COSTA RICA| PERSPECTIVAS, REVISIÓN JULIO, PERIODO 2025-2026

Publicado el por gsandel

En el informe encontrarás un análisis de las expectativas de crecimiento económico global del FMI y el panorama nacional según el Banco Central de Costa Rica a julio de 2025. Se describen las tendencias para la construcción, vivienda, PYMES y consumo; se examinan las oportunidades y amenazas para el sector bancario

Panorama global según el Fondo Monetario Internacional (FMI)
El FMI publicó una actualización de sus World Economic Outlook en julio de 2025. Algunos puntos clave del informe y de las reseñas periodísticas disponibles son los siguientes:
Crecimiento mundial: el organismo prevé que la economía mundial crecerá 3,0 % en 2025 y 3,1 % en 2026. Las previsiones son ligeramente superiores a las del informe de abril gracias a la disminución de algunas tensiones comerciales, condiciones financieras más relajadas, un dólar más débil y expansiones fiscales en varios países.
Pese a la revisión al alza, las tasas de crecimiento siguen siendo unas décimas menores a las observadas en las dos décadas previas a la pandemia.
América Latina y el Caribe: el FMI proyecta que el crecimiento regional se desacelerará a 2,2 % en 2025 (desde 2,4 % en 2024) y repuntará a 2,4 % en 2026
El consumo privado sigue siendo el principal motor en la región, pero la inversión permanece débil. La disminución de la inflación permitirá que la mayoría de los bancos centrales continúen relajando sus políticas.
Inflación: las previsiones apuntan a que la inflación mundial promediará 4,2 % en 2025 y 3,6 % en 2026, con tendencia descendente gracias a la normalización de las cadenas de suministro y el endurecimiento monetario aplicado desde 2022
Riesgos: los riesgos están sesgados a la baja. El FMI advierte que nuevas escaladas en tensiones geopolíticas o comerciales, un endurecimiento prematuro de la política monetaria en Estados Unidos o renovadas turbulencias financieras pueden restar varias décimas al crecimiento
Panorama para Costa Rica según el Informe de Política Monetaria de julio de 2025 del Banco Central (BCCR)
El BCCR presentó en julio su Informe de Política Monetaria (IPM) 2025. Los hallazgos principales son:
Crecimiento del PIB: se revisa al alza la proyección de crecimiento para 2025 a 3,8 % y se ajusta a la baja la previsión para 2026 a 3,5 %. La revisión al alza del 2025 (0,2 p.p.) se explica por un consumo interno más dinámico, mientras que la reducción del 2026 (-0,3 p.p.) obedece a la salida anunciada de dos grandes fabricantes de componentes electrónicos, lo que afectará las exportaciones
Demanda interna: tanto en 2025 como en 2026, la demanda interna es el principal motor del crecimiento. El consumo de los hogares explica gran parte del dinamismo observado en el segundo trimestre de 2025.
Inflación y política monetaria: la inflación interanual en el segundo trimestre de 2025 fue 0 % y la inflación subyacente 0,8 %; ambas se ubicaron por debajo del límite inferior del rango meta. El BCCR espera que la inflación general vuelva a la meta del 3 % ±1 p.p. hacia mediados de 2026
Debido a la menor inflación, el Banco redujo la tasa de política monetaria en julio de 2025 a 3,75 %.
Agregados monetarios y crédito: el informe prevé que el crédito al sector privado crezca alrededor de 7 % anual y la liquidez total (agregados M3) 6,5 % anual durante 2025‑2026. El Banco Central estima que estos ritmos no generarán presiones inflacionarias en los siguientes 24 meses
Mercado laboral y cuentas fiscales: la recuperación económica redujo la tasa de desempleo a 6,9 % en el trimestre móvil terminado en mayo y la de subempleo a 3,2 %
El déficit fiscal acumulado del Gobierno Central fue 1,1 % del PIB en mayo, menor al de un año antes, lo que ha mejorado la percepción de riesgo soberano.
Sectores económicos clave
Construcción y vivienda – El Centro de Estudios Financieros e Inmobiliarios (Cenfi) estimó que la construcción de viviendas en Costa Rica crecería entre 2 % y 4 % en 2025 (unos 23 197 hogares nuevos) y que los alquileres podrían encarecerse un 4,5 %, siempre que continúe la alta demanda por viviendas de lujo. Si el segmento de plus y prime se desacelera, el crecimiento podría caer al 1‑2 % o incluso contraerse.
Para el inicio del 2025, existía un déficit de vivienda de bajo costo (inferior a ₡50 millones); un aumento de los subsidios del Bono Familiar de Vivienda podría elevar el crecimiento residencial por encima del 3 %
Pequeñas y medianas empresas (PYMES) – Las PYMES representan 98 % de las empresas costarricenses y generan cerca de 50 % del empleo, pero sólo 30 % accede a crédito formal
Datos de la Superintendencia General de Entidades Financieras (SUGEF) de 2023 señalan que únicamente 12 % de los préstamos bancarios se dirigen a PYMES
La columna de opinión de Delfino destaca el crecimiento de la financiación alternativa: las plataformas fintech y de crowdfunding aumentaron 40 % en 2023 y los negocios con modelos sostenibles tienen 35 % más probabilidad de obtener financiamiento
Consumo – En el segundo trimestre de 2025, el consumo de los hogares fue la variable que más contribuyó al crecimiento trimestral, lo que evidenció un sólido dinamismo de la demanda interna. La política monetaria más laxa y la baja inflación favorecen el consumo en el corto plazo.

Sector   Impactos / tendencias (2025‑26)             

Riesgos principales:

Construcción y vivienda- Crecimiento moderado de 2‑4 % de nuevas viviendas

Tasas de interés más bajas (TPM 3,75 %) favorecen hipotecas.

Programas de vivienda social (Bono Familiar) pueden estimular la demanda de viviendas de bajo costo

Volatilidad en precios de materiales por tensiones geopolíticas

Salida de empresas exportadoras reduce ingreso de divisas.

Exceso de oferta en viviendas de lujo y escasez en segmento de interés social.

PYMES- Poca participación en el crédito formal (12 % de los préstamos)

Aceleración de fintech y crowdfunding brinda alternativas de financiamiento

Políticas de diversificación y sostenibilidad mejoran acceso a financiación

Riesgo de impago por debilidad de la demanda externa.

Mayores aranceles y costos operativos reducen márgenes

Falta de garantías limita la banca tradicional.

Consumo (hogares)- Impulso del consumo interno gracias a baja inflación y menor tasa de política.

Crecimiento del empleo (desempleo 6,9 %) y mejora del ingreso disponible

Vulnerabilidad a shocks de precios (combustible y alimentos).

Endeudamiento de los hogares podría aumentar con tasas más bajas, generando riesgo crediticio.

Oportunidades y amenazas para el sector bancario costarricense

Oportunidades

Intermediación más profunda – La proyección de que el crédito y la liquidez crecerán 7 % y 6,5 % anual respectivamente, indica espacio para que la banca amplíe su cartera, en particular en hipotecas y consumo. El entorno de tasas a la baja reduce el coste de fondeo y permite ofrecer créditos más atractivos.

Segmento de vivienda social – El déficit de vivienda de bajo costo y el programa del Bono Familiar de Vivienda abren oportunidades para expandir las carteras hipotecarias en segmentos de ingresos medios y bajos. Los bancos que desarrollen productos con plazos flexibles y tasas fijas podrían capturar esa demanda.

Financiamiento a PYMES – El acceso limitado al crédito formal (12 % de los préstamos a PYMES) y el avance de las fintech sugieren que la banca tradicional puede ganar participación ofreciendo líneas de crédito específicas, factoring y garantías parciales de crédito. Aliarse con plataformas de crowdfunding o fondos de inversión para compartir riesgos puede ampliar la clientela.

Servicios digitales – La creciente preferencia por canales digitales, acelerada por la pandemia, favorece a las entidades que inviertan en banca en línea, pagos móviles y análisis de datos. Esto reduce costos operativos y permite llegar a clientes no bancarizados.

Amenazas

Baja calidad crediticia – El incremento del consumo y la expansión del crédito pueden elevar el endeudamiento de los hogares. Una subida inesperada en los precios de combustibles o alimentos puede deteriorar la capacidad de pago y afectar la morosidad.

Competencia de fintech y cooperativas – La rápida expansión de empresas fintech, plataformas de crowdfunding y cooperativas de ahorro y crédito reduce el margen de intermediación tradicional, especialmente en PYMES y microcréditos.

Exposición a riesgos externos – Cambios en la política comercial de EE. UU. (por ejemplo, aranceles) o un repunte de la inflación internacional pueden encarecer el fondeo externo y depreciar el colón, generando pérdidas en carteras en dólares.

Concentración en hipotecas – Las proyecciones de crecimiento moderado en construcción pueden limitar la expansión de la cartera hipotecaria. Además, la saturación del segmento de viviendas de lujo aumenta la competencia en un mercado estancado.

Estrategias recomendadas

Horizonte 2025  Estrategias sugeridas

• Fortalecer la originación de créditos hipotecarios y consumo aprovechando la disminución de la TPM a 3,75 %. Paquetes combinados (crédito + seguros) y planes de tasa fija para primera vivienda pueden atraer a jóvenes.

• Programas para PYMES: lanzar líneas de crédito con garantías parciales, períodos de gracia y asesoría técnica. Colaborar con fintech para evaluar riesgo mediante big data.              

• Optimizar digitalización: ampliar canales digitales (aplicaciones móviles, billeteras electrónicas, CRM) para reducir costos y retener clientes.             

• Gestión de riesgos: fortalecer provisiones y pruebas de estrés considerando escenarios de subida de combustibles o depreciación del colón.  

2026‑2027          

• Diversificación del portafolio: reducir dependencia del crédito hipotecario y consumo, incrementando participación en préstamos a PYMES, energías renovables e infraestructura.

• Innovación financiera: desarrollo de productos de inversión y ahorro basados en sostenibilidad (bonos verdes, fondos ESG) que atraigan a inversionistas institucionales.          

• Expansión regional: explorar alianzas con entidades en Centroamérica para diversificar riesgos y captar remesas.

• Educación financiera: implementar programas de educación financiera para clientes, fomentando prácticas de endeudamiento responsable y fidelización.            

• Gestión de capital: fortalecer la base de capital mediante reinversión de utilidades y emisiones de deuda subordinada para cumplir con las exigencias regulatorias y sostener el crecimiento.

GSD/

Desafíos de la Democracia: Representantes y Dinastías. Elecciones 2026

Publicado el por gsandel

Contrario a las ciencias naturales, que constantemente aportan a la humanidad nuevas herramientas y conocimientos para disfrutar de una vida en prosperidad, ser más productiva y cuidar a el mundo en que habitamos; la política – para algunos ciencia también, creció – a juicio del suscrito- para enfocarse en la creación de medios y formas para la consolidación del poder y destruir con los instrumentos de la guerra, el hambre, el circo y la dominación del humano por humanos. Esos que en el poder fantasean con ser poderosos, únicos, y por tanto merecedores de perpetuarse en el poder; y en el proceso, dejar a su dinastía – como si fueren dueños- en herencia los destinos de un país. Se autodefinan como nacionalistas o globalistas, de izquierda, centro o derecha, demócratas, liberales o progresistas, capitalistas en fin, lo que fuere, terminan en lo mismo, insatisfechos esperando volver una y otra vez. Un fenómeno manifiesto en todos los que usan venderse como representantes de la voluntad de los pueblos.

Una y otra vez, la humanidad vuelve a repetir – en el deseo de encontrar la felicidad en este mundo-, el error de llevar al poder a humanos que se dicen representantes del bien y ejecutores del mandato que el pueblo les confirio. En muchos de los casos en nombre del creador, aún conociendo que la «…única manera en la que un hombre puede ser justificado mediante sus obras solamente, sería guardando todas las leyes de Dios perfectamente. Una sola violación de la ley ya lo haría extraño a Dios, aunque, naturalmente nadie peca solamente una vez. Super figuras, que se dicen conocer las preocupaciones y neccesidades de su pueblo, solo para quedar al descubierto, cuando en su afán por sostener sus tronos, se suman a sus similares para continuar sus dinastías. Voces peligrosas que buscan tomar provecho de un sistema democrático, para retornar el poder a Monárcas, Reyes y Dictadores.

Principios basicos como no matarás, no robarás entre 6 de los 10 mandamientos que tratan de la relación entre humanos, se confabulan con la codicia y el falso testimonio propio de quienes en la búsqueda y consolidación del poder, justifican sus acciones en nombre de los vulnerables Una actitud propia de quienes buscan consoliddar su poder en las diferentes estructuras del Estado costarricense.

Renovacion dicen unos, continuidad reclaman otros. Los primeros enredados en su discurso, golpeados por los yerros de sus antecesores en la definición, toma de decisiones e implementación de las políticas publicas que hoy dominan el ecosistema de las entidades del Estadocostarricense. Mientras los segundos, que hoy ostentan el poder, lo degustan y buscan perpetuarlo; y como es habitual, en el nombre del pueblo, pues los primeros han construido un mini Imperio, pleno de leguyadas que les justifican su corruptela en los social, económico y financiero.

Para quienes hemos seguido de cerca las sesiones legislativas – estadio de la politica nacional-, resulta un grotezco ejercicio el escuchar la lectura de los temas de control político en el plenario, las sesiones de las comisiones permantes y especiales. Estructuras cuyos fines han sido distorcionados, pues, además de la fustración del deseo de co-administrar en una clara violación de la separación de poderes; los costarricenses han sido testigos de la grosería, los insultos y en general el bullying o mobbing -«…forma de violencia que se manifiesta a través de acciones que dañan la autoestima y el bienestar emocional de la víctima…», que se ha practicado por los integrantes de dichas instancias. Todo un escenario de lo que en las proximas elecciones del 2026 se debe evitar. Y en consecuencia, al menos por el momento; aspirar a nuevos actores y representantes que libres de tales fisuras psicológicas, e ideas mal formadas de lo que se entiende por control político, alcance el poder para iniciar el proceso de transformación del aparato estatal que lleve a la sociedad costarricense a un nuevo siglo de prosperidad en un contexto económico de libertades afines a una sociedad de capitalismo democratico.