| Indicador | Cierre Previo | Variación | Pre-mkt | Señal |
|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 52.867,98 | ▲ +0,02% | n/d | Rotación fuera de tecnología |
| S&P 500 | 7.663,43 | ▼ −1,21% | Fut. −0,3% | Apertura con sesgo bajista |
| Nasdaq Comp. | 26.008,86 | ▼ −2,60% | NDX fut. −0,1% | Aversión en tecnología |
| VIX | 20,15 | ▲ +14,09% | n/d | Cobertura / cautela |
| WTI (USD/bbl) | 101,61 | ▲ +2,15% | Brent > US$113 | Riesgo inflación |
| Oro GLD | 369,00 | ▼ −2,63% | Spot ~US$4.039 | Toma de utilidades |
| EUR/USD | 1,1200 | ▼ −0,12% | BBDXY +0,1% | Dólar algo más firme |
| MONEX ₡/USD (PP 5d) | 457,51 | ▲ +0,13% mes | n/a | Colón estable |
| BNV Total MM USD | 112 | ▲ +15,5% vs. previo | n/a | Liquidez en recuperación |
| CRMG$180533 | YTMaj 5,92% | ▲ I-spr. 24,9 pb | n/a | ★★ Alta Convicción |
| CRMG$210531 | YTMaj 5,72% | ▲ I-spr. 20,1 pb | n/a | ★★ Alta Convicción |
| CRMG$201032 | YTMaj 5,87% | ▲ I-spr. 15,1 pb | n/a | ★★ Alta Convicción |
| CRMG191033 | YTMaj 5,90% | ▲ I-spr. 13,4 pb | n/a | ★★ Alta Convicción |
| CRMG270733 | YTMaj 5,88% | ▲ I-spr. 8,2 pb | n/a | ★ Señal Activa |
| CRMG220328 | YTMaj 4,91% | ▲ I-spr. 8,1 pb | n/a | ★ Señal Activa |
Asia y Europa: los cierres de Nikkei, Hang Seng, Shanghai, DAX, FTSE 100 y CAC 40 no estuvieron disponibles (n/d) en las fuentes consultadas. Los titulares apuntan a una inflación subyacente de Japón en 2,1% en septiembre, su nivel más alto del año; a un terremoto de magnitud 7 en China con 16 fallecidos; y a la preocupación por la deuda francesa y su posible contagio a la zona euro. Hoy se publican los PMI preliminares de la zona euro, Francia y Alemania, y las expectativas de inflación del BCE.
Los futuros anticipan apertura mixta con sesgo bajista en Wall Street: el S&P 500 cede 0,3% y el Nasdaq 100 0,1%, mientras el índice dólar de Bloomberg sube 0,1%. Los contratos apuntan a una pausa tras la fuerte caída de ayer, aunque la volatilidad sigue elevada.
El Nasdaq cayó 2,60% a 26.008,86 (el Nasdaq 100 perdió 2,9% y acumula cerca de 8% en dos semanas) y el S&P 500 retrocedió 1,21%, mientras el Dow cerró plano (+0,02%): rotación fuera de tecnología más que un pánico generalizado. El detonante fue la duda sobre el retorno de la inversión en IA: Meta enfrenta una multa de US$25.000 millones por privacidad y preguntas por su gasto, Tesla debe justificar su apuesta en robotaxis, SK Hynix canceló la oferta en EE.UU. de su unidad Solidigm (unos US$10.000 millones), y OpenAI busca una valoración de US$1,25 billones para una ronda de US$30.000 millones. El VIX saltó 14,1% a 20,15.
✔ Oportunidad: compra escalonada en megacaps con balances sólidos si el VIX se normaliza⚠ Riesgo: contagio por el costo de financiar la capacidad de cómputo⟶ Probabilidad de que el Nasdaq 100 cierre hoy en negativo 55%
El WTI cerró en US$101,61 (+2,15%) y el Brent superó los US$113 por los ataques en Arabia Saudita y la señal de Irán de estar lista para un conflicto; American Airlines ya proyecta una pérdida mayor en 2026 por el costo del combustible. El rendimiento del Tesoro a 10 años bajó a 5,00%, su menor nivel en casi un mes, en un contexto de aversión al riesgo. El oro cedió: el GLD perdió 2,63% (spot cerca de US$4.039, −1,9%), señal de toma de utilidades pese a las tensiones.
✔ Oportunidad: posicionamiento en energía y renta fija de alta calidad con tasas largas elevadas⚠ Riesgo: estanflación si el WTI se sostiene sobre US$100⟶ Probabilidad de WTI > US$100 al cierre de hoy 65%
Brasil celebra el domingo 25 la segunda vuelta; un sondeo ubica a Lula y a Flávio Bolsonaro empatados. Por segundo día consecutivo, la mayoría de las monedas latinoamericanas perdió terreno frente al dólar. La CEPAL proyecta un crecimiento de 2,0% para América Latina y el Caribe en 2026 y de 2,5% en 2027, con riesgos por financiamiento más costoso, menor dinamismo del empleo y El Niño.
✔ Oportunidad: diferenciación relativa de Costa Rica y Panamá⚠ Riesgo: volatilidad cambiaria emergente tras el resultado electoral⟶ Probabilidad de episodio de aversión al riesgo en LatAm la próxima semana 45%
La sesión del 22 de octubre transó US$112 MM en 174 operaciones, frente a US$97 MM y 154 operaciones en la sesión equivalente de hace 7 días hábiles (+15,5% en volumen y +13,0% en operaciones). Los reportos tripartitos lideraron con US$43 MM (38,4% del total, 132 operaciones, vs. US$42 MM), seguidos por el mercado secundario con US$31 MM (27,7%, 23 operaciones, vs. US$34 MM), el de liquidez con US$20 MM (17,9%, 22 operaciones, vs. US$11 MM) y el primario con US$16 MM (14,3%, 9 operaciones, vs. US$9 MM).
El avance se concentra en liquidez (+82%) y en el primario (+78%), mientras el secundario retrocede 8,8% con 47% menos operaciones (23 vs. 43) pero con tamaño promedio mayor (US$1,35 MM vs. US$0,79 MM), lo que sugiere bloques institucionales. Liquidez y reportos suman 56,3% del volumen, una preferencia por instrumentos de corto plazo coherente con la cautela externa, y los reportos explican 76% de las operaciones con un tamaño medio de apenas US$0,33 MM. Frente a la sesión previa (US$126 MM) el volumen baja 11,1%: normalización tras un pico, pero todavía por encima de la referencia de hace una semana.
Seis series Creadores de Mercado mantienen sentimiento de Compra: cuatro de Alta Convicción (I-spread > 10 pb) y dos de Señal Activa (5–10 pb). CRMG$180533 sigue siendo la mayor señal, con 24,9 pb y YTMaj de 5,92%, aunque su I-spread se comprimió desde 35,2 pb ayer al subir su precio de 96,41 a 97,00, es decir, parte de la ganancia de capital ya se capturó. CRMG$201032 pasó de 18,9 a 15,1 pb (precio 97,54), mientras CRMG$210531 (20,1 pb, precio 98,10), CRMG191033 (13,4 pb) y las dos series de Señal Activa casi no cambian.
| Serie | Venc. | YTMaj% | Precio | Señal ★ |
|---|---|---|---|---|
| CRMG$180533 | 18-may-2033 | 5,92 | 97,00 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG$210531 | 21-may-2031 | 5,72 | 98,10 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG$201032 | 20-oct-2032 | 5,87 | 97,54 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG191033 | 19-oct-2033 | 5,90 | 100,50 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG270733 | 27-jul-2033 | 5,88 | 100,87 | ★ Señal Activa |
| CRMG220328 | 22-mar-2028 | 4,91 | 100,14 | ★ Señal Activa |
La curva soberana en colones mantiene pendiente positiva: 3,99% a 180 días y 6,53% a 5.400 días (+254 pb), más empinada que la curva en dólares (4,46% a 6,39%, +193 pb). En el plazo representativo de 1.800 días, el colón rinde 5,71% frente a 5,77% en dólares (−5,3 pb). El I-spread es negativo hasta 1.800 días (−46,7 pb en 180 días), cruza a positivo en 2.520 días (+0,8 pb) y llega a +14,5 pb en 5.400 días. Frente a ayer, el punto de cruce se adelanta (antes se ubicaba entre 2.520 y 3.600 días) y la prima del tramo largo mejora de +10,1 a +14,5 pb, lo que respalda las señales de compra en vencimientos 2031–2033.
El tipo de cambio de precio promedio ponderado se ubicó en ₡457,51 en los últimos cinco días (vs. ₡457,54 ayer, prácticamente sin cambio) y en ₡456,91 en el mes, frente a ₡465,37 del promedio de 2026 y ₡506,42 de 2025: el colón sigue 8,1% más apreciado que hace un año, aunque en el mes la variación es de +0,13%, una leve depreciación. La apertura promedio de los últimos cinco días fue de ₡453,63 y el cierre de ₡453,73, con una banda de ₡449,50 a ₡457,00 (en el mes, de ₡449,35 a ₡462,00). La referencia de compra/venta del BCCR no estuvo disponible en fuentes permitidas (n/d).
La actividad sigue por debajo de 2025: el año acumula 42.610 operaciones y US$8.094 MM, un 30,8% y 23,2% menos que el año anterior, aunque el mes muestra tracción (+41,0% en operaciones y +29,0% en volumen según la variación mensual), con 1.183 operaciones y US$214,0 MM en los últimos cinco días. El PP se ubica en la parte alta del rango reportado y por encima de los niveles medios de apertura y cierre, diferencia que debe leerse con cautela por la distinta metodología de cada serie; el sesgo de fondo continúa siendo de oferta amplia y estabilidad, con el piso de ₡449,35 como referencia. La apreciación interanual es real, pero la menor actividad anual indica que parte del movimiento responde a flujos concentrados.
Según CRHoy, debilidades en los controles del Ministerio de Hacienda generaron la imposibilidad de cobrar ₡1,8 billones de impuesto sobre la renta entre 2023 y junio pasado. La cifra pesa sobre la recaudación y refuerza la dependencia de deuda interna para cerrar la brecha fiscal. Se suma el riesgo climático: se declaró alerta roja en 10 cantones de Guanacaste por los efectos de El Niño, factor que la CEPAL también menciona entre los riesgos de la región.
✔ Oportunidad: mayor prima en deuda larga si la brecha fiscal presiona la oferta de bonos⚠ Riesgo: presión sobre tasas locales por más emisión y deterioro de la recaudación⟶ Probabilidad de que la brecha fiscal presione al alza las tasas locales en el trimestre 35%
El BCCR subasta Bonos de Estabilización Monetaria los lunes según su calendario de septiembre de 2026 a febrero de 2027. Los comunicados de hecho relevante de las subastas del 21 y 28 de septiembre y del 5 y 12 de octubre reportaron series desiertas, señal de demanda selectiva en el tramo de corto y mediano plazo. Series, montos y tasas de referencia de la subasta del lunes: n/d en fuentes consultadas. El resultado importa para la liquidez en colones y para las tasas de corto plazo.
✔ Oportunidad: tasas de corto plazo atractivas si el BCCR adjudica a mayor rendimiento⚠ Riesgo: liquidez en colones más ajustada si la subasta se absorbe por completo⟶ Probabilidad de que alguna serie se declare desierta el lunes 50%
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