Navegando la Volatilidad Global: Estrategia y Valor en el Mercado Costarricense

La jornada del 19 de marzo de 2026 se define por una elevada aversión al riesgo en los mercados internacionales, impulsada por la incertidumbre tras la reciente reunión del FOMC y una retórica geopolítica tensa en la región. Mientras los futuros de EE. UU. operan a la baja y el oro se fortalece como refugio, la economía local exhibe una solidez notable con un crecimiento del IMAE del 4.8% y un repunte del 14% en el turismo. El mercado bursátil nacional reflejó este dinamismo con un volumen transado de $158.34 millones, donde el mercado secundario dominó la actividad con un 47.21% del total, equivalente a $74.76 millones. El tipo de cambio ha alcanzado mínimos históricos (rango proyectado de 470-475 colones) debido a la fuerte liquidación de impuestos y flujos turísticos, lo que revaloriza los activos en moneda local. No obstante, la presión alcista en el crudo WTI (2.7%) añade complejidad al panorama inflacionario, sugiriendo cautela ante la próxima revisión de tasas del BCCR. En este entorno, la integración tecnológica y la deuda soberana local con rendimientos de hasta 6.99% en colones ofrecen puntos de entrada atractivos para el inversor institucional.

Oportunidades y Riesgos:

La actividad en el mercado primario revela una oportunidad clara en la captura de tasas en colones mediante nuevas emisiones bancarias a un año, con rendimientos netos de hasta un 5.00% (BCT y Scotiabank) y captaciones robustas que superan los 8,000 millones de colones. En dólares, destaca el atractivo de emisores como CAFSA con un 5.15%, ideal para diversificar ante la volatilidad cambiaria. El principal riesgo reside en la concentración de vencimientos a corto plazo (92 a 365 días), lo que exige una gestión activa de la reinversión frente a posibles ajustes a la baja en las tasas de política monetaria durante el próximo semestre.

Riesgos: El principal riesgo reside en la concentración de vencimientos a corto plazo, específicamente en el tramo de 92 a 365 días, lo que exige una gestión activa de la reinversión frente a posibles ajustes a la baja en las tasas de política monetaria durante el próximo semestre. Asimismo, la alta dependencia de los reportos tripartitos para el fondeo diario (28,30% del volumen) expone a los inversores a variaciones súbitas en el costo del dinero de muy corto plazo si la liquidez del sistema se aprieta.

Volumen Transado en la Bolsa Nacional de Valores

Cifras expresadas en millones de dólares

Mercado	Volumen Transado (USD)	# Ops	Volumen Promedio	%
Mercado Secundario (Compra-Ventas)	74,76	53	1,41	47,21%
Reportos Tripartitos	44,81	148	0,30	28,30%
Mercado Primario	22,39	10	2,24	14,14%
Mercado de Liquidez	16,38	38	0,43	10,35%
Suma Total	158,34	249	0,64	100,00%

Fuente: Construcción propia con datos de InterClear.