Martes 18 de agosto de 2026 · 7:30 – 8:00 a.m. hora de Costa Rica
⚡ Flash Matutino Inversor CR — GSD Consultor
Wall Street cae por escalada Irán-EE.UU. y bonos a 30 años en máximo de décadas; la BNV dispara su volumen con una colocación primaria excepcional
Resumen Ejecutivo —
La Bolsa Nacional de Valores negoció USD512.00 millones el lunes 17/8 en 228 operaciones, +397.1% frente a la sesión equivalente de hace siete días hábiles, explicado por un canje de deuda ejecutado por el Ministerio de Hacienda a través del mercado primario. El tipo de cambio MONEX promedió ¢451.28/USD en los últimos cinco días, con apreciación leve del colón (-0.42% mensual). En Wall Street, los futuros de Bloomberg anticipan una apertura negativa generalizada —S&P 500 -0.41%, Nasdaq 100 -0.76%, Dow -0.16%— en medio de una escalada entre EE.UU. e Irán tras el vencimiento del memorando de entendimiento de junio, y de un rendimiento del bono del Tesoro a 30 años en máximo de casi dos décadas (5.31%). En deuda soberana local, CRMG$180533 profundiza su señal de Alta Convicción con un I-spread de +34.01pb.
| Indicador |
Cierre 17/8 |
Variación |
Pre-mkt |
Señal |
Sentimiento |
| Dow Jones Ind. Avg. |
53,459.78 |
▼ -0.13% |
-0.16% (fut.) |
▼ |
Cauteloso, presión de tasas largas |
| S&P 500 |
7,745.06 |
▼ -0.60% |
-0.41% (fut.) |
▼ |
Bajista, valuaciones vs. tasas |
| Nasdaq Comp. / Nasdaq 100 fut. |
26,644.91 |
▼ -1.01% |
-0.76% (fut.) |
▼ |
Bajista, tecnología rezagada |
| VIX |
15.19 |
▲ +4.28% |
— |
▲ |
Mayor aversión al riesgo |
| WTI (USD/bbl) |
84.50 |
▲ +1.07% |
≈85 (spot) |
▲ |
Fuerte presión por escalada Irán-EE.UU. |
| Oro — GLD ETF |
405.49 |
▼ -0.40% |
— |
▼ |
Menor demanda de refugio pese al contexto geopolítico |
| EUR/USD |
1.1579 |
— +0.01% |
— |
— |
Estable, sin dirección clara |
| MONEX ¢/USD (PP 5d)* |
451.28 |
▼ -0.42% |
— |
▼ |
Apreciación leve del colón |
| BNV Total (MM USD) |
103.00 |
▲ +397.1% |
— |
▲ |
Colocación primaria por canje de Hacienda |
| CRMG$180533 (USD) |
I-spread +34.01pb |
★★ Alta Convicción |
— |
★★ |
Oportunidad de compra (dólares) |
| CRMG$210531 (USD) |
I-spread +11.15pb |
★★ Alta Convicción |
— |
★★ |
Oportunidad de compra (dólares) |
Futuros son indicativos; spot abre 9:30 a.m. ET = 7:30 a.m. CR. Fuente pre-mkt: cnbc.com/markets/pre-markets · bloomberg.com/markets/stocks/futures · thestreet.com.
*Donde la variación mensual no está disponible se muestra variación de los últimos 5 días o interanual, según corresponda.
A · PANORAMA INTERNACIONAL
Asia → Europa → Futuros EE.UU. → Wall Street
🌊 Geopolítica: expira el memorando EE.UU.-Irán; Trump descarta reactivar la tregua
El memorando de entendimiento firmado por Estados Unidos e Irán en junio, que otorgaba una ventana de 60 días para negociar un acuerdo de paz duradero, venció técnicamente el lunes. Según CNBC y The Street, el presidente Trump declaró que no intentará reactivar la tregua y que no ve el conflicto terminándose pronto, lo que elevó al Brent hasta cerca de US$90/bbl y presionó a la baja a los futuros de Wall Street desde la apertura asiática.
Asia y bonos: rendimientos largos presionan al alza en medio de la escalada
La sesión asiática y la apertura europea reflejaron el nerviosismo trasladado desde Wall Street el lunes, cuando el Dow perdió más de 270 puntos por la combinación de mayores precios del petróleo y un salto en los rendimientos de bonos largos. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó 4.72% y el bono a 30 años subió a 5.31%, su nivel más alto en cerca de dos décadas, según Yahoo Finance y Barchart, en un entorno donde el mercado reevaluóa las valuaciones accionarias frente al costo de oportunidad de la renta fija.
⚠ Riesgo: bono a 30a en máximo de casi dos décadas
⚠ Riesgo: escalada Irán sin horizonte de resolución
⇒ Prob. de nueva presión al alza en rendimientos largos hoy: 60%
Futuros EE.UU.: apertura negativa generalizada, liderada a la baja por el Nasdaq
Los futuros del S&P 500 ceden 0.41%, los del Nasdaq 100 retroceden 0.76% y los del Dow Jones bajan 0.16%, mientras el Russell 2000 pierde 0.24%, según The Street y Yahoo Finance. El WTI cotiza cerca de US$85/bbl y el Brent se acerca a US$90/bbl, sostenidos por la falta de un horizonte de resolución en el conflicto EE.UU.-Irán. Los inversionistas continúan evaluando la temporada de resultados del comercio minorista (Home Depot reportó resultados por encima de lo esperado) frente al deterioro en el apetito por riesgo derivado del alza de tasas largas.
✔ Oportunidad: resultados de retail por encima de lo esperado (Home Depot)
⚠ Riesgo: petróleo sostenido cerca de máximos recientes
⇒ Prob. apertura negativa generalizada en NY: 70%
B · COSTA RICA — BOLSA NACIONAL DE VALORES
Sesión del lunes 17 de agosto de 2026
El volumen negociado en la Bolsa Nacional de Valores totalizó USD512.00 millones en 228 operaciones el lunes 17 de agosto, un incremento de 397.1% frente a los USD103.00 millones y 225 operaciones registrados en la sesión equivalente de hace siete días hábiles. El salto se concentra casi por completo en el mercado primario, que pasó de USD4.00 millones (3.88% del total, 4 operaciones) a USD404.00 millones (78.91% del total, 38 operaciones) —un incremento superior a 100 veces—, mientras el mercado secundario aportó USD53.00 millones (10.35%, 26 operaciones) frente a USD49.00 millones (47.57%, 57 operaciones) previos, los reportos tripartitos sumaron USD43.00 millones (8.40%, 140 operaciones) frente a USD35.00 millones (33.98%, 126 operaciones), y el mercado de liquidez aportó USD10.00 millones (1.95%, 24 operaciones) frente a USD13.00 millones (12.62%, 38 operaciones).
La magnitud del salto en el mercado primario (de una base de apenas 4 operaciones a 38) corresponde a un canje de deuda ejecutado por el Ministerio de Hacienda durante la sesión del lunes, lo que explica tanto el volumen atípico como la concentración de operaciones en ese mercado. Al tratarse de un evento puntual de gestión de pasivos y no de un cambio estructural en la demanda de instrumentos primarios, no debe interpretarse como señal de tendencia para las próximas sesiones.
📋 Mercado Primario · Agenda del Día (martes)
No se identificó en el correo autorizado ni en las fuentes públicas consultadas (bolsacr.com, hacienda.go.cr) una convocatoria confirmada de subasta del Ministerio de Hacienda o de Bonos de Estabilización Monetaria del BCCR para la sesión de hoy. El elevado volumen primario de ayer correspondió a un canje de deuda ya ejecutado por Hacienda, por lo que no se espera continuidad directa de ese efecto en la sesión de hoy.
C · COSTA RICA — DEUDA INTERNA: SEÑALES CRMG
Emisiones Creadores de Mercado · cierre 17 de agosto de 2026
Cinco emisiones creadoras de mercado mantienen sentimiento de Compra. Dos de ellas, ambas en dólares, alcanzan la categoría de Alta Convicción (I-spread superior a 10pb): CRMG$180533 (+34.01pb, ampliando su diferencial frente a la sesión previa) y CRMG$210531 (+11.15pb). En colones, CRMG191033 muestra Señal Activa (+5.85pb) al igual que CRMG220328 (+9.04pb), mientras CRMG270733 se ubica en zona de Compra Técnica (+3.77pb).
| Serie |
Vencimiento |
YTMaj% |
Precio |
I-Spread |
Señal ★ |
| CRMG220328 |
22/3/2028 |
5.04% |
99.95 |
+9.04pb |
★ Señal Activa |
| CRMG270733 |
27/7/2033 |
5.91% |
100.96 |
+3.77pb |
Compra Técnica |
| CRMG191033 |
19/10/2033 |
5.93% |
100.75 |
+5.85pb |
★ Señal Activa |
| CRMG$210531 |
21/5/2031 |
5.40% |
99.70 |
+11.15pb |
★★ Alta Convicción |
| CRMG$180533 |
18/5/2033 |
5.52% |
98.60 |
+34.01pb |
★★ Alta Convicción |
Análisis de Diferenciales — Deuda Soberana
El I-spread de CRMG$180533 se amplió a +34.01pb, su nivel más alto en varias sesiones, mientras CRMG$210531 se mantiene estable en +11.15pb; ambas emisiones en dólares siguen superando con holgura a las de colones (+3.77pb a +9.04pb). Este ensanchamiento del diferencial en dólares ocurre en simultáneo con el salto del rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años a 5.31% (máximo de casi dos décadas) y el aumento del 10 años a 4.72%, lo que sugiere que el mercado está exigiendo una prima adicional por duración en dólares ante el reacomodo de tasas largas globales, más que por un deterioro específico del riesgo país costarricense. La apreciación leve del colón en el margen (-0.42% mensual) no ha comprimido el diferencial en dólares, lo que sostiene la ventana táctica sobre CRMG$180533 como la emisión con mejor prima relativa del día. La estrategia táctica del día favorece mantener y, de forma selectiva, ampliar posiciones en el tramo dólares de creadores de mercado mientras el diferencial se sostenga sobre 10pb, con vigilancia activa sobre la reacción del Tesoro estadounidense a la escalada geopolítica.
D · COSTA RICA — MONEX
Mercado de Divisas · cierre 17 de agosto de 2026
El tipo de cambio promedio ponderado en MONEX se ubicó en ¢451.28 por dólar en los últimos cinco días hábiles, frente a ¢453.19 en el promedio del mes actual, dentro de una banda de apertura promedio de ¢450.20 y cierre promedio de ¢449.49 en igual periodo. La variación interanual es de -7.46% y la mensual de -0.42%; ambas negativas, lo que conforme a la convención cambiaria (menos colones por dólar) se traduce en una apreciación del colón frente al dólar, tanto en el comparativo anual como en el mensual más reciente. La Tasa de Política Monetaria del BCCR se mantiene en 3.00% tras el recorte de 25 puntos base de julio, con próxima revisión programada para el 24 de setiembre.
El número de operaciones promedió 1,368 en los últimos cinco días (2,361 en el mes), con un volumen de USD237.56 millones (USD399.68 millones en el mes). La contracción interanual de -31.15% en operaciones y de -20.77% en volumen contrasta con incrementos mensuales de +84.06% y +86.60% respectivamente; esta divergencia responde en gran medida a una base de comparación reducida en el mes anterior más que a un cambio estructural en la actividad cambiaria. El sentimiento cambiario de fondo se mantiene estable, sin señales de presión de flujos ni de necesidad de intervención por parte del BCCR; la apreciación gradual del colón es consistente con el diferencial de tasas favorable, aun frente al repunte de tasas largas en dólares observado esta sesión.
PP = Precio promedio ponderado por volumen. Fuente: BCCR / MONEX.
E | PANORAMA MACRO · MONETARIO · FISCAL — COSTA RICA
Análisis de coyuntura económica · martes 18 de agosto de 2026
Economía e Inversiones
El mercado mantiene una lectura constructiva sobre la sostenibilidad fiscal de Costa Rica, apoyada en el cumplimiento sostenido de la Regla Fiscal y en la generación de superávit primario estructural. Esta base fiscal permite a la curva soberana en colones sostener spreads positivos frente al dólar en los tramos medio y largo, incluso en una sesión internacional marcada por el salto de los rendimientos del Tesoro estadounidense y por la mayor volatilidad geopolítica derivada de la escalada Irán-EE.UU.
En el frente monetario, la TPM del BCCR se ubica en 3.00%, con próxima revisión el 24 de setiembre, frente a un Tesoro estadounidense a 10 años que subió a 4.72% y un bono a 30 años que alcanzó 5.31%, su nivel más alto en cerca de dos décadas. La curva soberana local exhibe pendiente positiva pronunciada: el nodo de 180 días rinde 4.02% en colones frente a 6.62% en el nodo de 5,400 días, una brecha de más de 260 puntos básicos consistente con una curva normal, no invertida. El diferencial CRC-USD es negativo en el tramo corto (-58.7pb a 180 días, reflejo del costo de cobertura cambiaria), se estrecha hasta prácticamente anularse en 720 días (-1.5pb) y se torna claramente positivo a partir de 1,080 días (+15.2pb), alcanzando +36.3pb en el nodo de 1,800 días (5 años) y +81.6pb en el nodo de 5,400 días; los nodos medios a largos (1,080-5,400 días) destacan como el segmento de mejor relación riesgo-retorno para duración en colones frente al repunte de tasas en dólares. La apreciación leve del colón en el margen (-0.42% mensual) refuerza el retorno real de posiciones CRC para el inversionista institucional.
Oportunidades:
CRMG$180533 (I-spread +34.01pb, en ampliación) y CRMG$210531 (+11.15pb) ofrecen la mejor prima relativa en dólares dentro de las emisiones creadoras de mercado; en colones, CRMG220328 (+9.04pb) y CRMG191033 (+5.85pb) muestran señal activa. Los nodos medios a largos de la curva soberana (1,080-5,400 días), con I-spread de +15pb a +82pb, conservan atractivo institucional para carteras que buscan maximizar carry en colones ante el repunte de tasas globales en dólares.
Gestión de riesgo:
El vencimiento del memorando EE.UU.-Irán y la declaración del presidente Trump de no buscar reactivar la tregua elevan el riesgo de una escalada prolongada, con el Brent acercándose a US$90/bbl como variable clave para la inflación importada. El salto del rendimiento del Tesoro a 30 años a máximos de casi dos décadas es el segundo foco de atención: de sostenerse, presionaría el costo de financiamiento externo y podría ampliar aún más el I-spread de las emisiones CRMG en dólares. Adicionalmente, el volumen atípico del mercado primario de la BNV (USD404.00 millones, 78.91% del total) correspondió a un canje de deuda ejecutado por Hacienda y no a un cambio estructural en la demanda de instrumentos primarios, por lo que no se espera continuidad de ese efecto en las próximas sesiones.
✔ Superávit primario sostenido
✔ BNV: volumen primario explicado por canje de Hacienda
⚠ Escalada Irán-EE.UU. sin horizonte de resolución
⚠ Bono a 30a en máximo de casi dos décadas
🔮 Perspectiva para el Día — martes 18 de agosto de 2026
Wall Street abre con sesgo negativo generalizado (S&P 500 -0.41%, Nasdaq 100 -0.76%, Dow -0.16%), presionado por la escalada Irán-EE.UU. tras el vencimiento del memorando de junio y por un bono del Tesoro a 30 años en máximo de casi dos décadas (5.31%). El WTI se sostiene cerca de US$85/bbl y el Brent se acerca a US$90/bbl, variables clave a monitorear si la tensión geopolítica se agrava. En Costa Rica, la BNV registró su mayor volumen de sesión en semanas por un canje de deuda ejecutado por Hacienda en el mercado primario, el colón mantiene un sesgo de apreciación leve y la curva soberana ofrece la mejor prima relativa en el tramo dólares de creadores de mercado, con CRMG$180533 ampliando su diferencial a +34.01pb. Umbral de atención: si el WTI supera US$88/bbl o el bono a 30 años supera 5.35%, reevaluar exposición a renta fija en dólares por riesgo de tasas e inflación importada. Mantener sesgo táctico hacia los nodos medios-largos de la curva CRC y CRMG$180533/CRMG$210531, con vigilancia activa sobre la escalada Irán-EE.UU. y la reacción del Tesoro estadounidense.
Crónica preparada con información pública del mercado local e internacional.
No constituye recomendación directa de compra o venta; solo señales técnicas relevantes.
Fuentes: (1) BCCR / BNV — sesión 17-ago-2026 — 45%.
(2) Bloomberg / Reuters / CNBC / The Street / Yahoo Finance / Barchart — 40%.
(3) Web (thestreet.com, finance.yahoo.com, cnbc.com, barchart.com) [18-ago-2026] — 15%.
— GSD Consultor · http://www.gsandel.com · martes 18 de agosto de 2026