Irán rechazó la más reciente propuesta de Washington; el presidente Trump calificó el cese al fuego de «soporte vital» (Reuters, 12-may-26). El conflicto continúa presionando el precio del crudo por tercer día consecutivo, con el WTI alcanzando $101.74 en futuros. La Reserva Estratégica de Petróleo de EE.UU. liberó otros 53 millones de barriles para contener la gasolina que ya supera $4.50/galón, sin lograr doblegar el alza. El Banco de la Reserva Federal enfrenta una disyuntiva: la inflación sube mientras la nominación de Kevin Warsh —percibido como halcón— avanza en el Senado.
El lunes los tres grandes índices avanzaron modestamente: el S&P 500 cerró en 7,412.84 (+0.19%), el Dow en 49,704 (+0.19%) y el Nasdaq en 26,274 (+0.10%). Esta mañana, sin embargo, los futuros retroceden —S&P -0.3%, Nasdaq 100 -0.8%— ante la publicación del IPC de abril y las advertencias de analistas de que el rally tecnológico ha ido demasiado lejos. El VIX cerró en 18.38 (+6.92%), señal de que la cobertura de riesgos aumenta en Wall Street antes de conocer los datos de inflación.
El WTI cerró el lunes en $98.98 y esta mañana los futuros marcan $101.74 (+3.7%), impulsados por el estancamiento en las negociaciones Irán-EE.UU. El oro sigue firme: GLD $434.65 (+0.20%), equivalente a ~$4,346 USD/oz spot. El EUR/USD cedió a 1.1758 (-0.20%), reflejo de un dólar levemente más fuerte. Trump viajará el jueves a Beijing para una cumbre con Xi Jinping, con Boeing, Apple (Tim Cook) y Tesla (Elon Musk) en la delegación; se especula con un gran pedido de aeronaves. En paralelo, la Casa Blanca solicita a los tribunales de comercio mantener los aranceles del 10% durante el proceso de apelación.
Cierre lunes 11/05/2026. *WTI: futuros al 12/05/2026, 7:07 AM ET. Fuentes: Bloomberg Terminal, Reuters.
| Indicador | Cierre Lunes | Var. | Var. % | Señal |
|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 49,704 | ▲ +95.31 | ▲ +0.19% | ▲ Neutral |
| S&P 500 | 7,412.84 | ▲ +13.91 | ▲ +0.19% | ▲ Neutral |
| Nasdaq Comp. | 26,274 | ▲ +27.05 | ▲ +0.10% | ▲ Neutral |
| VIX | 18.38 | ▲ +1.19 | ▲ +6.92% | ▲ Alerta |
| Oro / GLD | $434.65 | – +$0.88 | ▲ +0.20% | ▲ Refugio |
| WTI (futuros) | $101.74* | – +3.7%* | — | ▲ Riesgo |
| EUR/USD | 1.1758 | ▼ -0.0024 | ▼ -0.20% | ▼ Estable |
La sesión del lunes 11 de mayo registró un volumen de consulta de ¢132 millones USD en cuatro segmentos, equivalente al 55.9% del volumen de la semana previa (¢236 MM), confirmando una jornada de menor actividad tras los altos volúmenes del lunes pasado. El mercado secundario de compra-venta dominó con ¢65 MM (49.24%, 60 operaciones), seguido de los reportos tripartitos con ¢46 MM (34.85%, 130 operaciones). El mercado primario mostró una desaceleración marcada respecto a la semana previa (¢13 MM vs ¢76 MM), en línea con la ausencia de subastas de gran volumen.
| Mercado | Vol Consulta | Peso % | Vol Previo | # Ops |
|---|---|---|---|---|
| Liquidez | 7 MM | 5.30% | 5 MM | 14 |
| Primario | 13 MM | 9.85% | 76 MM | 5 |
| Secundario | 65 MM | 49.24% | 123 MM | 60 |
| Reportos | 46 MM | 34.85% | 31 MM | 130 |
| TOTAL | 132 MM | 100% | 236 MM | 209 |
Consulta: sesión 11/05/2026. Previo: misma sesión hace 7 días hábiles. Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
El modelo de señales técnicas mantiene 6 series activas con señal de Compra, todas con I-spread positivo. La emisión CRMG260734 (vencimiento julio 2034, CRC) lidera con un I-spread de 14.08 pb —nivel de Alta Convicción ★★—, lo que la posiciona como la mayor oportunidad relativa frente a la curva teórica. En el segmento en dólares, la CRMG$210531 muestra 9.60 pb, categoría Señal Activa ★. La narrativa de petróleo alto y posible Warsh en la Fed fortalece el atractivo de instrumentos de renta fija local de mediano plazo como cobertura ante tasas externas en eventual alza.
Emisiones en Colones (CRC) con Señal de Compra
| Serie CRC | Vencimiento | YTMaj % | I-Spread (pb) | Señal |
|---|---|---|---|---|
| CRMG180429 | 18/04/2029 | 5.57% | +7.32 | ★ Activa |
| CRMG240430 | 24/04/2030 | 5.80% | +3.63 | Compra |
| CRMG191033 | 19/10/2033 | 6.29% | +3.19 | Compra |
| CRMG260734 | 26/07/2034 | 6.37% | +14.08 | ★★ Alta Conv. |
Emisiones en Dólares (USD) con Señal de Compra
| Serie USD | Vencimiento | YTMaj % | I-Spread (pb) | Señal |
|---|---|---|---|---|
| CRMG$210531 | 21/05/2031 | 5.47% | +9.60 | ★ Activa |
| CRMG$180533 | 18/05/2033 | 5.67% | +4.45 | Compra |
★★ >10 pb = Alta convicción | ★ 5–10 pb = Señal activa | Sin símbolo = Compra técnica (0–5 pb). YTMaj = rendimiento neto ajustado por impuesto.
La curva soberana CRC presenta una estructura predominantemente normal con pendiente positiva: el único nodo invertido es el de 6 meses, donde el rendimiento USD (4.10%) supera al CRC (3.95%) en 15.48 pb, reflejando la presión de corto plazo de la política monetaria de la Fed. A partir del plazo de un año, el CRC supera consistentemente al USD, con un spread que crece de 4.79 pb a 1 año hasta 83.98 pb en el extremo de 15 años. Esta pendiente positiva señala que el mercado anticipa normalización de tasas en el mediano plazo y premia a los inversores por extender plazo en CRC; el segmento 2–5 años ofrece la mejor relación rendimiento-riesgo para portafolios domésticos.
El tipo de cambio promedio ponderado se ubicó en ¢460.51 en los últimos cinco días, levemente por encima del promedio del mes actual (¢459.20) y con una apreciación interanual del colón del 5.45% respecto a 2025. La banda de operación de la semana fue ¢450.00–¢464.00, con un cierre en ¢457.49. El volumen de la semana (USD 247 MM) cae 18.23% respecto al mismo período del año anterior, señal de menor actividad en el mercado cambiario, consistente con la tendencia de apreciación sostenida del colón. En el contexto de WTI superando los $101, la factura petrolera en colones se ve parcialmente amortiguada por esta apreciación cambiaria.
| Variable | Últ. 5 Días | Mes Actual | Chg %a/a | Chg %Mes |
|---|---|---|---|---|
| TC PP (¢/USD) | 460.51 | 459.20 | ▼ -5.45% | ▲ +0.28% |
| # Operaciones | 1,128 | 1,128 | ▼ -32.17% | — |
| Volumen (USD MM) | 247.10 | 247.10 | ▼ -18.23% | — |
| Apertura PP | 457.33 | 457.33 | ▼ -2.55% | N/A |
| Máximo | 464.00 | 464.00 | ▼ -2.55% | N/A |
| Mínimo | 450.00 | 450.00 | ▼ -7.22% | N/A |
| Cierre PP | 457.49 | 457.49 | ▼ -2.72% | N/A |
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
La jornada del martes gira en torno a tres ejes: el dato de IPC de EE.UU. de abril —ya confirmado al alza por Bloomberg— marcará el tono de apertura en Wall Street y probablemente refuerce la postura más hawkish implícita en la nominación de Warsh a la Fed. El petróleo sobre $100 introduce un riesgo de inflación importada de segundo orden para Costa Rica, especialmente en combustibles y transporte. La reunión Trump-Xi del jueves es el evento de mayor potencial disruptivo de la semana: un acuerdo comercial amplio podría impulsar activos de riesgo, mientras que un deterioro podría fortalecer refugios como el oro y la deuda soberana local.
En el mercado local, la deuda soberana CRC de mediano plazo (2–5 años) y las series CRMG260734 y CRMG$210531 mantienen las señales técnicas más robustas. Recomendación táctica: monitorear los datos de IPC y las declaraciones de la Fed; ante incertidumbre, privilegiar instrumentos de rendimiento real positivo sobre el CPI esperado.
Fuentes: BCCR, Bolsa Nacional de Valores, Bloomberg Terminal, Reuters / Thomson Reuters. — GSD IS & Cía. | gsdmar@gmail.com
Descubre más desde Inversiones a su medida
Suscríbete y recibe las últimas entradas en tu correo electrónico.
Inversiones a su medida 