Resumen Ejecutivo —
El volumen total de la Bolsa Nacional de Valores cayó a US$62 millones el jueves, 51% por debajo de los US$127 millones de la sesión equivalente de hace siete días hábiles. El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX se mantuvo estable en ₡455.42 (últimos 5 días), con una apreciación interanual del colón cercana a 6.7%. En el frente bursátil, el Dow Jones subió 1.14% y el Nasdaq cedió 0.80% en la sesión previa; hoy Wall Street permanece cerrado por el feriado de independencia, con futuros indicativos mixto-positivos liderados por Nasdaq 100 (+1.1%). En deuda local, la señal de Alta Convicción de CRMG$210531 (I-spread +12.0 pb) domina el panorama de emisiones creadoras de mercado.
| Indicador | Cierre Previo | Variación | Pre-mkt | Señal |
|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 52,305.24 | ▲ +1.14% | Cerrado (feriado EE.UU.) | – |
| S&P 500 | 7,483.23 | ▲ +0.00% | Fut. +0.3% (~7,550) | – |
| Nasdaq Comp. | 26,040.03 | ▼ -0.80% | Fut. Nasdaq100 +1.1% | – |
| VIX | 16.59 | ▼ -2.65% | – | Volatilidad contenida |
| WTI (USD/bbl) | 68.69 | ▲ +0.54% | US$68-72 rango | – |
| Oro GLD | 370.60 | ▲ +2.03% | 3ª alza consecutiva | – |
| EUR/USD | 1.143 | ▲ +0.07% | – | – |
| MONEX ₡/USD (PP 5d) | 455.42 | ▼ -6.7% yy* | – | Estable |
| BNV Total MM USD | 62.00 (vs 127.00 previo) | ▼ -51.2% | – | Liquidez baja |
| CRMG$210531 | I-spread 12.0 pb / Precio 99.81 | – | – | ★★ Alta Convicción |
| CRMG180429 | I-spread 8.93 pb / Precio 99.35 | – | – | ★ Señal Activa |
Los mercados asiáticos cerraron con sesgo positivo este viernes: el MSCI Asia-Pacífico ex-Japón avanzó 1.1%, liderado por el Kospi surcoreano, cortando una racha de dos sesiones negativas, con cierres positivos también en Japón, Hong Kong y Australia. El impulso se apoya en el reporte de empleo de junio en EE.UU. divulgado el jueves, que mostró una fuerte desaceleración en la creación de puestos y una tasa de participación laboral en mínimos de más de cinco años, enfriando las expectativas de un alza de tasas de la Fed. Con el mercado de contado de EE.UU. cerrado por el feriado de independencia, los futuros anticipan una apertura mixta-positiva el lunes.
En Europa, los futuros operan con sesgo positivo (DAX +0.5%, paneuropeos +0.3%, FTSE +0.2%) en una jornada de baja convicción por el cierre de Wall Street. El FTSE 100 había tocado un máximo de más de dos meses el jueves ante expectativas de que el Banco de Inglaterra modere su sesgo de tasas. En EE.UU., con el contado cerrado, el futuro de S&P 500 avanza 0.3% (~7,550) y el de Nasdaq 100 sube 1.1%, mientras el Dow muestra sesgo levemente negativo: el liderazgo se mantiene concentrado en tecnología y crecimiento, aunque con liquidez muy delgada.
El WTI cerró la sesión previa en US$68.69/bbl (+0.54%), dentro del rango de US$68-72 vigente en las últimas semanas, sin presión alcista significativa. Las petroleras estadounidenses se preparan para reportar sus utilidades trimestrales más sólidas en años, lo que podría generar fricción con la Casa Blanca, que presiona por precios de gasolina más bajos de cara a las elecciones legislativas de noviembre. El oro extiende su repunte por tercera sesión consecutiva (US$378.13 ETF GLD, +2.03%), apoyado en un dólar más débil y el yen bajo vigilancia de intervención.
El volumen total negociado en la Bolsa Nacional de Valores el jueves 2 de julio alcanzó US$62 millones en 168 operaciones, un descenso de 51% frente a los US$127 millones (244 operaciones) de la sesión equivalente de hace siete días hábiles. Los reportos tripartitos siguieron siendo el mercado dominante (US$33 millones, 53% del total), aunque también retrocedieron 41% frente a la sesión previa; el mercado secundario aportó US$15 millones (24% del total, -63%) y el mercado de liquidez US$11 millones (18% del total, -21%), la contracción más moderada de los cuatro segmentos. El mercado primario prácticamente se paralizó, con apenas US$1 millón (-93%) y una sola operación.
La lectura de conjunto apunta a una sesión de baja actividad y sentimiento cauteloso, más que a un cambio estructural: la caída fue generalizada en los cuatro mercados, sin rotación hacia un segmento específico, lo que sugiere menor apetito transaccional general —posiblemente vinculado al cierre de Wall Street por el feriado de EE.UU. y a la pausa de liquidez habitual antes de un fin de semana largo— más que una señal de estrés o salida de posiciones. La concentración de más de la mitad del volumen en reportos tripartitos refleja, además, un mercado que prioriza liquidez de corto plazo sobre la toma de posiciones direccionales.
De las siete emisiones creadoras de mercado con sentimiento de compra, destaca CRMG$210531 con un I-spread de 12.0 puntos básicos (Alta Convicción) y CRMG180429 con 8.93 pb (Señal Activa). Las cinco emisiones restantes muestran señales de Compra Técnica, con spreads de entre 1 y 4 puntos básicos, lo que sugiere convicción moderada pero consistente en el tramo medio de la curva en colones.
| Serie | Venc. | YTMaj % | Precio | Señal |
|---|---|---|---|---|
| CRMG$210531 | 21/5/2031 | 5.36 | 99.81 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG180429 | 18/4/2029 | 5.43 | 99.35 | ★ Señal Activa |
| CRMG$180533 | 18/5/2033 | 5.54 | 100.20 | Compra Técnica |
| CRMG260734 | 26/7/2034 | 6.03 | 102.15 | Compra Técnica |
| CRMG191033 | 19/10/2033 | 5.98 | 100.70 | Compra Técnica |
| CRMG221031 | 22/10/2031 | 5.80 | 100.60 | Compra Técnica |
| CRMG270831 | 27/8/2031 | 5.78 | 100.70 | Compra Técnica |
La curva soberana en colones mantiene una pendiente marcadamente positiva: el rendimiento pasa de 3.93% en el nodo de 180 días a 6.71% en el de 5,400 días, una prima de 278 puntos básicos por duración. El spread CRC–USD se invierte en el tramo corto (–27.8 pb a 180 días, donde el dólar rinde más) y se amplía con fuerza hacia el tramo largo (+78.4 pb a 5,400 días), cruzando a terreno positivo entre los nodos de 360 y 720 días. Esta configuración refleja una prima de riesgo/liquidez creciente en emisiones largas en colones, consistente con la mayor convicción de compra observada en el tramo medio de la curva.
El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX se ubicó en ₡455.42 durante los últimos cinco días (₡456.18 en lo que va del mes), dentro de una banda estrecha entre apertura (₡453.85) y cierre (₡453.88) —una variación intradiaria mínima que refleja un mercado cambiario ordenado y sin sobresaltos. Frente al mismo período del año pasado, el colón se aprecia cerca de 6.7%, en línea con la tendencia de fortalecimiento cambiario que ha predominado en 2026 y consistente con la referencia de compra/venta del BCCR (₡450.98 / ₡456.09) reportada esta mañana.
En cuanto a actividad, tanto el número de operaciones (1,242 en la semana, -30.7% interanual) como el volumen operado (US$236.82 millones, -17.8% interanual) se contrajeron frente al mismo período de 2025, aunque ambos muestran un salto mensual pronunciado (+262.5% y +251.2%, respectivamente) que responde más a una base de comparación mensual reducida que a un cambio de tendencia. El sentimiento cambiario de fondo es de estabilidad: sin señales de presión especulativa ni de intervención, el mercado opera cómodo dentro del rango de los últimos ¢450-456, con el diferencial de tasas y el flujo exportador típico de julio como principales anclas de corto plazo.
🔭 Perspectiva para el Día
• Wall Street permanece cerrado hoy por el feriado de Independencia; la próxima apertura de contado será el lunes 6 de julio.
• Futuros indicativos: S&P 500 +0.3% (~7,550), Nasdaq 100 +1.1%, Dow con sesgo levemente negativo; el liderazgo tecnológico se mantiene pero con liquidez reducida.
• Evento a vigilar: minutas del FOMC (reunión de junio) el 8 de julio; próxima reunión de la Fed el 28–29 de julio.
• En Costa Rica: próxima reunión de política monetaria del BCCR el 23 de julio, con la TPM en 3.25%.
• Umbral concreto: si el WTI supera US$72/bbl, aumenta el riesgo de presión inflacionaria vía combustibles; si el I-spread de CRMG$210531 se comprime por debajo de 8 pb, la señal de Alta Convicción perdería fuerza técnica.
• Vigilar el riesgo de intervención cambiaria en yenes ante la liquidez reducida por el feriado, y su posible contagio al dólar global.
Con Wall Street cerrado, la sesión de hoy es de bajo volumen y alta cautela: los movimientos en futuros deben leerse como indicativos, no como confirmación de tendencia.