| Indicador | Cierre Previo | Variación | Pre-mkt | Señal |
|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 51.349,92 | ▼ –0,26% | +0,3% fut. | Cautela |
| S&P 500 | 7.670,84 | ▼ –0,17% | +0,1% a +0,3% fut. | Mixta / alcista leve |
| Nasdaq Comp. | 26.797,54 | ▼ –0,09% | Nasdaq-100: –0,1% fut. | Neutral |
| VIX | 16,16 | ▼ –0,19% | n/d | Volatilidad baja |
| WTI (USD/bbl) | 90,70 | ▲ +1,48% | $90,29 (+1,0%) | Vigilar $100 |
| Oro GLD | 382,89 | ▲ +1,32% | Spot ≈ $4.180 | Refugio activo |
| EUR/USD | 1,1355 | ▲ +0,13% | 1,1332 | Dólar firme |
| MONEX ₡/USD (PP 5d) | 457,21 | ▲ +1,16% mes | PP 29-sep: 457,46 | Estable, nivel alto |
| BNV Total MM USD | 174 | ▼ –22,7% vs. previo | n/a | Actividad débil |
| CRMG$210531 (YTMaj 5,51%) | 36,5 pb | I-spread | — | ★★ Alta Convicción |
| CRMG$180533 (YTMaj 5,81%) | 22,0 pb | I-spread | — | ★★ Alta Convicción |
| CRMG191033 (YTMaj 5,87%) | 7,8 pb | I-spread | — | ★ Señal Activa |
| CRMG220328 (YTMaj 4,92%) | 7,0 pb | I-spread | — | ★ Señal Activa |
| CRMG270733 (YTMaj 5,85%) | 5,6 pb | I-spread | — | ★ Señal Activa |
| CRMG180429 (YTMaj 5,25%) | 1,1 pb | I-spread | — | Compra Técnica |
El Nikkei 225 avanzó 2,0% hasta 66.826 puntos, el Hang Seng cedió 0,2% (24.472) y el Shanghai Composite ganó 0,3% (3.840). La divergencia refleja un apetito por tecnología y exportadoras japonesas frente a un sentimiento chino todavía prudente ante la debilidad de consumo.
La agenda europea la marcan los primeros estimados de septiembre en Alemania, Francia e Italia, después de que España sorprendiera al alza con 5% interanual bajo criterio europeo. No se dispone de cierre confirmado de índices europeos al momento de esta edición; el sesgo de mercado es de espera ante cifras que condicionan al BCE.
Los futuros anticipan apertura mixta a levemente alcista en Wall Street: S&P 500 entre +0,1% y +0,3%, Dow +0,3% y Nasdaq-100 entre 0,0% y –0,1%. Las fuentes difieren en magnitud, por lo que conviene leerlos como direccionales. El foco es el PCE de agosto (6:30 a.m. CR), con nowcast de la Fed de Cleveland cercano a 3,8% general y 3,4% subyacente, en medio de una revisión metodológica que podría complicar su lectura.
El bono del Tesoro a 10 años ronda 5,23% y el de 30 años tocó 5,56%, su nivel más alto desde 2002, encareciendo el costo del dinero. Aun así, la inteligencia artificial sostiene a la tecnología: OpenAI busca levantar al menos US$30.000 millones con valoración cercana a US$1,4 billones y su ingreso anualizado se acerca a US$70.000 millones. La confianza del consumidor (Conference Board) cayó a 81,9, su nivel más bajo desde 2014.
La Bolsa Nacional de Valores registró un volumen total de US$174 millones en 193 operaciones en la sesión del 29 de septiembre, frente a US$225 millones y 265 operaciones en la sesión equivalente de siete días hábiles atrás (–22,7% en monto y –27,2% en operaciones). El mercado secundario concentró US$135 millones (77,6% del total; 92 operaciones), el de liquidez US$18 millones (10,3%; 34 operaciones), los reportos tripartitos US$16 millones (9,2%; 62 operaciones) y el mercado primario US$3 millones (1,7%; 5 operaciones).
La caída no es generalizada: el secundario creció 9,8% (de US$123 a US$135 millones) y su peso pasó de 54,7% a 77,6%, mientras que los reportos tripartitos se desplomaron 74,2% (de US$62 a US$16 millones, con 100 operaciones menos) y liquidez perdió 48,6%. Esto sugiere un mercado más direccional y menos apalancado: los participantes reducen financiamiento de corto plazo y mantienen posiciones de compra-venta en un entorno de tasas internacionales altas, más una lectura de cautela que de estrés, ya que el secundario sigue activo. Ello aunado a lo usual de fin de mes, cuando la mayoría se ocupa de revisar resultados y prepararse para los negocios del mes entrante.
Las seis series de Creadores de Mercado monitoreadas muestran sentimiento de Compra. Las de mayor convicción son las emitidas en dólares: CRMG$210531 (I-spread 36,5 pb; YTMaj 5,51%) y CRMG$180533 (22,0 pb; YTMaj 5,81%). Con señal activa figuran CRMG191033, CRMG220328 y CRMG270733, y como compra técnica CRMG180429. Para el lunes 5 de octubre, Hacienda subastará en Bolsa CRMG$260434, CRMG$201032 y CRG$170730 (dólares), así como CRMG251034, CRMG280732 y CRMG240430 (colones); conviene revisar la coincidencia con las series señalizadas.
| Serie | Venc. | YTMaj % | Precio | Señal |
|---|---|---|---|---|
| CRMG$210531 | 21-may-2031 | 5,51 | 98,25 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG$180533 | 18-may-2033 | 5,81 | 97,73 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG191033 | 19-oct-2033 | 5,87 | 101,00 | ★ Señal Activa |
| CRMG220328 | 22-mar-2028 | 4,92 | 100,15 | ★ Señal Activa |
| CRMG270733 | 27-jul-2033 | 5,85 | 101,20 | ★ Señal Activa |
| CRMG180429 | 18-abr-2029 | 5,25 | 100,01 | Compra Técnica |
La curva soberana en colones tiene pendiente positiva: sube de 3,99% en 180 días a 6,54% en 5.400 días (+255 pb), con el tramo 720–5.400 días aportando 151 pb. El spread colones–dólares en el plazo de 1.800 días es de 14,2 pb (5,71% frente a 5,57%) y se comprime de 35,2 pb en 180 días a 4,2 pb en 5.400 días, es decir, la prima por colón se concentra en el corto plazo. Sin inversión de curva, la señal es de normalidad con premio por alargar plazo.
El tipo de cambio PP se ubica en ₡457,21 en los últimos cinco días y en ₡451,95 en el mes actual, con apertura promedio de ₡451,93 y cierre de ₡454,48 en la ventana de cinco días. Frente al promedio de 2025 (₡506,42) el colón se aprecia 8,0% interanual, y el cierre lo hace 4,6%; contra el mes, la variación es de +1,2%, es decir, leve depreciación reciente. El 29 de septiembre la referencia del BCCR fue ₡452,68 compra y ₡457,21 venta, y MONEX promedió ₡457,46 con US$37,2 millones.
Los últimos cinco días suman 1.456 operaciones y US$210,8 millones; en el mes van 4.416 operaciones (+27,7% vs. la ventana mensual comparable) y US$730,9 millones (+14,3%). En el acumulado 2026 la actividad está por debajo de 2025: –30,9% en operaciones y –23,4% en volumen, por lo que la apreciación interanual responde en parte a una base de comparación con menor liquidez. El dólar global fuerte y el Tesoro en 5,2% presionan el tipo de cambio al alza; la política monetaria estable (TPM 3,00%, TBP 3,58%, TED 2,96%) y el diferencial de tasas ofrecen soporte. Riesgo de intervención bajo mientras el rango se mantenga.
Apertura esperada mixta con sesgo levemente alcista. Eventos clave: PCE de agosto de EE.UU. (6:30 a.m. CR) y estimados de inflación de septiembre en Alemania, Francia e Italia. Umbrales: si el bono a 10 años supera 5,30% o el PCE subyacente excede 3,4%, aumenta el riesgo para acciones de crecimiento y emergentes; si WTI supera $95, el riesgo inflacionario se intensifica; bajo $85 se alivia. En el plano local, ₡460 por dólar marcaría presión cambiaria relevante, y el rango ₡450–₡458 continúa como referencia. Táctica: priorizar las señales ★★ en dólares (CRMG$210531 y CRMG$180533), esperar el resultado del PCE antes de aumentar riesgo en renta variable y preparar posiciones para la subasta del lunes 5 de octubre.
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