Lunes 13 de julio de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD IS & Cía
Irán y EE.UU. intercambian ataques y disputan el cierre del Estrecho de Ormuz; el petróleo salta +4% y presiona a Wall Street al arrancar la semana de resultados
Resumen Ejecutivo —
La escalada militar EE.UU.-Irán durante el fin de semana —con ataques a bases e intereses aliados en Jordania, Kuwait, Bahréin y Qatar y una disputa sobre el cierre del Estrecho de Ormuz— dispara el petróleo (WTI +4.2% a US$74.41; Brent +4.1% a US$79.14) y presiona los futuros de Wall Street (S&P -0.3%, Nasdaq100 -0.8/-0.9%, Dow plano); SK Hynix se desplomó más de 15% en Seúl tras su debut en EE.UU. la semana pasada.
En Costa Rica, la BNV cerró el viernes con US$143.0 MM (+62.5% vs. sesión equivalente de hace 7 días hábiles), el colón se mantiene estable en ¢455.10 (Últ.5d) y 6 emisiones CRMG registran señal de compra, liderada por CRMG$210531 (★★ +12.38pb). Semana cargada: arranca la temporada de resultados de la banca de EE.UU. y se publican datos de inflación de junio (CPI/PPI); en el frente local, Hacienda y BCCR convocan hoy subastas de deuda (Creadores de Mercado y BEMs, respectivamente).
| Indicador |
Cierre 10/Jul |
Var% |
Pre-mkt / Ref. |
Señal |
| Dow Jones |
52,637.01 |
▲ +0.29% |
Fut. práct. plano |
→ |
| S&P 500 |
7,575.39 |
▲ +0.42% |
Fut. -0.3% |
▼ |
| Nasdaq Comp. |
26,281.61 |
▲ +0.29% |
Fut. NDX100 -0.8/-0.9% |
▼ |
| VIX |
15.03 |
▼ -5.11% |
15.03 (-5.11%) |
→ |
| WTI (USD/bbl) |
71.51 |
▼ -0.79% |
US$74.41 (+4.2%)* |
▲ riesgo |
| Oro GLD |
377.01 |
▼ -0.31% |
Spot ~US$4,075.80 (-0.41%) |
▼ |
| EUR/USD |
1.141 |
▼ -0.13% |
1.141 ref. |
→ |
| MONEX ¢/USD (PP 5d) |
455.10 |
▼ -0.1% mes |
Ref. hoy ~¢452.96 |
→ estable |
| BNV Total MM USD |
143.0 |
▲ +62.5%* |
vs. 7d hábiles previo |
▲ |
| CRMG$210531 (USD) |
I-spread +12.38pb |
▲ ★★ |
Alta Convicción |
▲ |
Futuros son indicativos; spot abre 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR. *WTI Ref. y variación BNV corresponden a cotización en vivo / sesión equivalente hace 7 días hábiles, respectivamente. Donde variación mensual no está disponible se muestra variación semanal.
A · PANORAMA INTERNACIONAL
Asia · Europa · Futuros EE.UU. · Geopolítica
🌊 Geopolítica: Medio Oriente — Estrecho de Ormuz en disputa
EE.UU. e Irán intercambiaron nuevos ataques con misiles y drones durante la noche del domingo al lunes. Irán atacó bases e intereses de EE.UU. y aliados en Jordania, Bahréin, Kuwait y Qatar, y reafirmó el cierre del Estrecho de Ormuz, una declaración que EE.UU. disputa (medios reportan buques cruzando en secreto pese al cierre declarado). La AIE advierte que la escalada amenaza los esfuerzos por reconstruir los inventarios globales de petróleo.
Asia: cierre mixto, golpe fuerte en SK Hynix
El Nikkei cayó cerca de 1.3% mientras el Hang Seng se mantuvo levemente positivo, en un cierre mixto marcado por aversión parcial al riesgo. El mayor golpe se concentró en SK Hynix, que se desplomó más de 15% en la bolsa de Seúl —su caída más pronunciada— cuando los inversionistas tomaron ganancias tras el debut bursátil en EE.UU. la semana pasada (recaudación de US$26,500 millones), arrastrando también al KOSPI, índice de fuerte peso en semiconductores.
✔ Oportunidad: corrección técnica en SK Hynix podría abrir punto de entrada si el apetito por IA se mantiene intacto
⚠ Riesgo: contagio a otros nombres de memoria y semiconductores asiáticos
⇒ Prob. rebote del KOSPI esta semana: 40%
Europa: sin dirección uniforme, a la espera de Wall Street
La sesión europea no muestra dirección uniforme: el DAX y el CAC avanzan de forma moderada mientras el EuroStoxx 50 opera levemente negativo. El mercado europeo espera confirmación desde Wall Street antes de asumir riesgo adicional ante la escalada en Medio Oriente y su impacto directo sobre los costos energéticos de la eurozona.
✔ Oportunidad: valoraciones europeas relativamente resguardadas del embate tecnológico global
⚠ Riesgo: mayor exposición energética de la eurozona a un petróleo más caro
⇒ Prob. EuroStoxx 50 cierre en terreno positivo hoy: 45%
EE.UU./Futuros: petróleo dispara el riesgo antes de la apertura
Los futuros amanecen a la baja —Dow prácticamente plano, S&P 500 -0.3% y Nasdaq100 entre -0.8% y -0.9%— tras el intercambio de ataques entre fuerzas de EE.UU. e Irán durante el fin de semana. El petróleo salta con fuerza (WTI +4.2% a US$74.41; Brent +4.1% a US$79.14), el Treasury a 10 años ronda 4.58% y el dólar (DXY ~101) se fortalece por cobertura táctica, mientras el oro retrocede —señal de que hoy domina el canal de tasas reales sobre el refugio tradicional. La semana además trae el inicio de la temporada de resultados del 2T (JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Netflix, UnitedHealth, entre otros) y los datos de inflación de junio (CPI/PPI), que cobran mayor relevancia si el repunte petrolero contamina las expectativas inflacionarias.
✔ Oportunidad: resultados bancarios sólidos podrían reconducir el sentimiento pese al ruido geopolítico
⚠ Riesgo: escalada militar sostenida eleva el riesgo de shock de oferta petrolera con efecto de segunda ronda en inflación
⇒ Prob. tono más restrictivo de la Fed esta semana ante presión petrolera: 55%
B · COSTA RICA — BOLSA NACIONAL DE VALORES
Sesión del viernes 10 de julio de 2026
La BNV cerró la sesión del viernes con un volumen total de US$143.0 millones en 267 operaciones, un incremento de 62.5% frente a los US$88.0 millones (212 operaciones) de la sesión equivalente de hace siete días hábiles. El salto es generalizado en los cuatro mercados, con el mayor repunte relativo en el mercado primario (+575%) y en reportos tripartitos, cuyo número de operaciones pasó de 118 a 168 —una combinación compatible con mayor apetito por liquidez de corto plazo de cara al fin de semana, sin concentración especulativa en un único segmento.
| Mercado |
Vol.MM USD |
Peso% |
#Ops |
Prev.7d ($MM) |
Vs. Prev.7d |
| Mercado de liquidez |
23.0 |
16.08% |
44 |
16.0 |
▲ +43.8% |
| Mercado primario |
27.0 |
18.88% |
9 |
4.0 |
▲ +575.0% |
| Mercado secundario |
30.0 |
20.98% |
46 |
23.0 |
▲ +30.4% |
| Reportos tripartitos |
61.0 |
42.66% |
168 |
44.0 |
▲ +38.6% |
| TOTAL MERCADO |
143.0 |
100.00% |
267 |
88.0 |
▲ +62.5% |
Prev.7d = misma sesión hace 7 días hábiles (no el día anterior).
📋 Mercado Primario · Agenda del Día (lunes 13 de julio)
El Ministerio de Hacienda convocó hoy una subasta del Programa Creadores de Mercado (6 series, colones y dólares) y el BCCR convocó una subasta de Bonos de Estabilización Monetaria de corto plazo (3 series). Ambas se realizan de 8:00 a.m. a 11:00 a.m. (recepción de ofertas), con asignación el mismo día por metodología holandesa.
Ministerio de Hacienda — Creadores de Mercado
| Serie |
Vencimiento |
Tasa Bruta |
Plazo (d) |
Monto convocado |
| CRMG240430 |
24/4/2030 |
6.40% |
1,359 |
¢3,000 millones |
| CRMG280732 |
28/7/2032 |
7.22% |
2,173 |
¢40,000 millones |
| CRMG251034 |
25/10/2034 |
7.50% |
2,980 |
¢40,000 millones |
| CRG$170730 |
17/7/2030 |
5.98% |
1,442 |
US$1,000,000 |
| CRMG$201032 |
20/10/2032 |
6.50% |
2,255 |
US$1,000,000 |
| CRMG$260434 |
26/4/2034 |
6.63% |
2,801 |
US$1,000,000 |
BCCR — Bonos de Estabilización Monetaria (corto plazo)
| Serie |
Plazo |
Tasa Bruta |
Plazo (d) |
Monto convocado |
| BC3M141026 |
3 meses |
3.25% |
89 |
¢20,000 millones |
| BC6M130127 |
6 meses |
3.25% |
178 |
¢20,000 millones |
| BC12M140727 |
12 meses |
3.25% |
359 |
¢20,000 millones |
Participan únicamente Creadores de Mercado (BAC San José, Davivienda, BCR Valores, BN Valores, Mutual Valores, INS Valores, Banco Popular). BC3M141026: precio de referencia 99.77% (rendimiento de mercado 3.70%). Liquidación T+2.
C · COSTA RICA — DEUDA INTERNA: SEÑALES CRMG
Emisiones Creadoras de Mercado · sesión 10 de julio de 2026
Las seis emisiones Creadoras de Mercado registran sentimiento de Compra. CRMG$210531 (dólares, 2031) continúa como la única señal de Alta Convicción, con I-spread de +12.38 pb; el resto se ubica en el rango de Compra Técnica (0–5 pb).
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj% |
Precio |
I-Spread |
Señal ★ |
| CRMG220328 |
22/3/2028 |
5.12% |
99.92 |
+2.60pb |
Compra Técnica |
| CRMG270831 |
27/8/2031 |
5.75% |
100.71 |
+3.25pb |
Compra Técnica |
| CRMG221031 |
22/10/2031 |
5.77% |
100.59 |
+4.56pb |
Compra Técnica |
| CRMG191033 |
19/10/2033 |
5.95% |
100.76 |
+3.36pb |
Compra Técnica |
| CRMG$210531 |
21/5/2031 |
5.35% |
99.85 |
+12.38pb |
★★ Alta Convicción |
| CRMG$180533 |
18/5/2033 |
5.56% |
100.11 |
+3.25pb |
Compra Técnica |
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR
Los I-spreads de las emisiones Creadoras de Mercado en colones se mantuvieron comprimidos en el rango de 2.60–4.56 pb en la sesión del viernes, niveles muy similares a los de sesiones previas, lo que confirma la ausencia de presión vendedora pese al ruido geopolítico que ya se perfilaba hacia el fin de semana. CRMG$210531 continúa siendo la única señal de Alta Convicción, con su I-spread ampliaóndose ligeramente a +12.38 pb, en un contexto donde el Treasury a 10 años se mantiene elevado cerca de 4.58% tras el salto del petróleo por la escalada EE.UU.-Irán. Ese nivel de tasas externas sigue limitando la compresión adicional de spreads en dólares, pero no ha generado salida de posiciones en colones, cuya curva se mantiene prácticamente inalterada: el nodo de 180 días exhibe I-spread negativo (-10.8 pb), el tramo largo de 5,400 días se amplía a +67.2 pb, y el spread representativo a 1,800 días (5 años) se ubica en +42.0 pb. Táctica: con el petróleo presionando al alza las expectativas inflacionarias globales, CRMG$210531 sigue siendo la opción táctica más atractiva del día; en colones, CRMG221031 y CRMG191033 ofrecen la mejor relación riesgo-prima dentro del grupo de Compra Técnica, aunque conviene vigilar de cerca si la escalada geopolítica empieza a trasladarse a un repunte del T10Y que comprima aún más el diferencial en dólares.
D · COSTA RICA — MONEX
Mercado de divisas · sesión 10 de julio de 2026
El tipo de cambio promedio ponderado cerró el viernes en ¢453.10, con un promedio de cinco días de ¢455.10 —prácticamente en línea con el promedio mensual (¢455.46) y una referencia intradía de esta mañana en torno a ¢452.96—, confirmando la fase de estabilidad cambiaria de las últimas semanas pese al salto del petróleo por la escalada en Medio Oriente.
| Variable |
Últ.5d |
Mes Actual |
Chg%yy |
Chg%Mes |
| Tipo de cambio PP (¢/USD) |
455.10 |
455.46 |
-6.9% |
-0.1% |
| N° Operaciones |
1,132 |
1,492 |
-30.8% |
+111.0% |
| Volumen (USD MM) |
175.13 |
251.94 |
-18.8% |
+102.3% |
| Apertura (¢/USD) |
453.25 |
453.44 |
-3.6% |
-0.0% |
| Cierre (¢/USD) |
453.10 |
453.23 |
-3.8% |
-0.0% |
La actividad se mantiene moderada: 1,132 operaciones y US$175.13 millones negociados en el promedio de cinco días, cifras 30.8% y 18.8% menores que el mismo periodo de 2025, aunque muy superiores en la comparación mensual (+111.0% en operaciones y +102.3% en volumen) frente a un mes de 2025 de actividad atípicamente baja —por lo que esa variación debe interpretarse con cautela dada la base de comparación reducida. El patrón de fondo sigue apuntando a estabilidad más que a presión direccional, aunque el salto del petróleo introduce un riesgo de presión importada sobre la inflación local y, por esa vía, sobre las expectativas cambiarias; de momento no hay evidencia de flujos de cobertura inusuales ni señales de intervención del BCCR.
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E · PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Análisis de coyuntura económica · lunes 13 de julio de 2026
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR y Economía Doméstica
Costa Rica acumula su quinto superávit primario consecutivo bajo la Regla Fiscal, con la deuda del Gobierno Central reducida a 59.2% del PIB según las cifras más recientes de Hacienda, un hito que continua respaldando la percepción de solvencia del Estado ante agencias calificadoras e inversionistas institucionales. Esa disciplina fiscal sostenida ayuda a explicar por qué la curva soberana en colones se mantiene estable pese al ruido geopolítico externo de esta mañana.
El Banco Central de Costa Rica mantiene la Tasa de Política Monetaria en 3.25% anual, con su próxima revisión programada para el jueves 23 de julio; la expectativa base es de continuidad salvo sorpresa en inflación, tipo de cambio o condiciones externas. Las tasas de referencia BCCR se ubican en 3.65% (TBP) y 3.09% (TED), y frente a un Treasury a 10 años de EE.UU. cercano a 4.58%, el diferencial de tasas sigue favoreciendo a los nodos medios de la curva soberana CRC (1,080–2,520 días), donde el I-spread se mantiene entre +30 y +50 pb. La apreciación acumulada del colón (-6.9% interanual) continúa mejorando el retorno real en dólares de las posiciones en colones, aunque el repunte del petróleo por la escalada EE.UU.-Irán introduce un factor de riesgo inflacionario importado que el BCCR deberá monitorear de cara a su próxima revisión de TPM.
Oportunidades: CRMG$210531 (dólares, 2031) se mantiene como la emisión más atractiva del día con I-spread de +12.38 pb y clasificación de Alta Convicción; en colones, CRMG221031 y CRMG191033 ofrecen la mejor relación riesgo-prima dentro del grupo de Compra Técnica. El salto del mercado primario de la BNV (+575% frente a la referencia de siete días hábiles) anticipaba la demanda institucional que hoy confirma Hacienda: convocó una subasta de 6 series Creadoras de Mercado (colones y dólares, tasas entre 5.98% y 7.50%), mientras el BCCR coloca BEMs de corto plazo a 90, 180 y 359 días al 3.25%. Ambas ventanillas abren de 8:00 a.m. a 11:00 a.m., un catalizador concreto de demanda para la sesión de hoy.
Gestión de riesgo: el catalizador dominante de la semana es la escalada militar EE.UU.-Irán y su disputa sobre el Estrecho de Ormuz, que ya elevó el petróleo más de 4% y podría trasladarse a mayores expectativas inflacionarias globales y presión adicional sobre el T10Y si persiste. A ello se suma una semana cargada de resultados corporativos (grandes bancos de EE.UU., Netflix, UnitedHealth) y datos de inflación de junio (CPI/PPI) que podrían redefinir las expectativas de tasas de la Fed. En el frente doméstico, el nivel del tipo de cambio (¢452–456) se mantiene dentro de su rango reciente de atención; un traslado del shock petrolero a la inflación importada podría anticipar un tono menos neutral del BCCR en su revisión del 23 de julio. Sin evidencia de presión de flujos que amerite revisar posiciones largas en colones por ahora, pero se recomienda vigilancia activa dado el riesgo de titulares geopolíticos.
✔ Quinto superávit primario consecutivo · deuda/PIB en 59.2%
✔ Curva soberana CRC estable pese al ruido externo
→ Próxima revisión TPM BCCR: jueves 23 de julio
⚠ Escalada EE.UU.-Irán empuja petróleo +4% y reactiva riesgo inflacionario
🔭 Perspectiva para el Día — Lunes 13 de julio de 2026
Internacional: Wall Street abre la semana con futuros a la baja (Dow plano, S&P -0.3%, Nasdaq100 -0.8/-0.9%) tras el nuevo intercambio de ataques entre EE.UU. e Irán y la disputa sobre el cierre del Estrecho de Ormuz; el petróleo (WTI +4.2%, Brent +4.1%) será el termómetro clave de la sesión, junto con la reacción a la caída de más de 15% de SK Hynix en Seúl. La semana trae además el inicio de resultados de la banca estadounidense y los datos de inflación de junio (CPI/PPI). BNV/MONEX: la sesión de hoy incluye subasta del Programa Creadores de Mercado (Hacienda, 6 series) y de BEMs de corto plazo (BCCR, 3 series), ambas con recepción de ofertas de 8:00 a.m. a 11:00 a.m., lo que deberaía sostener un volumen de la BNV elevado; el tipo de cambio debería continuar operando dentro de la banda ¢452–456, con atención a eventual presión importada por el precio del petróleo. La señal técnica dominante continúa siendo CRMG$210531 (★★). Vigilar de cerca cualquier confirmación sobre el estado del Estrecho de Ormuz: un cierre sostenido elevaría sustancialmente el riesgo de un shock de oferta petrolera con impacto directo en inflación y tasas globales.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional.
No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) BNV / BCCR — sesión 10/7/2026 — 30%.
(2) Comunicados de Hecho Relevante, Ministerio de Hacienda y BCCR — subasta 13/7/2026 — 15%.
(3) Bloomberg / Reuters / GuruFocus / Motley Fool / Grupo Mutual — 35%.
(4) Web (Yahoo Finance, Benzinga, Sunday Guardian) [13/7/2026] — 20%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · Lunes 13 de julio de 2026.