| Indicador | Valor | Señal | Interpretación |
|---|---|---|---|
| TC PP (¢/USD) | ¢458,88 | ▲ | Presión depreciativa de corto plazo |
| MA5 — Media móvil 5 sesiones | ¢455,51 | TC>MA5 | Brecha alcista de ¢3,37 |
| Tendencia (modelo MONEX) | DEPRECIACIÓN | ⚠ | MA5 > MA20 + 1 colón |
| Intervención BCCR (22 sesiones) | ¢497.210 MM | ★★ | MUY ACTIVA – Excepcional |
| Escenario de mayor probabilidad | E1: ¢454–¢464 | ALTA | Ancla BCCR activo en la banda |
| Oportunidad táctica prioritaria | Carry trade CRC | 70% | Prob. éxito MEDIA-ALTA · horizonte ≤3 meses |
El TC PP del MONEX cerró el 25 de junio de 2026 en ¢458,88 por dólar, dentro del rango de estabilidad E1 (¢454–¢464). La diferencia entre el TC y la MA5 (¢455,51) es de ¢3,37, reflejando presión alcista reciente sobre el tipo de cambio que el BCCR contiene mediante su intervención masiva.
El modelo BEER-VECM ubica el equilibrio fundamental en el rango E2: ¢439–¢454, por debajo del nivel spot actual. La brecha positiva de aproximadamente ¢5–¢20 respecto al techo de ese rango indica que el colón está moderadamente subvalorado respecto a sus fundamentales, generando fuerzas de corrección hacia la apreciación en un horizonte de 3 a 6 meses.
La actuación del Banco Central en MONEX es el dato más relevante del período: ¢497.210 millones en compras netas sin ninguna venta, configurando una posición compradora pura de magnitud histórica. El modelo la clasifica como MUY ACTIVA – Excepcional. Al absorber esa demanda de dólares, el BCCR evitó que el TC escalara hacia el rango E3 (¢469–¢487).
| Concepto | Monto (MM ¢) | Escala |
|---|---|---|
| Compras BCCR | ¢497.210 | ★★ MUY ACTIVA |
| Ventas BCCR | ¢0 | Sin ventas |
| Posición Neta | +¢497.210 | Excepcional |
⚠ Efecto secundario: La inyección de ¢497.210 MM en colones genera riesgo inflacionario latente si no se esteriliza mediante bonos de estabilización (BEMs) del BCCR.
| Cód. | Escenario | Rango TC | Probabilidad | Catalizador |
|---|---|---|---|---|
| E1 | Estabilidad | ¢454 – ¢464 | ALTA | BCCR mantiene intervención. Ingreso de divisas por turismo y exportaciones. |
| E2 | Apreciación | ¢439 – ¢454 | MEDIA | Estacionalidad exportaciones + remesas. Corrección hacia equilibrio BEER-VECM. |
| E3 | Corrección moderada | ¢469 – ¢487 | MEDIA-BAJA | BCCR reduce ritmo de compras. Dólar global fortalecido. Reversal hacia MA60. |
| E4 | Depreciación fuerte | > ¢487 | BAJA | Choque externo severo (crisis emergente, shock petróleo, Fed inesperado). Escenario de cola. |
La oportunidad táctica de mayor retorno ajustado por riesgo para julio–agosto 2026 es el carry trade en colones. La TBP (~5,5% anual) más la perspectiva de apreciación hacia el equilibrio BEER (escenario E2, hasta +4,5% adicional) generan un retorno total superior al de instrumentos USD equivalentes.
| Riesgo | Severidad | Mitigante recomendado |
|---|---|---|
| Retiro del ancla BCCR | ALTA | Monitoreo diario intervención BCCR. Stop-loss en portafolio CRC a ¢464. |
| Choque externo (Fed, DXY) | MEDIA | Cobertura parcial con instrumentos USD de corto plazo (≤1 año). |
| Exceso de emisión monetaria | MEDIA | Preferir plazos CRC ≤12 meses. Monitorear inflación y BEMs. |
| Depreciación fuerte (E4) | BAJA | Mantener 15–25% del portafolio en activos USD como reserva de valor. |
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