CRÓNICA BURSÁTIL -GSD- octubre 29, 2026

El boletín de la Bolsa Nacional de Valores del 29 de octubre registra dos colocaciones por ventanilla electrónica y dos nuevas emisiones inscritas. Banco de Costa Rica (BCR) colocó la serie 00BCR00E3620 por ¢350 millones, con vencimiento el 29/10/2027, cupón facial de 4,55% pagadero trimestralmente y rendimiento neto de 4,549965% a 365 días; Banco BCT colocó la serie 00BCT00E0301 por US$3 millones, con vencimiento el 30/04/2027, cupón de 4,5001% semestral y rendimiento neto de 4,50007% a 183 días. Frente a la curva soberana interpolada, la serie del BCR rinde ≈4 pb sobre los 4,50% de la curva en colones a 360 días, y la del BCT queda en línea con la curva en dólares a 180 días (4,50%).

STEIN registró dos emisiones: CRSTEINB0012 en colones, por ¢2.500 millones, vencimiento 29/10/2032 (2.192 días), rendimiento neto de 6,80% con pago trimestral; y CRSTEINB0020 en dólares, por US$15 millones, vencimiento 29/10/2031 (1.826 días), rendimiento neto de 6,97% trimestral. Contra la curva soberana interpolada (5,85% en colones y 5,82% en dólares a esos plazos) la prima es de ≈95 pb y ≈115 pb, respectivamente, una compensación por riesgo corporativo y menor liquidez que la deuda del Gobierno; la comparación es aproximada porque las tasas netas de las emisiones no son estrictamente comparables con la curva bruta.

En el frente monetario, el Banco Central publicó la Tasa Básica Pasiva (TBP) en 3,56% y la Tasa de Captación Efectiva Dolarizada (TED) en 3,05%, desde 3,07%, vigentes del 29 de octubre al 4 de noviembre; la Tasa de Política Monetaria se mantiene en 3,00%. La TBP supera la TPM en 56 pb, mientras que la TED permanece 55 pb por encima de la TPM. El BCCR fijó su tipo de cambio de referencia en ¢449,44 (compra) y ¢454,82 (venta); en MONEX el promedio ponderado subió a ¢454,13, desde ¢452,77 de la víspera (+0,30%), con US$38,67 millones negociados.

Contexto de la semana — subastas del lunes 2 de noviembre

El Ministerio de Hacienda convoca el lunes 2 de noviembre una subasta exclusiva para Creadores de Mercado (ofertas de 8:00 a 11:00 a.m., asignación de 11:00 a.m. a 1:00 p.m., liquidación T+2, método holandés) con seis series de tasa fija, y el BCCR coloca tres series de papel comercial de corto plazo. El monto total, de ≈¢171.365 millones (≈US$377 millones al tipo de cambio de ¢454,82), equivale a 3,8 veces el volumen de hoy en la BNV; los cupones de Hacienda superan la curva soberana entre 0,4 y 1,5 puntos porcentuales, mientras que los cupones de 3,00% del BCCR quedan 1,0 punto bajo la curva en colones a 180 días (3,98%).

Subasta de Hacienda — lunes 2 de noviembre

Subasta del BCCR — lunes 2 de noviembre

La comparación es contra el mismo día de la semana previa. El volumen cayó US$14,3 millones (−12,5%) y las operaciones bajaron de 217 a 154 (−29,0%). La composición cambió de forma marcada: el mercado secundario se expandió 79,3% (de US$33,7 a US$60,4 millones) y pasó de 29,4% a 60,1% del total, mientras que el primario se contrajo 77,5% (de US$16,8 a US$3,8 millones), los reportos tripartitos 50,6% (de US$43,5 a US$21,5 millones, con 80 operaciones frente a 132) y la liquidez 29,0%. Las dos colocaciones por ventanilla y el volumen primario de US$3,8 millones indican una jornada de baja actividad de emisión, previa a las subastas del lunes.

Las siete series de creadores de mercado mantienen señal de compra y sus spreads no presentan variación frente a la edición previa. Tres superan 10 pb de I-spread (★★): CRMG$180533 (17,1 pb, YTM de 6,133% frente a 5,962% ajustada), CRMG$210531 (16,4 pb) y CRMG$201032 (11,9 pb); dos están entre 5 y 10 pb (★): CRMG191033 (10,0 pb, en el límite) y CRMG270733 (5,7 pb), y dos permanecen bajo 5 pb: CRMG220328 (4,3 pb) y CRMG180429 (3,4 pb). Los spreads se concentran en las emisiones en dólares. En la curva soberana, el diferencial CRC-USD va de −51,8 pb a 180 días y −39,2 pb a 360 días, cruza a cero entre 2.520 y 3.600 días y llega a +10,0 pb a 5.400 días, sin cambios respecto al día anterior.

El tipo de cambio de referencia promedia ¢454,82 en las últimas cinco sesiones, 0,39% por debajo del promedio del mes (¢456,61), 2,2% bajo el promedio de 2026 (¢465,14) y 10,2% bajo el de 2025 (¢506,42). El rango de las cinco sesiones fue de ¢451,97 a ¢456,50 y el cierre promedio se ubicó en ¢453,61. En ese lapso se negociaron USD323,3 millones en 1.170 operaciones; en el mes el acumulado es de USD937,7 millones en 4.148 operaciones (+12,1% mensual en número de operaciones).

Fuentes: GSD Consultor, BNV, BCCR, Ministerio de Hacienda (comunicados de hecho relevante CHR-9245 y CHR-9247 del 27/10/2026), Mutual Valores y prensa económica. La comparación con la curva se calcula por interpolación lineal sobre la curva soberana de la fecha. Probabilidades: estimaciones de GSD Consultor, no constituyen recomendación de inversión. GSD Consultor · http://www.gsandel.com