GLOBAL MARKET – GSD – SEMANA 23, 2026

GSD CRÓNICA SEMANAL

Semana 23 · 1 al 5 de junio de 2026

A. Resumen Ejecutivo

La semana 23 de 2026 rompió una racha de diez semanas consecutivas al alza en los mercados de renta variable estadounidense, marcada por una combinación volátil de geopolítica energética, resultados corporativos decepcionantes en el sector de semiconductores y datos laborales que superaron ampliamente las expectativas del mercado. El S&P 500 cedió -2,59% en el acumulado semanal, el Nasdaq Composite retrocedió -4,68% en su peor semana desde finales de 2025, y el VIX saltó de 15,3 a 21,51 puntos, señalando un régimen de mayor volatilidad que anticipa el evento de política monetaria más relevante del mes: la reunión de la Reserva Federal del 16 y 17 de junio. Para los portafolios costarricenses con exposición a activos dolarizados, la semana combinó pérdidas en renta variable con el fortalecimiento del dólar —el DXY superó el umbral de 100 unidades— y un tipo de cambio BCCR que se mantuvo en niveles de ₡458 por dólar, amortiguando parte del impacto en colones.

B. Panorama de Mercado

C. Geopolítica

El evento geopolítico dominante de la semana fue la ruptura de las conversaciones entre Irán y Washington. El lunes 2 de junio, medios iraníes confirmaron la suspensión de los diálogos al acusar a la administración Trump de incumplir los compromisos del memorándum del 29 de mayo, lo que detonó el mayor repunte diario del petróleo WTI desde mayo, con una escalada de +7,26% hasta $94,11 por barril en una sola sesión. La reactivación de la prima de riesgo geopolítico en el Estrecho de Ormuz colocó nuevamente al mercado energético en el centro de atención, recordando a los operadores que el conflicto Irán–EE.UU. sigue siendo un riesgo de cola vigente con capacidad para reconfigurar los portafolios de materias primas en horas. Para los portafolios costarricenses con exposición a fondos de commodities o al sector energético, esta volatilidad representa tanto riesgo como oportunidad táctica de corto plazo.

D. Catalizadores Macroeconómicos EE.UU.

La semana cerró con un reporte de empleo de mayo paradójicamente sólido y perturbador a la vez. El NFP registró 172.000 nuevos puestos, más del doble del consenso de 85.000, confirmando la resiliencia del mercado laboral a pesar de los choques geopolíticos y el ciclo de tasas restrictivo. Sin embargo, el mercado interpretó la fortaleza laboral como un obstáculo para recortes de tasas anticipados: la probabilidad de una reducción en la reunión del 16–17 de junio colapsó a menos del 1% según los mercados de futuros. El resultado fue una venta masiva en tecnología al combinarse con las decepciones de Broadcom, empujando al Nasdaq a su peor sesión desde abril de 2025. Las peticiones iniciales de desempleo tocaron su nivel más alto en cuatro meses con 225.000 solicitudes, una señal de suave enfriamiento laboral que no fue suficiente para compensar la solidez del NFP en la lectura de los bonos: el rendimiento del Tesoro a 10 años escaló hasta 4,532%.

E. Mercados Latinoamérica y Costa Rica

El tipo de cambio del dólar en Costa Rica registró un avance semanal de ₡5,85 en la tasa de compra BCCR, cerrando el viernes 5 de junio en ₡458,41 por dólar, desde los ₡452,56 del lunes 2 de junio. El movimiento es consistente con el fortalecimiento del DXY a nivel global, que superó el umbral de 100 unidades por primera vez en varias semanas impulsado por el empleo robusto en EE.UU. y la retirada de expectativas de recorte de tasas por parte de la Fed. Para los portafolios en colones con posiciones en instrumentos dolarizados —bonos del Tesoro, ETF de renta variable estadounidense o deuda soberana en dólares— el movimiento cambiario generó una ganancia adicional en moneda local que amortigua parcialmente las pérdidas en términos de dólares. La Bolsa Nacional de Valores mantiene su sesgo defensivo, con mayor interés en instrumentos de renta fija local ante la incertidumbre de las tasas externas.

H. Perspectiva Semana 24

La semana 24 (8–12 de junio) estará dominada por la publicación del IPC de mayo el miércoles 10 de junio, el dato macroeconómico más relevante antes de la decisión de la Fed del 16–17 de junio. Una inflación por encima de lo esperado consolidaría el escenario de pausa prolongada en tasas y añadiría presión adicional sobre los múltiplos de valuación en tecnología, que ya acusaron el golpe de la semana 23. El VIX en 21,51 puntos sugiere que el mercado no ha descontado completamente el riesgo de una sorpresa inflacionaria. Para portafolios costarricenses, se recomienda mantener cobertura cambiaria sobre posiciones en renta variable estadounidense, favorecer instrumentos de corta duración en renta fija dolarizada, y vigilar el nivel de $90 en el WTI como soporte técnico clave: una ruptura a la baja aliviaría las presiones inflacionarias, mientras que una recuperación hacia $94–$95 reactivaría la prima geopolítica. La próxima reunión del FOMC con proyecciones económicas actualizadas será el evento determinante para el posicionamiento de los activos de riesgo en el segundo semestre de 2026.

Fuentes: BLS (Employment Situation, junio 2026), ISM Institute, CNBC, Reuters, Bloomberg, TradingEconomics, BCCR. Datos verificados al cierre del mercado del 05 de junio de 2026.