Crónica Bursátil GSD Semanal
Cierre de Semana · Mercados Internacionales y Costa Rica
Semana 35 · 24 – 28 de agosto de 2026 · Edición de Cierre Semanal
Resumen Ejecutivo — Wall Street cerró la semana con avance generalizado (S&P 500 +0,49%, Nasdaq +0,85%, Dow Jones +0,53%) impulsado por resultados corporativos que superaron expectativas —Salesforce, CrowdStrike y el cierre de la temporada de resultados de las «Magnificent 7» con Nvidia— y por el debut de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal en el simposio de Jackson Hole. El VIX cede 4,63% en la semana (14,43) y el WTI retrocede 4,20% ante señales de avance en la diplomacia para reabrir el Estrecho de Ormuz. En Costa Rica, el volumen negociado en la Bolsa Nacional de Valores retrocedió 33,3% frente a la semana previa (US$735,0 millones), tras normalizarse el mercado primario luego de la colocación excepcional de la semana anterior, mientras la curva soberana —que llegó a invertirse brevemente en el tramo corto el lunes— cerró la semana en pendiente positiva y sin inversión, con el I-spread CRC-USD entre 29,0 y 37,5 pb. El colón se aprecia 7,6% interanual frente al dólar (TC PP semanal ¢451,72), y una fracción legislativa condicionó su respaldo a nuevos eurobonos, introduciendo riesgo político a la agenda de financiamiento externo de Hacienda.
Tabla de Indicadores Clave · Semana 35
| Indicador |
Cierre Sem. |
Var. Semanal |
Var. Mensual |
Señal |
| S&P 500 |
7.711,76 |
▲ +37,39 (+0,49%) |
▲ +222,04 (+2,96%) |
▲ |
| Nasdaq Compuesto |
26.402,42 |
▲ +221,96 (+0,85%) |
▲ +1.028,57 (+4,05%) |
▲ |
| Dow Jones |
53.559,99 |
▲ +282,98 (+0,53%) |
▲ +1.074,96 (+2,05%) |
▲ |
| VIX |
14,43 |
▼ -0,70 (-4,63%) |
▼ -1,56 (-9,76%) |
▼ |
| WTI (USD/bbl) |
83,40 |
▼ -3,66 (-4,20%) |
▼ -1,27 (-1,50%) |
▼ |
| Oro — GLD |
408,89 |
▼ -14,47 (-3,42%) |
▲ +37,35 (+10,06%) |
▼ |
| EUR/USD |
1,1656 |
▼ -0,0032 (-0,27%) |
▲ +0,0132 (+1,15%) |
▼ |
| MONEX ₡ (PP semanal) |
¢451,72 |
▼ -¢2,62 (-0,58%) |
-0,27% |
▼ Apreciación ₡ |
| BNV Total (MM USD) |
735,0 |
▼ -367,0 (-33,3%) |
— |
▼ |
| CRMG$210531 (US$) |
99,40 |
I-spr. +22,5pb |
— |
★★ |
| CRMG220328 (¢) |
100,05 |
I-spr. +8,6pb |
— |
★ |
| CRMG$180533 (US$) |
99,50 |
I-spr. +8,1pb |
— |
★ |
| CRMG191033 (¢) |
100,80 |
I-spr. +5,7pb |
— |
★ |
| CRMG270733 (¢) |
100,98 |
I-spr. +4,1pb |
— |
Compra Téc. |
| CRMG270831 (¢) |
100,96 |
I-spr. +2,7pb |
— |
Compra Téc. |
| CRMG221031 (¢) |
100,96 |
I-spr. +1,1pb |
— |
Compra Téc. |
Indicadores internacionales (S&P 500, Nasdaq Compuesto, Dow Jones, VIX, WTI, GLD, EUR/USD): cierres al 28-ago-2026 vs. 21-ago-2026 (semanal) y 31-jul-2026 (mensual). Fuente: Yahoo Finance. Detalle local en Secciones B, C y D.
A. Panorama Internacional Semanal
La semana estuvo enmarcada por dos catalizadores de fondo para los mercados: el sexto mes de guerra entre EE. UU. e Irán, con la diplomacia girando esta semana hacia condiciones para reabrir el Estrecho de Ormuz —el tráfico naviero por el estrecho cayó por debajo del promedio de 10 días—, tras el mayor paquete de sanciones secundarias de la historia de EE. UU. anunciado el lunes; y el debut de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal en Jackson Hole el viernes, su primera comparecencia pública en el cargo. Ambos elementos se transmiten directamente a activos de riesgo costarricenses: el primero, vía el precio del petróleo (WTI -4,20% semanal) y el costo de flete/combustible; el segundo, vía la curva de rendimientos en dólares y el apetito global por deuda emergente, incluida la costarricense.
✔ Oportunidad
⚠ Riesgo
⟶ Prob. 55%
Asia y Europa — Las plazas asiáticas cerraron la semana con sesgo mixto: el Nikkei 225 japonés terminó el viernes con un avance de 0,81% (66.665,64 puntos), extendiendo el buen tono de la semana, mientras el Hang Seng de Hong Kong ganó entre 0,15% y 0,30% y el Shanghai Composite cedió 0,11%, reflejando una divergencia moderada entre capital extranjero favoreciendo a Hong Kong frente a China continental. La semana había arrancado el lunes con cautela generalizada en la región, presionada por la tensión en el mercado global de bonos y la expectativa por el anuncio de sanciones a Irán. En Europa, el tono fue de recuperación gradual hacia el cierre: el FTSE 100 londinense avanzó cerca de 0,4% el viernes (~10.844 puntos), el DAX alemán 0,5% (~26.493 puntos) y el CAC 40 francés lideró con un alza de 0,9% (~8.390 puntos), en sesiones que reflejaron la expectativa de que el discurso de Warsh en Jackson Hole confirmara continuidad en el combate a la inflación sin sorpresas restrictivas. El común denominador de la semana en ambas plazas fue la cautela previa a eventos de política monetaria y geopolítica, seguida de un cierre constructivo el viernes.
Wall Street — Los tres índices de referencia cerraron la semana en terreno positivo: el S&P 500 avanzó 0,49% hasta 7.711,76 puntos, el Nasdaq Compuesto 0,85% hasta 26.402,42 y el Dow Jones 0,53% hasta 53.559,99, con el VIX cediendo 4,63% hasta 14,43 —señal de menor aversión al riesgo—. El impulso provino del cierre de la temporada de resultados de las «Magnificent 7» con la guía récord de Nvidia conocida el miércoles por la noche, y de sorpresas positivas puntuales como Salesforce (+22% en la semana) y CrowdStrike (+14%) tras superar expectativas y elevar su guía. Según el resumen semanal de mercado de State Street Investment Management, el sector tecnológico lideró las ganancias sectoriales (+1,8%), seguido de servicios de comunicación (+1,6%) y financiero (+1,1%), mientras energía y salud retrocedieron 2% cada uno —esta última lastrada por el retiro de catéteres de Boston Scientific (-7%)— e industriales cedió 1,7%. El S&P 500 acumula 3,0% en agosto y 13% en lo que va de 2026.
Bancos centrales — El viernes, Kevin Warsh pronunció en Jackson Hole su primer discurso como presidente de la Reserva Federal, reafirmando el compromiso con la meta de inflación de 2% y señalando preocupación por el índice de gasto en consumo personal (PCE), estable en 3,7% interanual en julio. El PIB del segundo trimestre se confirmó en +1,5%, sin cambios frente al estimado preliminar, y la confianza del consumidor de Michigan se revisó al alza a 51,7 en agosto (desde 51,0 preliminar), aunque por debajo del 55,2 de julio. Los futuros de tasas (CME FedWatch) asignaban hacia el viernes cerca de 64% de probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión. En Costa Rica, el Banco Central sostuvo la Tasa de Política Monetaria en 3,00% durante toda la semana, con la Tasa Básica Pasiva subiendo a 3,66% (desde 3,63%) en la revisión semanal del miércoles, mientras la inflación interanual permanece en terreno negativo.
Agenda de la próxima semana — El mercado centrará su atención en el informe de empleo no agrícola de agosto en EE. UU. (viernes), además de datos de gasto en construcción y pedidos de fábrica de julio. La temporada de resultados corporativos continúa con reportes esperados de Palo Alto Networks, Dell Technologies, Medtronic y Broadcom. En el frente geopolítico, se mantendrá el seguimiento a la diplomacia sobre el Estrecho de Ormuz y a la evolución del tráfico naviero por esa vía. En Costa Rica, el lunes 31 de agosto es feriado (Día de la Persona Negra y la Cultura Afrocostarricense) con la Bolsa Nacional de Valores cerrada.
Fuentes de esta sección: Bloomberg (vía correo autorizado), Reuters (Iran Briefing, Week Ahead), State Street Investment Management (US Market Weekly Summary), FactSet Insight.
B. Costa Rica — Bolsa Nacional de Valores Semanal
El volumen acumulado de la semana en la Bolsa Nacional de Valores alcanzó US$735,0 millones en 1.081 operaciones, un retroceso de 33,3% frente a los US$1.102,0 millones de la semana previa. La caída se explica casi por completo por el mercado primario, que se desplomó 80,3% (US$97,0 millones, 13,2% del total) tras normalizarse la actividad luego de la colocación excepcional del lunes anterior. El mercado secundario, en cambio, ganó terreno con US$348,0 millones (47,4% del total, +13,7%) y se consolidó como el segmento dominante de la semana, mientras los reportos tripartitos sumaron US$188,0 millones (25,6%, -15,3%) y el mercado de liquidez US$96,0 millones (13,1%, +17,1%). La rotación hacia el mercado secundario, con menor peso del primario, retrata una semana de actividad más ordinaria tras el pico puntual previo.
| Mercado |
Vol. Acum. Sem. (MM USD) |
Peso% |
#Ops |
Var. vs. Sem. Ant. |
| Mercado de liquidez |
96,0 |
13,06% |
178 |
▲ +17,1% |
| Mercado primario |
97,0 |
13,20% |
24 |
▼ -80,3% |
| Mercado secundario |
348,0 |
47,35% |
381 |
▲ +13,7% |
| Reportos tripartitos |
188,0 |
25,58% |
498 |
▼ -15,3% |
| TOTAL SEMANA |
735,0 |
100,00% |
1.081 |
▼ -33,3% |
Semana del 24 al 28 de agosto de 2026. Semana previa: 17–21 de agosto de 2026. Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
C. Costa Rica — Deuda Interna Soberana: Señales CRMG y Curva
El universo de emisiones Creadoras de Mercado con señal técnica de compra se amplió a siete series al cierre de la semana, con la incorporación de CRMG221031. CRMG$210531 en dólares se consolidó como la señal de mayor convicción (★★), con su I-spread ampliándose a 22,5 pb tras la floja demanda por deuda larga en la subasta de Hacienda. En colones, CRMG220328 y CRMG191033 sostienen señal activa (★) con spreads de 8,6 y 5,7 pb respectivamente, y CRMG$180533 en dólares se suma también a esa categoría con 8,1 pb; CRMG270733, CRMG270831 y la nueva CRMG221031 permanecen en Compra Técnica. Adicionalmente, una fracción de la Asamblea Legislativa condicionó esta semana su respaldo a la colocación de nuevos eurobonos soberanos, un factor de riesgo político que se suma al seguimiento de la agenda de financiamiento externo de Hacienda.
| Serie |
Moneda |
Vencimiento |
YTMaj |
I-Spread (pb) / Señal |
| CRMG220328 |
CRC |
22-mar-2028 |
4,98% |
8,6 pb · ★ |
| CRMG191033 |
CRC |
19-oct-2033 |
5,92% |
5,7 pb · ★ |
| CRMG270733 |
CRC |
27-jul-2033 |
5,90% |
4,1 pb · Compra Téc. |
| CRMG270831 |
CRC |
27-ago-2031 |
5,70% |
2,7 pb · Compra Téc. |
| CRMG221031 |
CRC |
22-oct-2031 |
5,72% |
1,1 pb · Compra Téc. |
| CRMG$210531 |
USD |
21-may-2031 |
5,36% |
22,5 pb · ★★ |
| CRMG$180533 |
USD |
18-may-2033 |
5,62% |
8,1 pb · ★ |
★★ >10 pb = Alta Convicción. ★ 5–10 pb = Señal Activa. YTMaj = rendimiento teórico ajustado. Precios de cierre al viernes 28 de agosto.
Curva de rendimientos — La semana mostró una oscilación pronunciada en la curva soberana CRC-USD: el lunes se registró una inversión inédita en el tramo corto, que se revirtió por completo el martes hacia un rango positivo y estrecho. El miércoles trajo un movimiento no paralelo —compresión en el tramo corto, ampliación en el largo— y el jueves un ensanchamiento generalizado del spread tras conocerse la floja demanda por bonos largos en la subasta semanal de Hacienda: CRG220437 (~10,5 años) colocó apenas 34,0% de lo ofertado, CRG221042 (~16 años) 76,1% y CRG240447 (~20 años) solo 9,8%. La semana cierra con el I-spread en un rango de 29,0 a 37,5 pb, empinado hacia los plazos largos, reflejo de una mayor prima de duración exigida por el mercado en colones frente al dólar tras la débil colocación de deuda larga.
D. Costa Rica — Mercado de Divisas MONEX Semanal
El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX se ubicó en ¢451,72 por dólar en la semana, con apertura en ¢450,58 y cierre en ¢450,82, dentro de un rango contenido. El volumen negociado alcanzó US$199,19 millones en 1.239 operaciones, una desaceleración frente al ritmo del mes. Frente al mismo período de 2025 el colón se aprecia 7,6%, mientras que en el mes acumula una variación de -0,27%, reflejo de un mercado cambiario ordenado. Las presiones estructurales —el déficit comercial en ampliación conocido a mediados de mes— contrastan con factores coyunturales que jugaron a favor del colón esta semana, entre ellos la caída del WTI (-4,20%) ante la diplomacia sobre el Estrecho de Ormuz, que reduce la factura petrolera importadora.
| Variable |
Últ. 5 Días |
Mes Actual |
Chg %a/a |
Chg %Mes |
| TC PP (¢/USD) |
451,72 |
452,948 |
-7,62% |
-0,27% |
| # Operaciones |
1.239 |
4.227 |
-30,64% |
+15,91% |
| Volumen (MM USD) |
199,19 |
697,55 |
-21,90% |
+13,30% |
| Apertura PP (¢/USD) |
450,58 |
450,80 |
-4,25% |
-0,05% |
| Cierre PP (¢/USD) |
450,82 |
450,85 |
-4,35% |
-0,01% |
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E. Cierre Ejecutivo GSD Semanal
Valoración del Mercado
Wall Street cierra la semana cerca de máximos, con ganancias moderadas y VIX en descenso, tras un cierre de temporada de resultados favorable y de cara al primer mensaje público de Warsh como presidente de la Fed. En Costa Rica, la actividad bursátil retrocedió tras el pico puntual de la colocación primaria de la semana previa, con el mercado secundario recuperando protagonismo; la señal de fondo —una curva soberana que se empina y un I-spread que se amplía— apunta a mayor prima exigida por duración en colones tras la débil demanda por deuda larga.
Oportunidades
CRMG$210531 se consolida como la señal técnica más sólida de la semana (★★, I-spread +22,5 pb), y el universo de series con señal activa se amplía a siete con la incorporación de CRMG221031. Según State Street, tecnología, servicios de comunicación y financiero lideran la rotación sectorial en EE. UU., un mapa de referencia para posicionamiento táctico en ETFs internacionales. La eventual normalización del petróleo si avanza la diplomacia sobre el Estrecho de Ormuz aliviaría presión importadora sobre Costa Rica.
Riesgos
La floja demanda por bonos largos de Hacienda (9,8%–76,1% de colocación) podría repetirse en la próxima subasta semanal, presionando aún más el I-spread. Una fracción legislativa condicionó su respaldo a nuevos eurobonos soberanos, un riesgo político directo sobre la agenda de financiamiento externo de Hacienda. El déficit comercial de Costa Rica continúa en ampliación, un factor a vigilar sobre MONEX en el segundo semestre. Un tono más restrictivo de lo esperado en el debut de Warsh en Jackson Hole podría revertir el impulso constructivo de la semana en Wall Street; energía y salud ya cierran rezagadas.
Agenda para la Próxima Semana (31 de agosto – 4 de setiembre de 2026)
Lunes 31 de agosto, feriado en Costa Rica (Día de la Persona Negra y la Cultura Afrocostarricense), con la Bolsa Nacional de Valores cerrada. En EE. UU., resultados corporativos de Palo Alto Networks, Dell Technologies, Medtronic y Broadcom, además del informe de empleo no agrícola de agosto el viernes y datos de gasto en construcción y pedidos de fábrica. Seguimiento continuo a la subasta semanal de Hacienda y el Banco Central, y a la evolución de la diplomacia sobre el Estrecho de Ormuz.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores [semana 24–28 de agosto de 2026] — ~50%. (2) Correo electrónico autorizado (State Street Investment Management, FactSet, Reuters) — ~30%. (3) Yahoo Finance (cierres internacionales) — ~10%. (4) Consolidación de ediciones diarias GSD IS & Cía — ~10%.
GSD IS & Cía ·
http://www.gsandel.com · 28 de agosto de 2026.