curva (3,600–5,400 días), con I-spreads de 37.5 y 38.9pb frente al dólar, mantiene atractivo institucional para mandatos de largo plazo.
Gestión de riesgo: El principal catalizador externo del día es el discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole (10:00 a.m. ET); una sorpresa hawkish podría revertir el tono constructivo de la semana en Wall Street y presionar al alza los rendimientos del Treasury, con efecto de contagio sobre el diferencial soberano costarricense. En el frente doméstico, la condición que impuso el PLN sobre los eurobonos es el principal riesgo político-fiscal a monitorear en las próximas semanas, junto con el ritmo de colocación de Hacienda en el segundo semestre y el nivel del tipo de cambio, que de revertir su tendencia de apreciación podría presionar el retorno real de las posiciones en colones.
⇒ BNV -28.7% vs. sesión previa (7d hábiles, efecto base por colocación primaria previa)
✓ Colón se aprecia 7.6% interanual
⚠ PLN condiciona su apoyo a nuevos eurobonos a acuerdos sobre seguridad y CCSS
⇒ Debut de Warsh en Jackson Hole marca el pulso de la sesión global
🔮 Perspectiva para el Día — Viernes 28 de agosto de 2026
La sesión global gira en torno al discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole (10:00 a.m. ET): si confirma que la inflación es su prioridad sin cerrar la puerta a futuros recortes, los futuros mixtos de hoy (S&P fut. -0.1%, Nasdaq-100 fut. -0.3%) podrían revertirse al alza y consolidar la ganancia semanal cercana al 1% que acumulan Dow y S&P 500; un tono más hawkish, en cambio, presionaría al Treasury a 10 años (actualmente en 4.69%) y podría golpear tanto a Wall Street como a los diferenciales soberanos de mercados emergentes, incluido Costa Rica. Asia y Europa operan hoy con sesgo alcista anticipando un desenlace favorable. En el frente local, con el volumen de la BNV normalizándose tras una sesión de comparación con colocación primaria excepcional y el colón manteniendo su apreciación interanual, se espera continuidad en la demanda institucional por papel local, particularmente en CRMG$210531. La postura del PLN sobre los eurobonos es el principal punto de atención político-fiscal doméstico de cara a la agenda legislativa de setiembre. Conclusión táctica: mantener sesgo constructivo en renta fija soberana CRC/USD de plazo medio-largo, con atención prioritaria al discurso de Warsh y a la evolución de la negociación de eurobonos en la Asamblea Legislativa como principales catalizadores de volatilidad para el cierre de la semana.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional.
No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores / BCCR — sesión 27/8/2026 — 40%.
(2) Bloomberg / CNBC (correo autorizado y web) — 40%.
(3) Web (cnbc.com/markets/pre-markets/, bloomberg.com/markets/stocks/futures y medios financieros internacionales) — 28/8/2026 — 12%.
(4) CRHoy.com — contexto político-macroeconómico nacional, edición de hoy — 8%.
— GSD Consultor · http://www.gsandel.com · Viernes 28 de agosto de 2026
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