Crónica Bursátil – GSD – julio 7, 2026

1. Asia-Pacífico: jornada negativa generalizada. El Nikkei 225 cayó 2.12% hasta 68,256.96 puntos, arrastrado por el desplome del Kospi surcoreano tras resultados de Samsung Electronics por debajo de lo esperado, que reavivó el temor a una corrección en valuaciones de IA y semiconductores. El Hang Seng retrocedió 0.51% a 23,496.89 y el Shanghai Composite perdió 1.26% a 3,990.2. ⚠ Presión tech regional

2. Europa: el DAX alemán cerró con una caída de 1.37%, contagiado por la debilidad tecnológica global; el CAC 40 francés bajó 0.51%; el FTSE 100 británico fue la excepción con un avance de 0.13%, sostenido por sectores defensivos y energéticos ante el alza del petróleo. ➞ Mercado mixto, sesgo bajista en el continente

3. Wall Street (cierre): jornada negativa — el S&P 500 cedió 0.45%, el Dow Jones 0.25% y el Nasdaq Composite 1.16%, presionado por el sector de semiconductores («chip dip», Reuters) pese al impulso comprador que generó la próxima incorporación de SpaceX al Nasdaq 100 (Bloomberg Línea: «ni SpaceX cambió el ánimo de Wall Street»). El VIX subió con fuerza a 16.13 (+3.60%), reflejando mayor aversión al riesgo. El rendimiento del Treasury a 10 años se ubicó en torno a 4.50%, con sesgo alcista en la sesión. La temporada de resultados del segundo trimestre inicia esta semana (FactSet). El oro (GLD) retrocedió 1.21% a 377.49 pese a la tensión geopolítica, mientras el WTI cerró en USD 72.47/bbl (+2.88%) por el riesgo de suministro en Ormuz. ⚠ Jornada de aversión al riesgo

El volumen total negociado en la BNV alcanzó USD 143 MM en 268 operaciones, un incremento de 32.4% frente a los USD 108 MM (114 ops) registrados en la sesión equivalente de hace 7 días hábiles. El repunte está explicado casi en su totalidad por los reportos tripartitos (USD 57 MM, +533.3%), que pasaron a ser el mercado de mayor peso relativo (39.9%). El mercado secundario (USD 54 MM, -14.3%) y el primario (USD 7 MM, -41.7%) redujeron su participación frente a la sesión de referencia, mientras la liquidez se mantuvo estable (USD 23 MM, sin variación). ✔ Volumen total en expansión, liderado por reportos

✔ Reportos en fuerte expansión   ⚠ Primario y secundario pierden peso

De las 6 series de Emisiones Creadores de Mercado con sentimiento de Compra, 3 registran señales de convicción: 1 señal ★★ en la serie en dólares CRMG$210531 (I-spread 11.7 pb) y 2 señales ★ en CRMG180429 (9.3 pb, colones) y CRMG$180533 (7.6 pb, dólares), esta última nueva frente a la sesión previa al cruzar el umbral de 5 pb. Las 3 series restantes muestran Compra Técnica (I-spread entre 0 y 5 pb).

★★ >10 pb = Alta Convicción · ★ 5–10 pb = Señal Activa · I-spread: diferencia vs. curva ajustada.

✔ 3 señales activas: 2 en USD y 1 en CRC

El tipo de cambio promedio ponderado (PP) de los últimos cinco días se ubicó en ¢455.77/USD, prácticamente estable frente al promedio del mes actual (¢456.13, -0.08%) y con una caída interanual de 6.80%, reflejo de la apreciación acumulada del colón en lo que va de 2026. El volumen operado y el número de operaciones muestran un repunte mensual marcado (+155.3% y +160.8% respectivamente) frente al mes anterior, aunque ambos permanecen por debajo de los niveles del año previo.

PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.

✔ Colón estable en el mes, fuerte en el año

La curva soberana en colones mantiene mayor pendiente que la curva en dólares, con un cruce entre los 360 y 720 días: en los tramos cortos (180d y 360d) el diferencial es negativo (-29.8 pb y -7.9 pb), favoreciendo posiciones en USD; a partir de 720 días el I-spread se vuelve positivo y crece de forma sostenida hasta alcanzar +77.6 pb en el nodo de 5,400 días, la mejor oportunidad relativa de la curva y consistente con las señales ★★ identificadas en la Sección C para emisiones CRMG de plazo largo.

I-spread = (CRC% − USD%) × 100, en puntos básicos. ★★ >10 pb · ★ 5–10 pb · Neutral 0–5 pb · Invertida <0 pb. Véase señales CRMG en Sección C.

✔ Tramo largo (1,800d-5,400d) con mejor oportunidad relativa en CRC

En el frente internacional, la escalada militar en el Estrecho de Ormuz mantendrá presión alcista sobre el petróleo y podría introducir volatilidad adicional si se reportan nuevas interrupciones al tráfico marítimo; el salto del VIX a 16.13 confirma un aumento en la aversión al riesgo. El mercado accionario global seguirá sensible a la narrativa de sobrevaloración en IA y semiconductores tras el resultado de Samsung, lo que podría extender la rotación fuera de tecnología observada hoy en Nasdaq y en las bolsas asiáticas, mientras arranca la temporada de resultados del segundo trimestre en Wall Street.

En el mercado local, el repunte del volumen BNV (+32.4%) se explica casi en su totalidad por reportos tripartitos, un patrón típicamente de gestión de liquidez de corto plazo más que de nueva inversión; se recomienda dar seguimiento a si el mercado primario y secundario recuperan participación en la próxima sesión. En renta fija, ahora son tres las señales CRMG activas (2 en USD y 1 en CRC) tras la incorporación de CRMG$180533, y la pendiente positiva de la curva soberana en plazos superiores a 720 días sigue favoreciendo el tramo largo en colones.

En el mercado cambiario, el TC PP se mantiene estable en el mes pese a la apreciación interanual del colón; un quiebre sostenido por debajo de ¢452 o un repunte del volumen operado por encima de USD 250 MM en 5 días serían las señales de alerta a vigilar. Conclusión táctica: cautela en renta variable internacional por riesgo geopolítico y de valuación tecnológica; sesgo constructivo en renta fija local de plazo largo (CRC), ahora con tres señales CRMG activas; seguimiento del origen del repunte de volumen en la BNV (reportos vs. inversión nueva).