Crónica Bursátil GSD Semanal
Semana 34 · 17 – 21 de agosto de 2026
Resumen Ejecutivo — Wall Street cerró su primera semana en rojo desde julio (S&P 500 -1,4%) tras la escalada de sanciones de EE.UU. a Irán y el repunte del Tesoro a 30 años a máximos de 19 años, con un rebote técnico el viernes. En Costa Rica, la Bolsa Nacional de Valores negoció US$1.110 millones en la semana (+86,9% vs. semana previa), impulsada por una fuerte colocación en el mercado primario, mientras el BCCR redujo TBP a 3,63% y TED a 3,00% desde el jueves. El tipo de cambio MONEX promedió ¢452,23 por dólar, y cinco emisiones Creadores de Mercado mantienen señal de compra, lideradas por CRMG$180533.
Tabla de Indicadores Clave · Semana 34
| Indicador |
Cierre Sem. |
Var. Semanal |
Var. Mensual |
Señal |
| S&P 500 | 7.674,37 | ▼ -1,43% | Δ -111,4 pts* | ▼ Bajista |
| Nasdaq Compuesto | 26.180,46 | ▼ -2,05% | Δ -548,7 pts* | ▼ Bajista |
| Dow Jones | 53.277,01 | ▼ -0,85% | Δ -455,4 pts* | ▼ Bajista |
| VIX | 15,13 | ▲ +6,18% | Δ +0,88 pts* | ▲ Mayor cautela |
| Petróleo WTI | US$87,06 | ▲ +5,66% | Δ +US$4,66* | ▲ Presión geopolítica |
| Oro (GLD) | US$423,36 | ▲ +4,41% | Δ +US$17,88* | ▲ Refugio |
| EUR/USD | 1,168 | ▲ +0,96% | Δ +0,0111* | ▲ Dólar débil |
| MONEX ₡ (PP semanal) | ¢452,23 | ▲ +0,56% | +0,30% (mes) | ▲ Leve depreciación ¢ |
| BNV Total (MM USD) | 1.110,0 | ▲ +86,9% | Δ +516 MM* | ▲ Mayor actividad |
| CRMG$180533 (US$) | YTMaj 5,65% | I-spr. +20,9pb | — | ★★ Alta Convicción |
| CRMG$210531 (US$) | YTMaj 5,40% | I-spr. +12,5pb | — | ★★ Alta Convicción |
| CRMG220328 (₡) | YTMaj 5,00% | I-spr. +6,8pb | — | ★ Señal Activa |
*Donde la variación mensual no está disponible se muestra la variación semanal absoluta (Δ nivel). Detalle completo de BNV en Sección B, señales CRMG en Sección C y MONEX en Sección D.
A. Panorama Internacional Semanal
🌊 Alerta Geopolítica — Estados Unidos escaló su presión sobre Irán con la amenaza de un «economic D-Day» y las sanciones financieras «más duras de la historia», con el objetivo explícito de debilitar al liderazgo iraní; Teherán respondió que su reacción a nuevas amenazas sería «devastadora». Washington sumó sanciones frescas a Hezbollah por sus vínculos con Irán, mientras el tránsito de buques por el estrecho de Ormuz se mantiene en cifras de un solo dígito diario, reflejo del deterioro operativo del corredor. El petróleo encara su segunda alza semanal consecutiva por el temor a una disrupción de suministro.
⚠ Riesgo: escalada militar en Ormuz
✔ Oportunidad: cobertura vía energía y oro
⟶ Prob. escalada mayor 2 semanas: 45% (Moderada)
Asia y Europa — Los mercados asiáticos cerraron la semana con saldo mixto a positivo: el Nikkei 225 y el Hang Seng avanzaron más de 1% en la sesión de cierre, con el Shanghai Composite prácticamente plano, mientras Corea del Sur activó un mecanismo «sidecar» tras un desplome de 5,8% en el KOSPI por un selloff nocturno de fabricantes de chips estadounidenses, con contagio parcial a Tokio. En China, la atención se dividió entre resultados de Alibaba y la sentencia al fundador de Evergrande, en un entorno de cautela a la espera de nuevos estímulos. En Europa, la semana combinó máximos cercanos a récord en algunas plazas por resultados corporativos con retrocesos ligados al contagio de tasas: el DAX alemán cedió terreno por el arrastre tecnológico, el FTSE 100 londinense se sostuvo con el respaldo de petroleras y mineras, y Suiza aseguró acceso libre de aranceles al mercado chino. El bono alemán a 30 años tocó su nivel más alto desde 2011 y el francés a 30 años el más alto desde 2008, en una repreciación global del riesgo de duración que también alcanzó al bono japonés a 10 años, en su máximo en tres décadas.
Wall Street — El S&P 500 registró su primera pérdida semanal en un mes (-1,4%), rompiendo una racha alcista que se remontaba al cierre del 24 de julio, aunque conserva una ganancia de 2,5% en agosto y 12% en lo que va de 2026. La semana combinó tres sesiones consecutivas en rojo (lunes a jueves) —lastradas por la escalada con Irán, un desplome de 5,5% en semiconductores y el rendimiento del Tesoro a 30 años en máximos de 19 años— con un alivio transitorio el miércoles tras el anuncio del Tesoro de duplicar sus recompras de deuda larga, que se revirtió el jueves cuando el mercado de bonos «reprobó» la medida. El viernes cerró con un rebote técnico (Dow +0,98%, S&P 500 +0,43%, Nasdaq +0,43%, VIX -5,5%). Por sectores, la salud lideró con +4,3% (Moderna más que duplicó su valor junto con Merck por resultados positivos de un tratamiento oncológico conjunto), seguida de energía (+2,5%) y materiales (+2,3%); en el extremo opuesto, utilities cedió 3,6%, industriales 3,4% y tecnología 3,2%, con CrowdStrike (-12%) y las aerolíneas United y Southwest (-9,7% y -8,8%) entre los mayores rezagados.
Commodities y divisas — El oro (GLD) avanzó cerca de 4,4% en la semana, impulsado por la demanda de refugio ante la escalada con Irán y el debilitamiento puntual del dólar tras el anuncio de recompra del Tesoro. El petróleo WTI ganó 5,7% semanal y encamina su segunda alza semanal consecutiva por el riesgo de disrupción en Ormuz. El EUR/USD se apreció 0,96% en la semana, reflejo de la debilidad transitoria del dólar frente al repunte de tasas largas y la incertidumbre geopolítica.
B. Costa Rica — Bolsa Nacional de Valores Semanal
El volumen acumulado de la semana en la Bolsa Nacional de Valores alcanzó US$1.110,0 millones, un 86,9% por encima de la semana previa (US$594,0 millones), con el mercado primario como principal motor: concentró el 44,3% del total (US$492 millones) por la colocación de nueva deuda de Hacienda y BNCR y el canje de deuda en colones ejecutado el lunes y martes. El mercado secundario aportó el 27,6% del volumen (US$306 millones, +13,3%) y los reportos tripartitos el 20,0% (US$222 millones, +7,8%), mientras el mercado de liquidez avanzó 22,4% hasta US$82 millones. La actividad diaria fue creciente hacia el cierre de semana, con el viernes concentrando el mayor número de operaciones del mercado secundario.
| Mercado |
Vol. Acum. Sem. (MM USD) |
Peso % |
# Ops |
Var. vs. Sem. Ant. |
| Mercado de liquidez | 82,0 | 7,4% | 160 | ▲ +22,4% |
| Mercado primario | 492,0 | 44,3% | 55 | ▲ +864,7% |
| Mercado secundario | 306,0 | 27,6% | 231 | ▲ +13,3% |
| Reportos tripartitos | 222,0 | 20,0% | 618 | ▲ +7,8% |
| TOTAL SEMANA | 1.110,0 | 100,0% | 1.064 | ▲ +86,9% |
Semana 17–21 de agosto de 2026. Comparativo: semana previa (10–14 de agosto de 2026). Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
C. Costa Rica — Deuda Interna Soberana: Señales CRMG y Curva
Cinco emisiones Creadores de Mercado mantienen señal de compra vigente al cierre de la semana, tres en colones y dos en dólares. En dólares, CRMG$180533 (vencimiento 2033) lidera con un I-spread de 20,9 puntos básicos (★★ Alta Convicción), seguida de CRMG$210531 (2031) con 12,5 pb (★★). En colones, CRMG220328 (2028) muestra una señal activa con 6,8 pb (★), mientras CRMG191033 y CRMG270733 (ambas con vencimiento en 2033) se ubican en zona de compra técnica, con 4,8 pb y 3,1 pb respectivamente. Las emisiones en dólares continúan ofreciendo el mejor exceso de rendimiento relativo, aunque ese atractivo se ve parcialmente erosionado por el repunte de las tasas largas del Tesoro de EE.UU. observado durante la semana.
| Serie |
Moneda |
Vencimiento |
YTMaj |
I-Spread (pb) / Señal |
| CRMG220328 | ₡ | 22/03/2028 | 5,00% | +6,8 pb · ★ |
| CRMG191033 | ₡ | 19/10/2033 | 5,94% | +4,8 pb · Compra Técnica |
| CRMG270733 | ₡ | 27/07/2033 | 5,92% | +3,1 pb · Compra Técnica |
| CRMG$180533 | US$ | 18/05/2033 | 5,65% | +20,9 pb · ★★ |
| CRMG$210531 | US$ | 21/05/2031 | 5,40% | +12,5 pb · ★★ |
★★ >10 pb = Alta convicción. ★ 5–10 pb = Señal activa. YTMaj = rendimiento teórico ajustado. Señal definitiva según columna Sentimiento del modelo GSD IS & Cía.
Curva soberana — La curva de rendimientos CRC frente a USD cierra la semana con pendiente positiva y creciente en el I-spread a mayor plazo: de 14,1 pb a 180 días hasta 39,7 pb a 5.400 días, con un promedio de 28,4 pb y una mediana de 29,5 pb en los ocho nodos monitoreados. Esta estructura confirma una prima consistente del colón sobre el dólar en toda la curva, que se amplía en los tramos largos —evidencia de mayor prima por plazo en moneda local— sin señales de inversión ni de aplanamiento relevante durante la semana. El diferencial ofrece el punto de mayor oportunidad táctica en los plazos de 1.800 a 5.400 días, coherente con las señales de compra vigentes en las emisiones Creadores de Mercado de mayor duración.
D. Costa Rica — Mercado de Divisas MONEX Semanal
El tipo de cambio promedio ponderado (PP) de los últimos cinco días se ubicó en ¢452,23 por dólar, con un rango semanal entre ¢448,00 y ¢452,75 y un cierre del viernes en ¢451,50. Frente al promedio del mismo periodo de 2025, el colón se mantiene apreciado 7,5%, reflejo de la oferta sostenida de divisas por exportaciones e inversión extranjera directa. El volumen negociado en la semana promedió US$180,8 millones en los últimos cinco días (-21,8% interanual), en un contexto donde las presiones estructurales (superávit comercial, IED) siguen dominando sobre factores coyunturales como el WTI al alza o el DXY, manteniendo la banda de operación relativamente estable.
| Variable |
Últ. 5 Días |
Mes Actual |
Chg %a/a |
Chg %Mes |
| TC PP (¢/USD) | 454,34 | 452,997 | -7,53% | +0,30% |
| # Operaciones | 1.350 | 3.145 | -30,75% | +54,06% |
| Volumen (MM USD) | 180,83 | 511,42 | -21,76% | +34,67% |
| Apertura PP (¢/USD) | 450,02 | 450,96 | -4,17% | -0,21% |
| Cierre PP (¢/USD) | 450,62 | 450,91 | -4,28% | -0,06% |
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E. Cierre Ejecutivo GSD Semanal
Valoración del Mercado
Wall Street corrigió levemente tras un mes de ganancias sostenidas (S&P 500 +12% en 2026, +2,5% en agosto), en una semana dominada por la escalada con Irán y la prima de plazo del Tesoro a 30 años en máximos de 19 años. La rotación sectorial hacia salud, energía y materiales, frente al castigo a tecnología, utilities e industriales, confirma un mercado que reprecia el riesgo de duración sin quebrar su tendencia de fondo. En Costa Rica, el salto del volumen bursátil (+86,9%) responde a un evento puntual de colocación primaria, no a un cambio estructural en el apetito del mercado.
Oportunidades
El posicionamiento sectorial de State Street favorece salud (+4,3% en la semana, catalizador Moderna/Merck) y energía (+2,5%, WTI firme sobre US$87); ambos sectores lucen atractivos tácticamente de cara a la próxima semana. En deuda local, CRMG$180533 y CRMG$210531 (★★) ofrecen la mejor relación spread-plazo en dólares para el perfil de cliente GSD IS & Cía, con horizonte de 3 a 5 años.
Riesgos
La escalada Irán–EE.UU. (sanciones «más duras de la historia», tránsito de buques en mínimos por Ormuz) mantiene elevada la prima de riesgo geopolítico sobre el petróleo. El tramo largo del Tesoro sigue vulnerable a una nueva venta si la recompra de deuda anunciada no logra sostener la demanda, con Nvidia reportando resultados el 26 de agosto como próxima prueba del ciclo de IA. En el plano local, el recorte de Hacienda a la transferencia del Poder Judicial tensiona el respaldo legislativo al plan de eurobonos del Gobierno.
Agenda para la Próxima Semana (24–28 de agosto de 2026)
En EE.UU.: índice de gasto en consumo personal (PCE) de julio, segunda estimación del PIB del segundo trimestre, gasto del consumidor, permisos de construcción, pedidos de bienes duraderos e inventarios mayoristas; Nvidia reporta resultados el miércoles 26. En Costa Rica: próxima actualización de TBP y TED el miércoles 26 de agosto, y subasta semanal de Hacienda y BCCR el jueves 27, en un entorno de mayor costo externo por el repunte de tasas largas de EE.UU.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores [semana 17–21 de agosto de 2026] — 65%. (2) Correo electrónico autorizado (State Street Investment Management, Reuters) — 35%. GSD IS & Cía ·
http://www.gsandel.com · 21 de agosto de 2026.