Viernes 24 de julio de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD IS & Cía
Los aranceles de Trump entran en vigor tras el peor día de Wall Street desde junio; futuros repuntan mientras el petróleo cede desde máximos de dos meses
Resumen Ejecutivo — Wall Street sufrió el jueves su peor sesión desde junio (Dow -0.97%, S&P 500 -1.21%, Nasdaq -2.15%) tras el salto del petróleo sobre US$100/bbl y la entrada en vigor de nuevos aranceles de EE.UU.; los futuros de hoy recuperan terreno moderadamente (S&P fut. +0.2%, Nasdaq 100 fut. +0.1%) mientras el WTI retrocede a cerca de US$90/bbl. En Costa Rica, la BNV subió a US$130.0 millones (+18.2% vs. la sesión equivalente de hace 7 días hábiles), el colón se mantiene fuerte (-7.1% interanual) y economistas locales cuestionan el alcance del plan fiscal de 24 medidas anunciado ayer por el Gobierno.
| Indicador |
Cierre Previo |
Variación |
Pre-mkt / Ref. |
Señal |
| Dow Jones |
51,711.65 |
▼ -0.97% |
s/d fut. directos |
Cautela |
| S&P 500 |
7,408.30 |
▼ -1.21% |
~7,460.50 (fut. +0.2%) |
Rebote técnico |
| Nasdaq Comp. |
25,137.69 |
▼ -2.15% |
~28,648.3 (Ndx100 fut. +0.1%) |
Rebote técnico |
| VIX |
18.70 |
▲ +12.38% |
sin fut. líquidos |
Volatilidad alta |
| WTI (USD/bbl) |
91.54 |
▼ -0.71% |
~89.94 (fut. -2.4%) |
Retroceso desde $100 |
| Oro GLD |
371.52 |
▼ -2.00% |
~$4,062/oz spot (-2.38%) |
Presión por tasas |
| EUR/USD |
1.138 |
— +0.07% |
1.1383 (spot hoy) |
Neutro |
| MONEX ¢/USD (PP 5d) |
454.48 |
▼ -7.1% aa |
Apert. 451.69 / Cierre 451.63 |
Colón fuerte |
| BNV Total MM USD |
130.0 |
↑ +18.2% vs 7d háb. |
253 operaciones |
Mayor actividad |
| CRMG$210531 (USD 2031) |
99.79 |
★★ +12.05pb I-spr. |
YTMaj 5.37% |
Alta Convicción |
| CRMG$180533 (USD 2033) |
99.73 |
★★ +12.09pb I-spr. |
YTMaj 5.54% |
Alta Convicción |
Futuros son indicativos; spot abre 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR.
Donde la variación mensual no está disponible se muestra variación interanual o semanal.
A · PANORAMA INTERNACIONAL
Asia → Europa → Futuros EE.UU. → Wall Street
🌊 Geopolítica: Medio Oriente — Trump promete castigar a Irán y los hutíes
Trump advirtió que responsabilizará a Irán y a los hutíes por los ataques a petroleros en el Mar Rojo, luego de que fuentes indicaran que Irán envió comandantes de la Guardia Revolucionaria y equipo de misiles a los hutíes en Yemen. El ejército de EE.UU. completó su decimotercera noche consecutiva de ataques contra Irán, mientras el tránsito de buques por el estrecho de Ormuz se mantiene estable en tres por día durante tres jornadas consecutivas. El petróleo retrocede desde niveles superiores a US$100/bbl, aunque se encamina a un alza semanal por la escalada del conflicto.
Asia: cierres con pérdidas ante escalada arancelaria y geopolítica
El Shanghai Composite retrocedió 1.20% hasta cerca de 3,830 puntos y el Hang Seng de Hong Kong cedió alrededor de 1.0% (~24,893 puntos) en su última sesión confirmada, en línea con el tono negativo regional tras la entrada en vigor de los nuevos aranceles de EE.UU. y el salto del petróleo. No fue posible confirmar con fuentes autorizadas el cierre del Nikkei 225 para la sesión de hoy. Naciones asiáticas protestaron por los aranceles sin llegar a represalias directas; China buscaría restarle importancia al tema de cara a la próxima visita de Xi a EE.UU.
⇒ Prob. estabilización Asia la próxima sesión: 45%
Europa: recuperación moderada tras el retroceso del petróleo
Los mercados europeos operan con leve recuperación este viernes tras el fuerte retroceso del jueves: el DAX alemán avanza 0.7% y el CAC 40 francés 0.3%, en un tono más calmado a medida que el petróleo cede desde sus máximos de dos meses. Persiste, no obstante, la incertidumbre por los nuevos aranceles de EE.UU. sobre unas 60 economías, que podrían filtrarse a los costos de importación europeos en las próximas semanas.
✔ Oportunidad: alivio téctico por retroceso del petróleo
Futuros EE.UU.: rebote moderado tras la entrada en vigor de nuevos aranceles
Los futuros de Wall Street apuntan a una apertura moderadamente alcista tras el desplome del jueves: el S&P 500 fut. sube a 7,460.50 (+0.2%) y el Nasdaq 100 fut. a 28,648.25 (+0.1%). El detonante de fondo son los nuevos aranceles de Trump, que entraron en vigor hoy con tasas de 10% a 12.5% sobre importaciones de unas 60 economías, en sustitución del arancel global anulado por la Corte Suprema, basados en una investigación que acusa a esas naciones de no frenar el trabajo forzado. Canadá señaló que no se quedará de brazos cruzados ante la medida, mientras el mercado de renta variable intenta estabilizarse tras la peor sesión desde junio.
✔ Oportunidad: rebote técnico tras sobrerreacción del jueves
⚠ Riesgo: represalias comerciales de socios afectados por aranceles
⇒ Prob. apertura alcista sostenida: 55%
Wall Street (cierre previo) y LatAm
El jueves Wall Street registró su peor sesión desde junio: el Dow Jones cayó 0.97%, el S&P 500 retrocedió 1.21% y el Nasdaq Compuesto se desplomó 2.15%, presionados por el salto del petróleo sobre US$100/bbl y el nerviosismo previo a la entrada en vigor de los nuevos aranceles. El VIX saltó 12.4% hasta 18.70, reflejando el aumento de la aversión al riesgo. En América Latina no se reportaron eventos financieros de primer orden en las fuentes autorizadas de hoy.
B · COSTA RICA — BOLSA NACIONAL DE VALORES
Sesión del jueves 23 de julio de 2026
La Bolsa Nacional de Valores cerró la sesión del jueves con un volumen total de US$130.0 millones y 253 operaciones, un 18.2% por encima de los US$110.0 millones (232 operaciones) negociados en la sesión equivalente de hace siete días hábiles. El mercado secundario lideró con US$53.0 millones (40.8% del total, 43 operaciones) frente a US$41.0 millones previos; los reportos tripartitos sumaron US$51.0 millones (39.2%, 166 operaciones) frente a US$42.0 millones previos; el de liquidez aportó US$23.0 millones (17.7%, 42 operaciones) frente a US$20.0 millones previos; y el primario cerró en apenas US$2.0 millones (1.5%, 2 operaciones) frente a US$5.0 millones previos.
El incremento del volumen total es generalizado: tres de los cuatro mercados subieron frente a la sesión de referencia, con la única excepción del mercado primario, que retrocedió 60% ante la ausencia de nuevas colocaciones relevantes. El alza conjunta en reportos tripartitos y mercado secundario sugiere una sesión de mayor actividad institucional, posiblemente vinculada al reacomodo de portafolios tras la fuerte corrección de los mercados internacionales del jueves. No se identifican en el correo autorizado eventos particulares en Costa Rica que expliquen el repunte, por lo que se interpreta como una respuesta normal de mayor cobertura y liquidez ante la volatilidad externa, más que una señal de estrés.
C · COSTA RICA — DEUDA INTERNA: SEÑALES CRMG
Emisiones creadoras de mercado con sentimiento de compra · 23 de julio de 2026
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj% |
Precio |
I-Spread |
Señal ★ |
| CRMG220328 |
22/3/2028 |
5.12% |
99.92 |
+2.78pb |
Compra Técnica |
| CRMG270831 |
27/8/2031 |
5.75% |
100.71 |
+3.54pb |
Compra Técnica |
| CRMG221031 |
22/10/2031 |
5.77% |
100.59 |
+4.87pb |
Compra Técnica |
| CRMG191033 |
19/10/2033 |
5.95% |
100.84 |
+2.51pb |
Compra Técnica |
| CRMG$210531 |
21/5/2031 |
5.37% |
99.79 |
+12.05pb |
★★ Alta Convicción |
| CRMG$180533 |
18/5/2033 |
5.54% |
99.73 |
+12.09pb |
★★ Alta Convicción |
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR
Los I-spreads en colónes se mantienen en el rango de 2.5 a 5.0 puntos base, sin variación relevante frente a la sesión anterior, lo que refleja estabilidad en la demanda institucional doméstica pese a la turbulencia internacional. Las dos emisiones en dólares (CRMG$210531 y CRMG$180533) continúan ofreciendo la mejor prima relativa, con spreads de entre 12.0 y 12.1 puntos base —ligeramente por debajo del día anterior, pero aún dentro del rango de alta convicción. El salto del VIX a 18.70 (+12.4%) y el rendimiento del Tesoro a 10 años en 4.68% mantienen elevada la volatilidad externa, lo que típicamente favorece la demanda por activos de menor duración y mayor previsibilidad como la deuda soberana costarricense. La apreciación del colón (-7.1% interanual) sigue mejorando el retorno real en dólares de las posiciones en moneda local. Tácticamente, CRMG$210531 y CRMG$180533 continúan como la ventana de mayor convicción del mercado de creadores.
Curva soberana: la curva de rendimientos costarricense mantiene su pendiente positiva: el nodo corto (180 días) rinde 3.96% en colónes frente a 6.67% en el nodo largo (5,400 días), una brecha de 271 puntos base, sin cambios relevantes frente a la sesión anterior. El I-spread CRC-USD continúa negativo en los tramos cortos (-31.8pb a 180d, -10.0pb a 360d) pero positivo y creciente en los tramos largos (+40.5pb a 1,800 días, +75.0pb a 5,400 días). La curva no está invertida: mantiene pendiente ascendente consistente tanto en colónes como en dólares.
D · COSTA RICA — MONEX
Mercado de divisas · sesión del jueves 23 de julio de 2026
El tipo de cambio promedio ponderado se ubicó en ¢454.48 por dólar en los últimos cinco días, prácticamente igual al promedio del mes en curso (¢454.38). La sesión abrió en ¢451.69 y cerró en ¢451.63, un rango intradía muy acotado. En términos interanuales, el colón se aprecia 7.1% frente al dólar (promedio 2026 de ¢470.42 frente a ¢506.42 en 2025), sin cambio relevante frente al mes anterior (+0.0%).
La actividad transaccional muestra 1,094 operaciones en la sesión y US$216.1 millones negociados en los últimos cinco días, cifras 31.0% y 18.8% por debajo del mismo período de 2025, pero 28.9% y 30.9% por encima del promedio del mes anterior. Esta combinación responde más a una base de comparación interanual elevada que a un cambio estructural reciente. El sentimiento cambiario de fondo se mantiene estable, sin señales de presión de flujos ni de riesgo de intervención inminente del BCCR, pese a la volatilidad observada en los mercados internacionales esta semana.
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E | PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Análisis de coyuntura económica · Viernes 24 de julio de 2026
Análisis Contextual — Deuda Soberana CR y Economía Doméstica
Un artículo publicado hoy por fuentes de prensa costarricense señala que economistas dudan de que las 24 medidas anunciadas el jueves por el Gobierno resuelvan el desbalance de las finanzas públicas, causado en buena medida por la caída de los ingresos tributarios. Adicionalmente, trasciende un proyecto de ley que permitiría al Ministerio de Hacienda embargar bienes, efectivo, salarios y pensiones sin necesidad de una orden judicial. Esta combinación de esceptismo técnico y medidas de cobro más agresivas introduce un elemento de incertidumbre sobre la trayectoria fiscal, aunque el marco de la Regla Fiscal sigue vigente y ha sostenido hasta ahora la compresión de la prima soberana.
Ciberseguridad institucional: la Asamblea Legislativa confirmó que el intento de ciberataque detectado la madrugada del martes 21 de julio contra sus sistemas fue contenido sin comprometer, alterar ni extraer información institucional, según el Ministerio de Ciencia, Innovación, Tecnología y Telecomunicaciones (MICITT) y el Equipo de Respuesta a Incidentes de Seguridad Informática (CSIRT-CR). El servidor de cara al ciudadano fue restablecido con normalidad ese mismo martes, aunque persiste una investigación abierta sobre el origen exacto del ataque, que las autoridades atribuyen con alta probabilidad (cercana al 100%) a una fuente externa, sin evidencia hasta la fecha de fuga, alteración o extracción de información. El episodio no ha tenido, al cierre de esta edición, efecto medible sobre la percepción de riesgo soberano ni sobre el desempeño de los mercados locales, pero refuerza la relevancia de vigilar la resiliencia de la infraestructura tecnológica del Estado como factor de riesgo no financiero a monitorear.
En el frente monetario, el rendimiento del Tesoro a 10 años de EE.UU. se ubica en 4.68%, mientras el VIX saltó a 18.70 (+12.4%) reflejando el nerviosismo tras la fuerte corrección bursátil del jueves y la entrada en vigor de los nuevos aranceles de EE.UU. Este entorno de mayor volatilidad internacional típicamente favorece la demanda por deuda soberana costarricense como refugio relativo. Los nodos medios de la curva soberana (1,080 a 2,520 días) continúan como el segmento óptimo dado el diferencial de tasas. La apreciación del colón (-7.1% interanual) sigue mejorando el retorno real en dólares de las posiciones en moneda local.
Oportunidades: las emisiones CRMG$210531 (venc. 2031) y CRMG$180533 (venc. 2033) siguen ofreciendo la mejor prima relativa del mercado de creadores (I-spread superior a 12pb). El repunte de la volatilidad internacional podría catalizar flujos adicionales hacia la deuda soberana local como activo de menor duración relativa. El segmento largo (3,600–5,400 días), con I-spreads de 62 a 75 puntos base, mantiene atractivo institucional de largo plazo para inversionistas con horizonte extendido.
Gestión de riesgo: los nuevos aranceles de EE.UU. (10% a 12.5% sobre unas 60 economías) generan incertidumbre sobre el comercio global y podrían filtrarse a los costos de importación en Costa Rica en las próximas semanas. La escalada en Medio Oriente sigue siendo el catalizador más inmediato para el petróleo; un rebote sostenido sobre US$100/bbl reavivaría el riesgo inflacionario. En el frente doméstico, el proyecto de embargos administrativos sin orden judicial podría generar ruido político y legal en las próximas semanas. El nivel del tipo de cambio (¢451–454) se mantiene dentro de un rango de atención normal.
✔ Colón fuerte mejora retorno real de posiciones CRC
✔ Volatilidad externa favorece demanda por deuda local
⇒ Monitorear efecto de aranceles EE.UU. sobre comercio CR
⇒ Ciberataque a Asamblea Legislativa contenido; sistemas restablecidos
⚠ Petróleo y VIX elevados presionan sentimiento global
🔭 Perspectiva para el Día — Viernes 24 de julio de 2026
Se espera una apertura moderadamente positiva en Wall Street (S&P fut. +0.2%, Nasdaq 100 fut. +0.1%) tras el fuerte retroceso del jueves, con el mercado digiriendo la entrada en vigor de los nuevos aranceles de EE.UU. y el retroceso del petróleo desde máximos de dos meses. El VIX en 18.70 sugiere que la volatilidad se mantendrá elevada; un cierre semanal del WTI por debajo de US$90/bbl reduciría la presión inflacionaria de corto plazo, mientras un rebote sobre US$95/bbl reavivaría el riesgo. En el plano local, se espera continuidad en el buen tono de actividad de la BNV, con las señales CRMG en dólares (CRMG$210531 y CRMG$180533) manteniendo su atractivo táctico, y un tipo de cambio que debería continuar operando dentro del rango de ¢451–454. Mantener exposición conservadora en renta variable global ante la volatilidad remanente, y aprovechar la ventana de alta convicción en deuda soberana en dólares mientras el entorno externo favorezca la demanda por activos de menor duración.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional.
No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores — sesión 23-jul-2026 — 40%. (2) Bloomberg / Reuters / GuruFocus / The Motley Fool — 40%. (3) Web (CNBC, mercados internacionales) [24-jul-2026] — 20%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · Viernes 24 de julio de 2026.
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