El Retorno del Riesgo Geopolítico: Petróleo, Crédito Privado e IA Reconfiguran la Agenda Global y la Política Monetaria

La coyuntura internacional de la semana estuvo marcada por una abrupta reintroducción del riesgo geopolítico como el principal catalizador de la volatilidad global, lo que ha elevado la aversión del inversor y redefinido la senda de la política monetaria.

El punto clave que determina el contexto es la escalada del conflicto en el Medio Oriente, principalmente en el Estrecho de Ormuz, que ha provocado un shock energético al impulsar los precios del crudo Brent cerca de los US$100, llevando a Wall Street a sus mínimos de 2026. La Agencia Internacional de la Energía (IEA) alertó de una gran disrupción en el suministro, forzando a los responsables políticos a debatir la liberación de hasta 400 millones de barriles de reservas de emergencia para enfriar el costo del crudo, factor que amplía la prima de riesgo geopolítico en los activos cíclicos. Esta presión inflacionaria bélica se ha traducido en un alza en los rendimientos de corto plazo, pues los mercados descuentan una inflación más persistente y un menor número de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed), aunque el dato del IPC se había mantenido estable previo al shock.

Paralelamente, se observa una creciente preocupación en el sector financiero no bancario, en particular en el mercado de Crédito Privado, valorado en US$1.8 billones, el cual atraviesa un “ajuste de cuentas” por estándares laxos de suscripción y una erosión de la calidad de su cartera, especialmente en el subsector de software. Este reckoning ha provocado un éxodo de inversores, llevando a grandes instituciones como JPMorgan a restringir préstamos a dichos fondos, mientras que Pimco ha alertado sobre el riesgo de contagio sistémico debido a la falta de transparencia en la valoración de estos préstamos no cotizados.

En el panorama corporativo, la tendencia de reestructuración por eficiencia y el enfoque en la Inteligencia Artificial (IA) se mantiene firme como factor de negocio dominante. Compañías de software como Atlassian han anunciado recortes de personal (10% de su fuerza laboral) para autofinanciar inversiones en IA y ventas empresariales, lo que subraya la presión por una estricta disciplina financiera en el sector SaaS. Este movimiento estratégico también resalta que la IA amenaza el «Economic Moat» de las empresas de servicios de TI, con el business process outsourcing siendo el más susceptible a la disrupción tecnológica.

Finalmente, en el contexto de América Latina, a pesar del dilema monetario global, se observa una expansión de las oportunidades de inversión temática para el inversor regional. El debut de ocho ETF de ARK Invest de Cathie Wood en mercados como Colombia y Perú abre un acceso directo a megatendencias globales como la IA, robótica y tecnología financiera. A nivel local, la deuda interna soberana en dólares de Costa Rica ofrece un diferencial de rendimiento significativamente atractivo (alrededor de 168 puntos básicos en los tramos largos) frente a los Bonos del Tesoro de EE. UU., posicionando estos activos como una opción superior para obtener un mejor carry. Sin embargo, la advertencia del FMI sobre el aumento de la criminalidad como un riesgo social que amenaza la inversión extranjera y el clima de negocios, complejiza la toma de decisiones para el inversor en la región.

Fuente: gzeromedia.com