El BCCR abre la puerta a un eurobono de US$13.500 millones, mientras el volumen bursátil se enfría 38,9% y el colón se mantiene estable
• El Banco Central emitió un criterio favorable para una eventual emisión de eurobonos por hasta US$13.500 millones; Hacienda reporta que los canjes de deuda del primer semestre ya superan los de todo 2025.
• El tipo de cambio en MONEX cerró en ¢450,64; la TBP y la TED se mantienen sin cambios en 3,65% y 3,05%.
• El volumen total de la BNV cayó a US$99 millones, -38,9% frente a hace 7 días hábiles, con el mercado primario retrocediendo 94,6%.
• Ambas señales técnicas en dólares suben de categoría a ★★ en Creadores de Mercado: CRMG$180533 (13,5 pb) y CRMG$210531 (13,3 pb).
El Banco Central emitió un criterio favorable para que el Gobierno explore una eventual emisión de eurobonos por hasta US$13.500 millones, señalando beneficios para la gestión financiera del Estado aunque advirtiendo riesgos asociados a las tasas internacionales y al tipo de cambio. En paralelo, el Ministerio de Hacienda informó que los canjes de deuda ejecutados en el primer semestre de 2026 ya superan el total realizado durante todo 2025, lo que fortalece el perfil de vencimientos del Gobierno. La TBP (3,65%) y la TED (3,05%) no tuvieron cambios hoy; el próximo ajuste será el miércoles 22 de julio, y el jueves 23 de julio el BCCR y Hacienda publicarán por Bolsa la subasta de la semana siguiente.
➞ Riesgo a vigilar: el salto del petróleo por la escalada Irán-EE.UU. eleva la factura petrolera y podría presionar la inflación importada y la demanda de dólares justo cuando arranca el semestre de menor exceso de oferta cambiaria · Probabilidad de que se traslade a precios locales en el corto plazo: media.
| Mercado | Hoy (MM USD) | Hace 7 días (MM USD) | Var. % | #Ops hoy |
|---|---|---|---|---|
| Mercado de liquidez | 16,00 | 23,00 | -30,4% | 32 |
| Mercado primario | 3,00 | 56,00 | -94,6% | 2 |
| Mercado secundario | 46,00 | 46,00 | 0,0% | 49 |
| Reportos tripartitos | 33,00 | 35,00 | -5,7% | 94 |
| TOTAL | 99,00 | 162,00 | -38,9% | 177 |
El volumen total retrocedió 38,9% frente a la misma sesión de hace siete días hábiles, con un desplome extremo en el mercado primario (-94,6%, prácticamente sin colocaciones) y una caída moderada en el mercado de liquidez (-30,4%); el mercado secundario se mantuvo exactamente plano (0,0%) y los reportos tripartitos retrocedieron levemente (-5,7%). El número de operaciones bajó de 214 a 177.
Las dos señales técnicas en dólares de Creadores de Mercado subieron de categoría a ★★: CRMG$180533 con I-spread de 13,5 pb (2,44%) y CRMG$210531 con 13,3 pb (2,48%), ambas con recomendación de compra técnica fuerte. En colones, CRMG221031, CRMG220328, CRMG270831 y CRMG191033 muestran compra técnica moderada, con spreads de entre 2,9 y 4,4 pb. La curva soberana mostró una leve ampliación de spreads en todos los nodos frente a la sesión anterior: el tramo corto se mantiene negativo pero menos que antes (-31,8 pb a 180 días, vs. -35,2 pb previo) y el tramo largo subió a 76,9 pb a 5.400 días, reflejando el ajuste del diferencial de política monetaria entre el BCCR y la Fed.
✔ Oportunidad: ambas señales ★★ en dólares ampliaron su valor relativo · Probabilidad de que se sostengan en la próxima sesión: alta.
El tipo de cambio promedio ponderado de MONEX cerró en ¢450,64, por debajo de la apertura de ¢451,59, con un volumen negociado de US$295,4 millones en 1.271 operaciones. El BCCR reportó un tipo de cambio de referencia de ¢446,56 (compra) y ¢452,51 (venta). Frente al año 2025, el colón acumula una apreciación de 7,0%, y en lo que va de 2026 el tipo de cambio promedio se ubica en ¢470,79. La fortaleza cambiaria se mantiene pese a la volatilidad externa, sostenida por la liquidez en dólares y la gestión activa de la deuda pública.
✔ Oportunidad: estabilidad cambiaria de corto plazo · Probabilidad de que se mantenga: alta.
🔮 Perspectiva para la próxima sesión
La atención local se concentra en el miércoles 22 de julio (ajuste de TBP/TED) y el jueves 23 de julio (anuncio de la subasta semanal de BCCR y Hacienda), junto con el avance de la eventual emisión de eurobonos y el efecto que el salto del petróleo pueda tener sobre la inflación importada y la demanda de dólares. La recomendación táctica es priorizar las señales ★★ en dólares (CRMG$180533 y CRMG$210531), mantener exposición en colones mientras se sostenga la fortaleza cambiaria, y vigilar de cerca el traslado del precio del petróleo a las condiciones financieras locales.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional.
No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) Bolsa Nacional de Valores [20-jul-2026] — 30%. (2) BCCR / MONEX / Hacienda — 35%. (3) Correo autorizado (Grupo Mutual, FCS Capital) — 25%. (4) Web (bccr.fi.cr, comex.go.cr) — 10%.
— GSD IS & Cía · http://www.gsandel.com · lunes 20 de julio de 2026.