| Indicador | Valor | Señal | Interpretación |
|---|---|---|---|
| TC PP (¢/USD) | ¢451,10 | → | Cierre de julio, rango consolidado |
| MA5 / MA20 / MA60 | 452,18 / 452,13 / 454,06 | ≈ | Sin momentum direccional claro |
| Tendencia (modelo MONEX) | ESTABLE | ● | |MA5-MA20| < 1 colón |
| Intervención BCCR MONEX (jul.) | ¢333.999 MM | ★ | 100% comprador · -33% vs junio |
| Gap BEER-VECM (spot vs equilibrio) | ~ -8,9% | ⚠ | Colón bajo equilibrio estructural |
| Escenario de mayor probabilidad | E2: Apreciación (32%) | ALTA | E1 Estabilidad (31%) muy cerca |
El TC PP cerró julio en ¢451,10/USD, prácticamente igual a su MA20 (¢452,13) y MA5 (¢452,18). Esta convergencia confirma un mercado lateral, sin dirección dominante, con volatilidad (sigma 20 sesiones = 1,17) comprimida a la mitad respecto a junio (2,62).
Los primeros días de agosto (dato al 07-ago: TC=¢452,03) confirman la continuidad del rango ¢450–¢455 que domina desde el segundo trimestre. El contexto macro acompaña: IPC interanual en -0,28% (deflación persistente), TPM estable en 3,00% y crecimiento económico sólido (IMAE interanual 3,54%).
El BCCR mantuvo en julio una posición compradora neta y pura en MONEX (23 sesiones): ¢333.999 millones en compras, cero ventas. El ritmo se moderó frente a junio (¢497.210 MM), pero el patrón 100% comprador se mantiene sin excepción, incluida la ventana móvil más reciente (22 sesiones a 07-ago: ¢326.437 MM).
| Concepto | Jun 2026 | Jul 2026 |
|---|---|---|
| Compras BCCR MONEX | ¢497.210 MM | ¢333.999 MM |
| Ventas BCCR MONEX | ¢0 | ¢0 |
| Variación | -33% en el ritmo de compras, sin ceder el rol de comprador puro | |
El modelo BEER-VECM (recalibrado 09-ago-2026) estima un equilibrio estructural de ¢494,97, frente a un ancla de panel de ¢472,15 (gap -4,61%). Contra el spot real de cierre de julio (¢451,10), la brecha efectiva se amplía a ~-8,9%. Sin embargo, la velocidad de ajuste del VECM es extremadamente lenta (semivida >1.000 meses): no se anticipa convergencia significativa hacia el equilibrio en el horizonte de 12 meses.
| Cód. | Escenario | Prob. | Acción recomendada |
|---|---|---|---|
| E1 | Estabilidad cambiaria | 31% | Mantener posición en dólares; monitorear flujos. |
| E2 | Apreciación del colón | 32% | Reducción gradual de exposición en dólares; evaluar tasa pasiva en colones. |
| E3 | Depreciación moderada | 23% | Incrementar cobertura cambiaria; evaluar activos indexados al dólar. |
| E4 | Depreciación elevada | 14% | Priorizar activos en dólares; reducir exposición a colones a corto plazo. |
Con la encuesta oficial trimestral del BCCR aún pendiente de publicación para 2026-T2, se estima un proxy con las series mensuales disponibles. La expectativa de depreciación a 3 meses retrocedió de 3,17% (junio) a 1,39% (julio), consistente con la moderación observada en el TC.
| Periodo | Exp. TC 3M | Exp. Inflación 12M | vs Meta (3%) |
|---|---|---|---|
| 2026-T2 (proxy abr-jun) | 2,47% | 1,65% | -1,35pp |
| 2026-T3 (parcial, jul) | 1,39% | 1,72% | -1,28pp |
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