Realizado por: Geovanny Ant. Sandí Delgado. (15/04/2016).

Ocho emisiones para el próximo lunes con liquidación el 20 del mes en curso. De las cuales dos son ofrecidas por el Banco Central con vencimientos dentro del rango programado. Hacienda sale con cuatro en colones y dos en dólares.

Tomando como referencia el rendimiento al vencimiento – que no es necesariamente el verdadero-, el 2019 y 2021 lucen baratos y apropiados para quienes buscan valores para dejarlos congelados hasta su vencimiento.

No obstante, quienes buscan valores con el mejor perfil financiero dadas las condiciones actuales de tasas y precios; pueden observar en el gráfico de «Rendimiento por el plazo de tenencia» que dominan y por tanto son más atractivos; el G200324, seguido del G240931 y el G221221. Valores que tomando como referencia 3 años de plazo de inversión suministran un rendimiento arriba del 6.50%.

En lo que respecta las emisiones en dólares, ambas se encuentran relativamente baratas según precios y rendimientos vigentes. Si se agrega una depreciación esperada de 200 pbs en el colón; superan los rendimientos en colones de las emisiones de Hacienda y Banco Central con vencimientos menores al 2018 / 2019.

Dentro de los supuestos de valoración, se incluye un ajuste promedio en tasas de 50 puntos basícos en las tasas de interés. Igualmente, no se miran cambios en la curvatura y pendiente de la curva de rendimientos soberana COLONES o DOLARES.

GSD/UL…