Crónica Bursátil GSD · Edición Semanal
Semana 29 · 13 – 17 de julio de 2026 · Para: suscriptores GSD IS & Cía
Wall Street cede en semana marcada por temores de sobrevaloración en IA y escalada en Medio Oriente, mientras la BNV modera su liquidez y las señales CRMG se concentran en colones
Resumen Ejecutivo —
Wall Street cerró la semana en terreno negativo — S&P 500 -1,01%, Nasdaq -1,40%, Dow -0,77% — golpeado por el temor a una sobrevaloración de la inteligencia artificial y por la escalada del conflicto en Medio Oriente, que impulsó al WTI +4,47% (US$81,78/barril) y al VIX +12,19% (18,77). La Bolsa Nacional de Valores negoció US$720 millones en la semana, -5,76% frente a los US$764 millones de la semana previa, con moderación en los mercados primario y de reportos, parcialmente compensada por el mercado secundario. El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX cerró la semana en ¢452,18/USD, -10,68% frente al mismo día del año anterior. Cuatro señales técnicas de compra permanecen activas en deuda soberana: una de Alta Convicción ★★ en colones (CRMG220328) y tres de Señal Activa ★ (CRMG180429 en colones; CRMG$210531 y CRMG$180533 en dólares).
Tabla de Indicadores Clave · Semana 29
| Indicador |
Cierre Sem. |
Var. Semanal |
Var. Mensual |
Señal |
| Dow Jones Ind. |
52.146,42 pts |
▼ -0,77% |
N/D (Δ -406,55 pts) |
▼ Cauteloso |
| S&P 500 |
7.457,69 pts |
▼ -1,01% |
N/D (Δ -76,08 pts) |
▼ Riesgo |
| Nasdaq Comp. |
25.520,24 pts |
▼ -1,40% |
N/D (Δ -361,70 pts) |
▼ Riesgo tecnológico |
| VIX |
18,77 |
▲ +12,19% |
N/D (Δ +2,04 pts) |
▲ Volatilidad al alza |
| WTI (USD/bbl) |
US$81,78 |
▲ +4,47% |
N/D (Δ +US$3,50) |
▲ Riesgo geopolítico |
| Oro GLD (USD) |
US$368,41 |
▲ +0,95% |
N/D (Δ +US$3,45) |
→ Refugio moderado |
| EUR/USD |
1,144 |
▼ -0,02% |
N/D (Δ ≈ 0,00) |
→ Estable |
| MONEX ¢/USD (PP) |
¢452,18 |
▼ -0,64% |
-10,68% a/a |
→ Apreciación colón |
| BNV Total (MM USD) |
US$720,00 |
▼ -5,76% |
vs. US$764,00 sem. previa |
→ Liquidez estable |
| CRMG220328 (CRC) |
I-spread 20,33 pb |
▲ Alta convicción |
Venc. 22/03/2028 |
★★ |
| CRMG$210531 (USD) |
I-spread 7,19 pb |
▲ Señal activa |
Venc. 21/05/2031 |
★ |
Donde la variación mensual no está disponible se muestra la variación interanual (a/a) o la variación semanal absoluta (Δ nivel), según el dato disponible. Además de las dos señales listadas, hay 2 señales ★ adicionales activas — ver detalle en Sección C. Detalle local en Secciones B, C y D.
A. Panorama Internacional Semanal
Alerta geopolítica — Escalada en Medio Oriente
Estados Unidos amplió sus ataques sobre Irán a puentes, un aeropuerto y objetivos en Siria y Baréin tras el colapso del alto el fuego. Irán extendió su ofensiva hasta una planta desalinizadora en Kuwait, elevando la prima de riesgo del crudo y manteniendo la amenaza sobre el estrecho de Ormuz.
✔ Oportunidad: rotación hacia energía y sectores defensivos
⚠ Riesgo: escalada militar sostenida erosiona apetito por riesgo
➞ Probabilidad: Alta
Las preocupaciones sobre una posible sobrevaloración de la inteligencia artificial dominaron la semana en Wall Street: el S&P 500 cerró en 7.457,69 puntos (-1,01%), el Nasdaq Composite en 25.520,24 (-1,40%) y el Dow Jones en 52.146,42 (-0,77%). El lanzamiento del modelo Kimi K3 de la firma china Moonshot AI (respaldada por Alibaba), que según Bloomberg rivaliza con ofertas de OpenAI y Anthropic, reavivó el temor a un nuevo “momento DeepSeek”. El sector tecnológico retrocedió -3,8% en la semana y comunicaciones -2,4%, según State Street Investment Management; Applied Materials cedió -12%, Cadence Design Systems -14% y Netflix -6% tras un reporte trimestral por debajo de expectativas.
En el frente macroeconómico, el Índice de Precios al Consumidor de junio cayó más de lo esperado y el Índice de Precios al Productor sorprendió también a la baja, aliviando la presión inflacionaria sobre la Reserva Federal. Sin embargo, la producción industrial de junio avanzó menos de lo previsto, con la manufactura estancada, un dato mixto que mantiene la cautela sobre el ritmo de recortes de tasas hacia fin de año. El VIX subió +12,19% a 18,77, reflejo de mayor cautela.
La rotación sectorial de la semana, según el resumen de mercado de State Street Investment Management, favoreció a energía (+5%, impulsada por Exxon +6,1% y Chevron +6,2% ante el encarecimiento del crudo, con el WTI +4,47% a US$81,78/barril), bienes raíces (+2,3%) y consumo básico (+1,4%), con financiero y salud también en terreno positivo. Esta rotación hacia sectores defensivos y energéticos confirma que el mercado prioriza cobertura ante el riesgo geopolítico por encima del crecimiento tecnológico de alta beta.
De cara a la semana del 20 al 24 de julio, el calendario de resultados incluye a Alphabet, Tesla, Philip Morris International, GE Vernova, Texas Instruments, IBM, AT&T, Intel y American Express. FactSet reporta que la temporada de resultados del segundo trimestre del S&P 500 arranca fuerte en sus primeras lecturas, en porcentaje y magnitud de sorpresas positivas. Los datos de ventas de vivienda nueva de junio y el PMI manufacturero flash de julio completan la agenda macro.
Fuentes: Bolsa de Valores locales e internacionales, Bloomberg Terminal, State Street Investment Management (US Market Weekly Summary, semana al 17-jul-2026), FactSet (S&P 500 Earnings Season Update, 17-jul-2026), Reuters.
B. Costa Rica — Bolsa Nacional de Valores Semanal
La Bolsa Nacional de Valores acumuló un volumen de negociación de US$720 millones durante la semana del 13 al 17 de julio, una moderación de -5,76% frente a los US$764 millones de la semana previa. El mercado secundario (US$285 MM, 39,58% del total) fue el segmento de mayor peso, con un avance de +8,37%, mientras el mercado primario retrocedió -22,22% a US$91 millones y los reportos tripartitos cedieron -22,02% a US$216 millones. El viernes concentró la mayor actividad de la semana (US$218 MM), impulsado por un salto puntual en el mercado secundario (US$140 MM), que compensó sesiones más moderadas a media semana. La semana incluyó subastas de Hacienda y BCCR en series de corto y mediano plazo, con montos asignados agregados superiores a ₡14.700 millones.
| Mercado |
Acum. Semana (MM USD) |
Peso % |
# Ops |
Var. vs Sem. Anterior |
| Mercado de liquidez |
119,00 |
16,53% |
188 |
▲ +11,21% |
| Mercado primario |
91,00 |
12,64% |
38 |
▼ -22,22% |
| Mercado secundario (compra-venta) |
285,00 |
39,58% |
219 |
▲ +8,37% |
| Reportos tripartitos |
216,00 |
30,00% |
624 |
▼ -22,02% |
| TOTAL SEMANA |
720,00 |
100,00% |
1.069 |
▼ -5,76% |
Semana del 13 al 17 de julio de 2026. Comparación vs. semana hábil previa. Fuente: Bolsa Nacional de Valores.
C. Costa Rica — Deuda Interna Semanal: Señales CRMG y Curva
Cuatro series de deuda soberana costarricense mantienen señal técnica de compra al cierre de la semana, según el modelo de valoración relativa GSD IS & Cía, frente a seis en el corte anterior. La única señal de Alta Convicción ★★ se concentra en colones (CRMG220328, 20,33 pb); las tres restantes —CRMG180429 en colones y CRMG$210531 / CRMG$180533 en dólares— se ubican en Señal Activa ★, con márgenes de 5 a 8 puntos básicos. Las emisiones creadoras de mercado con mayor plazo residual (CRMG240430, CRMG270831, CRMG221031, CRMG280732, CRMG270733, CRMG191033 y CRMG$201032) pasaron a spread negativo esta semana y quedan fuera de la señal de compra.
| Serie |
Moneda |
Vencimiento |
YTM |
I-Spread (pb) / Señal |
| CRMG220328 | CRC | 22/03/2028 | 5,14% | 20,33 pb — ★★ Alta Convicción |
| CRMG180429 | CRC | 18/04/2029 | 5,41% | 5,90 pb — ★ Señal Activa |
| CRMG$210531 | USD | 21/05/2031 | 5,49% | 7,19 pb — ★ Señal Activa |
| CRMG$180533 | USD | 18/05/2033 | 5,64% | 5,15 pb — ★ Señal Activa |
★★ >10 pb = Alta convicción. ★ 5–10 pb = Señal activa. Compra Técnica: 0–5 pb. YTM = rendimiento a vencimiento (Rdto). Datos según corte semanal adjunto al 17-jul-2026.
La curva soberana en colones se empina frente a la curva en dólares conforme aumenta el plazo, con una inversión de corto plazo más marcada que en el corte anterior: en el nodo de 180 días el spread es de -35,2 pb (USD por encima del CRC) y de -12,4 pb en el nodo de 360 días, pero se revierte a partir de los 720 días (+10,5 pb) y alcanza +76,8 pb en el nodo de 5.400 días. El ensanchamiento de la inversión de corto plazo, junto con la concentración de señales de compra en el tramo corto de las creadoras de mercado, sugiere una demanda relativa más fuerte por duración corta en dólares y una prima creciente por duración larga en colones.
D. Costa Rica — Mercado de Divisas MONEX Semanal
El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX cerró la sesión del viernes 17 de julio en ¢452,18 por dólar, una caída de -0,64% frente a los ¢455,10 registrados el viernes previo (10 de julio) y de -10,68% frente al mismo día del año anterior (¢506,27), en línea con la tendencia de apreciación del colón durante 2026. El volumen operado se disparó a US$59,26 millones (+103,61% semana contra semana; +5,79% interanual), con 207 operaciones (+31,85% semana; -21,89% interanual), reflejo de mayor profundidad en la sesión de cierre. Tanto la apertura (¢450,05) como el cierre (¢449,80) se ubican más de 10% por debajo de los niveles de hace un año, confirmando la magnitud de la apreciación cambiaria del período.
Comparativo fecha puntual al 17/07/2026
| Variable |
17/07/2026 |
10/07/2026 (Var. sem.) |
Mismo día año previo (Var. a/a) |
| TC PP (¢/USD) | 452,18 | 455,10 (▼ -0,64%) | 506,27 (▼ -10,68%) |
| # Operaciones | 207 | 157 (▲ +31,85%) | 265 (▼ -21,89%) |
| Volumen (MM USD) | 59,26 | 29,11 (▲ +103,61%) | 56,02 (▲ +5,79%) |
| Apertura PP (¢/USD) | 450,05 | 453,50 (▼ -0,76%) | 504,50 (▼ -10,79%) |
| Cierre PP (¢/USD) | 449,80 | 452,90 (▼ -0,68%) | 504,55 (▼ -10,85%) |
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Comparativo puntual de la sesión del viernes 17-jul-2026 vs. viernes previo (10-jul-2026) y mismo día del año anterior. Fuente: BCCR / MONEX.
E. Cierre Ejecutivo GSD Semanal
Valoración del Mercado
Wall Street cierra la semana con una corrección moderada liderada por tecnología, en un contexto de valoraciones exigentes tras un primer semestre de fuertes ganancias. El mercado local costarricense modera su liquidez semanal (-5,76%) sin señales de estrés, mientras las señales técnicas de deuda soberana se concentran ahora en el tramo corto de las emisiones creadoras de mercado.
Oportunidades
La rotación sectorial identificada por State Street Investment Management —hacia energía, bienes raíces y consumo básico— favorece posiciones tácticas defensivas mientras se resuelve la incertidumbre geopolítica. En el mercado local, CRMG220328 se mantiene como la señal de mayor convicción (20,33 pb) en colones, mientras CRMG$210531 y CRMG$180533 ofrecen puntos de entrada moderados en dólares para el perfil de cliente GSD IS & Cía.
Riesgos
Una escalada militar sostenida en el estrecho de Ormuz podría llevar al WTI por encima de US$85/barril, presionando la inflación importada y complicando la trayectoria de tasas de la Fed. La moderación del mercado primario y de reportos en la BNV (-22% cada uno) amerita seguimiento la próxima semana. La temporada de resultados del segundo trimestre será puesta a prueba con Alphabet y Tesla, cuyos resultados marcarán el tono de las megacap tecnológicas.
Agenda para la Próxima Semana · 20–24 de julio de 2026
Resultados corporativos de Alphabet, Tesla, Philip Morris International, GE Vernova, Texas Instruments, IBM, AT&T, Intel y American Express. Agenda macro: ventas de vivienda nueva de junio y PMI manufacturero flash de julio en EE. UU. En el ámbito local, seguimiento de la agenda habitual de subastas de Hacienda y BCCR el lunes 20 de julio, junto con la evolución de la curva soberana y el tipo de cambio MONEX.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores [semana 13–17 de julio 2026, corte actualizado] — 55%. (2) Correo electrónico autorizado (State Street Investment Management, FactSet, Reuters) — 45%. GSD IS & Cía ·
http://www.gsandel.com · 17 de julio de 2026.