El S&P 500 cedió 35.11 pts (−0.49%, 7,138.80) con presión selectiva en tecnológicas de mediana capitalización. El Dow resistió mejor (−0.05%, 49,141.93), apuntalado por industriales y energéticas. El Nasdaq registró el mayor retroceso (−0.90%, 24,663.80), anticipando el riesgo de valuación que Big Tech earnings revelarán esta semana. El VIX descendió a 17.83 —zona de calma técnica— abriendo ventana para incrementar riesgo selectivo.
El Oro (GLD) cerró en $422.00 (−1.84%), consolidando toma de ganancias del lunes sin capitulación del activo de refugio. El WTI cerró en $99.47/barril (−0.46%), evidenciando que el mercado descuenta cierta probabilidad de resolución diplomática antes de una escalada plena. El EUR/USD cotizó en 1.1716 (+0.04%) con el dólar levemente debilitado (DXY −0.46%) ante expectativa de pausa de la Fed mañana.
| Índice / Activo | Nivel | Anterior | Chg | %Chg | Mín. | Máx. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 49,141.93 | 49,167.79 | ▼ −25.86 | −0.05% | 49,077.75 | 49,381.33 |
| S&P 500 | 7,138.80 | 7,173.91 | ▼ −35.11 | −0.49% | 7,115.17 | 7,152.52 |
| Nasdaq Compuesto | 24,663.80 | 24,887.10 | ▼ −223.30 | −0.90% | 24,524.23 | 24,724.70 |
| VIX | 17.83 | 18.02 | ▼ −0.19 | −1.05% | 17.78 | 19.43 |
| Oro — GLD (USD) | 422.00 | 429.89 | ▼ −7.89 | −1.84% | 418.40 | 422.52 |
| Petróleo WTI (USD/bbl) | 99.47 | 99.93 | ▼ −0.46 | −0.46% | N/D Bloomberg | |
| DXY — Índice USD | 99.47 | 99.93 | ▼ −0.46 | −0.46% | N/D Bloomberg | |
| EUR / USD | 1.1716 | 1.1711 | ▲ +0.0005 | +0.04% | 1.1712 | 1.1718 |
La BNV registró $271 MM en 222 operaciones, superando en 56.6% el nivel de la semana previa ($173 MM / 189 ops). El mercado secundario dominó con $210 MM en 95 transacciones (77.5% del total), señal contundente de liquidez activa y profundidad de mercado. El primario aportó $29 MM en 19 ops; reportos tripartitos $20 MM en 80 ops. La jornada contrasta favorablemente con los mercados internacionales en modo de espera ante Big Tech earnings.
| Mercado | Vol. Consulta (MM) | Peso % | # Ops | Vol. Previo (MM) | Peso % | # Ops |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Liquidez | 10 | 3.69% | 28 | 10 | 5.78% | 24 |
| Primario | 29 | 10.70% | 19 | 31 | 17.92% | 4 |
| Secundario (compraventas) | 210 | 77.49% | 95 | 93 | 53.76% | 57 |
| Reportos Tripartitos | 20 | 7.38% | 80 | 38 | 21.97% | 104 |
| TOTAL MERCADO | 271 | 100% | 222 | 173 | 100% | 189 |
El modelo CRMG activa cinco señales de compra al cierre del 28 de abril. Las series en USD lideran la propuesta de valor: CRMG$210531 (+13.09 pb ★★) y CRMG$180533 (+12.89 pb ★★) ofrecen rendimientos del 5.61% y 5.78% cerca de la par. En colones, CRMG240430 (+9.74 pb ★) y nueva señal CRMG260734 (+5.54 pb ★) dan carry real positivo frente a la inflación doméstica en los tramos 2030–2034.
| Serie | Moneda | Vencimiento | YTM | YTMaj | I-Spread (pb) | Precio | Señal |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CRMG180429 | CRC | Abr 2029 | 5.650% | 5.627% | +2.34 | 98.97 | ↗ Compra |
| CRMG240430 ★ | CRC | Abr 2030 | 5.976% | 5.879% | +9.74 | 98.12 | ↑ Compra |
| CRMG260734 ★ | CRC | Jul 2034 | 6.556% | 6.501% | +5.54 | 99.01 | ↑ Compra |
| CRMG$210531 ★★ | USD | May 2031 | 5.614% | 5.483% | +13.09 | 99.24 | ↑↑ Compra |
| CRMG$180533 ★★ | USD | May 2033 | 5.784% | 5.655% | +12.89 | 99.00 | ↑↑ Compra |
La curva soberana en colones presenta pendiente positiva pronunciada, con rendimientos que escalan desde 4.45% a un año hasta 7.05% a 15 años. La curva USD es más plana (4.64% a 6.05% en el mismo horizonte). El hallazgo más relevante: a 360 días los títulos en USD rinden 18.80 pb más que los CRC —inversión del spread en el tramo corto—, situación que se revierte a partir de los 720 días y se amplía hasta +100.80 pb a los 15 años, compensando riesgo cambiario. Esta configuración favorece liquidez a corto plazo en dólares y posicionamiento en CRC en plazos medios-largos.
El TC PP se ubicó en la banda ₡453.56–₡456.00 en los últimos cinco días, con cierre promedio de ₡455.18/USD y PP de ₡457.93/USD. El colón acumula apreciación interanual del 5.11% (₡506.42 en 2025 vs. ₡480.51 en 2026), consolidando desinflación importada. El mínimo histórico del año —₡453.56/USD— opera como piso de la semana reciente. El volumen MONEX en 2026 cae 16.60% frente a 2025, reflejando menor necesidad de intervención y mayor estabilidad estructural del tipo de cambio.
| Variable | Últ. 5 Días | Mes Actual | Año 2026 | Año 2025 | Chg %a/a |
|---|---|---|---|---|---|
| TC PP (₡/USD) | 457.93 | 462.06 | 480.51 | 506.42 | −5.11% |
| # Operaciones | 1,156 | 3,539 | 17,129 | 53,354 | −30.85% |
| Volumen (USD MM) | 292.89 | 946.16 | 3,534.26 | 9,127.26 | −16.60% |
| Apertura PP (₡/USD) | 454.95 | 459.16 | 471.88 | 483.03 | −2.31% |
| Máximo (₡/USD) | 456.00 | 466.00 | 499.90 | 513.00 | −2.54% |
| Mínimo (₡/USD) | 453.56 | 453.56 | 453.56 | 485.00 | −6.48% |
| Cierre PP (₡/USD) | 455.18 | 458.87 | 471.23 | 483.22 | −2.48% |
El S&P 500 cotiza en múltiplos exigentes con el Nasdaq bajo presión selectiva antes de Big Tech earnings. Localmente, la BNV exhibe la jornada más activa del año en términos de secundario, lo que refleja rotación de portafolios más que emisión neta. El descenso del VIX a 17.83 confirma que el mercado recalibra riesgos sin elevarlos sistémicamente.
VIX <18 abre ventana para incrementar renta variable selectiva en tecnológicas de gran capitalización con sólido flujo de caja. En deuda soberana local: CRMG$210531 (+13.09 pb) y CRMG$180533 (+12.89 pb) ofrecen la mejor relación rendimiento/riesgo en el mercado USD doméstico. En colones, CRMG240430 y CRMG260734 dan carry real positivo en el tramo 4–8 años. El colón en mínimos del año (₡453.56) es una ventana para dolarizar posiciones a costo reducido.
Una escalada en Ormuz empujaría el WTI sobre $105 con efecto cascada en inflación importada y costos logísticos globales. Los reportes de Big Tech podrían ampliar la corrección del Nasdaq si el guidance de IA decepciona. La decisión Fed mañana —con riesgo de dot plot más restrictivo de lo esperado— podría elevar tasas largas y presionar bonos de largo plazo. A nivel local, la aceleración del volumen BNV deberá confirmarse en sesiones siguientes; un retroceso sería señal de actividad puntual no estructural.
Decisión FOMC (~14:00 ET): evento de mayor impacto de la semana. Resultados corporativos: Meta Platforms y Microsoft (aftermarket). PMI manufacturero zona euro. En Costa Rica: monitorear continuidad del volumen BNV y posibles anuncios de Hacienda sobre subastas de deuda interna. La inversión del spread CRC/USD a 360 días (−18.80 pb) anticipa que el BCCR podría verse presionado a revisar la TPM si el entorno de tasas cortas en USD se consolida por encima del 4.6%.
Fuentes: Bloomberg Terminal (cierre 28-abr-2026) · Bolsa Nacional de Valores · BCCR / MONEX · Correo autorizado (GuruFocus, Bloomberg Línea, Reuters).
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