FLASH MATUTINO – GSD – setiembre 14, 2026

Asia cerró con señales mixtas: el Hang Seng avanzó 0,36% impulsado por flujos hacia Hong Kong, mientras Shanghai retrocedió 0,23% y el Nikkei cayó 518 puntos hasta 63.492 unidades, arrastrado por la cautela tecnológica global. Europa abrió igualmente dividida esta mañana: el FTSE 100 subió 0,15% en la apertura gracias al peso defensivo de Londres, en tanto el DAX alemán cedió 0,63% y el resto del continente opera bajo presión. En Estados Unidos, los futuros anticipan apertura bajista en Wall Street: el S&P 500 retrocede entre 0,6% y 0,7%, el Nasdaq 100 cae entre 1,5% y 1,8%, el Dow Jones pierde 0,2% y el Russell 2000 cede 0,3%, luego de que los directores ejecutivos de Anthropic y OpenAI pidieran públicamente frenar el desarrollo de inteligencia artificial por razones de seguridad, en medio del rechazo de China a lo que calificó como «alarmismo». El cierre del viernes en Wall Street había sido, en cambio, ampliamente positivo (Dow +0,98%, S&P 500 +0,86%, Nasdaq +0,96%), reflejo del apetito por riesgo previo al fin de semana de noticias geopolíticas. A nivel hemisférico, Canadá inauguró hoy en Toronto su primera Cumbre de Inversión, donde Mark Carney busca captar hasta C$1 billón en capital extranjero en medio de las tensiones comerciales con Washington, un evento que reforzará el interés inversionista por activos norteamericanos en las próximas semanas.

El volumen total negociado en la Bolsa Nacional de Valores en la sesión de referencia alcanzó US$73,0 millones en 216 operaciones, un nivel considerablemente menor a los US$131,0 millones y 218 operaciones registrados en la sesión equivalente de siete días hábiles atrás. Por mercado, los reportos tripartitos dominaron la actividad con US$46,0 millones (63,0% del total y 156 operaciones), seguidos por el mercado secundario de compra-ventas con US$11,0 millones (15,1% del total y 32 operaciones) y el mercado de liquidez con US$15,0 millones (20,5% y 28 operaciones); el mercado primario permaneció inactivo, sin colocaciones registradas frente a los US$11,0 millones de la sesión de comparación.

La contracción de 44,3% en el volumen total es generalizada más que concentrada en un único segmento, salvo por la desaparición completa del mercado primario, que en la sesión previa había representado 8,4% del total. Esta combinación —caída amplia de actividad con ausencia de primario— es consistente con un patrón estacional típico de sesión previa a feriado: mañana lunes 15 de setiembre es Día de la Independencia en Costa Rica, feriado nacional con cierre de la BNV y el BCCR, lo que habitualmente reduce el apetito de los agentes por tomar nuevas posiciones y concentra la operativa en instrumentos de muy corto plazo como los reportos tripartitos. No se observan señales de estrés de liquidez; la lectura es de cautela táctica y no de aversión al riesgo.

Cinco emisiones de deuda soberana en colones y dólares mantienen sentimiento técnico de Compra. Destacan con Alta Convicción (I-spread superior a 10 puntos básicos) las emisiones en dólares CRMG$210531 (vencimiento 21/5/2031, I-spread 22,2 pb, precio 99,45) y CRMG$180533 (vencimiento 18/5/2033, I-spread 17,0 pb, precio 99,00), ambas ofreciendo un exceso de rendimiento ajustado por curva que compensa el riesgo de duración. En el tramo de Señal Activa (5 a 10 pb) se ubican CRMG191033, CRMG270733 y CRMG220328, todas en colones, con I-spreads entre 6,8 y 9,3 puntos básicos.

La curva soberana costarricense mantiene pendiente positiva y bien definida: el nodo corto a 180 días rinde 3,98% en colones frente a 6,57% en el nodo largo a 5.400 días, una empinada de 259 puntos básicos que remunera adecuadamente el riesgo de duración y no muestra señales de inversión. El spread CRC-USD se mantiene notablemente estable a lo largo de toda la curva, oscilando entre 33,1 y 33,8 puntos básicos independientemente del plazo —en el nodo representativo de 1.800 días se ubica en 33,3 pb—, lo que sugiere que el mercado percibe un riesgo cambiario relativamente constante en el tiempo y no un diferencial que se amplíe con el horizonte de inversión.

El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX se ubicó en ¢450,06 por dólar en los últimos cinco días, levemente por debajo del promedio del mes en curso de ¢452,32 y muy por debajo del promedio del año 2026 (¢467,03) y del año 2025 (¢506,42). La sesión de referencia abrió en ¢449,89 y cerró en ¢449,48, dentro de una banda estrecha que confirma la estabilidad reciente del colón. En términos interanuales, el tipo de cambio acumula una caída de 7,8%, reflejo de la apreciación sostenida de la moneda local frente al dólar observada a lo largo de 2026, mientras que la variación mensual es marginal, de apenas -0,5%.

La actividad cambiaria de los últimos cinco días alcanzó 1.057 operaciones por US$190,6 millones, cifras que representan una caída interanual de 30,8% en número de operaciones y de 22,6% en volumen frente al mismo período de 2025, aunque con incrementos de 85,3% y 93,2%, respectivamente, frente al mes anterior. Esta combinación —fuerte caída interanual pero alza mensual— responde en gran medida a una base de comparación 2025 inusualmente alta, más que a un cambio estructural reciente en los flujos; el patrón de fondo sigue siendo de estabilidad cambiaria, sin señales visibles de presión especulativa ni de necesidad de intervención por parte del Banco Central.

PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.

Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional.
No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores / GSD_DATA [11-sep-2026] — 45%. (2) Correo autorizado (Bloomberg, GuruFocus, Motley Fool, CRHoy, Google News) — 35%. (3) Web (futuros, cierres Asia/Europa, subastas) — 20%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · Lunes 14 de setiembre de 2026.