Miércoles 15 de julio de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD IS & Cía
El optimismo tecnológico vuelve a Wall Street: ASML dispara la demanda de IA y PayPal salta 15% por oferta de US$53.000 millones, mientras IBM se desploma 25%
Resumen Ejecutivo — Wall Street cerró el martes con avances (S&P 500 +0.41%, Nasdaq +0.36%, Dow +0.27%) impulsado por un CPI de junio más benigno de lo esperado y resultados bancarios sólidos, y los futuros de este miércoles siguen en verde (S&P 500 futuros +0.2%, Nasdaq 100 futuros +0.5%) de cara al PPI de junio. El optimismo tecnológico domina la sesión: ASML elevó su guía de ventas por segunda vez este año (+4-5% en bolsa) y PayPal saltó 15% en premercado tras una oferta de compra conjunta de Stripe y Advent International por US$53.000 millones, mientras IBM se desplomó 25% —su peor día en la historia— tras advertir sobre resultados del segundo trimestre. En la BNV, el volumen total consultado cayó a US$82 millones (165 operaciones), 42.7% por debajo de la sesión equivalente de hace siete días hábiles. En MONEX, el tipo de cambio promedio ponderado se ubicó en ¢454.44 (últ. 5 días), con el colón apreciándose 6.9% frente al dólar en términos interanuales. En deuda interna, CRMG$210531 mantiene la señal de Alta Convicción (★★) y se suma CRMG$180533 como nueva Señal Activa (★) con I-spread de 6.5 pb.
| Indicador |
Cierre 14/7 |
Var% |
Pre-mkt / Ref. |
Señal |
| Dow Jones |
52,650.05 |
+0.27% |
casi plano |
▲ leve |
| S&P 500 |
7,574.25 |
+0.41% |
+0.2% (fut.) |
▲ leve |
| Nasdaq Comp. |
26,201.18 |
+0.36% |
+0.5% (fut.) |
▲ optimismo IA |
| VIX |
16.09 |
-2.48% |
16.50 (act.) |
→ neutral |
| WTI (USD/bbl) |
79.99 |
+0.82% |
+1.0% (fut.) |
▲ vigilar |
| Oro (GLD) |
372.23 |
+0.02% |
spot >US$4,000 |
→ neutral |
| EUR/USD |
1.1428 |
+0.08% |
dólar débil |
→ neutral |
| MONEX ¢/USD (PP 5d) |
454.44 |
-0.20%* |
¢452.52 cierre |
▲ colón fuerte |
| BNV Total MM USD |
82.00 |
-42.7%** |
165 ops. |
▼ volumen bajo |
| Señal CRMG: CRMG$210531 |
I-spread +12.7pb |
— |
USD · 2031 |
★★ Alta Convicción |
Futuros son indicativos; spot abre 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR.
*Variación vs. mes actual (no hay cierre diario previo disponible). **Variación vs. sesión equivalente de hace 7 días hábiles.
A · PANORAMA INTERNACIONAL
Tecnología · Asia · Europa · Futuros EE. UU. · cierre martes 14 de julio
🌊 Geopolítica: Golfo Pérsico — EE. UU. impone bloqueo naval a puertos iraníes
EE. UU. ejecutó una nueva ronda de ataques contra Irán e impuso un bloqueo naval a puertos iraníes, elevando de nuevo la preocupación sobre el suministro energético global. El petróleo se mantiene firme (WTI ~US$80/bbl, Brent ~US$85/bbl) pese a que el mercado logró digerir el shock gracias a un dato de inflación de EE. UU. más benigno de lo esperado. A la vez, China reportó un crecimiento del PIB del segundo trimestre por debajo de la meta oficial por primera vez desde la pandemia, citando los vientos en contra del comercio global derivados de la turbulencia en Oriente Medio.
Tecnología: ASML reactiva el optimismo por IA, pero Corea enciende luces amarillas
ASML elevó su guía de ventas por segunda vez este año tras resultados que superaron expectativas, impulsada por la aceleración en los planes de expansión de capacidad de sus clientes; la acción avanza 4-5% y la compañía —única en el mundo con tecnología de litografía ultravioleta extrema— supera al S&P 500 por 134% desde la recomendación de mediados de 2022. El entusiasmo se contagió a Asia: el Kospi surcó territorio positivo (+0.7%, 6,856.83 puntos) tras revertir pérdidas intradía de más de 8% en SK Hynix, que terminó el día +3.7% con la prima de sus ADR sobre las acciones coreanas superando 50% apenas tres días después de su debut en el Nasdaq. Sin embargo, algunos inversionistas y el propio presidente surcoreano Lee Jae Myung advierten que el rally de IA en Corea se está desacoplando de los fundamentales, calificando el mercado de «inestable» tras las violentas oscilaciones recientes.
✓ Oportunidad: ASML confirma demanda robusta de IA con guía al alza por segunda vez en el año
⚠ Riesgo: Volatilidad extrema en SK Hynix y advertencia oficial coreana de sobre-apalancamiento especulativo
⇒ Prob. que el Kospi sufra una corrección técnica >5% esta semana: 45%
Asia y Europa: cierre generalizado al alza, con Japón y Hong Kong acompañando el rally
El Nikkei cerró con un avance de 0.7% (67,743.50 puntos), apoyado en las acciones energéticas ante el petróleo elevado, y el Hang Seng sumó 0.6% de la mano de materiales básicos y energía. En Europa, el FTSE 100 lideró con +0.30% (10,529.39 puntos) tras una apertura volátil marcada por la aversión al riesgo geopolítico, mientras el DAX avanzó un moderado 0.1% y el CAC 40 cerró prácticamente plano. El patrón de la sesión fue claro: aversión al riesgo temprana por la escalada Irán-EE. UU., seguida de una mejora sostenida del sentimiento tras conocerse el dato de inflación de EE. UU. más suave de lo previsto.
✓ Oportunidad: Sectores energéticos europeos y asiáticos capturando flujos tácticos por el petróleo elevado
⚠ Riesgo: Persistencia del conflicto Irán-EE. UU. como fuente de volatilidad recurrente en cada apertura
⇒ Prob. que el PPI de EE. UU. de hoy sorprenda al alza y frene el rally: 35%
Futuros EE. UU.: apertura al alza, con PayPal e IBM como catalizadores de un solo nombre
Los futuros anticipan una apertura alcista en Wall Street: S&P 500 +0.2% y Nasdaq 100 +0.5%, con el Dow prácticamente plano, de cara a la publicación del PPI de junio que confirmará (o frenará) el traslado de la desinflación del CPI a los precios de producción. El movimiento de la sesión lo dominan dos historias de un solo nombre: PayPal salta cerca de 15-16% en premercado tras recibir una oferta conjunta de compra de Stripe y Advent International por US$53.000 millones (US$60.50/acción, 28% de prima), sin planes de desmembrar la compañía; e IBM se desplomó 25% —su peor sesión en la historia— tras advertir sobre sus resultados del segundo trimestre, profundizando la división dentro del sector tecnológico entre ganadores y rezagados de la IA. El Treasury a 2 años ronda 4.21% y el dólar muestra un sesgo más débil frente al euro tras el CPI, aunque el petróleo y el PPI de hoy pueden limitar esa caída.
✓ Oportunidad: PayPal +15% premarket por oferta de adquisición de US$53.000 millones (Stripe + Advent)
⚠ Riesgo: IBM -25% en su peor día histórico; riesgo de contagio a expectativas de utilidades tecnológicas
⇒ Prob. que el PPI de junio confirme la desinflación y sostenga el rally: 55%
B · COSTA RICA — BOLSA NACIONAL DE VALORES
Volumen consultado · sesión martes 14 de julio vs. sesión equivalente hace 7 días hábiles
El volumen total consultado en la BNV se contrajo a US$82.0 millones en 165 operaciones, una caída de 42.7% frente a los US$143.0 millones (268 operaciones) de la sesión equivalente de hace siete días hábiles. Por mercado: Reportos Tripartitos pasó a ser el más activo con US$28.0 millones (34.1% del total, 78 operaciones) frente a US$57.0 millones previos; el Mercado Secundario (compra-ventas) sumó US$24.0 millones (29.3%, 50 operaciones) frente a US$54.0 millones; el Mercado de Liquidez se mantuvo en US$23.0 millones (28.0%, 34 operaciones), prácticamente igual en monto a los US$23.0 millones previos pero con mucho mayor peso relativo; y el Mercado Primario cerró en solo US$5.0 millones (6.1%, 3 operaciones) frente a US$7.0 millones.
La contracción es generalizada y se concentra con mayor fuerza en Reportos Tripartitos y el Mercado Secundario —los dos mercados de mayor peso habitual—, que juntos explican casi todo el retroceso de US$61.0 millones frente a la sesión de comparación. A diferencia de una simple estacionalidad de mitad de semana, la caída coincide con una sesión internacional dominada por titulares de gran calibre (oferta por PayPal, colapso de IBM, resultados de ASML) que tienden a concentrar la atención y la liquidez de los inversionistas institucionales en los mercados globales, restando volumen a la negociación local. No se observan señales de estrés o iliquidez estructural: el Mercado de Liquidez sostuvo su monto absoluto, lo que sugiere que la caída responde a menor rotación de cartera puntual más que a un cambio de tendencia.
C · COSTA RICA — DEUDA INTERNA: SEÑALES CRMG
Emisiones creadoras de mercado con sentimiento de Compra · cierre martes 14 de julio
Las siete emisiones creadoras de mercado activas muestran sentimiento de Compra. CRMG$210531 (dólares, 2031) se mantiene como ★★ Alta Convicción con I-spread de 12.7 pb, y se suma una nueva señal: CRMG$180533 (dólares, 2033) escaló a ★ Señal Activa con 6.5 pb, dentro del rango de 5 a 10 pb. El resto de las emisiones en colones se ubica entre 1.0 y 4.6 pb y se clasifica como Compra Técnica.
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj% |
Precio |
I-Spread |
Señal |
| CRMG220328 |
22/3/2028 |
5.11% |
99.92 |
+3.48pb |
Compra Técnica |
| CRMG180429 |
18/4/2029 |
5.39% |
99.65 |
+1.04pb |
Compra Técnica |
| CRMG270831 |
27/8/2031 |
5.75% |
100.72 |
+3.00pb |
Compra Técnica |
| CRMG221031 |
22/10/2031 |
5.77% |
100.59 |
+4.59pb |
Compra Técnica |
| CRMG191033 |
19/10/2033 |
5.96% |
100.76 |
+3.19pb |
Compra Técnica |
| CRMG$210531 |
21/5/2031 |
5.35% |
99.85 |
+12.68pb |
★★ Alta Convicción |
| CRMG$180533 |
18/5/2033 |
5.55% |
99.99 |
+6.45pb |
★ Señal Activa |
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR
Los I-spreads en colones se mantienen bajos (1.0–4.6 pb), sin cambios materiales frente a la sesión del lunes, lo que confirma demanda institucional estable en ese segmento. La novedad del día es la ampliación de CRMG$180533 de 3.3 pb a 6.5 pb, cruzando el umbral de Señal Activa —un movimiento que coincide con el repunte del Treasury de EE. UU. y el ruido en tasas globales generado por el PPI de hoy. Con el mercado internacional distraído por historias de un solo nombre (PayPal, IBM) y el petróleo firme, la deuda en dólares de Costa Rica ofrece hoy la mejor relación prima/riesgo: CRMG$210531 y CRMG$180533 en conjunto capturan la mayor parte de la prima disponible en la curva soberana en dólares. La táctica del día es acumular en ambas emisiones en dólares mientras la señal se mantenga activa, sin necesidad de rotar hacia colones dado el bajo margen de compresión adicional en ese tramo.
D · COSTA RICA — MONEX
Tipo de cambio y actividad cambiaria · últimos 5 días vs. mes actual
El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX se ubicó en ¢454.44 en los últimos cinco días, levemente por debajo del promedio del mes actual (¢455.35). La banda de negociación reciente muestra apertura promedio de ¢452.67 y cierre promedio de ¢452.52, confirmando una tendencia leve pero sostenida hacia niveles más bajos dentro de la semana. El Banco Central reporta referencia de compra ¢447.49 y venta ¢453.07 para hoy, y el Daily Market View de mercado sitúa el último promedio ponderado diario en ¢451.05 con un volumen negociado de US$57.7 millones, ambos consistentes con la tendencia de apreciación. En términos interanuales, el colón se aprecia 6.9% frente al dólar (¢471.33 en 2026 vs. ¢506.42 en 2025), y el nivel de cierre más reciente (¢452.52) profundiza levemente esa tendencia frente al mes.
La actividad transaccional de los últimos cinco días (1,200 operaciones por US$229.0 millones) se ubica 31.1% y 18.7% por debajo, respectivamente, de los promedios del mismo período de 2025, un patrón consistente con un mercado cambiario estable y sin señales de presión de flujos que amerite intervención del Banco Central. Los saltos frente al mes actual (+89.7% en operaciones, +89.6% en volumen) responden a un efecto de base entre el acumulado mensual y la ventana de cinco días, no a una aceleración real de la demanda. Con la Tasa de Política Monetaria del BCCR en 3.25% (próxima revisión el 23 de julio) y tasas locales de referencia contenidas (TBP 3.65%, TED 3.09%), el diferencial frente a la Fed sigue favoreciendo el atractivo del colón como moneda de carry; el riesgo a vigilar es que el petróleo elevado (WTI ~US$80/bbl) traslade presión importada hacia la inflación doméstica en los próximos meses.
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E · PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Análisis de coyuntura económica · miércoles 15 de julio de 2026
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR y Economía Doméstica
La prensa local recordó hoy que la elevada deuda pública heredada de administraciones anteriores seguirá limitando el espacio para inversión social y ajustes salariales en el sector público durante los próximos cuatro años, un recordatorio de que la disciplina de la Regla Fiscal, aunque ha sostenido la percepción de solvencia del Estado ante el mercado y las calificadoras, convive con restricciones estructurales de gasto que no desaparecen de la noche a la mañana. Esa combinación —disciplina fiscal con espacio fiscal limitado— explica en buena medida por qué los I-spreads en colones se mantienen comprimidos (1.0–4.6 pb): el mercado exige poca prima adicional, pero tampoco hay señales de holgura para nuevas emisiones agresivas.
En el frente monetario, el BCCR mantiene su Tasa de Política Monetaria en 3.25% (próxima revisión el 23 de julio), mientras la Fed sostiene su próxima decisión para el 29 de julio, sin publicación de proyecciones (SEP/dot plot) en esta reunión. La curva soberana costarricense mantiene su pendiente positiva y pronunciada: el nodo de 180 días rinde 3.88% en colones frente a 6.70% en el nodo de 5,400 días, una brecha de 281 pb prácticamente idéntica a la de sesiones previas. El I-spread continúa negativo en el tramo corto (-15.6 pb a 180 días) y se amplía de forma consistente hasta +42.2 pb en el nodo de 1,800 días (5 años) y +69.8 pb en el de 5,400 días, reafirmando a los tramos medios (1,080–2,520 días) como el segmento con mejor relación riesgo-retorno. La apreciación del colón (-6.9% interanual) sigue mejorando el retorno real en dólares de las posiciones en colones.
Oportunidades: las dos señales activas en dólares —CRMG$210531 (12.7 pb) y la nueva CRMG$180533 (6.5 pb)— concentran hoy la mejor relación prima/riesgo de la curva soberana. No se identificó convocatoria de subasta del Ministerio de Hacienda ni de ventanilla BEM del BCCR para hoy en las fuentes de correo autorizadas; el nodo de 1,800 días en colones sigue siendo el punto de entrada preferido para exposición de mediano plazo si se confirma una colocación primaria en las próximas semanas.
Gestión de riesgo: el catálisis externo dominante hoy es el PPI de junio en EE. UU., que puede confirmar o revertir el optimismo del CPI y mover el Treasury a 2 y 10 años; una sorpresa al alza fortalecería el dólar y presionaría el atractivo relativo de la deuda en colones. El bloqueo naval de EE. UU. a Irán mantiene al petróleo (WTI ~US$80/bbl) como riesgo de inflación importada persistente para Costa Rica. En el frente doméstico, el nivel del tipo de cambio (¢452–454) se mantiene estable dentro de rango; el contrapeso de la deuda pública heredada sobre el gasto social es un riesgo de mediano plazo a monitorear, no un catalizador de esta semana.
✓ I-spreads en colones estables y comprimidos
✓ Colón apreciándose 6.9% interanual
→ PPI de EE. UU. y FOMC 28-29 de julio en el radar
⚠ Petróleo ~US$80/bbl por bloqueo naval a Irán
🔭 Perspectiva para el Día — Miércoles 15 de julio de 2026
Los futuros anticipan apertura alcista en Wall Street (S&P 500 +0.2%, Nasdaq 100 +0.5%), con el PPI de junio de EE. UU. como el dato clave del día: una lectura benigna confirmaría la desinflación del CPI y sostendría el rally tecnológico liderado por ASML; una sorpresa al alza elevaría yields y podría frenar el impulso. PayPal (+15% premarket por oferta de US$53.000 millones) e IBM (-25% tras advertencia de resultados) marcarán la dispersión dentro del sector tecnológico. En el frente local, la BNV llega con volumen bajo (-42.7% vs. hace 7 días hábiles) y MONEX muestra un colón estable y en apreciación gradual; las señales CRMG$210531 (★★) y CRMG$180533 (★) en dólares siguen siendo la oportunidad táctica más clara en deuda interna. Mantener sesgo neutral a ligeramente risk-on en renta variable global, priorizar exposición selectiva a tecnología de calidad y aprovechar la prima en las emisiones CRMG en dólares mientras se conoce el PPI.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) BNV / BCCR — sesión 14/7/2026 — 40%. (2) Bloomberg / Reuters / GuruFocus / Motley Fool / Grupo Mutual / CRHoy — 45%. (3) Web (Bloomberg, BBN Times, agencias) 15/7/2026 — 15%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · Miércoles 15 de julio de 2026.