CRÓNICA BURSÁTIL – GSD – noviembre 2, 2026

El hecho dominante es la subasta conjunta de Hacienda y BCCR de la semana 45. En el BCCR, el BC3M recibió ofertas por ¢20.000 millones y se adjudicaron ¢18.000 millones a 3,57%; el BC6M se adjudicó completo, ¢19.600 millones a 4,15%; y el BC12M, con ofertas de ¢2.297,8 millones, solo recibió ¢297,8 millones a 4,30%, es decir 13% del monto ofertado. En total, el Banco Central asignó ¢37.898 millones, 54% de los ¢70.000 millones convocados. Frente a la curva soberana, el BC6M rindió 16 pb sobre la referencia de 180 días (3,99%), mientras el BC12M se adjudicó 20 pb bajo la de 360 días (4,51%): el Banco Central recortó el plazo largo al adjudicar solo las ofertas cercanas o inferiores a la curva.

En Hacienda se adjudicaron ¢750 millones de la CRMG280732, 1,7% de los ¢45.000 millones convocados, a 5,74%, y ¢14.250 millones de la CRMG251034, 28,5% de los ¢50.000 millones convocados, a 6,02%. Los precios de 101,92 y 102,22 reflejan tasas faciales netas registradas por la BNV de 6,14% y 6,38%. Los rendimientos quedaron 7 pb y 3 pb por debajo de la curva interpolada a sus plazos (5,81% y 6,05%), y el monto adjudicado cubrió apenas una fracción de lo convocado, por lo que el resto del programa queda pendiente para próximas subastas.

En el mercado primario se inscribieron además dos emisiones del BCIE en colones. Frente a la curva interpolada, la de 2031 ofrece una prima aproximada de 16 pb y la de 2029 queda en línea; la prima es aproximada porque las tasas son netas. En lo macro, el mercado continúa asimilando la revisión del BCCR, que proyecta crecimiento de 3,2% para 2026; el menor dinamismo, junto con las necesidades de financiamiento del Gobierno, mantiene la atención sobre las tasas y la curva soberana.

La rueda sumó US$101,47 millones en 145 operaciones, frente a US$133,93 millones y 236 operaciones del lunes 26 de octubre. El primario cayó 36,7% a US$33,69 millones en solo seis operaciones, y los reportos 34,4%, mientras el secundario avanzó 26,6% a US$37,35 millones y pasó a ser el mercado con mayor peso, 36,8% del total.

Las siete series de Creadores de Mercado conservan señal de compra. CRMG$180533 (15,3 pb), CRMG$210531 (14,9 pb) y CRMG$201032 (10,2 pb) tienen doble estrella; CRMG191033 (8,9 pb) tiene una; CRMG220328, CRMG270733 y CRMG180429 quedan bajo 5 pb. Las adjudicaciones en colones se dieron a tasas ligeramente por debajo de la curva, mientras las series en dólares conservan el mayor margen de valor relativo.

La curva en colones subió 0,5 pb en todos los nodos. El I-spread (CRC menos USD) fue de −52,5 pb a 180 días y +8,4 pb a 5.400 días, con una compresión de entre 0,6 y 1,6 pb frente a la sesión previa.

El BCCR fijó la referencia en ¢449,70 compra y ¢456,04 venta. En MONEX, el promedio ponderado fue de ¢452,43 con US$13,94 millones negociados, 66,4% menos que los US$41,50 millones del lunes previo, en 186 operaciones. El cierre fue de ¢452,80 y el rango del día, entre ¢451,00 y ¢453,00, un movimiento de apenas dos colones. El precio frente al año anterior es 10,1% menor. Con volumen tan bajo, no hay base para identificar una nueva tendencia cambiaria.