El volumen de la BNV retrocede -35,0% a 104 MM USD pese al alza de operaciones, mientras CRMG$180533 amplía su I-spread a 28,60 pb
El indicador externo más relevante de la jornada fue el reporte de inflación de EE.UU. correspondiente a julio, que mostró una moderación a 3,4% interanual (desde 3,5% en junio) con el núcleo subyacente en 2,5%. Este alivio en la trayectoria inflacionaria estadounidense reduce la presión sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro y, por transmisión, sobre la curva soberana costarricense en dólares. A nivel local, el BCCR mantiene su Tasa de Política Monetaria en 3,00% tras el recorte de julio, en un contexto de inflación interanual costarricense todavía en terreno negativo y expectativas por debajo de la meta oficial de 3%.
✓ Oportunidad — la moderación del CPI estadounidense favorece un entorno de tasas globales más bajas, lo que podría beneficiar el costo de financiamiento externo de Costa Rica; probabilidad de que esta dinámica se sostenga en las próximas semanas: 55-60%.
| Mercado | Vol. Hoy (MM USD) | Var. Vol. | # Ops Hoy | Var. Ops |
|---|---|---|---|---|
| Mercado de liquidez | 13 | 0,0% | 26 | 0,0% |
| Mercado primario | 1 | -96,3% | 3 | -25,0% |
| Mercado secundario | 42 | -44,0% | 59 | +31,1% |
| Reportos tripartitos | 46 | +7,0% | 118 | -1,7% |
| TOTAL MERCADO | 104 | -35,0% | 206 | +5,6% |
El volumen total transado hoy (104 MM USD) retrocedió -35,0% frente a la misma sesión hace 7 días hábiles (160 MM USD), pese a que las operaciones aumentaron +5,6% (206 vs. 195). El mercado primario mostró el mayor deterioro, con una caída de -96,3% en volumen (a solo 1 MM USD) y -25,0% en operaciones, reflejando una jornada casi sin nuevas colocaciones. El mercado secundario también retrocedió -44,0% en volumen pese a un incremento de +31,1% en operaciones, mientras los reportos tripartitos fueron el único segmento con crecimiento en volumen (+7,0%). La combinación confirma una sesión de menor tamaño promedio por transacción, concentrada en instrumentos de corto plazo.
Consulta: sesión 12-ago-2026. Previo: misma sesión hace 7 días hábiles. Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
Entre las emisiones Creadores de Mercado con señal de compra, CRMG$180533 (vencimiento mayo 2033) lidera con un I-spread de 28,60 puntos básicos (★★, alta convicción), ampliando su ventaja frente a los 27,37 pb de la sesión previa. CRMG$210531 (vencimiento mayo 2031) se ubica en 11,14 pb (★★), con leve contracción. En colones, CRMG220328 (8,29 pb) y CRMG191033 (5,73 pb) mantienen señal activa, mientras CRMG270733 (3,94 pb) permanece en zona de compra técnica. La persistente ampliación del spread en la serie de dólares de mayor plazo confirma que el mercado sigue exigiendo una prima creciente por duración en esa moneda.
La curva de rendimientos soberana mantiene su pendiente positiva en I-spread (CRC menos USD): de -61,6 pb a 180 días, pasando por terreno prácticamente neutral en el tramo de 720 días (-2,5 pb), hasta +83,4 pb en el nodo de 5.400 días. La estructura se mantiene consistente con sesiones previas, reafirmando la prima que exigen los inversionistas por mantener deuda en colones a plazos largos.
✓ Oportunidad — el ensanchamiento continuo del I-spread en CRMG$180533 refuerza el atractivo táctico de posiciones en dólares de mayor duración; probabilidad de que el spread se mantenga elevado esta semana: 55-60%.
| Variable | Últ. 5 Días | Mes Actual | Chg %a/a | Chg %Mes |
|---|---|---|---|---|
| TC PP (¢/USD) | 451,57 | 453,72 | -7,40% | -0,47% |
| # Operaciones | 1.086 | 1.535 | -31,35% | N/D |
| Volumen (MM USD) | 199,31 | 267,86 | -20,63% | N/D |
| Apertura PP (¢/USD) | 451,45 | 451,54 | -4,07% | -0,02% |
| Cierre PP (¢/USD) | 450,71 | 451,35 | -4,17% | -0,14% |
El tipo de cambio promedio ponderado (TC PP) en MONEX se ubicó en ₡451,57/USD en los últimos 5 días, levemente por debajo del promedio del mes (₡453,72). La sesión registró 1.086 operaciones con un volumen de 199,31 millones de dólares en la ventana de 5 días. La apertura promedio (₡451,45) y el cierre (₡450,71) confirman un rango contenido (máximo ₡455,60, mínimo ₡449,10), sin presiones significativas de revaluación o depreciación. Interanualmente, el colón se deprecia -7,40% frente al dólar, con un movimiento mensual marginal (-0,47%), consistente con la estabilidad relativa reciente de la divisa local.
➔ Neutral — probabilidad de que el TC se mantenga en rango ₡449-₡456 en próximas sesiones: 75%.
Donde la variación mensual no está disponible se muestra N/D. PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
La sesión de hoy miércoles muestra un mercado local con volumen deprimido (-35,0%) pero mayor número de operaciones (+5,6%), reflejo de un colapso puntual en el mercado primario que no logró compensarse con la actividad de secundario y reportos. En paralelo, las señales de compra en CRMG$180533 continúan fortaleciéndose, y la moderación del CPI de EE.UU. ofrece un contexto externo más favorable para el costo de financiamiento en dólares. El tipo de cambio se mantiene estable dentro de su banda reciente. Postura táctica: mantener sobreponderación en CRMG$180533 por su spread creciente, y dar seguimiento a la recuperación del mercado primario en las próximas sesiones como señal de normalización de la actividad bursátil local.
Fuentes: Bolsa Nacional de Valores (BNV), Banco Central de Costa Rica (BCCR) — MONEX, curva de rendimientos soberana y data de política monetaria; U.S. Bureau of Labor Statistics; correo electrónico autorizado incluyendo categoría Actualizaciones de Gmail; y prensa económica local (El Financiero, La Nación, Delfino.cr). Datos de BNV, CRMG, MONEX y Curva Soberana verificados al cierre de la sesión del 12 de agosto de 2026. Este documento es un resumen informativo y no constituye recomendación de inversión individualizada.
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