En el informe encontrarás un análisis de las expectativas de crecimiento económico global del FMI y el panorama nacional según el Banco Central de Costa Rica a julio de 2025. Se describen las tendencias para la construcción, vivienda, PYMES y consumo; se examinan las oportunidades y amenazas para el sector bancario

Panorama global según el Fondo Monetario Internacional (FMI)
El FMI publicó una actualización de sus World Economic Outlook en julio de 2025. Algunos puntos clave del informe y de las reseñas periodísticas disponibles son los siguientes:
Crecimiento mundial: el organismo prevé que la economía mundial crecerá 3,0 % en 2025 y 3,1 % en 2026. Las previsiones son ligeramente superiores a las del informe de abril gracias a la disminución de algunas tensiones comerciales, condiciones financieras más relajadas, un dólar más débil y expansiones fiscales en varios países.
Pese a la revisión al alza, las tasas de crecimiento siguen siendo unas décimas menores a las observadas en las dos décadas previas a la pandemia.
América Latina y el Caribe: el FMI proyecta que el crecimiento regional se desacelerará a 2,2 % en 2025 (desde 2,4 % en 2024) y repuntará a 2,4 % en 2026
El consumo privado sigue siendo el principal motor en la región, pero la inversión permanece débil. La disminución de la inflación permitirá que la mayoría de los bancos centrales continúen relajando sus políticas.
Inflación: las previsiones apuntan a que la inflación mundial promediará 4,2 % en 2025 y 3,6 % en 2026, con tendencia descendente gracias a la normalización de las cadenas de suministro y el endurecimiento monetario aplicado desde 2022
Riesgos: los riesgos están sesgados a la baja. El FMI advierte que nuevas escaladas en tensiones geopolíticas o comerciales, un endurecimiento prematuro de la política monetaria en Estados Unidos o renovadas turbulencias financieras pueden restar varias décimas al crecimiento
Panorama para Costa Rica según el Informe de Política Monetaria de julio de 2025 del Banco Central (BCCR)
El BCCR presentó en julio su Informe de Política Monetaria (IPM) 2025. Los hallazgos principales son:
Crecimiento del PIB: se revisa al alza la proyección de crecimiento para 2025 a 3,8 % y se ajusta a la baja la previsión para 2026 a 3,5 %. La revisión al alza del 2025 (0,2 p.p.) se explica por un consumo interno más dinámico, mientras que la reducción del 2026 (-0,3 p.p.) obedece a la salida anunciada de dos grandes fabricantes de componentes electrónicos, lo que afectará las exportaciones
Demanda interna: tanto en 2025 como en 2026, la demanda interna es el principal motor del crecimiento. El consumo de los hogares explica gran parte del dinamismo observado en el segundo trimestre de 2025.
Inflación y política monetaria: la inflación interanual en el segundo trimestre de 2025 fue 0 % y la inflación subyacente 0,8 %; ambas se ubicaron por debajo del límite inferior del rango meta. El BCCR espera que la inflación general vuelva a la meta del 3 % ±1 p.p. hacia mediados de 2026
Debido a la menor inflación, el Banco redujo la tasa de política monetaria en julio de 2025 a 3,75 %.
Agregados monetarios y crédito: el informe prevé que el crédito al sector privado crezca alrededor de 7 % anual y la liquidez total (agregados M3) 6,5 % anual durante 2025‑2026. El Banco Central estima que estos ritmos no generarán presiones inflacionarias en los siguientes 24 meses
Mercado laboral y cuentas fiscales: la recuperación económica redujo la tasa de desempleo a 6,9 % en el trimestre móvil terminado en mayo y la de subempleo a 3,2 %
El déficit fiscal acumulado del Gobierno Central fue 1,1 % del PIB en mayo, menor al de un año antes, lo que ha mejorado la percepción de riesgo soberano.
Sectores económicos clave
Construcción y vivienda – El Centro de Estudios Financieros e Inmobiliarios (Cenfi) estimó que la construcción de viviendas en Costa Rica crecería entre 2 % y 4 % en 2025 (unos 23 197 hogares nuevos) y que los alquileres podrían encarecerse un 4,5 %, siempre que continúe la alta demanda por viviendas de lujo. Si el segmento de plus y prime se desacelera, el crecimiento podría caer al 1‑2 % o incluso contraerse.
Para el inicio del 2025, existía un déficit de vivienda de bajo costo (inferior a ₡50 millones); un aumento de los subsidios del Bono Familiar de Vivienda podría elevar el crecimiento residencial por encima del 3 %
Pequeñas y medianas empresas (PYMES) – Las PYMES representan 98 % de las empresas costarricenses y generan cerca de 50 % del empleo, pero sólo 30 % accede a crédito formal
Datos de la Superintendencia General de Entidades Financieras (SUGEF) de 2023 señalan que únicamente 12 % de los préstamos bancarios se dirigen a PYMES
La columna de opinión de Delfino destaca el crecimiento de la financiación alternativa: las plataformas fintech y de crowdfunding aumentaron 40 % en 2023 y los negocios con modelos sostenibles tienen 35 % más probabilidad de obtener financiamiento
Consumo – En el segundo trimestre de 2025, el consumo de los hogares fue la variable que más contribuyó al crecimiento trimestral, lo que evidenció un sólido dinamismo de la demanda interna. La política monetaria más laxa y la baja inflación favorecen el consumo en el corto plazo.

Sector   Impactos / tendencias (2025‑26)             

Riesgos principales:

Oportunidades y amenazas para el sector bancario costarricense

Oportunidades

Intermediación más profunda – La proyección de que el crédito y la liquidez crecerán 7 % y 6,5 % anual respectivamente, indica espacio para que la banca amplíe su cartera, en particular en hipotecas y consumo. El entorno de tasas a la baja reduce el coste de fondeo y permite ofrecer créditos más atractivos.

Segmento de vivienda social – El déficit de vivienda de bajo costo y el programa del Bono Familiar de Vivienda abren oportunidades para expandir las carteras hipotecarias en segmentos de ingresos medios y bajos. Los bancos que desarrollen productos con plazos flexibles y tasas fijas podrían capturar esa demanda.

Financiamiento a PYMES – El acceso limitado al crédito formal (12 % de los préstamos a PYMES) y el avance de las fintech sugieren que la banca tradicional puede ganar participación ofreciendo líneas de crédito específicas, factoring y garantías parciales de crédito. Aliarse con plataformas de crowdfunding o fondos de inversión para compartir riesgos puede ampliar la clientela.

Servicios digitales – La creciente preferencia por canales digitales, acelerada por la pandemia, favorece a las entidades que inviertan en banca en línea, pagos móviles y análisis de datos. Esto reduce costos operativos y permite llegar a clientes no bancarizados.

Amenazas

Baja calidad crediticia – El incremento del consumo y la expansión del crédito pueden elevar el endeudamiento de los hogares. Una subida inesperada en los precios de combustibles o alimentos puede deteriorar la capacidad de pago y afectar la morosidad.

Competencia de fintech y cooperativas – La rápida expansión de empresas fintech, plataformas de crowdfunding y cooperativas de ahorro y crédito reduce el margen de intermediación tradicional, especialmente en PYMES y microcréditos.

Exposición a riesgos externos – Cambios en la política comercial de EE. UU. (por ejemplo, aranceles) o un repunte de la inflación internacional pueden encarecer el fondeo externo y depreciar el colón, generando pérdidas en carteras en dólares.

Concentración en hipotecas – Las proyecciones de crecimiento moderado en construcción pueden limitar la expansión de la cartera hipotecaria. Además, la saturación del segmento de viviendas de lujo aumenta la competencia en un mercado estancado.

Estrategias recomendadas

Horizonte 2025  Estrategias sugeridas

• Fortalecer la originación de créditos hipotecarios y consumo aprovechando la disminución de la TPM a 3,75 %. Paquetes combinados (crédito + seguros) y planes de tasa fija para primera vivienda pueden atraer a jóvenes.

• Programas para PYMES: lanzar líneas de crédito con garantías parciales, períodos de gracia y asesoría técnica. Colaborar con fintech para evaluar riesgo mediante big data.              

• Optimizar digitalización: ampliar canales digitales (aplicaciones móviles, billeteras electrónicas, CRM) para reducir costos y retener clientes.             

• Gestión de riesgos: fortalecer provisiones y pruebas de estrés considerando escenarios de subida de combustibles o depreciación del colón.  

2026‑2027          

• Diversificación del portafolio: reducir dependencia del crédito hipotecario y consumo, incrementando participación en préstamos a PYMES, energías renovables e infraestructura.

• Innovación financiera: desarrollo de productos de inversión y ahorro basados en sostenibilidad (bonos verdes, fondos ESG) que atraigan a inversionistas institucionales.          

• Expansión regional: explorar alianzas con entidades en Centroamérica para diversificar riesgos y captar remesas.

• Educación financiera: implementar programas de educación financiera para clientes, fomentando prácticas de endeudamiento responsable y fidelización.            

• Gestión de capital: fortalecer la base de capital mediante reinversión de utilidades y emisiones de deuda subordinada para cumplir con las exigencias regulatorias y sostener el crecimiento.

GSD/