Miércoles 01 de julio de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD IS & Cía
Q2 cierra en máximos históricos — Futuros abren julio en rojo ante tasas firmes y datos laborales clave
Resumen Ejecutivo —
Wall Street cerró el Q2 con actuación histórica: S&P 500 en 7,499 (+0.79%), Nasdaq en 26,214 (+1.52%) y Dow Jones en 52,319 (+0.26%), el mejor trimestre desde 2020.
Hoy los futuros de EE.UU. apuntan a apertura negativa —Nasdaq 100 −0.4%, S&P 500 −0.2%— con T10Y en ~4.47% y DXY en 101.4, reflejando cautela ante agenda de datos laborales.
BNV sesión 30/6: $108 MM USD (114 ops), vs. previo 7 días hábiles de $211 MM; mercado secundario lideró con 58.3% del volumen.
MONEX: TC PP últimos 5 días ¢457.17; colón aprecia −6.7% interanual.
Cuatro señales CRMG activas en Compra (I-spreads 5.37–8.86pb), lideradas por CRMG180429.
Agenda del día: ISM manufacturero, ADP empleo privado y PMI final — datos que definirán el tono de la Fed para julio.
📊 INDICADORES CLAVE — Cierre 30/6/2026 · Pre-mercado 01/7/2026
| Indicador |
Cierre 30/6 |
Var% |
Pre-mkt / Ref. |
Señal |
| Dow Jones |
52,319 |
▲ +0.26% |
~52,200 (fut.) |
▼ Leve ajuste |
| S&P 500 |
7,499 |
▲ +0.79% |
~7,484 (fut.) |
▼ Futuros −0.2% |
| Nasdaq Comp. |
26,214 |
▲ +1.52% |
~26,109 (fut.) |
▼ Futuros −0.4% |
| VIX |
16.45 |
▼ −6.80% |
~16.8 estimado |
→ Moderado |
| Oro (GLD ETF) |
$368.38 |
▼ −0.05% |
↑ +0.4% hoy |
▲ Cobertura activa |
| WTI Crudo |
$70.05/bbl |
▲ +0.79% |
↓ −0.8% ~$69.5 |
▼ Presión oferta |
| EUR/USD |
1.1410 |
▼ −0.11% |
~1.139 (DXY 101.4) |
▼ Dólar firme |
| BNV Total |
$108 MM USD |
— vs $211MM |
114 ops |
→ Mercado selectivo |
| TC MONEX PP |
¢457.17 (5d) |
▼ −6.7% a/a |
¢451.41C / ¢456.94V |
▲ Colón firme |
| T10Y EEUU |
~4.47% |
▲ +4pb |
4.46–4.48% est. |
⚠ Presión tasas |
A | PANORAMA INTERNACIONAL — Apertura 01/07/2026
Cierre 30/6/2026 · Futuros y mercados overnight
🇺🇸 EE.UU.: Mejor Q2 desde 2020 — Julio abre defensivo
Wall Street cerró junio en zona de máximos históricos: el S&P 500 acumuló su mejor actuación trimestral desde 2020, y el Dow Jones superó los 52,300 puntos. El VIX comprimió a 16.45 (−6.8%), reflejando la calma relativa del trimestre. Sin embargo, al abrir julio los futuros operan en negativo: el Nasdaq 100 cede ~0.4% liderado por toma de utilidades en tecnología (Microsoft reporta reducción de personal; Nike apunta a reconstrucción de década). El T10Y a 10 años se mantiene en ~4.47% y el T2Y en ~4.18%, reflejando expectativas de una Fed más restrictiva. La agenda de hoy —ISM manufacturero, ADP empleo y PMI final— definirá si el mercado justifica extender el rally o consolida.
⚠ Riesgo: ISM/ADP fuerte → T10Y supera 4.55%
✔ Oportunidad: Q2 resilente confirma fuerza corporativa
⇒ Prob. recorte Fed jul-26: 8%
🇮🇵 Asia: Nikkei firme, cautela en China y Hong Kong
La sesión asiática cerró con resultado mixto. Japón mostró fortaleza con el Nikkei al alza, favorecido por el yen relativamente débil y la continuidad de la política monetaria laxa del Banco de Japón. En contraste, Hong Kong y mercados chinos retrocedieron, reflejando menor apetito por riesgo ante el fortalecimiento del dólar (DXY ~101.4) y cautela sobre las relaciones comerciales con EE.UU. en el inicio del H2. La rotación regional favorece posiciones en Japón y mercados selectivos de Asia desarrollada.
✔ Nikkei con momentum positivo
⚠ China: menor apetito por riesgo emergentes
⇒ Prob. impacto en LATAM: 40%
🇪🇺 Europa: Sesión en rojo — cíclicas bajo presión
Los mercados europeos abren con sesgo negativo: EuroStoxx 50, CAC 40 y FTSE 100 operan en rojo con presión en acciones cíclicas y energéticas. El WTI cede ~−0.8% hacia $69.5/bbl ante los avances en diálogo EE.UU.–Irán, reduciendo la prima geopoíltica del petróleo. El EUR/USD cede a ~1.139 ante el dólar firme. El oro avanza +0.4% como cobertura defensiva. La agenda incluye PMI manufacturero final de la zona euro —lecturas bajo 50 confirmarían contracción industrial y presionarían al BCE hacia un nuevo recorte en el H2.
⚠ PMI <50 → contención industrial zona euro
✔ Oro +0.4% como cobertura activa
⇒ Prob. recorte BCE H2: 62%
🌊 Geopolítica: EE.UU./Irán y Crypto — Factores dominantes del H2
EE.UU. e Irán entran en conversaciones técnicas para asegurar un acuerdo de paz y reiniciar el transporte marítimo (Reuters) — catalizador bajista para el petróleo que podría presionar el WTI por debajo de $68/bbl en el H2 si progresa. En paralelo, el Presidente Trump reportó más de $1.4 mil millones en ingresos provenientes de criptomonedas, generando cuestionamientos sobre conflictos de interés en regulación digital y agregando volatilidad al sector cripto. La combinación de menor prima geopoíltica en petróleo y mayor escrutinio cripto-regulatorio define un inicio de H2 complejo para commodities y activos especulativos.
B | COSTA RICA — BOLSA NACIONAL DE VALORES (BNV)
Sesión 30/06/2026 · Previo = sesión del 19/06/2026 (7 días hábiles)
La última sesión del H1 registró $108 MM USD en 114 operaciones, volumen moderado propio de cierre trimestral. El Mercado Secundario lideró con $63MM (58.3% del total) en 38 operaciones, seguido por el Mercado de Liquidez con $23MM (21.3%). Los Reportos Tripartitos mostraron el mayor contraste contra el previo: $9MM vs $79MM hace 7 días hábiles, evidenciando que la liquidez de corto plazo se normalizó tras las masivas subastas del 19 de junio.
| Mercado |
Vol. MM USD |
Peso% |
#Ops |
Prev.7d ($MM) |
Vs Prev.7d |
| Mercado de Liquidez |
23.00 |
21.30% |
38 |
19.00 (9.00%) |
+21.1% |
| Mercado Primario |
12.00 |
11.11% |
2 |
34.00 (16.11%) |
−64.7% |
| Mercado Secundario |
63.00 |
58.33% |
38 |
76.00 (36.02%) |
−17.1% |
| Reportos Tripartitos |
9.00 |
8.33% |
36 |
79.00 (37.44%) |
−88.6% |
| TOTAL MERCADO |
108.00 |
100.00% |
114 |
211.00 |
−48.8% |
C | DEUDA INTERNA — SEÑALES CRMG (Creadores de Mercado)
Señales al 30/06/2026 · Solo emisiones con sentimiento Compra
Las cuatro emisiones CRMG activas mantienen sentimiento Compra con I-spreads positivos (5.37–8.86pb). Todas clasifican como ★ Señal Activa (rango 5–10pb). Ninguna supera los 10pb, por lo que no hay clasificación ★★ Alta Convicción en esta sesión.
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj% |
Precio |
I-Spread |
Señal ★ |
| CRMG180429 (CRC) |
18/4/2029 |
5.55% |
99.02 |
+8.86pb |
★ Señal Activa |
| CRMG240430 (CRC) |
24/4/2030 |
5.75% |
98.75 |
+5.37pb |
★ Señal Activa |
| CRMG260734 (CRC) |
26/7/2034 |
6.22% |
100.68 |
+6.71pb |
★ Señal Activa |
| CRMG$210531 (USD) |
21/5/2031 |
5.40% |
99.80 |
+8.48pb |
★ Señal Activa |
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR
Los I-spreads CRMG se mantienen en el rango 5.37–8.86pb al cierre del Q2, comprimidos respecto al promedio de semanas previas, lo que refleja la fuerte demanda institucional de cierre de semestre. El CRMG180429 (CRC, vence 2029, ~1,008 días) lidera con +8.86pb sobre la curva ajustada y YTMaj de 5.55% — el mejor premio relativo en el segmento medio. En dólares, el CRMG$210531 (USD, 2031, ~1,761 días) ofrece +8.48pb con YTMaj 5.40%, atractivo considerando que el T10Y de EE.UU. se ubica en 4.47%: el diferencial CRC/USD en el nodo 1,800 días es de ~53pb según la curva soberana. Con el colón apreciado (−6.7% interanual) y la TPM del BCCR en 3.25%, los instrumentos CRC de mediano plazo ofrecen retorno real positivo. Táctica: las emisiones CRMG180429 y CRMG$210531 representan las mejores ventanas de entrada en el corto plazo; mantener duración en nodo 1,000–1,800 días mientras el T10Y EE.UU. se mantenga por encima del 4.40%.
D | COSTA RICA — MERCADO DE DIVISAS (MONEX)
Sesión 30/06/2026 · TC PP · Últ. 5 días / Mes Actual / Variación
El colón costarricense mantiene su trayectoria de apreciación: el TC ponderado de los últimos 5 días se ubica en ¢457.17/USD, mientras el cierre PP más reciente fue de ¢453.95. Las referencias BCCR para hoy: ¢451.41 compra / ¢456.94 venta. El volumen mensual de $943.55 MM (+8.8% vs. mes anterior) confirma mayor actividad en divisas al cierre del H1. La apreciación interanual del −6.7% en el tipo de cambio mejora el retorno real de posiciones en colones para inversores que comparan contra dólares.
| Variable |
Últ. 5 días |
Mes Actual |
Chg% a/a |
Chg% Mes |
| TC Pond. (¢/USD) |
457.17 |
458.22 |
−6.7% |
−0.2% |
| N° Operaciones |
1,227 |
4,705 |
−30.8% |
+4.2% |
| Volumen (USD MM) |
257.50 |
943.55 |
−18.1% |
+8.8% |
| Apertura PP (¢/USD) |
454.21 |
455.77 |
−3.5% |
−0.3% |
| Cierre PP (¢/USD) |
453.95 |
455.88 |
−3.6% |
−0.4% |
E | PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Análisis de coyuntura económica · Miércoles 01 de julio de 2026
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR y Economía Doméstica
Costa Rica cierra el primer semestre de 2026 con una posición fiscal robusta: el Gobierno Central mantiene un superávit primario estructural que consolida el cumplimiento de la Regla Fiscal, con estimaciones de cierre anual en torno al 1.5%–1.8% del PIB. Esta disciplina ha comprimido de forma sostenida la prima soberana CRC desde 2023, reconocida por Fitch y Moody´s con perspectivas estables, y se refleja en la sobre-suscripción systemática de subastas de Hacienda. La percepción de solvencia del Estado costarricense es positiva y actúa como ancla para la demanda institucional de deuda doméstica en el H2.
En el frente monetario, el BCCR mantiene la TPM en 3.25% en un entorno de inflación negativa y crecimiento moderado, con la próxima revisión programada para el 23 de julio de 2026. En contraste, la Fed mantiene postura hawkish con el T10Y en ~4.47% y el T2Y en ~4.18%, generando un diferencial CRC–USD en el nodo 1,800 días de ~53pb. El colón aprecia −6.7% interanual (TC PP ¢457), mejorando el retorno real de posiciones en CRC para inversores institucionales que comparan contra instrumentos en dólares. Los nodos medios de la curva (1,080–2,520 días) ofrecen el mejor balance riesgo/retorno, con curva con pendiente positiva tanto en CRC como USD.
Oportunidades: El CRMG180429 (CRC, ~1,008 días, YTMaj 5.55%, I-spread +8.86pb) y el CRMG$210531 (USD, ~1,761 días, YTMaj 5.40%, I-spread +8.48pb) representan las ventanas de entrada más atractivas antes de las próximas subastas de Hacienda en julio. Para portafolios institucionales de largo plazo, el CRMG260734 (CRC, 2034, YTMaj 6.22%) ofrece rendimientos competitivos en el segmento largo con I-spread positivo. Las próximas convocatorias de Hacienda en el H2 generarán oportunidades de demanda primaria en nodos medios-largos.
Gestión de riesgo: El evento crítico de la semana es el reporte de nóminas no agrícolas de EE.UU. (jueves 2 de julio): un resultado superior a 200,000 empleos reforzaría la narrativa hawkish de la Fed y presionaría el T10Y hacia 4.55–4.60%, comprimiendo el diferencial CRC–USD y el atractivo relativo de la deuda doméstica en dólares. Hoy el ISM manufacturero y el ADP empleo son los datos preparatorios clave. En el frente doméstico, las emisiones de Hacienda programadas para el H2 podrían presionar la curva CRC si el volumen ofertado supera la capacidad de absorción institucional. El colón opera en zona de fortaleza (¢452–460); una depreciación sostenida por encima de ¢465 activa revisión de posiciones CRC de corto plazo.
✔ Regla Fiscal cumplida — superávit primario >1.5% PIB
✔ Colón firme −6.7% a/a mejora retorno real CRC
→ Decisión BCCR 23 jul — TPM 3.25% en revisión
⚠ T10Y >4.47% comprime spread CRC–USD nodos medios
🔭 Perspectiva para el Día — Miércoles 01 de julio de 2026
Internacional: apertura de julio defensiva — futuros S&P 500 (−0.2%) y Nasdaq 100 (−0.4%) reflejan toma de utilidades tras el mejor Q2 desde 2020. El foco está en el ISM manufacturero, ADP empleo y PMI final de EE.UU., que moverán el T10Y (actualmente ~4.47%) en 5–10pb. Europa en rojo, Asia mixta (Nikkei firme). Petróleo bajo presión (−0.8% ~$69.5/bbl) por avances en diálogo EE.UU.–Irán; oro al alza (+0.4%) como cobertura. BNV/MONEX: mercado local inicia julio sin subasta prevista (miércoles). MONEX en rango ¢452–458; cuatro señales CRMG activas. Decisiones críticas del H2 local: BCCR el 23 de julio. Conclusión táctica: mantener posiciones en CRMG180429 y CRMG$210531 (I-spreads >8pb). Aguardar ADP y nóminas del jueves 2/7 antes de extender duración. Stop de revisión: T10Y >4.60% o colón >¢465.
Flash preparado con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) BNV / BCCR — sesión 30/6/2026 (GSD_DATA Drive PDF) — 45%. (2) Bloomberg / Reuters / Otros — 40%. (3) Web: TheStreet, CNBC, MarketScreener [01/7/2026] — 15%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · Miércoles 01 de julio de 2026