Jueves 16 de julio de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD IS & Cía
Wall Street frena pese al récord de TSMC, mientras Ormuz vive su quinto ataque consecutivo de EE.UU. a Irán
Resumen Ejecutivo — Los futuros apuntan a una apertura mixta a la baja en Wall Street (S&P 500 -0,2%, Nasdaq 100 -0,6%), después de que el resultado récord de TSMC (utilidad +77,4% interanual, capex elevado a USD60.000-64.000 millones) no lograra reactivar el rally de IA y el sector de semiconductores lastrara los futuros. El petróleo se estabiliza tras el quinto ataque consecutivo de EE.UU. contra Irán, que alcanzó un buque petrolero sancionado cerca de la terminal de exportación iraní. En Costa Rica, la BNV negoció USD146,0 millones (250 operaciones) el 15 de julio, una caída de 18,9% frente a la sesión equivalente de hace 7 días hábiles, con el mercado de liquidez repuntando 54,2% y el primario cediendo 57,6%. El colón se mantiene en ¢452,19 (PP, cierre 5d), con apreciación interanual de 7,0%. Las señales CRMG$210531 y CRMG$180533 (ambas en dólares) alcanzan ★★ Alta Convicción, con I-spreads de +11,74 pb y +10,41 pb.
| Indicador |
Cierre 15/7 |
Var% |
Pre-mkt / Ref. |
Señal |
| Dow Jones |
52.658,64 |
▲ +0,29% |
Futuros mixtos (N/D exacto) |
— mixto |
| S&P 500 |
7.572,40 |
▲ +0,38% |
7.602,50 (fut. -0,2%) |
▼ mixto |
| Nasdaq Comp. |
26.269,23 |
▲ +0,62% |
Nasdaq100 fut. 29.509,00 (-0,6%) |
▼ presión chips |
| VIX |
15,67 |
▼ -5,03% |
— |
▼ distensión |
| WTI (USD/bbl) |
79,49 |
▼ -0,14% |
Se estabiliza post-rally 3d |
— geopolítica |
| Oro (GLD ETF) |
372,35 |
▲ +0,05% |
Spot ~$4.035 (+2,24% intrad.) |
▲ refugio |
| EUR/USD |
1,146 |
▼ -0,01% |
— |
— neutro |
| MONEX ¢/USD (Cierre PP) |
452,19 |
▼ -0,1% mensual |
TC PP 5d: 453,07 |
▼ apreciación |
| BNV Total (MM USD) |
146,0 |
▼ -18,9% (vs 7dh) |
250 ops |
▼ caída |
| CRMG$210531 (USD) |
I-spread +11,74 pb |
— |
Venc. 21/5/2031 |
★★ Alta Convicción |
| CRMG$180533 (USD) |
I-spread +10,41 pb |
— |
Venc. 18/5/2033 |
★★ Alta Convicción |
Futuros son indicativos; spot abre 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR.
Donde la variación mensual no está disponible se muestra variación semanal o interanual, según indicador.
A · PANORAMA INTERNACIONAL
Asia · Europa · Futuros EE.UU. · Wall Street
Asia: toma de utilidades en semiconductores tras advertencia de Trump sobre ETFs apalancados
El Nikkei se desplomó 2,79% (-1.915 puntos) a 66.835 en una fuerte toma de utilidades en semiconductores, luego de que Trump pidiera medidas urgentes para mitigar riesgos de ETFs apalancados ligados a Samsung y SK Hynix tras la volatilidad de los últimos días. El Shanghai Composite también retrocedió, mientras el Hang Seng subió 327 puntos (+1,3%) a 25.008 en una sesión regional mixta.
✔ Oportunidad: rotación hacia Hang Seng y value asiático
⚠ Riesgo: corrección abrupta en semiconductores coreanos por apalancamiento excesivo
⇒ Prob. continuidad de la volatilidad en ETFs apalancados coreanos: 60%
Europa: DAX y FTSE ceden por debilidad en chips y tensión geopolítica
El DAX retrocede cerca de 152 puntos (-0,6%) a 24.847 y el FTSE 100 cede 21 puntos a 10.494, ambos arrastrados por la debilidad en semiconductores tras los resultados de TSMC y por la persistente tensión en Medio Oriente.
🌊 Geopolítica: Ormuz — EE.UU. lanza su quinto ataque consecutivo a Irán
Estados Unidos golpeó un buque petrolero vinculado a Irán y sancionado, muy cerca de la principal terminal de exportación del país, en la quinta noche consecutiva de ataques. Irán advierte que el Estrecho de Ormuz es una «línea roja» y que resistirá «hasta el final»; cada vez menos buques se atreven a transitar la vía tras la reanudación del bloqueo naval. Como contrapunto, Trump celebró la liberación de un ciudadano estadounidense retenido en Irán como un «gesto de buena voluntad». En paralelo, drones navales ucranianos golpearon dos grandes petroleros rusos en el Mar Negro, ampliando el riesgo geopolítico sobre el suministro global de crudo.
✔ Oportunidad: coberturas en petroleras y activos refugio
⚠ Riesgo: interrupción prolongada del tránsito por Ormuz y escalada Rusia-Ucrania en el Mar Negro
⇒ Prob. nueva escalada militar en los próximos días: 65%
Futuros EE.UU. y Wall Street: TSMC bate récord pero no reactiva el rally de IA
TSMC reportó una utilidad récord (+77,4% interanual), superó expectativas y elevó su guía de capex a USD60.000-64.000 millones (desde USD52.000-56.000 millones), con crecimiento de ingresos proyectado por encima de 40%; además anunció una inversión adicional de USD100.000 millones en Arizona (total USD265.000 millones en EE.UU.). Pese a ello, la acción cayó cerca de 4% en premarket y el mercado cuestiona si los hyperscalers están sobreconstruyendo capacidad, lo que frena el rally de IA. En fusiones: Uber acordó comprar Delivery Hero por USD14.900 millones consolidando el mercado global de delivery; Eli Lilly adquirirá AtaiBeckley por USD2.800 millones; UnitedHealth elevó su guía tras sólidos resultados; SpaceX (privada) cotiza por debajo de su precio de IPO de USD135. Las ventas minoristas de junio crecieron menos de lo esperado (+0,2% vs. +0,3% consenso). Adicionalmente, EE.UU. impuso un arancel de 25% a ciertas importaciones brasileñas (café, carne y parte del etanol exentos), vigente desde el 22 de julio; Brasil apelará ante la OMC.
✔ Oportunidad: M&A activo (Uber/Delivery Hero, Eli Lilly/AtaiBeckley) y guías corporativas sólidas
⚠ Riesgo: sobreinversión de hyperscalers en capacidad de IA y nuevo frente arancelario con Brasil
⇒ Prob. corrección adicional en semiconductores esta semana: 55%
B · COSTA RICA — BOLSA NACIONAL DE VALORES
Sesión del 15 de julio de 2026
El volumen total negociado en la Bolsa Nacional de Valores el 15 de julio alcanzó USD146,0 millones en 250 operaciones, una contracción de 18,9% frente a los USD180,0 millones (268 operaciones) de la sesión equivalente de hace 7 días hábiles (8 de julio). El mercado de liquidez repuntó 54,2% y los reportos tripartitos se mantuvieron prácticamente estables (+3,4%), mientras el mercado primario retrocedió 57,6% y el secundario cedió 45,2%.
| Mercado |
Vol.MM USD |
Peso% |
#Ops |
Prev.7dh ($MM) |
Vs.Prev.7dh |
| Mercado de liquidez |
37,00 |
25,34% |
56 |
24,00 |
▲ +54,2% |
| Mercado primario |
14,00 |
9,59% |
6 |
33,00 |
▼ -57,6% |
| Mercado secundario |
34,00 |
23,29% |
52 |
62,00 |
▼ -45,2% |
| Reportos tripartitos |
60,00 |
41,10% |
136 |
58,00 |
▲ +3,4% |
| TOTAL MERCADO |
146,00 |
100,00% |
250 |
180,00 |
▼ -18,9% |
La sesión del 15 de julio muestra una recuperación parcial frente al mínimo de la sesión previa, aunque el volumen total aún queda 18,9% por debajo de la sesión equivalente de hace 7 días hábiles. El salto de 54,2% en el mercado de liquidez sugiere una normalización del fondeo de corto plazo, mientras el retroceso de 57,6% en el mercado primario refleja la ausencia de nuevas colocaciones esta semana. Los reportos tripartitos se mantuvieron prácticamente estables (+3,4%), consolidándose como el mercado de mayor peso (41,1%) de la sesión.
C · COSTA RICA — DEUDA INTERNA: SEÑALES CRMG
Emisiones Creadoras de Mercado · sesión del 15 de julio de 2026
Las seis emisiones Creadoras de Mercado con sentimiento de Compra mantienen señal técnica activa. CRMG$210531 y CRMG$180533 (ambas en dólares) cruzaron el umbral de 10 pb y ascendieron a ★★ Alta Convicción; el resto de la curva en colones opera en zona de Compra Técnica, con spreads entre +3,1 y +4,4 pb.
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj% |
Precio |
I-Spread |
Señal ★ |
| CRMG$210531 |
21/5/2031 |
5,36% |
99,84 |
+11,74 pb |
★★ Alta Convicción |
| CRMG$180533 |
18/5/2033 |
5,54% |
99,80 |
+10,41 pb |
★★ Alta Convicción |
| CRMG221031 |
22/10/2031 |
5,77% |
100,59 |
+4,41 pb |
Compra Técnica |
| CRMG220328 |
22/3/2028 |
5,11% |
99,92 |
+3,26 pb |
Compra Técnica |
| CRMG191033 |
19/10/2033 |
5,96% |
100,75 |
+3,13 pb |
Compra Técnica |
| CRMG270831 |
27/8/2031 |
5,75% |
100,71 |
+3,12 pb |
Compra Técnica |
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR
Ambas emisiones en dólares (CRMG$210531 y CRMG$180533) cruzaron el umbral de 10 pb y ascendieron a ★★ Alta Convicción, una señal de ampliación moderada de spreads en el segmento en dólares frente a la sesión previa, mientras el resto de la curva en colones permanece estable en zona de Compra Técnica (+3,1 a +4,4 pb). El retroceso del Treasury a 10 años a 4,58% (-1,06% intradía) reduce el costo de oportunidad relativo de la deuda CRC/USD, favoreciendo el atractivo táctico de ambas series en dólares. La apreciación sostenida del colón (-7,0% interanual) suma un incentivo adicional para posiciones en moneda local. La curva soberana CRC/USD amplía su pendiente en el tramo largo (5.400d: +74,1 pb, desde +69,8 pb en la sesión anterior) mientras el tramo corto se profundiza en terreno negativo (180d: -27,4 pb), reforzando la lectura de curva empinada sin señales de inversión. La ventana táctica del día favorece CRMG$210531 y CRMG$180533 por su mayor exceso de rendimiento relativo; dar seguimiento a si ambas series consolidan su señal de Alta Convicción en las próximas sesiones.
D · COSTA RICA — MONEX
Mercado de Divisas · sesión del 15 de julio de 2026
El tipo de cambio promedio ponderado (PP) del MONEX cerró en ¢452,19 en los últimos cinco días, con una apreciación interanual del colón de 7,0% —la mayor del mes— y una variación mensual de -0,5%, mientras el volumen operado retrocede 18,5% frente a igual periodo de 2025 pese al repunte mensual de 82,3%.
| Variable |
Últ.5d |
Mes Actual |
Chg%yy |
Chg%Mes |
| Tipo de Cambio PP (¢/USD) |
453,07 |
455,14 |
-7,0% |
-0,5% |
| N° Operaciones |
1.262 |
2.183 |
-30,9% |
+83,8% |
| Volumen (USD millones) |
238,02 |
418,29 |
-18,5% |
+82,3% |
| Apertura PP (¢/USD) |
452,33 |
452,91 |
-3,7% |
-0,1% |
| Cierre PP (¢/USD) |
452,19 |
452,60 |
-3,8% |
-0,1% |
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E · PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Análisis de coyuntura económica · Jueves 16 de julio de 2026
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR y Economía Doméstica
Costa Rica mantiene el cumplimiento de la Regla Fiscal con un superávit primario estructural que ha sostenido la compresión relativa de spreads soberanos observada este año, aun cuando el segmento en dólares (CRMG$210531 y CRMG$180533) mostró hoy una ampliación moderada hacia Alta Convicción. La percepción de solvencia del Estado se mantiene relativamente estable, aunque la prensa local continúa señalando la carga que representa la deuda pública heredada sobre el margen de inversión social de los próximos años.
El Treasury a 10 años retrocedió a 4,58% (-1,06% intradía) tras un dato de ventas minoristas de junio más débil de lo esperado (+0,2% vs. +0,3% consenso), lo que reabre la discusión sobre el ritmo de recortes de la Fed y mantiene atractivos los nodos medios de la curva soberana costarricense (1.080–2.520 días), donde el I-spread promedia entre 26 y 51 pb. La apreciación acumulada del colón (-7,0% interanual, la mayor del mes) favorece el retorno real de las posiciones en CRC frente a instrumentos en dólares.
Oportunidades: CRMG$210531 (USD, 21/5/2031) y CRMG$180533 (USD, 18/5/2033) alcanzaron hoy ★★ Alta Convicción, con I-spreads de +11,74 pb y +10,41 pb respectivamente, la mejor prima relativa de la curva soberana en dólares. El segmento largo en colones (3.600–5.400 días), con I-spreads entre 62,0 y 74,1 pb, mantiene atractivo institucional de largo plazo.
Gestión de riesgo: el quinto ataque consecutivo de EE.UU. a Irán y la advertencia iraní sobre el Estrecho de Ormuz como «línea roja» mantienen un piso de riesgo sobre el petróleo; un nuevo cierre parcial de Ormuz elevaría la presión inflacionaria global. El nuevo arancel de 25% de EE.UU. a Brasil (vigente desde el 22 de julio) y la incertidumbre sobre si los hyperscalers están sobreconstruyendo capacidad de IA —pese al récord de TSMC— son catalizadores adicionales a vigilar en Wall Street. En el frente doméstico, el mercado primario de la BNV (-57,6%) amerita seguimiento por la ausencia de nuevas colocaciones esta semana; el nivel del colón (¢452,19) se mantiene dentro de su rango reciente sin señales de presión de intervención.
✔ CRMG$210531 y CRMG$180533 en Alta Convicción
✔ TSMC eleva capex (demanda IA sostenida)
⇒ Netflix reporta hoy tras cierre
⚠ Quinto ataque a Irán / arancel a Brasil
🔭 Perspectiva para el Día — Jueves 16 de julio de 2026
Wall Street debería abrir mixto a la baja, lastrado por la toma de utilidades en semiconductores pese a las cifras récord de TSMC; el mercado esperará los resultados de Netflix tras el cierre y ya digiere el dato de ventas minoristas por debajo del consenso. La escalada en Ormuz (quinto ataque consecutivo) mantiene un piso al petróleo pese al leve retroceso de ayer. En Costa Rica, la BNV debería consolidar la recuperación de liquidez observada ayer, con el mercado primario como el que requiere mayor atención por su fuerte caída; el colón continúa su tendencia de apreciación sin señales de intervención. Si el WTI vuelve a superar los USD82/bbl por la escalada en Ormuz, aumentaría el riesgo de traspaso inflacionario. La señal táctica del día es mantener exposición en CRMG$210531 y CRMG$180533, ambas ahora en Alta Convicción.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores — sesión 15/07/2026 — 45%. (2) Bloomberg / GuruFocus / The Motley Fool / Reuters — 40%. (3) Web (CNBC, Investtech) [16/07/2026] — 15%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · Jueves 16 de julio de 2026
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