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Estados Unidos:

El optimismo alcista deja el mercado accionario de los Estados Unidos cerca de máximos históricos:  las acciones registraron ganancias modestas para la semana que cerró el 22, aunque la mayor parte del avance se produjo en los primeros 15 minutos de negociación del lunes.

Los volúmenes de negociación también se moderaron a medida que transcurría la semana y los inversores comenzaron a abandonar la ciudad antes de las vacaciones de Navidad.

Los índices de referencia (benchmark) de empresas de pequeña capitalización obtuvieron mejores resultados que sus contrapartes de gran capitalización, reduciendo ligeramente su considerable desventaja de rendimiento para el año, aunque se mantuvieron un poco por debajo de los picos que establecieron a principios de diciembre.

 

Dentro del S & P 500, las acciones energéticas lideraron las ganancias, ayudadas por un aumento en los precios del petróleo. Los operadores de T. Rowe Price también señalaron en sus reportes que los productores de Arabia Saudita estaban buscando adquirir activos en las regiones productoras de esquisto de EE.UU.

Las acciones inmobiliarias y de servicios básicos se retrasaron a medida que aumentaron los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo, lo que hace que estos fuertes sectores con dividendos sean menos atractivos en términos comparativos.

La mayoría de los observadores atribuyeron las ganancias de capital al inicio del lunes, producto del progreso de la discusión durante el fin de semana del plan republicano de reforma tributaria. Como se esperaba, el proyecto de ley de transacción primero pasó a la Cámara de Representantes y luego al Senado, con un rápido viaje de regreso a la Cámara para remediar algunos errores técnicos, antes de ser firmado por el presidente Trump el viernes.

 

Tanto los cambios en la reforma fiscal como los datos económicos liberados durante la semana, empujaron los rendimientos del papel del tesoro americano a nuevos altos. Las notas a 10 años que sirven como referencia de la deuda de mercados emergentes tocó máximos en 2.50%, no observados desde abril del 2017.

 

Los informes mostraron que los inicios de viviendas y los permisos de vivienda aumentaron más de lo esperado en noviembre, mientras que las ventas de casas nuevas y existentes alcanzaron niveles no vistos en más de una década. El gobierno revisó su estimación del crecimiento del tercer trimestre a la baja (3.2%), y los pedidos de bienes duraderos subieron menos de lo esperado en noviembre. Los precios de los bonos del Tesoro cayeron a medida que los rendimientos aumentaron, y los municipales también fueron débiles, detenidos en parte por la elevada emisión de fin de año.

El mercado de bonos corporativos de grado de inversión estuvo relativamente tranquilo, así como, por el inactivo mercado primario que impulsó uno de los días más activos de compra en el mercado secundario en las últimas semanas. La falta de nuevas emisiones y el movimiento más alto en las tasas impulsaron la confianza del mercado, con un notable repunte en las compras de los inversionistas asiáticos. Los diferenciales de crédito -el rendimiento adicional ofrecido en relación con los bonos del Tesoro con vencimientos similares- en la mayoría de los segmentos del mercado se redujeron constantemente a lo largo de la semana. El mercado de alto rendimiento también fue moderado, con un solo negocio anunciado el lunes. Los analistas de T. Rowe Price observaron que los inversionistas parecían estar apostados en efectivo hacia fin de año, y no había muchas noticias para influir en el sentimiento del mercado. Los márgenes de grado de inversión se comprimieron ligeramente.

Europa

Varios índices clave europeos, incluyendo el STOXX Europe 600, el DAX de Alemania y el CAC 40 de Francia, terminaron la semana laterales en medio de la incertidumbre política y algunas noticias económicas mediocres.

Al inicio de la semana el sentimiento fue alcista a lo largo de la zona euro, en medio del progreso de la reforma fiscal en los Estados Unidos. Con alguno índices apuntándose ganancias de hasta del 1.0%. Pero una vez pasada la reforma, las ganancias se estancaron y el volumen de los principales índices cayeron hasta un 25% en relación con la semana anterior.

Por el contrario la empresas de mayor capitalización del índice FTSE 100 de Inglaterra, reportaron nuevos máximos antes de terminara la semana.  La depreciación del cable también ayudó a las empresas que repatriaban moneda extranjera para convertirla en libras esterlinas. A principios de la semana, las acciones del Reino Unido bajaron tras un informe de que la confianza del consumidor había caído a un mínimo de cuatro años.

En España las acciones cayeron luego de las elecciones catalanas: El IBEX de España inicialmente cayó más de un 1% tras una elección regional en la que los separatistas catalanes capturaron una pequeña mayoría. Al final de la semana, algunas de las pérdidas se redujeron a la luz de las transacciones previas a las vacaciones, pero muchos sectores, especialmente los financieros, terminaron a la baja. Los operadores de T. Rowe Price dijeron que no veían señales de que la incertidumbre del mercado se extendiera más allá de España a la zona euro en general.

LOS BONOS CAYERON; los bonos del gobierno de la eurozona en la mayoría de los países se liquidaron ya que los rendimientos siguieron a los rendimientos más altos del Tesoro de EE. UU. por las expectativas de que el paquete de reforma tributaria de los EE. UU. estimularía el crecimiento y la inflación.

El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años había subido a alrededor de 0.42% para el cierre del jueves, y en alza para la semana. Sin embargo, los bonos del gobierno portugués resistieron la amplia tendencia en la eurozona y se recuperaron luego de que la agencia calificadora Fitch Ratings elevó la calificación de la deuda del país la semana pasada. El rendimiento de la deuda pública portuguesa a 10 años alcanzó su nivel más bajo en más de dos años, cayendo a límites del 1.77% el jueves antes de volver a subir el viernes.

En Suecia, el Riksbank dio un paso hacia la normalización de la política monetaria esta semana, anunciando que concluirá su programa de nuevas compras de bonos a fin de año. Sin embargo, el banco central también declaró que los reembolsos y pagos de cupones en su cartera de bonos del gobierno ‘se reinvertirán hasta nuevo aviso’ y agregó que algunos de estos reembolsos y pagos de cupones se reinvertirán anticipadamente. Mantuvo su tasa de recompra (repos) en -0.5% y dijo que espera ‘comenzar lentamente a subir la tasa repo a mediados de 2018.’ El rendimiento de los pagarés a 10 años del gobierno sueco fue de alrededor de 0.75% al ​​cierre del viernes, con un ligero aumento para la semana.

Otros Mercados

El mercado accionario japonés, se apuntó buenas ganancias durante la semana con un ligero volumen. El yen se debilitó y cerró las transacciones del viernes a 113,3 ¥ por cada dólar estadounidense, que es aproximadamente un 3,1% más fuerte que 117 yenes por dólar a fines de 2016.  No hubo cambios en la política monetaria como se esperaba. Por otro lado, el gabinete aumentó las perspectivas de crecimiento para el 2017-2018, a 1.90% desde 1.50% esperado en marzo. Y para el 2018, se espera en 1.80% revisado desde 1.40%. La inflación esperada para el 2017-2018 se mira en 0.70% y 1.1% respectivamente.

El ministro de finanzas Aso receloso de bitcoin como moneda

El ministro de Finanzas japonés, Taro Aso, dijo que aún no se ha demostrado que bitcoin sea lo suficientemente creíble como para convertirse en una moneda y que no existe una definición fija sobre si se trata de una moneda o no. Aso acepta que las monedas virtuales sean populares y se usen con frecuencia en otros países, pero se prefiere la moneda fuerte en Japón. Aso dijo que seguiría de cerca la moneda virtual después de que el ministro de Finanzas francés propusiera una discusión sobre la regulación de bitcoin, que probablemente será un tema de discusión en la reunión del Grupo de los 20 el próximo año.

Fuente: T.Rowe price Insights