Mercados internacionales

Los índices accionarios de Estados Unidos cerraron en terreno positivo, con una mejora especialmente visible en el Nasdaq Composite, que avanzó 1,71% hasta 26.247,08 puntos, seguido por el S&P 500 con 0,84% hasta 7.398,93 puntos. El Dow Jones prácticamente se mantuvo lateral, con una variación de 0,02%, mientras el VIX terminó en 17,19 puntos, un nivel que sigue siendo consistente con un régimen de volatilidad controlada.^[1]

En activos complementarios, el oro medido por el SPDR Gold Trust subió 0,48% y el crudo WTI avanzó 0,64%, en tanto que el EUR/USD cerró en 1,178 con una apreciación semanal de 0,50%. Para inversionistas radicados en Costa Rica, esta combinación sugiere que sigue existiendo espacio para mantener exposición bursátil internacional, siempre que se complemente con coberturas selectivas y una administración prudente del riesgo cambiario.^[1]

Mercado local

En Costa Rica, el volumen semanal de la BNV fue de 626 millones de dólares, con el mercado secundario aportando 305 millones, equivalente al 48,72% del total, seguido por los reportos tripartitos con 188 millones y el mercado primario con 104 millones. El ajuste semanal de 68,48% frente a los 1.986 millones de la semana previa no debe interpretarse de forma aislada como un deterioro estructural, sino como una normalización del flujo luego de una base comparativa excepcionalmente alta.^[1]

La composición del volumen sí entrega una señal útil: el fuerte crecimiento de reportos tripartitos, de 97,89% semanal, confirma una preferencia por estructuras de liquidez y fondeo colateralizado. Desde la óptica de asignación para portafolios costarricenses, esto favorece una postura prudente, con capacidad de capturar rendimiento sin comprometer flexibilidad operativa ni liquidez táctica.^[1]

Curva soberana y señales técnicas

La curva soberana interna mantuvo una pendiente positiva tanto en colones como en dólares. En colones, los rendimientos pasan de 3,95% a 180 días a 6,95% a 5.400 días, mientras que en dólares la curva avanza desde 4,05% a 6,15% en los mismos extremos, con un I-Spread promedio de 41 puntos básicos.^[1]

La lectura operativa para inversionistas de Costa Rica es relevante: el tramo medio y medio-largo continúa premiando duración con spreads todavía racionales, lo que abre espacio para construir retorno incremental sin asumir un riesgo desproporcionado. A la vez, el diferencial entre TRI y curva soberana muestra que en varios plazos los instrumentos bancarios en colones siguen ofreciendo una prima que puede aprovecharse tácticamente dentro de portafolios orientados a preservación y generación estable de valor.^[1]

Emisiones con mayor interés

Entre las emisiones en colones del Ministerio de Hacienda, resaltan CRMG180429, CRG220633 y CRG200635 por sus excesos de rendimiento entre 2,0% y 2,4%, mientras que en deuda interna en dólares sobresalen G$250533, CRG$260532 y CRG$230736 con excesos de 2,5% a 3,3%. En Banco Central, la serie BCFIJA210229 presenta un exceso de 2,0%, lo que la mantiene como alternativa válida para perfiles conservadores que deseen reforzar calidad crediticia.^[1]

Divisas

El mercado cambiario cerró con 1.094 operaciones y un volumen de 186 millones de dólares, registrando un tipo de cambio promedio de 458,49 colones por dólar. El rango semanal fue de 452,10 a 464,00 colones, con cierre en 458,05, lo que sigue apuntando a un entorno de oscilación manejable para tesorerías y portafolios con exposición en moneda extranjera.^[1]

Carteras modelo

A partir de esta edición, la crónica incorpora tres alternativas de cartera para facilitar decisiones de asignación en inversionistas de Costa Rica con exposición bursátil local e internacional. Las ponderaciones son referenciales y están alineadas con las señales relativas de la semana, privilegiando calidad crediticia, rendimiento ajustado y flexibilidad táctica.^[1]

Lectura estratégica

Para el inversionista costarricense con exposición bursátil, la información de la semana sugiere mantener una estructura de cartera donde la renta fija soberana y cuasi soberana continúe siendo el eje, mientras la exposición internacional opere como fuente complementaria de crecimiento. La principal fuente de valor no parece estar hoy en asumir riesgo excesivo, sino en capturar desalineamientos técnicos, administrar liquidez con disciplina y aprovechar que tanto las curvas como los spreads todavía remuneran adecuadamente la prudencia.^[1]