Realizado por: Geovanny Antonio Sandí Delgado.

Con la publicación del plan de endeudamiento interno del Gobierno de la República de Costa Rica y estrategia de colocaciones para el manejo de la política monetaria por parte del Banco Central; se alimentaron nuevas expectativas de ganancias de capital de las inversiones y los portafolios de inversión diseñados con los instrumentos provistos por dichos emisores.

De acuerdo con el plan, Banco Central estaría a cargo de la oferta de valores a tres o menos años, en tanto; el Ministerio de Hacienda se encargaría de la oferta a plazos mayores de tres años, con algunas excepciones según la demanda de los inversionistas institucionales.

Para este martes 8 de marzo del 2016, los operadores mantienen su interés en valores con vencimientos entre el 2018 y 2025, la mayoría emitidos por el Ministerio de Hacienda. En dólares  las preferencias incluyen valores del ICE y FTPG con vencimientos al 2017 – 2022.

En recompras en colones, los cinco valores más transados este martes fueron los serie G240620, G250919, G280318, G280623 y la serie 00BPDC0CCJ45 del Banco Popular.  Y en dólares el top cinco lo explicaron los valores G$270520, bde20, el FPTG serie E, G$250522 y el G$260527 en su orden.

En cuanto al costo de las recompras en colones y dólares, estos son muy parecidos y rondan entre el 3,0% y 3,5%.

Para los que buscan diversificar sus inversiones en diferentes series; las recomendaciones de esta semana con las siguientes;

Para los que gustan bajos niveles de riesgo y por tanto  baja exposición a tasas de interés, bien pueden seleccionar las proporciones que se sugieren en la alternativa #1 denominada «Min.Riesgo» o bien si lo que desean es maximizar el rendimiento y los ingresos comprar los valores y proporciones que se indican en la alternativa #4 denominada «Max. retorno», el cual produce un 9.44% de cupón promedio, que equivale a un rendimiento al vencimiento del 7.13% con plazo de recuperación de lo invertido de poco menos de cuatro años.  En los extremos se muestran dos portafolios alternativos uno con proporciones iguales (#2) en cada una de las series seleccionadas  o bien el denominado «Ob. Cliente», alternativa #3.

De acuerdo con las valoraciones de los últimos dos meses, poco a poco los títulos se vuelven relativamente más caros. Por tanto tomando como criterio la relación de recompensa entre riesgo y rendimiento las mejores alternativas son la #1 y #2 con un ratio rendimiento riesgo de 1.95 y 1.90 respectivamente.

Ante expectativas de cambio en las tasas de interés, los cuatro portafolios reportan un valor similar ante cambios alcistas de 50 puntos básicos. Y el de mejor desempeño con tasas a la baja es el que busca maximizar el rendimiento alternativa #4, la cual genera un flujo de ¢8.43 millones por cada ¢100 millones invertidos.

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