Martes 14 de julio de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD IS & Cía
Colapso de la tregua EE.UU.–Irán dispara el crudo a máximos de un mes; Wall Street abre cauta ante el testimonio de Warsh
Resumen Ejecutivo — La BNV negoció US$162 millones el 13 de julio, un salto de +51,4% frente a la sesión equivalente de hace siete días hábiles, con el Mercado Primario como principal motor. El tipo de cambio PP de MONEX se ubicó en ¢455,40 (últ. 5 días), con el colón apreciado 6,9% interanual. Wall Street cerró mixto el lunes (S&P 500 -0,79%, Nasdaq -1,55%, Dow -0,26%) y los futuros de hoy oscilan a la baja mientras el WTI salta cerca de +3% ante la escalada en el Estrecho de Ormuz. El hecho dominante: la tregua EE.UU.–Irán colapsó tras un tercer bombardeo consecutivo, mientras el IPC de EE.UU. cayó por primera vez desde 2020 y el presidente de la Fed, Kevin Warsh, comparece esta semana ante el Congreso.
| Indicador | Cierre 13/7 | Var% | Pre-mkt / Ref. | Señal |
| Dow Jones |
52.498,64 |
▼ -0,26% |
fut. ~-0,20% |
▼ Cauteloso |
| S&P 500 |
7.515,34 |
▼ -0,79% |
fut. ~-0,1/-0,3% |
▼ Cauteloso |
| Nasdaq Comp. |
25.873,18 |
▼ -1,55% |
fut. estabilizándose |
→ Estabilizando |
| VIX |
17,16 |
▲ +14,17% |
≈17,2 (+8,9% intradía) |
⚠ Volatilidad alta |
| WTI (USD/bbl) |
79,81 |
▲ +2,14% |
$80,55 (+3,0%); Brent $86,85 |
▲ Alcista fuerte |
| Oro — GLD (spot ref.) |
367,13 |
▼ -2,62% |
spot ≈$4.028/oz |
→ Refugio mixto |
| EUR/USD |
1,139 |
▲ +0,04% |
— |
→ Estable |
| MONEX ¢/USD (PP 5d) |
455,40 |
▼ -6,9% ia |
— |
▲ Colón fuerte |
| BNV Total (MM USD) |
162,00 |
▲ +51,4% (7d háb.) |
— |
▲ Fuerte actividad |
| Señal CRMG activa |
CRMG$210531 |
▲ +12,94pb |
I-spread |
★★ Alta Convicción |
Futuros son indicativos; spot abre 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR.
Donde la variación mensual no está disponible se muestra variación interanual (ia) o semanal (7d háb.).
A · PANORAMA INTERNACIONAL
Asia · Europa · Futuros EE.UU. · Wall Street · 14 de julio de 2026
Asia: bolsas cierran en verde pese al repunte del crudo
Pese a la escalada en el Golfo Pérsico, las bolsas asiáticas cerraron con ganancias este martes: el Nikkei 225 avanzó cerca de 500 puntos hasta 67.743, el Hang Seng sumó 127 puntos a 24.340 y el Shanghai Composite subió 1,34% a 3.966 puntos, impulsados por datos de exportaciones chinas que sorprendieron al alza por la demanda de semiconductores. Sin embargo, el índice amplio MSCI Asia-Pacífico (ex-Japón) cedió 1,2%, lastrado por Taipéi y Seúl, donde el KOSPI registró su peor caída de dos días desde el inicio del conflicto Irán–EE.UU., aunque fabricantes de memoria como SK Hynix rebotaron cerca de 5% tras el desplome tecnológico del lunes.
✔ Oportunidad: rebote de semiconductores surcoreanos tras la corrección del lunes
⚠ Riesgo: contagio prolongado en tecnología asiática por tensión geopolítica
⇒ Prob. volatilidad continuada en Asia esta semana: 60%
Europa: futuros en rojo ante testimonio de Warsh y crudo en máximos
Los futuros europeos apuntan a una apertura débil: el paneuropeo retrocede 0,9%, el DAX alemán cae 0,9% y el FTSE 100 pierde 0,4% en las operaciones previas, presionados por el salto del Brent a $86,85 por barril (+4,3%), su nivel más alto en un mes. El mercado también sigue de cerca la comparecencia del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes durante los próximos dos días, luego de que comentarios «hawkish» del gobernador Christopher Waller elevaran las apuestas de nuevas alzas de tasas este año.
✔ Oportunidad: sectores defensivos y energéticos europeos como refugio táctico
⚠ Riesgo: traspaso de mayores costos energéticos a la inflación europea
⇒ Prob. que el testimonio de Warsh detone volatilidad adicional: 55%
Wall Street: futuros mixtos tras la corrección tecnológica del lunes
Los futuros del S&P 500 ceden entre 0,1% y 0,3% y los del Dow Jones retroceden cerca de 500 puntos (≈-0,20%), mientras los futuros del Nasdaq 100 se estabilizan tras la corrección del lunes liderada por semiconductores. La sesión llega tras un dato de inflación favorable: el IPC de junio en EE.UU. cayó por primera vez desde 2020, con el núcleo sin cambios, lo que abre espacio a una postura monetaria más flexible incluso en medio del choque petrolero. Del lado corporativo, JPMorgan reportó la mayor utilidad trimestral en la historia de la banca estadounidense, mientras Oracle fue rebajado por las agencias tras acumular deuda relacionada con su acuerdo de $300.000 millones con OpenAI. Los futuros anticipan una apertura mixta a cautelosa en Wall Street.
✔ Oportunidad: dato de IPC más benigno abre espacio a flexibilización de la Fed
⚠ Riesgo: shock de oferta petrolera eleva riesgo de reaceleración inflacionaria
⇒ Prob. que Wall Street cierre en terreno negativo hoy: 50%
🌊 Geopolítica: Estrecho de Ormuz — colapso de la tregua EE.UU.–Irán
Estados Unidos bombardeó Irán por tercera noche consecutiva y la Guardia Revolucionaria atacó al menos dos petroleros de EAU en el Estrecho de Ormuz, dejando un marino fallecido. Trump confirmó la reinstalación del bloqueo y amenazó con un cargo de 20% a la carga que transite el estrecho, mientras Irán recurre a su «flota oscura» para mover crudo sin ser detectado. El WTI salta cerca de 3% a $80,55 y el Brent 4,3% a $86,85, su nivel más alto en un mes, elevando el riesgo de un choque de oferta energética global que podría trasladarse a la inflación importada de economías como Costa Rica.
B · COSTA RICA — BOLSA NACIONAL DE VALORES
Sesión del 13 de julio de 2026 · comparado con sesión equivalente de hace 7 días hábiles
El volumen total negociado en la BNV alcanzó US$162,00 millones en 214 operaciones, un incremento de +51,4% frente a los US$107,00 millones (209 operaciones) de la sesión equivalente de hace siete días hábiles.
| Mercado |
Vol.MM USD |
Peso% |
#Ops |
Prev.7d ($MM) |
Vs. Prev.7d |
| Mercado de Liquidez |
23,00 |
14,20% |
36 |
14,00 |
▲ +64,3% |
| Mercado Primario |
56,00 |
34,57% |
22 |
10,00 |
▲ +460,0% |
| Mercado Secundario |
46,00 |
28,40% |
34 |
41,00 |
▲ +12,2% |
| Reportos Tripartitos |
35,00 |
21,60% |
122 |
40,00 |
▼ -12,5% |
| TOTAL MERCADO |
162,00 |
100,00% |
214 |
107,00 |
+51,4% |
El aumento fue generalizado en tres de los cuatro mercados, pero se concentró con especial fuerza en el Mercado Primario, que multiplicó su volumen por más de cinco veces (de US$10 a US$56 millones), señal de renovada demanda institucional por papel recién colocado del Ministerio de Hacienda. El Mercado de Liquidez también repuntó con fuerza (+64,3%) reflejando gestión activa de tesorería de cara a la incertidumbre externa, mientras que los Reportos Tripartitos fueron el único segmento en retroceder (-12,5%), un ajuste moderado tras varias sesiones de acumulación. En conjunto, la lectura no sugiere estrés ni cautela generalizada, sino más bien apetito táctico por papel primario en un entorno externo volátil por la escalada en Ormuz, sin que se observen señales de fuga hacia liquidez de corto plazo.
C · COSTA RICA — DEUDA INTERNA: SEÑALES CRMG
Emisiones con sentimiento de Compra activo · 13 de julio de 2026
Siete emisiones creadoras de mercado mantienen sentimiento de Compra vigente. La única señal de Alta Convicción corresponde a CRMG$210531 (dólares), con un I-spread de 12,94 pb; el resto se clasifica como Compra Técnica.
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj% |
Precio |
I-Spread |
Señal ★ |
| CRMG$210531 |
21/5/2031 |
5,34 |
99,85 |
+12,94pb |
★★ Alta Convicción |
| CRMG221031 |
22/10/2031 |
5,77 |
100,59 |
+4,91pb |
Compra Técnica |
| CRMG$180533 |
18/5/2033 |
5,54 |
100,11 |
+4,59pb |
Compra Técnica |
| CRMG191033 |
19/10/2033 |
5,95 |
100,76 |
+3,67pb |
Compra Técnica |
| CRMG270831 |
27/8/2031 |
5,75 |
100,72 |
+3,30pb |
Compra Técnica |
| CRMG220328 |
22/3/2028 |
5,11 |
99,92 |
+3,20pb |
Compra Técnica |
| CRMG180429 |
18/4/2029 |
5,39 |
99,65 |
+1,03pb |
Compra Técnica |
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR
Los I-spreads de la sesión se ubican en un rango comprimido de 1 a 13 puntos básicos, reflejo de una demanda institucional sólida por papel de Hacienda que ha ido cerrando la prima de las emisiones creadoras de mercado. El contexto externo es mixto: el rendimiento del Tesoro a 10 años de EE.UU. subió a 4,62% (+9pb) ante las apuestas de un ciclo de alzas de la Fed, lo que eleva el costo de oportunidad frente al dólar, pero la apreciación del colón (-6,9% interanual en el TC PP) compensa parcialmente ese efecto y sostiene el atractivo de las posiciones en colones. En este entorno, CRMG$210531 (dólares, venc. 2031) ofrece hoy la mejor prima relativa de la curva con 12,94pb, mientras que en colones CRMG221031 y CRMG191033 destacan como las Compras Técnicas más sólidas del tramo medio-largo. Ventana táctica: aprovechar la prima de CRMG$210531 antes de que el flujo institucional que impulsó el Mercado Primario de la BNV termine de comprimirla.
D · COSTA RICA — MONEX
Tipo de cambio y actividad cambiaria · sesión del 13 de julio de 2026
El tipo de cambio promedio ponderado (PP) se ubicó en ¢455,40 por dólar en los últimos cinco días (¢455,45 en el mes), dentro de una banda de apertura de ¢453,08 y cierre de ¢452,76 en la última sesión disponible. Frente al mismo periodo del año anterior, el TC PP muestra una apreciación del colón de 6,9%, mientras que la variación mensual es marginal (-0,0% a -0,1%), lo que confirma un tipo de cambio estable en las últimas semanas pese a la volatilidad externa.
| Variable |
Últ.5d |
Mes Actual |
Chg%yy |
Chg%Mes |
| Tipo de Cambio PP (¢/USD) |
455,40 |
455,45 |
-6,9% |
-0,0% |
| N° Operaciones |
1.127 |
1.697 |
-31,3% |
+97,7% |
| Volumen (USD millones) |
211,12 |
321,06 |
-19,0% |
+96,7% |
| Apertura (¢/USD) |
453,08 |
453,33 |
-3,7% |
-0,1% |
| Cierre (¢/USD) |
452,76 |
453,02 |
-3,8% |
-0,1% |
La actividad cambiaria muestra una fuerte contracción interanual en número de operaciones (-31,3%) y volumen (-19,0%), pero un salto muy pronunciado frente al mes anterior (+97,7% en operaciones y +96,7% en volumen). Esta combinación sugiere que la comparación interanual responde a una base 2025 inusualmente alta (año de mayor volatilidad cambiaria), mientras que el repunte mensual refleja una normalización reciente de la actividad más que una tendencia estructural nueva. El sentimiento cambiario de fondo se mantiene de estabilidad, sin señales de presión de flujos ni riesgo inminente de intervención del BCCR, aunque la escalada en Ormuz y su eventual traspaso a precios de importados es un factor a monitorear en las próximas sesiones.
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E | PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Análisis de coyuntura económica · martes 14 de julio de 2026
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR y Economía Doméstica
El salto de +460% en el Mercado Primario de la BNV frente a la sesión equivalente de hace siete días hábiles es una señal de demanda institucional activa por papel del Ministerio de Hacienda, consistente con una percepción de solvencia fiscal que ha permitido mantener spreads soberanos comprimidos (1 a 13 pb) en las emisiones creadoras de mercado. Sin cifras oficiales actualizadas del resultado primario en esta sesión, la lectura de mercado —spreads bajos y colocaciones bien absorbidas— apunta a que la disciplina fiscal reciente sigue siendo percibida como creíble por el inversionista institucional local.
En el frente monetario, el diferencial de tasas sigue siendo relevante: el rendimiento del Tesoro a 10 años de EE.UU. subió a 4,62% (+9pb) tras comentarios «hawkish» del gobernador de la Fed Christopher Waller, de cara al testimonio del presidente Kevin Warsh ante el Congreso esta semana. La curva soberana costarricense mantiene pendiente positiva y sin señales de inversión: el nodo de 180 días rinde 3,88% en colones frente a 6,70% en el nodo de 5.400 días, una brecha de 282 puntos básicos. En el plazo de 1.800 días (5 años), el spread CRC–USD se ubica en +42,5pb a favor del colón, y los nodos intermedios (1.080–2.520 días) destacan como el segmento de mejor relación riesgo-duración dado el diferencial. La apreciación del colón (-6,9% interanual en el TC PP de MONEX) refuerza el retorno real de las posiciones en moneda local.
Oportunidades: CRMG$210531 (venc. 21/5/2031, USD) ofrece hoy la mejor prima relativa con un I-spread de 12,94pb, la única señal de Alta Convicción de la sesión. En colones, CRMG221031 (4,91pb) y CRMG191033 (3,67pb) figuran como las Compras Técnicas más sólidas del tramo medio-largo. El fuerte incremento del Mercado Primario en la BNV sugiere que el mercado está atento a próximas colocaciones de Hacienda, lo que podría abrir ventanas adicionales de entrada en las próximas semanas, especialmente en el segmento de 3.600–5.400 días si el I-spread lo justifica.
Gestión de riesgo: El catalizador externo más inmediato es el testimonio de Kevin Warsh ante el Congreso durante los próximos dos días, que podría reforzar las apuestas de un alza de tasas este mes y presionar al alza el T10Y. En el frente geopolítico, la escalada en el Estrecho de Ormuz —tercer ataque consecutivo de EE.UU. contra Irán y ataques a petroleros— mantiene al crudo en máximos de un mes (WTI $80,55; Brent $86,85), con riesgo de traspaso a la inflación importada de Costa Rica si el choque persiste. En el frente doméstico, el tipo de cambio (¢452,76–455,45/USD) se mantiene estable dentro de su rango reciente; una escalada prolongada en Medio Oriente podría, sin embargo, presionar flujos hacia activos refugio y afectar la demanda por deuda emergente, incluida la costarricense.
✔ Spreads CRMG comprimidos y colocaciones bien absorbidas
✔ Colón apreciado -6,9% interanual, retorno real favorable en CRC
→ Testimonio de Warsh ante el Congreso esta semana — vigilar señales sobre tasas
⚠ Escalada Irán–EE.UU. en Ormuz eleva riesgo de choque petrolero e inflación importada
🔭 Perspectiva para el Día — martes 14 de julio de 2026
Wall Street abriría con cautela: futuros del S&P 500 entre -0,1% y -0,3%, Dow Jones ≈-0,2% y Nasdaq 100 estabilizándose, mientras el mercado digiere un IPC más benigno y el testimonio de Kevin Warsh ante el Congreso durante los próximos dos días. El foco principal sigue en Ormuz: si el WTI supera los $85/bbl o el Brent supera los $90/bbl, aumenta el riesgo de traspaso inflacionario que podría frenar las expectativas de recortes de tasas de la Fed. En el mercado local, se espera continuidad en el apetito institucional tras el salto de +51,4% en el volumen BNV y la señal de Alta Convicción en CRMG$210531, con el tipo de cambio estable en la banda de ¢452-455/USD. Mantener sesgo defensivo en renta variable internacional y aprovechar la ventana táctica en CRMG$210531 mientras persista la prima elevada.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) BNV / BCCR — sesión 13/07/2026 — 45%. (2) Bloomberg / Reuters / GuruFocus / CRHoy — 40%. (3) Web (CNBC, TheStreet, Al Jazeera, Trading Economics) [14/07/2026] — 15%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · martes 14 de julio de 2026