26 DE AGOSTO DE 2026 · 7:30 – 8:00 A.M. HORA DE COSTA RICA
Wall Street extiende racha alcista por tercer día antes de Nvidia; BNV local duplica volumen por salto en el mercado primario
Resumen Ejecutivo —
La BNV negoció US$257,0 millones el martes 25-ago, un 107,3% más que la sesión de comparación (US$124,0 millones), impulsada por un salto de 13 veces en el mercado primario negociado en bolsa (US$79,0 millones frente a US$6,0 millones). El colón PP en MONEX se ubicó en ¢453,89 (últ. 5 días), con una depreciación mensual leve de +0,2% que contrasta con una apreciación acumulada de -7,6% interanual. En Wall Street, el Dow avanzó 0,30% a 53.577,40, el S&P 500 sumó 0,32% a 7.677,28 y el Nasdaq Compuesto ganó 0,66% a 26.151,30, marcando el tercer día consecutivo de ganancias antes del reporte de resultados de Nvidia esta tarde después del cierre. En Costa Rica, la disputa entre el Poder Judicial y el Ministerio de Hacienda por el recorte presupuestario de ¢23.722 millones continúa sin resolverse y podría escalar a una decisión de la presidenta Laura Fernández bajo el artículo 177 constitucional.
| Indicador |
Cierre 25-ago |
Variación |
Pre-mkt |
Señal |
Sentimiento |
| Dow Jones Ind. Avg. |
53.577,40 |
▲ +0,30% |
— |
▲ |
Alcista, tercer día consecutivo de ganancias |
| S&P 500 |
7.677,28 |
▲ +0,32% |
▼ -0,0% (fut.) |
▼ |
Futuros prácticamente planos, cautela previa a Nvidia |
| Nasdaq Compuesto |
26.151,30 |
▲ +0,66% |
▼ -0,1% (fut. Nasdaq 100) |
▼ |
Cautela previa al reporte de Nvidia hoy |
| VIX (volatilidad CBOE) |
15,45 |
▼ -2,52% |
▼ -0,13% |
▼ |
Menor aversión al riesgo |
| WTI (USD/bbl) |
$80,90 |
▼ -1,77% |
▼ -2,7% |
▼ |
Alivio inflacionario |
| Oro — GLD ETF (USD) |
$428,07 |
▲ +0,32% |
— |
▲ |
Demanda de refugio estable |
| EUR/USD |
1,167 |
▼ -0,01% |
— |
▼ |
Fortalecimiento leve del dólar (Índice Dólar Bloomberg +0,1%) |
| MONEX ¢/USD (PP, últ. 5d)* |
453,89 |
▲ +0,2% (mensual) |
— |
▲ |
Depreciación mensual leve (más ¢/US$); -7,6% interanual |
| BNV Total (MM USD) |
257,0 |
▲ +107,3% |
— |
▲ |
Mayor actividad bursátil (salto en mercado primario) |
| CRMG$180533 (may-2033) |
Precio 98,85 |
I-spread 18,4 pb |
— |
★★ |
Oportunidad de compra (dólares) |
| CRMG$210531 (may-2031) |
Precio 99,71 |
I-spread 14,2 pb |
— |
★★ |
Oportunidad de compra (dólares) |
| CRMG220328 (mar-2028) |
Precio 100,05 |
I-spread 8,7 pb |
— |
★ |
Oportunidad de compra (colones) |
Futuros son indicativos; el mercado spot de EE. UU. abre a las 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR. Fuentes de pre-mercado: cnbc.com/markets/pre-markets/ y bloomberg.com/markets/stocks/futures (dato tomado ~06:50 a.m. ET).
Donde la variación mensual no está disponible se muestra la variación diaria o semanal según corresponda. *PP = precio promedio ponderado por volumen (MONEX/BCCR).
A · PANORAMA INTERNACIONAL
Asia → Europa → Futuros EE. UU. → Wall Street
Asia: Nikkei y Hang Seng suben, Shanghai sin dato confirmado
El Nikkei 225 avanzó 0,62% hasta 66.262 puntos, extendiendo las ganancias de la sesión previa gracias a la caída del petróleo, que redujo las preocupaciones de corto plazo sobre inflación, y al alza generalizada de Wall Street durante la noche. El Hang Seng subió 1,1% (282 puntos) hasta 25.791 puntos, liderado por el sector salud —Innovent Biologics avanzó 10,5%— en un contexto de apetito renovado por tecnológicas. El Shanghai Composite operaba sin un cierre confirmado por una fuente citable al momento de esta edición.
Europa: índices cerca de máximos de una semana por el alivio en el petróleo
El Stoxx Europe 600 avanzaba 0,11% y se mantenía cerca de máximos de una semana, apoyado por una fuerte caída del crudo Brent (-2,6% hasta $86,32/barril, tras un desplome de casi 5% en la sesión previa). El DAX alemán y el CAC 40 francés operaban en gran medida lateral —el CAC sostenido por un rebote en el sector de lujo, mientras el DAX se vio presionado tras la rebaja de calificación de UBS a SAP (-3,8%) por el ritmo de su despliegue de IA agentiva—, y el FTSE 100 británico quedó rezagado por la debilidad de las petroleras. Señales hawkish del Banco Central Europeo moderaron parcialmente el impulso del petróleo más barato.
Alerta geopolítica: Irán y Omán avanzan en un “marco interino” para reanudar el tránsito de embarques por el Estrecho de Ormuz, con una ruta permanente a negociarse en un plazo de 30 a 60 días; el desarrollo contribuyó a la fuerte caída del petróleo. Por separado, Washington evalúa medidas comerciales adicionales contra Canadá luego de que el primer ministro Mark Carney respondiera con aranceles de represalia dólar por dólar a los nuevos gravamenes impuestos el sábado; el premier de Ontario, Doug Ford, pidió una tregua en el tono de la disputa aunque respaldó el plan de represalia de Canadá.
Wall Street (cierre martes 25-ago) y futuros de hoy
Wall Street extendió su racha alcista por tercer día consecutivo el martes: el Dow avanzó 0,30% hasta 53.577,40 puntos, el S&P 500 sumó 0,32% a 7.677,28 y el Nasdaq Compuesto ganó 0,66% a 26.151,30, impulsados por un retroceso de los rendimientos del Tesoro a 10 años (hoy en 4,64%) y el optimismo previo al reporte de resultados de Nvidia, programado para esta tarde después del cierre (~4:20 p.m. ET). Los futuros amanecen prácticamente planos esta mañana —el S&P 500 cede 0,0% y los futuros del Nasdaq 100 bajan 0,1%, mientras el Índice Dólar de Bloomberg sube 0,1%— en espera del dato de inflación PCE de julio y del reporte de Nvidia, el evento clave de la sesión. En el frente corporativo, Dick’s Sporting Goods se desplomó cerca de 30% el martes tras una guía débil, mientras CrowdStrike, Salesforce y Synopsys presentarán resultados hoy después del cierre. SpaceX anunció planes para un centro de lanzamiento de US$100.000 millones en Luisiana, y Meta y varios estados de EE. UU. discuten un posible acuerdo para poner fin al juicio por adicción adolescente a redes sociales, con una exposición potencial de hasta US$1,4 billones para la compañía.
✓ Wall Street extiende racha alcista, tercer día consecutivo⚠ Escalada comercial EE. UU.-Canadá y disputa legal Meta por seguridad infantil➞ Probabilidad de apertura mixta a alcista en Wall Street 60%
B · COSTA RICA — BOLSA NACIONAL DE VALORES
Volumen negociado y composición por mercado, sesión del 25 de agosto
La Bolsa Nacional de Valores negoció US$257,0 millones en 280 operaciones durante la sesión del martes 25 de agosto, un 107,3% por encima de los US$124,0 millones movilizados en 173 operaciones de la sesión de comparación. Por mercado, el secundario (compra-venta) concentró la mayor parte del volumen con US$92,0 millones (35,8% del total, 104 operaciones, frente a US$67,0 millones y 54,0% previos), seguido del mercado primario con US$79,0 millones (30,7%, 8 operaciones, frente a apenas US$6,0 millones y 4,8% previos), los reportos tripartitos con US$61,0 millones (23,7%, 136 operaciones, frente a US$38,0 millones y 30,7% previos) y el mercado de liquidez con US$24,0 millones (9,3%, 32 operaciones, frente a US$12,0 millones y 9,7% previos).
El salto de 107,3% en el volumen total está impulsado casi en su totalidad por el mercado primario negociado en bolsa, que se multiplicó por más de 13 veces frente a la sesión de comparación, lo que sugiere una colocación puntual de tamaño considerable canalizada directamente a través del mecanismo bursátil —a diferencia de la colocación primaria de deuda de Hacienda y BCCR del lunes 24-ago, que se liquidó vía SINPE fuera de bolsa. Los mercados secundario, de liquidez y de reportos también mostraron una actividad relativa superior a la sesión de comparación en todos los casos, lo que refuerza la lectura de un día de mayor apetito institucional generalizado y no de una colocación aislada.
C · COSTA RICA — DEUDA INTERNA: SEÑALES CRMG
Emisiones creadoras de mercado con señal técnica de compra
Las siete emisiones creadoras de mercado con sentimiento de compra vigente muestran, en dólares, a CRMG$180533 (vencimiento mayo 2033) con un I-spread de 18,4 puntos básicos y CRMG$210531 (vencimiento mayo 2031) con 14,2 puntos básicos, ambas cotizando bajo par (98,85 y 99,71, respectivamente) y clasificadas como de alta convicción. En colones, CRMG220328 (marzo 2028) es la única señal activa con 8,7 puntos básicos de exceso de rendimiento, mientras CRMG191033, CRMG270733, CRMG270831 y CRMG221031 se ubican en el rango de compra técnica (entre 1,3 y 5,0 puntos básicos).
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj % |
Precio |
Señal |
| CRMG$180533 |
18/5/2033 |
5,63 |
98,85 |
★★ Alta convicción |
| CRMG$210531 |
21/5/2031 |
5,37 |
99,71 |
★★ Alta convicción |
| CRMG220328 |
22/3/2028 |
4,98 |
100,05 |
★ Señal activa |
| CRMG191033 |
19/10/2033 |
5,93 |
100,80 |
Compra técnica |
| CRMG270733 |
27/7/2033 |
5,91 |
100,96 |
Compra técnica |
| CRMG270831 |
27/8/2031 |
5,70 |
100,96 |
Compra técnica |
| CRMG221031 |
22/10/2031 |
5,72 |
100,93 |
Compra técnica |
Análisis de Diferenciales — Deuda Soberana
La curva soberana costarricense mantiene pendiente positiva en todos los plazos, sin tramos invertidos: el nodo de 180 días rinde 3,97% en colones frente a 6,60% en el nodo de 5.400 días, una pendiente de 263 puntos básicos. El diferencial colones-dólares (I-spread) es positivo en toda la curva y se amplía de forma consistente desde 31,9 puntos básicos en el nodo de 180 días hasta 35,8 puntos básicos en el nodo de 5.400 días, pasando por 34,5 puntos básicos en el nodo de referencia a cinco años (1.800 días) —un patrón más uniforme que el observado el lunes, cuando el tramo más corto mostraba un I-spread levemente negativo. Con el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años retrocediendo hoy a 4,64% y el colón mostrando una depreciación mensual leve (+0,2%) que contrasta con su fuerte apreciación acumulada interanual (-7,6%), las emisiones en dólares con mayor exceso de rendimiento —CRMG$180533 y CRMG$210531— siguen ofreciendo la mejor prima frente a la curva soberana en dólares para inversionistas que buscan diversificar moneda.
D · COSTA RICA — MONEX
Tipo de cambio, actividad cambiaria y contexto BCCR
El tipo de cambio promedio ponderado (PP) en MONEX se ubicó en ¢453,89 en el promedio de los últimos cinco días hábiles, frente a ¢452,99 del mes en curso, con una variación mensual de +0,2% y una caída interanual de 7,6%. La apertura promedio de los últimos cinco días se ubicó en ¢450,35 y el cierre promedio en ¢451,59, dentro de una banda de operación estrecha y consistente con las sesiones recientes.
La variación mensual positiva (+0,2%) implica una depreciación leve del colón frente al dólar en las últimas semanas (más colones por cada dólar), que matiza —sin revertir— la fuerte apreciación acumulada de 7,6% en los últimos doce meses. La actividad cambiaria muestra un patrón mixto: el volumen negociado en los últimos cinco días (US$203,4 millones) cae 22,0% frente al mismo periodo del año anterior pero sube 29,9% frente al mes anterior, mientras el número de operaciones cae 31,0% interanual y sube 31,3% frente al mes previo. Esta combinación —caída interanual con repunte mensual— es consistente con la normalización gradual de la actividad observada en sesiones recientes, sin señales de estrés cambiario ni de presión hacia una intervención del Banco Central.
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E · PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Contexto político, fiscal y monetario relevante para el inversionista
Economía e Inversiones
Contexto político-macro nacional: No se identificaron nuevas noticias político-macroeconómicas costarricenses verificables publicadas entre las 00:00 y las 07:00 hora de Costa Rica de hoy en los medios autorizados. El conflicto entre el Poder Judicial y el Ministerio de Hacienda por el recorte presupuestario de ¢23.722 millones, reportado por La Nación la tarde del 25 de agosto, continúa sin resolverse: el presidente del Poder Judicial, Orlando Aguirre, presentó un recurso de revocatoria contra el ajuste ordenado por el ministro de Hacienda, Rodrigo Chaves, y advirtió que si Hacienda mantiene su posición, el conflicto quedará planteado ante la presidenta Laura Fernández bajo el artículo 177 de la Constitución, que le otorga la decisión final en disputas presupuestarias entre el Ejecutivo y otros Poderes.
Contexto fiscal: Costa Rica mantiene un superávit primario estructural que ha sostenido la reducción gradual de la prima soberana en los últimos años y una percepción de solvencia relativamente sólida del Estado frente a pares regionales. La disputa presupuestaria del Poder Judicial no altera ese diagnóstico de fondo, pero introduce ruido político-institucional que el mercado observa de cerca en un año donde la ejecución del gasto y el calendario de colocaciones de deuda de Hacienda siguen siendo el principal catalizador doméstico.
Entorno monetario: El rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. retrocedió hoy a 4,64%, lo que favorece a los nodos medios de la curva soberana costarricense (alrededor de 1.800 días) como el segmento de mejor riesgo-retorno relativo. La fuerte apreciación acumulada del colón en los últimos doce meses (-7,6%) sigue mejorando el retorno real en colones para posiciones locales, aunque la depreciación mensual leve (+0,2%) matiza esa tendencia y sugiere que el ritmo de apreciación podría estar estabilizándose.
Oportunidades: Los nodos medios de la curva en dólares (CRMG$180533 y CRMG$210531) siguen ofreciendo la mejor combinación de exceso de rendimiento y liquidez relativa entre las emisiones creadoras de mercado. La baja tasa de adjudicación observada en el tramo largo de la Subasta MH & BCCR de la Semana 35 (9,8%-76,1%, frente al 100% del tramo corto BEM) podría anticipar una nueva convocatoria de Hacienda en las próximas semanas para completar el monto no colocado, abriendo una ventana táctica de entrada en el tramo largo colones.
Gestión de riesgo: El catalizador externo dominante de la sesión es el reporte de resultados de Nvidia esta tarde después del cierre, con potencial de mover con fuerza al Nasdaq y, por transmisión, el apetito por deuda emergente; el discurso de Jackson Hole del viernes (presidente de la Fed, Kevin Warsh) es el segundo catalizador de la semana. En el plano doméstico, el riesgo se concentra en el desenlace de la disputa presupuestaria Hacienda-Poder Judicial, que podría escalar a una decisión presidencial, y en el calendario de emisiones del segundo semestre; el nivel actual del tipo de cambio, con apreciación interanual fuerte pero repunte mensual leve, exige vigilar cualquier señal de reversión más pronunciada que afecte el retorno en dólares de las carteras con exposición cambiaria.
✓ Curva soberana con pendiente positiva y sin tramos invertidos⚠ Disputa Hacienda-Poder Judicial podría escalar a decisión presidencial (Art. 177)➞ Probabilidad de nueva convocatoria de subasta tras baja adjudicación en el tramo largo 55%
🔭 Perspectiva para el Día
Wall Street abriría con sesgo mixto a cauteloso, con futuros prácticamente planos (S&P 500 -0,0%, Nasdaq 100 -0,1%) mientras el mercado espera el dato de inflación PCE de julio y, sobre todo, el reporte de resultados de Nvidia esta tarde después del cierre —el evento clave de la sesión para el sector tecnológico y para el Nasdaq. El retroceso del Tesoro a 10 años (4,64%) sostiene el apetito por activos de riesgo y por deuda emergente, incluida Costa Rica. El petróleo extiende su caída (-2,7% adicional en futuros) por el avance del marco interino Irán-Omán sobre el Estrecho de Ormuz, reduciendo el riesgo de suministro. En el plano local, la BNV mostró un salto de actividad impulsado por el mercado primario, mientras la disputa Hacienda-Poder Judicial sigue sin resolverse. La señal táctica del día es mantener posiciones en los nodos medios de la curva soberana en dólares (CRMG$180533, CRMG$210531) y vigilar la reacción del Nasdaq a los resultados de Nvidia esta tarde como el principal catalizador de la sesión.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional. No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores [25-ago-2026] y BCCR/Ministerio de Hacienda — 45%. (2) Correo autorizado (Bloomberg, CNBC vía GuruFocus, The Motley Fool) — 35%. (3) Web — cnbc.com/markets/pre-markets/, bloomberg.com/markets/stocks/futures, La Nación — 20%.
— GSD Consultor · http://www.gsandel.com · miércoles, 26 de agosto de 2026.
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