Jueves 9 de julio de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD IS & Cía
EE.UU. ataca Irán por segundo día consecutivo; la Fed gira hacia el riesgo de alza de tasas mientras la BNV local se dispara +200%
Resumen Ejecutivo — EE.UU. atacó Irán por segundo día consecutivo (~90 objetivos en la costa), y Irán respondió contra bases estadounidenses en Kuwait, Bahréin y Catar; Trump declaró “terminado” el acuerdo interino aunque descartó una guerra total. El WTI local sube a US$74.44 (+1.25%) y el Brent ronda US$78/bbl tras subir ~10% en tres sesiones. Las minutas de la Fed (junio) mostraron un debate dividido con apertura a subir tasas; los futuros ya descuentan 38pb de endurecimiento a enero 2027. La BNV local registró ¢180 MM USD en 268 operaciones, +200.0% frente a la sesión equivalente de hace 7 días hábiles, con alza generalizada en los cuatro mercados. El colón se mantiene estable en ¢453-456/USD (-6.8% interanual). CRMG$210531 lidera las señales CRMG con +11.5pb (★★ Alta Convicción).
| Indicador |
Cierre Previo |
Var% |
Nivel / Pre-mkt |
Señal |
| Dow Jones |
52,925.15 |
▼ -1.09% |
52,348.39 |
▼ |
| S&P 500 |
7,503.85 |
▼ -0.28% |
7,482.71 (fut. 7,534.25 ▲+0.1%) |
▼ |
| Nasdaq Comp. |
25,818.69 |
▲ +0.20% |
25,870.65 (fut. Nasdaq100 +0.4%) |
▲ |
| VIX |
16.13 |
▲ +4.77% |
16.90 |
▲ riesgo |
| WTI (USD/bbl) |
73.52 |
▲ +1.25% |
74.44 (Brent ~$78) |
▲ riesgo |
| Oro (GLD ETF) |
377.49 |
▼ -0.83% |
374.37 |
▼ |
| EUR/USD |
1.141 |
▲ +0.07% |
1.142 |
— |
| MONEX ¢/USD (TC PP) |
455.80 (mes) |
▼ -0.4% mes |
454.15 (últ.5d) |
▼ |
| BNV Total MM USD |
60 (prev.7d) |
▲ +200.0% |
180 |
▲ |
| CRMG$210531 (USD) |
— |
★★ I-spread +11.5pb |
Alta Convicción |
★★ |
| CRMG$180533 (USD) |
— |
★ I-spread +5.4pb |
Señal Activa |
★ |
Futuros son indicativos; spot abre 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR.
Donde la variación mensual no está disponible se muestra variación semanal (últ. 5 días).
A · PANORAMA INTERNACIONAL
Asia → Europa → Futuros EE.UU. → Wall Street
Asia: Repunte en chips choca con alerta del mercado de bonos
Las bolsas asiáticas subieron inicialmente por euforia en semiconductores —la colocación de SK Hynix en EE.UU. por US$28,000 millones resultó sobresuscrita más de siete veces— pero el impulso se diluyó ante el resurgimiento de las hostilidades en el Golfo. El Nikkei ganó 1.8%, rompiendo una racha de tres sesiones a la baja, mientras el KOSPI llegó a subir 4% intradía antes de revertir a un mínimo de siete semanas. El mercado de bonos encendió una señal de alerta: el rendimiento del bono soberano japonés a 10 años tocó un máximo de 30 años (2.885%), reflejando temores de inflación importada por el choque petrolero.
✔ Oportunidad: Colocación de SK Hynix confirma apetito institucional sostenido por la cadena de suministro de IA
⚠ Riesgo: Un repunte sostenido del petróleo obligaría a los bancos centrales asiáticos a endurecer política justo cuando el crecimiento se desacelera
⇒ Prob. KOSPI retesta mínimo de 7 semanas esta semana: 60%
Europa: Tecnología impulsa al STOXX 600 pese a tensión petrolera
Las bolsas europeas se beneficiaron del optimismo en semiconductores —ASML +2.6%, Infineon +3.1%, STMicroelectronics +3.7%— con el STOXX 600 avanzando 0.45% y el DAX 0.65% cerca de máximos históricos. El FTSE 100 fue la excepción, cediendo cerca de 0.5% por la presión en mineras (Antofagasta, Anglo American, Rio Tinto) pese al respaldo del sector energético ante el repunte del crudo. Los futuros paneuropeos suben 0.8% esta mañana.
✔ Oportunidad: Semiconductores europeos capturan flujo tras la sobresuscripción de SK Hynix
⚠ Riesgo: Mineras y sectores intensivos en energía siguen presionados por la escalada en el Golfo
⇒ Prob. STOXX 600 cierra la semana en verde: 55%
🌊 Geopolítica: Golfo Pérsico — EE.UU. ataca Irán por segundo día consecutivo
Estados Unidos renovó sus ataques contra Irán durante la noche, alcanzando cerca de 90 objetivos a lo largo de la costa iraní. Teherán respondió lanzando misiles y drones contra bases estadounidenses en Kuwait, Bahréin y Catar. El presidente Trump declaró en Turquía que el acuerdo interino con Irán estaba “terminado” y que negociar con Teherán “no valía la pena”, aunque matizó que un regreso a la guerra total era improbable. El tráfico de buques por el Estrecho de Ormuz se redujo a un mínimo, aunque no se ha detenido por completo. El crudo acumula un alza de casi 10% en tres sesiones, aunque el Brent se estabiliza cerca de US$78/bbl esta mañana al ponderar el mercado que la escalada podría no derivar en un conflicto prolongado.
Wall Street: Futuros levemente positivos; la Fed gira hacia el riesgo de alza
Los futuros anticipan una apertura moderadamente alcista en Wall Street (S&P 500 +0.1%, Nasdaq 100 +0.4%) tras el repunte de los semiconductores del miércoles, cuando Broadcom subió luego de que Apple anunciara que invertirá más de US$30,000 millones en sus chips, ayudando al Nasdaq a cerrar en terreno positivo (+0.20%) pese a la caída del S&P 500 (-0.28%) y del Dow (-1.09%). Las minutas de la reunión de junio de la Fed mostraron un debate dividido, con algunos participantes abiertos a subir tasas de inmediato ante presiones inflacionarias “más generalizadas”; los futuros de tasas ya descuentan 38pb de endurecimiento hacia enero de 2027, revirtiendo las apuestas por recortes que dominaban hace pocas semanas. La cumbre de la OTAN en Turquía cerró con Trump anunciando que Ucrania recibirá licencia para fabricar interceptores Patriot, mientras Rusia prohibió las exportaciones de disél para contener escasez interna de combustible.
✔ Oportunidad: Ventana táctica en semiconductores si la demanda de IA sigue validándose vía SK Hynix/CXMT
⚠ Riesgo: Un giro hawkish confirmado de la Fed presionaría múltiplos de renta variable en un entorno ya golpeado por el petróleo
⇒ Prob. la Fed señala apertura a subir tasas en próxima reunión: 45%
B · COSTA RICA — BOLSA NACIONAL DE VALORES (BNV)
Sesión de referencia: miércoles 8 de julio de 2026
Volumen total de ¢180 millones USD en 268 operaciones, +200.0% frente a la sesión equivalente de hace 7 días hábiles (60 MM USD), con crecimiento generalizado en los cuatro mercados: liquidez +33.3%, secundario +264.7%, reportos tripartitos +241.2% y, de forma más marcada, el mercado primario +450.0% impulsado por mayor actividad de colocación.
| Mercado |
Vol.MM USD |
Peso% |
#Ops |
Prev.7d ($MM) |
Vs.Prev.7d |
| Mercado de Liquidez |
24 |
13.3% |
42 |
18 |
▲ +33.3% |
| Mercado Primario |
33 |
18.3% |
9 |
6 |
▲ +450.0% |
| Mercado Secundario |
62 |
34.4% |
63 |
17 |
▲ +264.7% |
| Reportos Tripartitos |
58 |
32.2% |
154 |
17 |
▲ +241.2% |
| TOTAL MERCADO |
180 |
100% |
268 |
60 |
+200.0% |
C · COSTA RICA — DEUDA INTERNA: SEÑALES CRMG
Emisiones Creadores de Mercado · sesión 08/jul/2026
Seis emisiones muestran señal de Compra activa hoy. La señal de mayor convicción proviene de CRMG$210531 (dólares, venc. mayo 2031) con I-spread de +11.5pb (★★ Alta Convicción), seguida por CRMG$180533 (dólares, venc. mayo 2033) con +5.4pb (★ Señal Activa). Las cuatro emisiones en colones (CRMG220328, CRMG270831, CRMG221031 y CRMG191033) muestran spreads de compra técnica entre +2.6pb y +4.7pb.
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj% |
Precio |
I-Spread |
Señal ★ |
| CRMG220328 |
22/3/2028 |
5.12% |
99.92 |
+2.64pb |
Compra Técnica |
| CRMG270831 |
27/8/2031 |
5.75% |
100.71 |
+3.41pb |
Compra Técnica |
| CRMG221031 |
22/10/2031 |
5.77% |
100.59 |
+4.72pb |
Compra Técnica |
| CRMG191033 |
19/10/2033 |
5.95% |
100.80 |
+2.83pb |
Compra Técnica |
| CRMG$210531 |
21/5/2031 |
5.36% |
99.85 |
+11.54pb |
★★ Alta Convicción |
| CRMG$180533 |
18/5/2033 |
5.53% |
100.11 |
+5.41pb |
★ Señal Activa |
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR
Los I-spreads de las emisiones Creadores de Mercado se mantienen comprimidos en colones, con las señales más atractivas concentradas en las emisiones en dólares. La curva soberana local conserva pendiente positiva y sostenida: el rendimiento CRC pasa de 3.87% a 180 días a 6.70% a 5,400 días (+283pb), mientras el spread CRC–USD es negativo en el tramo corto (-32.3pb a 180 días) y se amplía hasta +76.7pb en el nodo de 15 años. Con el mercado de renta fija global bajo presión —el rendimiento del bono soberano japonés a 10 años tocó un máximo de 30 años y los futuros de la Fed ya descuentan 38pb de endurecimiento ante el riesgo inflacionario del choque petrolero—, el diferencial favorece los nodos medios (1,080-2,520 días), donde el spread CRC–USD ronda +25 a +52pb sin asumir el riesgo de duración del tramo largo. La apreciación del colón (-6.8% interanual) sigue añadiendo un componente de retorno cambiario favorable. Tácticamente, CRMG$210531 y CRMG$180533 ofrecen hoy la mejor relación prima/plazo dentro del universo Creadores de Mercado.
D · COSTA RICA — MONEX
Mercado de Divisas · sesión 08/jul/2026
| Variable |
Últ.5d |
Mes Actual |
Chg%yy |
Chg%Mes |
| Tipo de Cambio PP (¢/USD) |
454.15 |
455.80 |
▼ -6.8% |
▼ -0.4% |
| N° Operaciones |
1,118 |
1,118 |
▼ -31.0% |
▲ +138.6% |
| Volumen (USD millones) |
206.34 |
206.34 |
▼ -18.6% |
▲ +138.6% |
| Apertura (¢/USD) |
453.42 |
453.42 |
▼ -3.6% |
N/D |
| Cierre (¢/USD) |
453.07 |
453.07 |
▼ -3.7% |
N/D |
PP = Precio promedio ponderado por volumen. N/D: primeros días del mes, comparación mensual aún no significativa. Fuente: BCCR / MONEX.
E · PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Análisis de coyuntura económica · Jueves 9 de julio de 2026
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR y Economía Doméstica
Costa Rica mantiene el cumplimiento de la Regla Fiscal y un superávit primario que ha sostenido la mejora en la percepción de solvencia del Gobierno Central por parte de agencias calificadoras y del mercado, reflejada en la compresión de los I-spreads de las emisiones CRMG en colones. Esta disciplina fiscal continúa siendo el principal soporte estructural de la deuda soberana costarricense, incluso en un entorno externo más volátil.
El entorno monetario global giró hacia mayor cautela esta semana: las minutas de la Fed de junio mostraron un debate dividido con apertura a subir tasas, y los futuros ya descuentan 38pb de endurecimiento hacia enero de 2027 ante el riesgo inflacionario del choque petrolero por la escalada EE.UU.-Irán. El diferencial BCCR-Fed y el nivel del Tesoro a 10 años siguen favoreciendo los nodos medios de la curva soberana en colones (1,080-2,520 días), donde el spread CRC–USD se ubica entre +25 y +52pb. La apreciación acumulada del colón (-6.8% interanual) refuerza el retorno real de las posiciones en colones para el inversionista institucional.
Oportunidades: Las emisiones CRMG$210531 (USD, +11.5pb) y CRMG$180533 (USD, +5.4pb) ofrecen la mejor prima relativa del día dentro del segmento Creador de Mercado. El fuerte repunte de la BNV (+200.0% vs. sesión previa, con el mercado primario liderando en +450.0%) sugiere apetito institucional robusto y mayor actividad de colocación. El segmento largo (3,600-5,400 días), con spreads de +63.7 a +76.7pb, mantiene atractivo para carteras institucionales de largo plazo.
Gestión de riesgo: El principal catalizador externo es la escalada militar EE.UU.-Irán y su impacto en el precio del petróleo (Brent ~US$78/bbl, +10% en tres sesiones); un WTI sostenido por encima de US$75 elevaría el riesgo de traspaso a inflación importada. El giro hawkish de la Fed (38pb de endurecimiento descontado) y el máximo de 30 años en el bono soberano japonés son señales de estrés en renta fija global que podrían presionar el spread CRC–USD en el tramo largo. En el frente doméstico, el nivel del tipo de cambio (¢453-456/USD) se mantiene estable, pero conviene vigilar si la volatilidad petrolera se traslada a flujos cambiarios locales.
✔ Regla Fiscal y superávit primario sostienen spreads comprimidos en colones
✔ BNV +200.0% vs. sesión previa refleja apetito institucional
⇒ Fed descuenta 38pb de endurecimiento a enero 2027
⚠ Escalada EE.UU.-Irán eleva riesgo petrolero e inflacionario
🔭 Perspectiva para el Día — Jueves 9 de julio de 2026
Se espera apertura moderadamente alcista en Wall Street (S&P +0.1%, Nasdaq 100 +0.4%) mientras el mercado pondera la escalada EE.UU.-Irán frente al repunte de semiconductores. Vigilar las solicitudes semanales de desempleo y la subasta del bono a 30 años en EE.UU. hoy, además de las intervenciones de los presidentes de la Fed de Nueva York (Williams) y Dallas (Logan), que podrían confirmar o matizar el giro hawkish descontado por el mercado. En el plano local, se espera que la BNV mantenga un ritmo de actividad elevado tras el salto de +200.0% de ayer; el colón debería permanecer en el rango ¢453-457/USD, y las señales CRMG$210531 y CRMG$180533 continúan activas para entradas tácticas. Si el WTI supera de forma sostenida los US$75/bbl, aumenta el riesgo de traspaso a inflación importada y de un giro más hawkish confirmado por la Fed. La estrategia del día favorece cautela ante la volatilidad geopolítica, exposición selectiva a semiconductores en el panorama internacional, y aprovechar las primas en dólares de CRMG$210531 y CRMG$180533 en el mercado local.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional.
No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) BNV / BCCR — sesión 08/jul/2026 — 45%. (2) Bloomberg / Reuters / GuruFocus / Motley Fool — 40%. (3) Web (CNBC, Investing.com, Trading Economics) [09/jul/2026] — 15%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · Jueves 9 de julio de 2026.