28 de julio de 2026 · Edición de Cierre · 6:15 p.m. hora de Costa Rica
Crónica Bursátil GSD — Mercado Costarricense
Los reportos tripartitos ceden terreno en la BNV mientras el mercado espera la decisión de la Fed y la actualización de TBP y TED
Resumen ejecutivo
• El BCCR mantiene su Tasa de Política Monetaria en 3,00% tras el recorte de 25pb del 25 de julio, con la inflación interanual todavía en terreno negativo.
• El volumen total de la Bolsa Nacional de Valores cayó 14,2% frente a la sesión de hace 7 días hábiles, con los reportos tripartitos retrocediendo 35,7% y el mercado secundario cediendo 9,8%.
• Las emisiones en dólares del creador de mercado (CRMG$210531 y CRMG$180533) siguen ofreciendo el mayor exceso de rendimiento, con señal técnica de compra ★★.
• El tipo de cambio se mantuvo estable en la banda ¢452-456, con el colón apreciándose cerca de 7,2% interanual.
Sección A — Panorama Macro-Monetario-Fiscal Costa Rica
La Tasa de Política Monetaria se mantiene en 3,00% tras el recorte de 25pb decidido por la Junta Directiva del Banco Central el pasado 25 de julio, respaldado por una inflación interanual negativa y una subyacente cercana a 0% desde febrero, ambas por debajo del rango de tolerancia de la meta del 3%. El IMAE acumula 3,4% de crecimiento interanual en los primeros cuatro meses de 2026, aunque la desaceleración prevista recoge en buena medida la salida anunciada de dos empresas de manufactura electrónica y su efecto sobre las exportaciones de servicios de transformación. El déficit en cuenta corriente se proyecta en 1,5% del PIB para 2025-2026, levemente superior al de 2024. La TBP ronda 3,66% anual, coherente con la señal moderadora del Banco Central. Calendario: mañana miércoles 29 se publican los nuevos niveles de TBP y TED, y el jueves 30 se conoce el resumen de la subasta conjunta de Hacienda y el Banco Central.
⚠ Riesgo a vigilar: la salida de exportadores de manufactura electrónica presiona la cuenta corriente — probabilidad estimada 45% de que se traduzca en mayor presión cambiaria en los próximos meses.
Sección B — Volumen Bolsa Nacional de Valores
| Mercado |
Hoy (MM USD) |
Previo -7d h. (MM USD) |
Variación |
| Mercado de liquidez |
20,00 |
19,00 |
+5,3% |
| Mercado primario |
7,00 |
5,00 |
+40,0% |
| Mercado secundario |
129,00 |
143,00 |
-9,8% |
| Reportos tripartitos |
36,00 |
56,00 |
-35,7% |
| TOTAL |
193,00 |
225,00 |
-14,2% |
El volumen total retrocedió 14,2% frente a la sesión equivalente de hace siete días hábiles, revirtiendo parte del salto observado la semana pasada: los reportos tripartitos cedieron 35,7% y el mercado secundario de compra-venta se contrajo 9,8%, mientras el mercado primario creció 40,0% desde una base baja. La lectura es una normalización del apetito por fondeo de corto plazo, en un contexto de cautela previo a la decisión de la Fed de mañana.
Sección C — Deuda y Tasas de Interés
Entre las emisiones Creadores de Mercado con señal de compra, las dos series en dólares vuelven a liderar el I-spread: CRMG$210531 con 13,00pb y CRMG$180533 con 11,13pb, ambas ★★. Les sigue CRMG221031 (5,21pb, ★), y en Compra Técnica (0-5pb) quedan CRMG220328 (4,74pb) y CRMG191033 (4,44pb). En la curva soberana, el spread CRC-USD continúa negativo en el tramo corto (-22,1pb a 180 días, -3,4pb a 360 días) y positivo y creciente en el largo (de 15,4pb a 720 días a 70,0pb a 5.400 días), confirmando la mayor prima de riesgo país en los plazos largos en colones.
✓ Oportunidad: valor relativo en CRMG$210531 y CRMG$180533 — probabilidad estimada 60% de que mantengan su atractivo dado el diferencial estructural CRC-USD.
Sección D — Tipo de Cambio
El tipo de cambio promedio ponderado de los últimos cinco días se ubicó en ¢454,34 por dólar, con una apertura de ¢452,21 y un cierre de ¢452,92 en la sesión de hoy. El volumen negociado en MONEX alcanzó US$158,51 millones en 1.016 operaciones durante los últimos cinco días. En términos interanuales, el colón se apreció cerca de 7,2% frente al dólar, mientras en el mes acumula una variación marginal de -0,03%. El tipo de cambio se mantiene estable dentro de la banda ¢452-456 observada en las últimas semanas.
➔ Neutral: riesgo cambiario acotado en el corto plazo — probabilidad estimada 55% de que el tipo de cambio permanezca dentro de la banda actual hasta la decisión de la Fed.
Perspectiva para la próxima sesión
El mercado local entra a dos jornadas clave — la decisión de tasas de la Fed mañana miércoles, junto con la actualización de TBP y TED, y el resumen de la subasta de Hacienda y el Banco Central el jueves — que en conjunto pueden reordenar el apetito por las emisiones locales y en dólares del Creador de Mercado. La conclusión táctica es mantener la preferencia por las emisiones en dólares con señal ★★ y monitorear de cerca ambos anuncios antes de ajustar duración.
Fuentes: Bolsa Nacional de Valores, Banco Central de Costa Rica (BCCR/MONEX), Ministerio de Hacienda, correo electrónico autorizado (incluyendo categoría Actualizaciones de Gmail), prensa económica local (El Financiero, CRHoy) y búsqueda web. Este documento tiene carácter informativo y no constituye recomendación de inversión individualizada.