Volúmens moderados con el cierre de mes y vísperas de las elecciones.

El volumen negociado en la Bolsa Nacional de Valores durante la quinta semana de 2026 reflejó una contracción significativa del 28.4% respecto al periodo previo, consolidando un flujo total de $851.31 millones que estuvo marcado por una notable pérdida de tracción en las colocaciones de mercado primario. Este repliegue, que representó una caída absoluta de $294.79 millones en el segmento de subastas y ventanillas, sugiere un agotamiento temporal del apetito por nuevas emisiones o una postura defensiva de los tesoreros ante las condiciones actuales de tasas. A pesar de este retroceso, el mercado secundario emergió como el principal dinamizador de la semana, acaparando el 46.3% de la actividad total con $394.10 millones transados. Este comportamiento es indicativo de una rotación de carteras activa, donde la formación de precios se desplazó hacia la negociación de papel existente en lugar de la absorción de nuevas deudas, permitiendo una profundidad de mercado resiliente frente a la sequía en el primario.

La dinámica diaria reveló una concentración inusual de liquidez durante la sesión del martes 27 de enero, donde se transaron $392.77 millones, representando casi la mitad del volumen semanal; este pico, impulsado fundamentalmente por el intercambio en firme del secundario, contrasta drásticamente con la atonía observada hacia el cierre de semana, donde los volúmenes apenas rozaron los $88 millones diarios. Por su parte, la gestión de pasivos a corto plazo mostró una actitud conservadora: tanto el mercado de liquidez como los reportos tripartitos experimentaron descensos del 32.7% y 28.3% respectivamente en comparación con la semana previa, totalizando $218.38 millones de forma conjunta. Esta reducción en el apalancamiento mediante reportos, sumada a la caída en el volumen total, señala un mercado que navega hacia un entorno de menor holgura, donde la eficiencia en la asignación de flujos intradía será crítica para evitar episodios de estrujamiento en la liquidez sistémica de corto plazo.

Monex | Análisis del desempeño

El mercado cambiario costarricense durante la quinta semana de 2026 profundizó su tendencia apreciatoria, cerrando en 495,1, lo que consolida una apreciación del 2,8% respecto al cierre del año 2025. Este fortalecimiento del colón se da en un contexto de relativa estabilidad en el corto plazo, con un tipo de cambio promedio ponderado semanal de 497,07, situándose apenas un 0,29% por encima del promedio registrado en lo que va del año (495,24). La brecha respecto al promedio del año anterior, que se ubicaba en 504,36, evidencia un cambio estructural en el nivel de equilibrio de la divisa, reflejando una caída interanual del 1,8% en el precio promedio.

A diferencia de la atonía observada en otros periodos, el volumen transado en el mercado mayorista muestra señales de mayor profundidad operativa al comparar los acumulados anuales. El volumen total acumulado en 2026 alcanzó los $745 millones, lo que representa un crecimiento del 5,6% en comparación con los $706 millones registrados en el mismo periodo del 2025. Asimismo, el número de operaciones ejecutadas subió un 7,6%, pasando de 4.122 a 4.436 transacciones en el comparativo interanual. Esta mayor actividad, concentrada en un rango semanal que osciló entre un máximo de 499,4 y un mínimo de 493,98, sugiere que la apreciación de la moneda local no ha inhibido la liquidez del mercado, sino que responde a un flujo constante de divisas que el mercado ha logrado absorber con una volatilidad controlada, manteniendo el precio de cierre en niveles idénticos al promedio del mes actual.

Fuente: Interclear, BCCR.