Flash Matutino – GSD – julio 21, 2026

Resumen Ejecutivo —

La Bolsa Nacional de Valores negoció USD 99 millones en 177 operaciones, un retroceso de 38.9% frente a la sesión equivalente de hace siete días hábiles (USD 162 millones). En MONEX, el tipo de cambio promedio ponderado de los últimos cinco días se ubicó en ¢452.51 por dólar, 7.04% por debajo del promedio de 2025. Los futuros de Wall Street suben con fuerza (S&P 500 +0.45%, Nasdaq 100 +1.4%) impulsados por un repunte en semiconductores, mientras Asia cerró con avances marcados (Nikkei +3.26%) pese a que EE.UU. e Irán acumulan diez noches consecutivas de ataques mutuos. En Costa Rica, el Poder Judicial advirtió sobre riesgo de colapso operativo por un recorte presupuestario de ¢3,000 millones y la ministra interina de Trabajo presentó su renuncia.

Futuros son indicativos; spot abre 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR.

Donde variación mensual no está disponible se muestra variación semanal o cierre de referencia.

Alerta geopolítica: Estados Unidos e Irán completaron su décima noche consecutiva de ataques mutuos. Los hutíes de Yemen anunciaron un bloqueo naval contra Arabia Saudita, abriendo un nuevo frente en el mar Rojo, y otro petrolero fue atacado en el estrecho de Ormuz. Goldman Sachs advirtió que el Brent podría superar los USD 120 por barril hacia el cuarto trimestre si la disrupción persiste. No obstante, mediadores buscan revivir una tregua de diez días, lo que aliviana los precios del petróleo esta mañana.

Asia rebota con fuerza y lidera las ganancias globales

Las bolsas asiáticas cerraron con avances marcados este martes: el Nikkei saltó 3.26% a 66,232 puntos, el Shanghai Composite sumó 1.28% y el Hang Seng avanzó 0.09%. El repunte revierte el desplome de la semana pasada y refleja el regreso de los inversionistas a los semiconductores y la inteligencia artificial, aunque en India el Sensex y el Nifty cedieron terreno a media sesión ante el temor al bloqueo hutí sobre Arabia Saudita, que amenaza con encarecer el petróleo que recibe la región.

Europa avanza con cautela mientras el petróleo cede

El Stoxx 600 subió 0.1%, con la tecnología como sector líder (+0.9%), destacando ASML (+2.8%) y ASMI (+2.1%). Los precios del petróleo retrocedieron desde máximos de un mes ante los reportes de mediación diplomática entre EE.UU. e Irán, aunque la amenaza de bloqueo hutí mantiene la cautela. La temporada de resultados aportó señales mixtas: Novartis superó expectativas de utilidad operativa (+2.2%), mientras Julius Baer cayó 4.2% pese a fuertes flujos de nuevo dinero, y Schindler retrocedió 5.1% tras ventas trimestrales por debajo de lo esperado.

Futuros de EE.UU. suben con fuerza; la Fed sigue sin rumbo claro

Los futuros anticipan apertura alcista en Wall Street: S&P 500 +0.45%, Nasdaq 100 +1.4%, en un repunte liderado por Micron y SanDisk (+2%), Marvell y CoreWeave (+4% a +6%), e Intel (+5%) tras reportes de recortes de personal en sus centros de datos. Polymarket implica una probabilidad de 95% de que el índice abra al alza hoy. El Secretario de Defensa Pete Hegseth comparecerá ante el Congreso para defender la solicitud de fondos adicionales para la guerra con Irán. En el frente monetario, los fondos del mercado de dinero han estado migrando hacia instrumentos de menor riesgo de tasa, reflejo de la incertidumbre sobre el rumbo de la Fed: el tono inicialmente hawkish del nuevo presidente de la Fed había llevado a los mercados a descontar un alza este mes, pero reportes de inflación benignos revirtieron parcialmente esa expectativa.

LatAm y Costa Rica: cautela fiscal doméstica en medio del ruido externo

En América Latina, el principal canal de contagio sigue siendo el precio del petróleo, con mercados como India (fuera de la región pero comparable como importador neto) mostrando presión similar a la que enfrentarían economías centroamericanas ante un encarecimiento sostenido del crudo. En Costa Rica, el Poder Judicial denunció que el Gobierno recortará más de ¢3,000 millones en gastos operativos, lo que amenaza el pago de horas extra, allanamientos y atención a víctimas, mientras la ministra interina de Trabajo presentó su renuncia en medio de un señalamiento por deuda tributaria. Ambos hechos alimentan un contexto de mayor cautela fiscal doméstica de cara a la sesión bursátil local.

El volumen negociado en la Bolsa Nacional de Valores alcanzó USD 99 millones en 177 operaciones, un retroceso de 38.9% en monto y de 17.3% en número de operaciones frente a la sesión equivalente de hace siete días hábiles (USD 162 millones y 214 operaciones). Por mercado, el secundario de compra-venta concentró el mayor peso con USD 46 millones (46.5% del total, 49 operaciones), seguido de los reportos tripartitos con USD 33 millones (33.3%, 94 operaciones), el mercado de liquidez con USD 16 millones (16.2%, 32 operaciones) y el mercado primario con apenas USD 3 millones (3.0%, 2 operaciones). El comportamiento fue desigual entre mercados: el primario se desplomó 94.6%, la liquidez cayó 30.4% y los reportos tripartitos retrocedieron 5.7%, mientras el mercado secundario se mantuvo prácticamente estable (variación de 0.0%).

La caída del volumen total está concentrada casi por completo en el mercado primario, cuyo desplome de 94.6% explica la mayor parte del retroceso agregado, mientras que la estabilidad del mercado secundario sugiere que la demanda de negociación de títulos ya emitidos se mantiene firme. Esta combinación es más consistente con una semana de baja actividad de colocaciones nuevas —posiblemente vinculada al calendario de emisiones— que con un deterioro generalizado de la confianza. El contexto externo de apetito por riesgo renovado (rally de semiconductores, Asia al alza) y el ruido fiscal doméstico (recortes presupuestarios en el Poder Judicial) se combinan para mantener una postura de cautela selectiva entre los participantes institucionales locales.

Seis emisiones creadoras de mercado muestran sentimiento de compra. Las dos series en dólares vuelven a destacar con alta convicción y spreads incluso más amplios que la semana pasada: CRMG$210531 (I-spread de 13.27 pb, frente a 12.63 pb hace una semana) y CRMG$180533 (13.47 pb, frente a 10.02 pb). Las cuatro series en colones mantienen señales de compra técnica moderadas, con I-spreads entre 2.9 y 4.4 pb.

La curva soberana costarricense conserva una pendiente positiva marcada: el rendimiento en colones pasa de 3.95% a 180 días a 6.67% a 5,400 días, una diferencia de 2.72 puntos porcentuales. El spread CRC-USD se mantiene invertido en el tramo corto (-31.8 pb a 180 días y -9.6 pb a 360 días), ligeramente más negativo que hace una semana, y se torna positivo desde los 720 días, alcanzando +41.8 pb en el plazo representativo de 1,800 días y +76.9 pb a 5,400 días. El ligero ensanchamiento del spread en ambos extremos de la curva frente a la sesión de la semana pasada es consistente con el aumento de la aversión al riesgo global asociada a la escalada en Irán y el mar Rojo.

El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX se ubicó en ¢452.51 por dólar en el promedio de los últimos cinco días, frente a ¢454.57 en lo que va del mes actual. La sesión de referencia abrió en ¢451.59 y cerró en ¢450.64, dentro de una banda estrecha y con sesgo levemente a la baja. Frente al promedio de 2025 (¢506.42), el tipo de cambio acumula una apreciación del colón de 7.04% interanual —ligeramente mayor que la semana pasada (6.98%)—, mientras que la variación mensual es de -0.46%.

La actividad transaccional se mantiene por debajo del año anterior: el número de operaciones cayó 31.2% interanual y el volumen negociado retrocedió 18.8%, patrón consistente con la semana pasada y propio de un mercado cambiario menos activo bajo un colón más fuerte. Las variaciones mensuales positivas (+61.0% en operaciones y +77.0% en volumen) vuelven a responder a una base de comparación reducida (cinco días contra el mes completo) y no deben interpretarse como aceleración real de la actividad. El sentimiento cambiario de fondo se mantiene estable, con sesgo persistente hacia la apreciación del colón y sin señales de presión de flujos que ameriten intervención del Banco Central en las fuentes consultadas.

PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.

🔭 Perspectiva para el Día

Wall Street abriría al alza, impulsada por el repunte de semiconductores e infraestructura de IA (Micron, SanDisk, Marvell, CoreWeave, Intel) y por las esperanzas de una tregua de diez días entre EE.UU. e Irán; Polymarket asigna 95% de probabilidad a una apertura positiva del índice. Vigilar la comparecencia de Pete Hegseth ante el Congreso por los costos de la guerra y cualquier confirmación o colapso de la tregua, que es la variable más sensible del día. Si el bloqueo hutí a Arabia Saudita se concreta, se abriría un segundo frente de riesgo energético adicional al estrecho de Ormuz, con Goldman Sachs advirtiendo un Brent sobre USD 120 si la disrupción persiste hacia el cuarto trimestre. En el mercado local, las señales de alta convicción en las series CRMG en dólares se ampliaron esta semana, reforzando el atractivo táctico de la deuda soberana costarricense en moneda extranjera. La confirmación o el colapso de la tregua en Irán definirá si el repunte de hoy en Wall Street se sostiene o se revierte con la misma rapidez con que apareció.

Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional.
No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores [20-jul-2026] — 40%. (2) Correo autorizado (Bloomberg, Reuters, GuruFocus, CRHoy) — 45%. (3) Web (mercados internacionales) — 15%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · 21 de julio de 2026.