CRÓNICA BURSÁTIL – GSD – setiembre 4, 2026

El volumen de la Bolsa Nacional de Valores casi se duplica frente a la sesión de hace siete días hábiles

• El volumen total negociado en la BNV alcanzó $131 millones, un incremento de 95,5% frente a los $67 millones de la sesión comparable de hace siete días hábiles, impulsado por los reportos tripartitos y el mercado primario.

• Dos emisiones CRMG en dólares (CRMG$210531 y CRMG$180533) muestran las señales de compra más fuertes de la curva, con spreads superiores a 15 puntos base.

• La curva soberana de Costa Rica amplió levemente su spread frente a Treasuries de EE.UU. en todos los nodos, de un rango de 33,55-34,16 pb en la sesión previa a 34,13-34,47 pb hoy.

• El tipo de cambio se mantuvo relativamente estable en MONEX, cerrando alrededor de ¢450,66 por dólar, con una apreciación interanual del colón cercana a 7,7%.

• La semana bursátil tuvo solo cuatro sesiones hábiles por el feriado del lunes 31 de agosto (Día de la Persona Negra y la Cultura Afrocostarricense).

El Informe de Política Monetaria de julio de 2026 del BCCR revisó a la baja el crecimiento esperado a 3,4% en 2026 y 3,5% en 2027 (-0,1 pp frente a abril). El IMAE ajustado por estacionalidad muestra enfriamiento estructural, con menor dinámica en zonas francas y cautela en la inversión privada; las exportaciones se desacelerarían de 8,6% (2025) a 2,4% (2026) y las importaciones de 6,5% a 3,2%. La semana tuvo solo cuatro sesiones en BNV y MONEX por el feriado del lunes 31 de agosto (Día de la Persona Negra y la Cultura Afrocostarricense), factor a considerar en la Sección B. La última TBP publicada fue 3,66% (julio); el miércoles 9 de septiembre corresponde su actualización junto con la TED, y el jueves 10 el resumen de la subasta de Hacienda y el Banco Central.

➞ A vigilar — probabilidad de 55% de que el IMAE de agosto confirme la desaceleración estructural señalada por el BCCR, lo que reforzaría un sesgo más cauteloso en la curva local de corto plazo.

El volumen total prácticamente se duplicó frente a la sesión de hace siete días hábiles, liderado por reportos tripartitos y mercado primario. El secundario se mantuvo casi plano, lo que sugiere necesidades puntuales de liquidez más que un cambio de tendéncia en el apetito por papel local.

Las cinco emisiones Creadores de Mercado con señal de compra, de mayor a menor I-spread: CRMG$210531 (22,18 pb, ★★), CRMG$180533 (17,00 pb, ★★), CRMG220328 (9,01 pb, ★), CRMG191033 (7,80 pb, ★) y CRMG270733 (6,27 pb, ★). Las dos con doble estrella, en dólares, ofrecen el mayor carry relativo. La curva soberana amplió su spread CRC-USD en los ocho nodos, de 33,55-34,16 pb a 34,13-34,47 pb, en línea con la venta global de bonos soberanos esta semana.

✓ Oportunidad — probabilidad de 50% de que las emisiones CRMG$210531 y CRMG$180533 sigan comprimiendo spread en las próximas sesiones dado su nivel de exceso de rendimiento.

En MONEX, el tipo de cambio cerró en ¢450,66 por dólar frente a una apertura de ¢449,89 (+¢0,77 intradía). El volumen de los últimos cinco días promedió $160,2 millones, por encima del promedio mensual de $130,3 millones, con 1.197 operaciones frente a 927. En términos interanuales el colón acumula una apreciación de 7,7%, con variación mensual marginal (+0,3%), reflejo de un mercado cambiario estable.

➞ Neutral — probabilidad de 60% de que el tipo de cambio se mantenga dentro del rango ¢448-¢453 en la próxima semana, salvo un choque externo relevante.

El mercado local llega con volumen semanal al alza, señales de compra en CRMG dólares y una curva soberana que amplía levemente su prima frente a EE.UU. El miércoles 9 se conocerá la TBP/TED y el jueves 10 la subasta de Hacienda. Recomendación táctica: privilegiar las CRMG en dólares de mayor spread y monitorear el IMAE y la subasta del jueves.

Fuentes: Bolsa Nacional de Valores, BCCR, MONEX, Ministerio de Hacienda, correo autorizado (incluyendo la categoría Actualizaciones de Gmail) y prensa económica local (El Financiero, CRHoy, BCCR.fi.cr, Hacienda.go.cr). Información con fines exclusivamente informativos; no constituye recomendación de inversión individualizada. GSD IS & Cía.