28 de agosto de 2026 · Edición de Cierre · 6:15 p.m. hora de Costa Rica
Crónica Bursátil GSD — Mercado Costarricense
El bloqueo político a los eurobonos tensiona la agenda fiscal, mientras la señal técnica de los Creadores de Mercado sigue favoreciendo la deuda en dólares
• La fracción del PLN condicionó su respaldo a nuevos eurobonos a acuerdos sobre seguridad y la deuda estatal con la CCSS, lo que introduce riesgo político a la agenda de financiamiento externo.
• El volumen negociado en la BNV el viernes 28 de agosto cayó 59,6% frente a la misma sesión de hace siete días hábiles, con retroceso generalizado en todos los mercados salvo el primario.
• Las siete emisiones Creadores de Mercado monitoreadas mantienen señal de Compra, con la emisión CRMG$210531 liderando el I-spread (22,6 pb).
• El tipo de cambio promedio ponderado (últimos cinco días hábiles) se ubicó en ¢451,72 por dólar, con cierre del viernes en ¢450,82, variación mensual de -0,3%.
Sección A — Panorama Macro-Monetario-Fiscal Costa Rica
La fracción legislativa del PLN anunció que no dará votos para nuevos eurobonos mientras el Gobierno no presente compromisos en seguridad, la deuda con la CCSS y una agenda fiscal más amplia, lo que introduce riesgo político al calendario de financiamiento externo de Hacienda. En paralelo, la prensa local destacó iniciativas de crédito digital responsable para aliviar la presión de liquidez de hogares y pequeños negocios. Hoy viernes no corresponde TBP/TED (evento de miércoles); el próximo miércoles relevante es el 2 de septiembre y el próximo jueves el 3 de septiembre. Esta semana, además, el MH y el BCCR completaron colocaciones el lunes y hoy viernes (Semana 35, detalle abajo). ⚠ Riesgo a vigilar: que el bloqueo legislativo retrase la colocación de eurobonos y presione el costo de financiamiento externo (probabilidad estimada de materializarse en las próximas semanas: 45%).
Subasta MH & BCCR — Semana 35 (resultados combinados de lunes y hoy viernes)
Las emisiones de corto plazo (Bonos Cero Cupón a 89, 178, 180 y 359 días) se colocaron prácticamente en su totalidad frente a lo ofertado, mientras que las emisiones largas en colones (CRG) tuvieron una colocación mucho más parcial —CRG220437 apenas 34% y CRG240447 solo 9,8% de lo ofertado—, señal de menor apetito por duración larga esta semana.
| Serie |
Monto Ofertado (¢ MM) |
Monto Asignado (¢ MM) |
Rend. Máx. |
Precio |
Plazo (d) |
| BC3M251126 |
1.030,30 |
1.030,30 |
3,61% |
99,74 |
89 |
| BC6M240227 |
17.810,00 |
17.810,00 |
4,17% |
99,21 |
178 |
| BC6M020327 |
14.250,00 |
14.000,00 |
4,15% |
99,21 |
180 |
| BC12M250827 |
10.200,00 |
10.200,00 |
4,32% |
98,28 |
359 |
| BC12M010927 |
19.500,00 |
19.500,00 |
4,32% |
98,28 |
359 |
| CRG220437 |
70.030,80 |
23.780,80 |
6,28% |
100,40 |
3.836 |
| CRG221042 |
3.546,00 |
2.700,00 |
6,44% |
106,15 |
5.816 |
| CRG240447 |
29.445,30 |
2.877,30 |
6,81% |
104,61 |
7.438 |
Sección B — Volumen Bolsa Nacional de Valores
| Mercado |
Hoy (vie. 28-ago, MM USD) |
Hace 7 d.h. (MM USD) |
Variación |
| Mercado de liquidez |
9,00 |
19,00 |
-52,6% |
| Mercado primario |
3,00 |
2,00 |
+50,0% |
| Mercado secundario (compra-ventas) |
37,00 |
97,00 |
-61,9% |
| Reportos tripartitos |
18,00 |
47,00 |
-61,7% |
| TOTAL MERCADO |
67,00 |
166,00 |
-59,6% |
El volumen total del viernes retrocedió 59,6% frente a la sesión equivalente de hace siete días hábiles, con caídas generalizadas en liquidez (-52,6%), secundario (-61,9%) y reportos (-61,7%); solo el mercado primario mostró un leve repunte (+50,0%) desde una base muy baja. El descenso es consistente con el tono más cauteloso de cierre de semana tras el discurso de Jackson Hole.
Sección C — Deuda y Tasas de Interés
Las siete emisiones Creadores de Mercado monitoreadas conservan señal de Compra en el cierre del viernes 28 de agosto, de mayor a menor I-spread: CRMG$210531 (22,6 pb), CRMG220328 (8,6 pb), CRMG$180533 (8,1 pb), CRMG191033 (5,7 pb), CRMG270733 (4,1 pb), CRMG270831 (2,7 pb) y CRMG221031 (1,2 pb). La señal más fuerte se concentra en la emisión en dólares CRMG$210531, lo que sugiere una prima adicional por riesgo cambiario a ese plazo. La curva soberana (180 a 5.400 días) muestra I-spread creciente con el plazo —de 29,0 pb a 37,5 pb—, prima por plazo positiva sin inversión de curva, consistente con el patrón de los días previos. ✓ Oportunidad: CRMG$210531 ofrece el mejor punto de entrada técnico relativo por su mayor I-spread frente al resto de la curva de Creadores (probabilidad de compresión del spread en las próximas semanas: 55%).
Sección D — Tipo de Cambio
El tipo de cambio promedio ponderado de MONEX se ubicó en ¢451,72 en el promedio de los últimos cinco días hábiles al cierre del viernes 28 de agosto (apertura ¢450,58, cierre ¢450,82), con caída mensual de 0,3% e interanual de 7,6%. El volumen alcanzó US$199,2 millones en 1.239 operaciones en los últimos cinco días, dentro de un acumulado mensual de US$697,5 millones. ➔ Neutral: se espera que el tipo de cambio se mantenga en el rango ¢448-¢453 en el corto plazo (probabilidad 60%).
Con el financiamiento externo bajo presión política y una señal técnica que sigue favoreciendo la deuda en dólares del Ministerio de Hacienda, el próximo evento de calendario relevante será la publicación de Tasa Básica Pasiva y Tasa Efectiva en Dólares el miércoles 2 de septiembre, seguida del resumen de subasta de Hacienda y BCCR el jueves 3 de septiembre. Se recomienda vigilar de cerca el desenlace legislativo de los eurobonos antes de ajustar posiciones en deuda soberana en dólares.
Fuentes: Bolsa Nacional de Valores, BCCR/MONEX, Ministerio de Hacienda, correo autorizado (incluyendo categoría Actualizaciones de Gmail: CRHoy/Arranquemos, Google Noticias), y prensa económica local. Todas las cifras de mercado (Secciones B, C y D) y de la subasta MH & BCCR corresponden a la sesión del viernes 28 de agosto de 2026. Documento de carácter informativo; no constituye asesoría de inversión personalizada.
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