Martes 22 de setiembre de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD Consultor
Versión Ejecutiva · Lectura ≈ 2 min · Martes
Wall Street cierra el lunes en máximos históricos impulsado por semiconductores y alivio petrolero, mientras Costa Rica profundiza su racha de inflación negativa
Panorama Internacional
Wall Street cerró el lunes con avances generalizados: el Nasdaq Composite saltó 2,26% a un máximo histórico de 27.122 puntos, el S&P 500 ganó 1,49% a 7.764,70 y el Dow Jones subió 0,71% a 52.048,83, de la mano de un rally de semiconductores (SOX +4,3%) impulsado por el optimismo en las conversaciones EE.UU.-China sobre seguridad en IA y ganancias puntuales como AMD (+10%) y Meta (+11%). El petróleo acompañó el sesgo de riesgo: el WTI retrocedió 2,28% a US$93,60/bbl (Brent ≈ US$101,80, -2%), aliviando presiones inflacionarias, mientras el rendimiento del Tesoro a 10 años bajó a 4,96% y el oro (GLD) cedió 0,70% a 398,38 tras el reciente rally de refugio. En Asia, el impulso tecnológico se prolongó esta madrugada: el Kospi surcoreano extendió su avance del lunes (+1,6%) con un salto adicional de 2,2% en la apertura del martes, y el Hang Seng sumó 1,2% el lunes con flujos sostenidos de Stock Connect. El foco geopolítico de hoy es el discurso de Trump ante la ONU y una eventual reunión con el presidente iraní Pezeshkian, en medio de una propuesta estadounidense de fondos de reconstrucción para Oriente Medio; como contrapunto, Morgan Stanley advirtió sobre un riesgo de corrección de 5%-7% en el S&P 500 si los precios energéticos repuntan. Mensaje clave: el apetito por riesgo sigue firme y liderado por tecnología, pero está condicionado a que el petróleo no revierta su caída y a que la retórica geopolítica de la ONU no escale.
Costa Rica — BNV, CRMG, MONEX y Curva Soberana
La Bolsa Nacional de Valores negoció US$420,0 millones el lunes, casi triplicando el volumen de la sesión previa (≈US$150 millones), con el mercado primario concentrando el 61,2% del total y los reportos tripartitos aportando el 11,7%. En las emisiones creadoras de mercado, el tramo en dólares sigue mostrando señales dispares: CRMG$201032 opera con un I-spread muy comprimido de apenas +2,1 pb (rendimiento 5,62%), mientras CRMG$210531 se mantiene amplio en +29,0 pb (rendimiento 5,68%), la mejor prima relativa del grupo; en colones, CRMG191033 ofrece +8,6 pb con rendimiento de 5,94%. En MONEX, el colón continúa su tendencia de apreciación: el tipo de cambio cerró en torno a ¢447,7 por dólar en los últimos cinco días hábiles (¢449,2 en el promedio del mes), frente a un promedio de ¢461,2 en lo que va de 2026 y ¢483,2 en 2025 —una apreciación acumulada superior al 7% interanual—. La curva soberana en colones mantiene pendiente positiva normal, de 3,99% a 180 días hasta 6,56% a 5.400 días, sin cambios materiales en su forma. La Tasa de Política Monetaria del BCCR se mantiene en 3,00% anual desde el recorte de julio, con la próxima revisión programada este jueves 24 de setiembre. Mensaje clave: el colón fuerte y el spread comprimido en el tramo 2032 en dólares favorecen a importadores y deudores en divisa extranjera, mientras el mercado gira su atención hacia la revisión de tasas del jueves.
Economía Nacional — ¿A quién beneficia y a quién perjudica la inflación negativa?
Costa Rica acumula 16 meses consecutivos de inflación interanual negativa, con una variación de -0,17% en agosto frente a la meta del BCCR de 3% (±1 punto porcentual), según CRHoy (22-set-2026). El economista Daniel Ortiz explica que buena parte del fenómeno responde a la apreciación cambiaria: productos valuados en dólares (vehículos nuevos, seguros, cuotas de condominio, viajes internacionales) bajan de precio al convertirse a colones más fuertes, aunque su precio en moneda extranjera no cambie —un efecto que beneficia sobre todo a los hogares de mayores ingresos, para quienes esos rubros pesan más en el presupuesto. Los hogares de menores ingresos, en cambio, no ven alivio comparable porque sus gastos esenciales (alquiler, alimentos) no bajan de precio; los deudores también se ven perjudicados, pues el valor real de sus obligaciones aumenta en un entorno deflacionario, y las finanzas públicas resienten una menor recaudación tributaria. El país ha perdido cerca de 75.000 empleos desde 2024, y Ortiz advierte que, de prolongarse, el fenómeno podría derivar en una espiral deflacionaria que combine inflación negativa creciente con estancamiento económico.
✔ Colón fuerte: importaciones y deuda en USD más baratas
✔ CRMG$201032 con I-spread comprimido a +2,1 pb
⚠ 16 meses de inflación negativa: riesgo de espiral deflacionaria
⇒ Revisión TPM del BCCR el jueves 24 de setiembre
🔭 Perspectiva para el Día — Martes 22 de setiembre de 2026
El sesgo tecnológico debería mantenerse hoy, condicionado al discurso de Trump ante la ONU y a que el petróleo no revierta su caída. Localmente, la atención gira hacia la revisión de la TPM del BCCR este jueves y hacia la nueva cifra de inflación, cuyo efecto sobre el costo real de la deuda en colones sigue siendo relevante para inversionistas institucionales. Se recomienda mantener exposición selectiva en semiconductores, priorizar en CRMG el tramo en dólares con mayor I-spread (CRMG$210531) y monitorear de cerca la decisión del BCCR del jueves.
Versión Ejecutiva — edición condensada. La edición completa, con tabla de indicadores, señales CRMG y análisis de curva soberana, se publica los lunes y viernes.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores / BCCR — sesión 21-set-2026 — 45%. (2) Bloomberg / CNBC / Yahoo Finance — 40%. (3) CRHoy (contexto político-macro, 22-set-2026) — 15%.
— GSD Consultor · http://www.gsandel.com · Martes 22 de setiembre de 2026