CRÓNICA BURSÁTIL – GSD – setiembre 7, 2026

El mercado primario impulsa un salto en el volumen de la BNV, mientras la curva soberana se aplana frente al dólar

• El volumen total negociado en la BNV alcanzó $194 millones, un incremento de 128,2% frente a los $85 millones de la sesión comparable de hace siete días hábiles, impulsado principalmente por el mercado primario.

• La curva soberana CRC-USD se aplónó de forma notable: el spread se estrechó a un rango de apenas 34,22-34,28 pb en los ocho nodos, frente a la mayor dispersión del viernes (33,83-34,47 pb).

• Las emisiones CRMG$210531 y CRMG$180533 en dólares siguen liderando las señales de compra, con spreads de 22,61 pb y 17,50 pb.

• El tipo de cambio cerró en ¢451,17 por dólar, con apreciación interanual del colón cercana a 7,7%.

• Se incorporan los resultados definitivos de la Subasta de Hacienda y el Banco Central de la Semana #37, con fuerte demanda por el CRMG251034 a colones.

Con datos del mercado local ya actualizados, la atención de la semana en el frente fiscal-monetario se traslada a los resultados definitivos de la Subasta de Hacienda y el Banco Central (Semana #37), extracto abajo. El hito de la subasta fue el CRMG251034 a colones, con ₡26.145 millones asignados de ₡31.293 millones ofertados (83,6% de colocación) a un rendimiento máximo de 6,02% a un plazo de 2.926 días (~8 años), la mayor captación de la semana y señal de demanda firme por papel largo en moneda local. En el otro extremo, los títulos cortos en dólares (CRG$170730, CRMG$260434) registraron colocaciones marginales. Dado que hoy es lunes, el miércoles 9 de septiembre corresponde la actualización semanal de la TBP y la TED, y el jueves 10 el anuncio de la subasta de la semana 38.

➞ A vigilar — probabilidad de 55% de que Hacienda repita énfasis en plazos largos en colones en la subasta de la semana 38, dada la demanda mostrada por el CRMG251034.

El salto del volumen total responde casi en su totalidad al mercado primario, que pasó de $4 millones a $100 millones y concentró 51,6% del total negociado hoy, en línea con la liquidación en bolsa de la subasta CRMG251034 descrita en la Sección A. Liquidez y secundario se mantuvieron relativamente estables, mientras los reportos tripartitos subieron 60,0%.

Las cinco emisiones Creadores de Mercado con señal de compra, de mayor a menor I-spread: CRMG$210531 (22,61 pb, ★★), CRMG$180533 (17,50 pb, ★★), CRMG220328 (9,30 pb, ★), CRMG191033 (8,23 pb, ★) y CRMG270733 (6,50 pb, ★). La curva soberana mostró un aplanamiento notable: el spread CRC-USD converge a una banda estrecha de 34,22-34,28 pb en los ocho nodos, frente al rango de 33,83 a 34,47 pb del viernes, es decir, la prima país se homogenizó entre plazos cortos y largos.

✓ Oportunidad — probabilidad de 50% de que las emisiones CRMG$210531 y CRMG$180533 sigan comprimiendo spread esta semana dado su nivel de exceso de rendimiento.

En MONEX, el tipo de cambio cerró en ¢451,17 por dólar frente a una apertura de ¢449,97 (+¢1,20 intradía). El volumen negociado fue de $140,49 millones en 1.078 operaciones. En términos interanuales el colón acumula una apreciación de 7,7%, con variación mensual prácticamente plana (+0,2%), reflejo de un mercado cambiario estable al iniciar la semana.

➞ Neutral — probabilidad de 60% de que el tipo de cambio se mantenga dentro del rango ¢448-¢453 esta semana, salvo un choque externo relevante.

El mercado local llega con volumen al alza por la liquidación de la subasta CRMG251034, señales de compra concentradas en CRMG dólares y una curva soberana más aplanada. El miércoles 9 se conocerá la TBP/TED y el jueves 10 el anuncio de la subasta de la semana 38. Recomendación táctica: privilegiar las CRMG en dólares de mayor spread y monitorear si Hacienda repite el énfasis en plazos largos en colones visto esta semana.

Fuentes: Bolsa Nacional de Valores, BCCR, MONEX, Ministerio de Hacienda, correo autorizado y prensa económica local (El Financiero, CRHoy, BCCR.fi.cr, Hacienda.go.cr). Información con fines exclusivamente informativos; no constituye recomendación de inversión individualizada. GSD IS & Cía.