| Indicador | Cierre Previo | Variación | Pre-mkt | Señal |
|---|---|---|---|---|
| Dow Jones | 52.002,41 | ▼ −0,34% | n/d | Defensivo relativo |
| S&P 500 | 7.659,44 | ▼ −1,09% | Fut. ▲ +0,5% | Rebote técnico |
| Nasdaq Comp. | 26.140,03 | ▼ −2,15% | NQ100 fut. ▲ +1,1% | Castigo a chips/IA |
| VIX | 18,53 | ▲ +12,58% | n/d | Volatilidad al alza |
| WTI (USD/bbl) | 100,40 | ▼ −1,00% | Ref. ~98,2 (+1,1%) | Umbral US$100 |
| Oro GLD | 382,01 | ▼ −0,18% | Spot $4.190 ▲ +0,3% | Estable |
| EUR/USD | 1,1223 | ▼ −0,14% | Dólar spot 0,0% | Euro frágil (Francia) |
| MONEX ₡/USD (PP 5d) | 453,65 | ▼ −0,82% (mes) | — | Colón fuerte |
| BNV Total MM USD | 65 | ▼ −33,0% vs. sem. | — | Cautela marcada |
| CRMG$180533 · 6,28% | Venc. 2033 | YTMaj 5,93% | I-spr. 35,6 pb | ★★ Alta convicción |
| CRMG$210531 · 5,92% | Venc. 2031 | YTMaj 5,71% | I-spr. 21,1 pb | ★★ Alta convicción |
| CRMG$201032 · 6,07% | Venc. 2032 | YTMaj 5,87% | I-spr. 19,5 pb | ★★ Alta convicción |
| CRMG191033 · 6,03% | Venc. 2033 | YTMaj 5,90% | I-spr. 13,5 pb | ★★ Alta convicción |
| CRMG220328 · 5,00% | Venc. 2028 | YTMaj 4,91% | I-spr. 8,9 pb | ★ Señal activa |
| CRMG270733 · 5,96% | Venc. 2033 | YTMaj 5,88% | I-spr. 8,3 pb | ★ Señal activa |
China creció 4,5% en el tercer trimestre, por encima de lo esperado, con ventas minoristas de septiembre también mejores que las estimaciones, lo que acerca la meta anual de Pekín, aunque el impulso proviene de las exportaciones vinculadas a inteligencia artificial y el consumo interno sigue débil. En Europa, las protestas por el costo de vida en Francia derivaron en saqueos e incendios durante el fin de semana, con toques de queda previstos; los activos franceses reflejan caídas en acciones, mayores rendimientos de bonos y un euro más débil. Las bolsas indonesias tocaron su nivel más bajo desde 2020 por temores de una rebaja de MSCI. Los niveles de cierre de Nikkei, Hang Seng, Shanghai, DAX, FTSE y CAC no estuvieron disponibles en fuentes autorizadas (n/d).
Los futuros anticipan apertura alcista en Wall Street: S&P 500 +0,5%, Nasdaq 100 +1,1% y dólar sin cambios a las 6:45 a.m. ET. El viernes el Nasdaq cayó 2,15% por dudas sobre la rentabilidad y la deuda del sector de IA (CoreWeave, Nscale, Microsoft cancelando un acuerdo de centro de datos en Reino Unido). El rendimiento del Tesoro a 10 años ronda 5,08%. Esta semana reportan Meta y Tesla; hoy lo hacen Fifth Third (antes de la apertura) y Zions (después del cierre). Goldman Sachs recomienda rotar hacia sectores rezagados y proyecta utilidades del S&P 500 de $415 para 2027.
La inflación al consumidor en EE.UU. se ubica en 3,7% con gasolina +9,1% en un mes, y Vanguard advierte que una inflación persistente podría llevar a nuevas alzas de la Fed antes de fin de año. El mercado venía descontando pausa en octubre tras el silencio de Kevin Warsh la semana pasada. Con el WTI en US$100,40, el canal energético es el principal vector de inflación importada para toda la región AMERCA.
La BNV transó US$65 millones en 171 operaciones en la sesión del viernes 16 de octubre, frente a US$97 millones y 231 operaciones en la sesión equivalente de hace siete días hábiles (−33,0% en volumen y −26,0% en operaciones). Los reportos tripartitos sumaron US$33 MM (50,8% del total; 120 ops, contra US$58 MM y 162 ops), el mercado secundario US$14 MM (21,5%; 30 ops, contra US$27 MM y 34 ops), el mercado de liquidez US$8 MM (12,3%; 18 ops, contra US$12 MM y 34 ops) y el mercado primario US$7 MM (10,8%; 3 ops, contra cero volumen y 1 operación).
La contracción es generalizada: los cuatro mercados registran menos volumen que la sesión de referencia, con el secundario cayendo cerca de 48% en monto. Es el segundo dato consecutivo de debilidad (−24,8% el jueves), lo que sugiere cautela y viernes de baja rotación más que estrés, pues los reportos siguen siendo la mitad del mercado y la liquidez permanece holgada. Solo el primario muestra volumen nuevo, consistente con colocaciones puntuales. El contexto de cierre de semana y la incertidumbre sobre tasas en EE.UU. explican que los participantes prefieran mantener posiciones.
Siete emisiones mantienen sentimiento de compra. Cuatro alcanzan alta convicción (★★) con I-spread superior a 10 pb: CRMG$180533 (35,6 pb), CRMG$210531 (21,1 pb), CRMG$201032 (19,5 pb) y, nueva respecto al jueves, CRMG191033 (13,5 pb, desde 10,0 pb). Con señal activa (★) quedan CRMG220328 (8,9 pb) y CRMG270733 (8,3 pb); CRMG180429 (1,1 pb) es solo compra técnica.
| Serie | Venc. | YTMaj % | Precio | Señal ★ |
|---|---|---|---|---|
| CRMG$180533 | 18-may-2033 | 5,93 | 96,40 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG$210531 | 21-may-2031 | 5,71 | 98,10 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG$201032 | 20-oct-2032 | 5,87 | 97,31 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG191033 | 19-oct-2033 | 5,90 | 100,50 | ★★ Alta Convicción |
| CRMG220328 | 22-mar-2028 | 4,91 | 100,14 | ★ Señal Activa |
| CRMG270733 | 27-jul-2033 | 5,88 | 100,88 | ★ Señal Activa |
| CRMG180429 | 18-abr-2029 | 5,25 | 100,01 | Compra Técnica |
Curva soberana: la pendiente en colones sigue siendo positiva: 4,01% a 180 días y 6,54% a 5.400 días (+252 pb). El cambio relevante está en la curva en dólares, que ahora se ubica por encima de la de colones en el tramo corto: a 180 días rinde 4,33% frente a 4,01% (I-spread −31,3 pb) y a 1.800 días 5,76% frente a 5,72% (−3,7 pb), mientras que en el extremo largo se invierte la relación (CRC 6,54% vs. USD 6,44% a 5.400d, +9,5 pb). La curva en dólares se aplana, lo que refleja la demanda de refugio en duración larga de EE.UU., y la prima en colones solo aparece a partir de unos 2.500 días.
Las tres emisiones en dólares con mayor I-spread cotizan bajo la par (96,4–98,1), y CRMG191033, en colones, sube a alta convicción al ampliarse su spread a 13,5 pb. Con la curva en dólares más cara en el corto plazo, el valor relativo favorece los tramos medios y largos de colones y las emisiones $ con descuento.
El tipo de cambio de referencia en MONEX (precio promedio ponderado) fue de ₡453,65 por dólar en los últimos cinco días y de ₡457,37 en lo corrido del mes, frente a ₡465,57 en el promedio de 2026 y ₡506,42 en 2025, es decir, una apreciación interanual del colón de 8,07% y de 0,82% en el mes. La apertura promedio de los últimos cinco días fue ₡452,30 y el cierre promedio ₡451,98, con sesgo de leve apreciación intradía. La referencia de compra y venta del BCCR del día no estuvo disponible en fuentes autorizadas (n/d).
En actividad se acumulan 2.377 operaciones y US$515,2 millones en el mes: 30,7% y 22,8% menos que el acumulado comparable de 2025, aunque 60,7% y 65,7% sobre la base mensual, que corresponde a un periodo parcial. La lectura es de estabilidad cambiaria con oferta abundante de divisas y baja volatilidad (mínimo del mes ₡449,35, máximo ₡462,00); la caída interanual del volumen refleja menor presión de demanda más que iliquidez. El riesgo a vigilar es una normalización de la oferta de dólares o una intervención del BCCR que revierta la apreciación.
El calendario del BCCR (CHR-8940) confirma subasta de BEM tasa fija a 2 años hoy lunes 19 de octubre, con liquidación el miércoles 21. El calendario no fija fechas para las subastas semanales de corto plazo (3, 6 y 12 meses), y no se encontró ventanilla ni subasta del Ministerio de Hacienda (CRMG) confirmada para esta semana en fuentes autorizadas.
| Serie | Vencimiento | YTMaj ref. | Señal | Nota |
|---|---|---|---|---|
| BEM tasa fija 2 años | ≈ oct-2028 (liq. 21-oct) | ≈ 5,04% (curva CRC 720d) | Referencia de curva | Subasta hoy; liquidación mié. 21-oct |
| Subastas BEM corto plazo | 3, 6 y 12 meses | ≈ 4,0%–4,5% (curva CRC 180–360d) | Referencia de curva | Fechas semanales no confirmadas |
| Subasta MH (CRMG) | — | — | Sin subasta confirmada | No se encontró convocatoria en fuentes autorizadas |
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