En el contexto de una semana bursátil marcada por el dominio del mercado primario y una robusta liquidez sistémica, el mercado de divisas (Monex) exhibió una dinámica de alta presión bajista, operando en niveles críticos no vistos en el trimestre. La coyuntura bursátil, caracterizada por una apreciación acumulada del 6,2% en lo que va del año y un tipo de cambio promedio de ¢473,07, encontró su correlato técnico en una gráfica que revela un estrujamiento severo de los niveles de soporte, forzando a los tesoreros corporativos a una gestión quirúrgica de sus flujos en dólares.

Al cierre de la Semana 10, el Precio Monex se situó en ¢474,00, un valor que, si bien muestra un ligero rebote operativo respecto al mínimo de la semana (¢470,19), permanece peligrosamente cerca del Primer Límite Inferior (Soporte Técnico) establecido en ¢470,08. Este comportamiento técnico valida la narrativa bursátil de un mercado «seco» de premios para el dólar, donde la estabilidad cambiaria incentiva el carry trade hacia colones y ejerce una fuerza gravitacional sobre la cotización de la divisa estadounidense.

El análisis de la gráfica histórica adjunta confirma una tendencia bajista de mediano plazo que se aceleró a partir de febrero de 2026. Tras orbitar el nivel del Pivot (¢481,33) durante las primeras semanas del año, el tipo de cambio rompió este soporte clave a mediados de febrero, convirtiéndolo ahora en una resistencia técnico-psicológica de difícil superación. La brecha de spreads negativos en colones respecto a la banca (de hasta -184 p.b. a un año) no ha sido suficiente para disuadir la liquidación de divisas, sugiriendo que las fuerzas macroeconómicas o la oferta neta de dólares en el Monex prevalecen sobre el diferencial de tasas de interés de corto plazo.

Desde una perspectiva estratégica para la gestión de portafolios, la coyuntura actual presenta un escenario de compresión extrema de volatilidad en la zona baja. Con una variación promedio diaria de apenas -0,057% y el precio mínimo del periodo (¢470,19) prácticamente colindando con el soporte técnico (¢470,08), el mercado se encuentra en una zona de «soporte crítico». Un rompimiento sostenido por debajo de los 470 colones validaría técnicamente la extensión de la apreciación del colón hacia el Segundo Límite Inferior (¢462,97), un escenario que aumentaría la presión sobre la rentabilidad real de las carteras dolarizadas mencionada en la simulación de rendimientos bursátiles.

En conclusión, el Monex cierra la Semana 10 validando técnicamente el entorno bursátil de apreciación del colón. Mientras las subastas de Hacienda sigan sin convalidar tasas atractivas en colones para drenar liquidez, y el carry trade en dólares permanezca limitado por spreads punitivos, el tipo de cambio continuará testeando la firmeza del soporte en 470, convirtiendo cualquier rebote técnico hacia el Pivot en una oportunidad de cobertura cambiaria para los tesoreros que buscan blindar sus flujos de efectivo.