El volumen de la BNV retrocede -15,3% a 116 MM USD pese al salto del mercado primario, mientras CRMG$180533 alcanza 27,37 pb de I-spread
La Junta Directiva del BCCR recortó la Tasa de Política Monetaria en 25 puntos básicos el 23 de julio, ubicándola en 3,00%, en respuesta a una inflación interanual que se mantiene en terreno negativo y a un promedio de indicadores subyacentes cercano a cero desde febrero. Las expectativas de inflación a corto y mediano plazo permanecen por debajo de la meta oficial de 3%, reforzando la postura acomodaticia del Banco Central. La decisión fue respaldada de forma unánime por señales internas de desaceleración económica, aunque persiste cautela ante la incertidumbre del entorno internacional, particularmente por las tensiones en el Estrecho de Ormuz que podrían trasladarse a precios de combustibles importados.
⚠ Riesgo a vigilar — una escalada en Ormuz podría presionar al alza los precios de combustibles importados y complicar la trayectoria desinflacionaria; probabilidad estimada de que el BCCR mantenga la TPM sin cambios en su próxima revisión: 60-65%.
| Mercado | Vol. Hoy (MM USD) | Var. Vol. | # Ops Hoy | Var. Ops |
|---|---|---|---|---|
| Mercado de liquidez | 17 | 0,0% | 40 | +5,3% |
| Mercado primario | 29 | +262,5% | 8 | +33,3% |
| Mercado secundario | 35 | -47,8% | 55 | +19,6% |
| Reportos tripartitos | 33 | -26,7% | 124 | +29,2% |
| TOTAL MERCADO | 116 | -15,3% | 227 | +22,0% |
El volumen total transado hoy (116 MM USD) retrocedió -15,3% frente a la misma sesión hace 7 días hábiles (137 MM USD), pese a que el número de operaciones aumentó +22,0% (227 vs. 186), lo que sugiere un menor tamaño promedio de transacción. El mercado primario mostró el mayor dinámismo, con volumen +262,5% y operaciones +33,3%, reflejando mayor actividad de colocación de nuevas emisiones. En contraste, el mercado secundario y los reportos tripartitos retrocedieron en volumen (-47,8% y -26,7%) a pesar de registrar más operaciones (+19,6% y +29,2%), confirmando la fragmentación de los montos negociados en la sesión de hoy.
Consulta: sesión 11-ago-2026. Previo: misma sesión hace 7 días hábiles. Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
Entre las emisiones Creadores de Mercado con señal de compra, CRMG$180533 (vencimiento mayo 2033) lidera con un I-spread de 27,37 puntos básicos (★★, alta convicción), en ascenso frente a los 25,68 pb de la sesión previa. CRMG$210531 (vencimiento mayo 2031) ofrece 11,76 pb (★★). En colones, CRMG220328 (8,14 pb) y CRMG191033 (6,18 pb) mantienen señal activa, mientras CRMG270733 (4,18 pb) se ubica en zona de compra técnica. La ampliación del spread en las series de dólares de mayor plazo confirma que el mercado sigue exigiendo mayor compensación relativa por duración en esa moneda.
La curva de rendimientos soberana amplía su pendiente positiva en I-spread (CRC menos USD): de -59,0 pb a 180 días, pasando por terreno neutral en el tramo de 720 días (-1,2 pb), hasta +82,7 pb en el nodo de 5.400 días. Esta estructura confirma que los inversionistas exigen una prima creciente por mantener deuda en colones a plazos largos, reflejo de expectativas de mayor depreciación relativa y de la prima de incertidumbre fiscal de largo plazo.
✓ Oportunidad — el ensanchamiento del I-spread en CRMG$180533 y CRMG$210531 favorece posiciones tácticas en dólares de mayor duración; probabilidad de que los spreads se mantengan elevados esta semana: 55-60%.
| Variable | Últ. 5 Días | Mes Actual | Chg %a/a | Chg %Mes |
|---|---|---|---|---|
| TC PP (¢/USD) | 452,77 | 454,02 | -7,37% | -0,28% |
| # Operaciones | 1.122 | 1.389 | -31,36% | N/D |
| Volumen (MM USD) | 196,00 | 236,02 | -20,66% | N/D |
| Apertura PP (¢/USD) | 451,75 | 451,71 | -4,05% | 0,01% |
| Cierre PP (¢/USD) | 451,42 | 451,64 | -4,15% | -0,05% |
El tipo de cambio promedio ponderado (TC PP) en MONEX se ubicó en ₡452,77/USD en los últimos 5 días, levemente por debajo del promedio del mes (₡454,02). La sesión registró 1.122 operaciones con un volumen de 196 millones de dólares en la ventana de 5 días. El cierre de ₡451,42/USD confirma un rango contenido (449,10-455,60), sin presiones significativas de revaluación o depreciación. Interanualmente, el colón se deprecia -7,37% frente al dólar, mientras el movimiento mensual es marginal (-0,28%), consistente con la estabilidad relativa reciente de la divisa local.
➔ Neutral — probabilidad de que el TC se mantenga en rango ₡449-₡456 en próximas sesiones: 75%.
Donde la variación mensual no está disponible se muestra la variación semanal absoluta (Δ nivel). PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
La sesión de hoy martes muestra un mercado local con rotación hacia el primario (+262,5%) y señales de compra persistentes en CRMG en dólares de mayor plazo, cuyo I-spread continúa ampliándose. La curva soberana refuerza su pendiente positiva en el diferencial CRC-USD, confirmando la prima exigida por duración en colones. El tipo de cambio se mantiene estable dentro de su banda reciente, sin señales de presión cambiaria inmediata. Postura táctica: mantener sobreponderación en CRMG$180533 y CRMG$210531 por su spread elevado, mientras se monitorea la evolución de las negociaciones EE.UU.-Irán como factor de riesgo indirecto sobre inflación importada y trayectoria de la TPM.
Fuentes: Bolsa Nacional de Valores (BNV), Banco Central de Costa Rica (BCCR) — MONEX, curva de rendimientos soberana y data de política monetaria; correo electrónico autorizado incluyendo categoría Actualizaciones de Gmail; y prensa económica local (El Financiero, La Nación, Delfino.cr). Datos de BNV, CRMG, MONEX y Curva Soberana verificados al cierre de la sesión del 11 de agosto de 2026. Este documento es un resumen informativo y no constituye recomendación de inversión individualizada.
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